Funciones de Hoja de Cálculo - Tasa de Rendimiento Mínimo Atractivo - Flujos de Atractivo - Duplicación Del Tiempo - Hojas de Cálculo

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CAPÍTULO I
FUNDAMENTOS DE
INGENIERÍA ECONÓMICA
1
1. Continuación del capítulo 1
1. Funciones de hoja de cálculo

2. Tasa de rendimiento mínimo atractivo
3. Flujos de Efectivo
4. Duplicación del tiempo
5. Hojas de cálculo
2
CAPÍTULO I Sección 1.8
Introducción a la
resolución por
computadora
3
1.8 Funciones financieras de Excel

Para encontrar el valor presente P se usa la
función: VA(i%,n,A,F).
Tasa es la tasa de interés por período, use 6%

para pagos anuales al 6% de interés anual
En este curso se usará normalmente, el pago al final

del periodo, así que frecuentemente se omitirá este
campo o se le dará el valor 0 (cero)
4
Para encontrar el valor futuro F se usa la función

VF(i%,n,A,P).
Tasa, Nper, Pago, Va y Tipo tienen los

mismos significados antes vistos
5
Para encontrar el valor de pagos periódicos

iguales A se usa la función PAGO(i%,n,P,F).
Tasa, Nper, Pago, Va, Vf y Tipo tienen

los mismos significados antes vistos
6
Para encontrar el número de periodos n se usa la

función NPER(i%,A,P,F).
Tasa, Pago, Va, Vf y Tipo tienen los mismos

significados antes vistos
7
Para encontrar la tasa de interés compuesto i

se usa la función TASA(n,A,P,F).
Nper, Pago, Va, Vf y Tipo tienen los mismos

significados antes vistos
8
1.8 Funciones financieras - continúa
• Para determinar el valor presente P de

cualquier serie:
VNA(i%, segunda_celda_última celda) +
primera celda.
• Estas funciones incorporadas a Excel
aceptan gran variedad de modelos de
hojas de cálculo que son útiles en el
análisis de ingeniería económica.
• Estudie los ejemplos 1.10 y 1.11.
9
Mc
Blank y Tarquin Graw
Hill
Tasa Mínima Atractiva de

Rendimiento
10
1.9 Tasa mínima atractiva de rendimiento
• Una inversión es un compromiso de fondos y

recursos en un proyecto, con la expectativa de
obtener un rendimiento mayor que el valor
monetario de los recursos comprometidos.
• Eficiencia económica significa que los réditos
deben exceder las entradas.
• En algunas empresas lucrativas se requiere una
eficiencia económica ¡superior al 100%!
11
1.9 La TMAR (Tasa Mínima atractiva

de Rendimiento)
• Las gerencias de finanzas de las empresas
establecen una tasa de interés mínima que
todos los proyectos deben alcanzar o exceder
para ser aceptados.
• La tasa, una vez establecida por la empresa,
se conoce como la Tasa Mínima atractiva de
Rendimiento (TMAR).
• La TMAR se expresa como un porcentaje.
• Hay muchos modelos para ayudar a las
gerencias de finanzas de las empresas a
calcular cuál debe ser esta tasa.
12
1.9 TMAR – Tasa crítica de rentabilidad
• la TMAR se conoce, también como tasa crítica

de rentabilidad.
• El capital (fondos de inversión) no es gratuito.
• A la empresa le cuesta dinero reunir capital o
usar el capital de los accionistas de la empresa.
• Este costo se expresa con frecuencia como un
porcentaje anual.
13
1.9 Costo del capital: Ejemplo personal
• Suponga que desea comprar una nueva

computadora.
• La tarjeta de crédito le aplica una tasa de
interés del 28% anual.
• Si usted carga la compra, SU costo de capital es
la tasa de interés de 28%.
• ¿Muy alta?
14
1.9 Costo para una empresa
• La empresa reúne capital de las siguientes

fuentes:
• Activo neto – usando los fondos de los
accionistas (ganancias retenidas, efectivo en
caja–pertenece a los accionistas).
• Los accionistas esperan un rédito sobre su
dinero y, por lo tanto, hay un costo para la
empresa.
• ADEUDO – La empresa toma un préstamo del
exterior de la misma y paga una tasa de interés
sobre los fondos prestados.
15
1.9 Cálculos de costos de capital
• Hay modelos financieros que calculan en forma

aproximada el costo promedio ponderado del
capital para un periodo determinado.
• Una vez estimado este “costo”, los nuevos
proyectos para financiación DEBEN redituar por
lo menos el costo de los fondos usados en el
proyecto MÁS cierto porcentaje adicional de
rédito.
• El costo se expresa como un % anual, igual que
una tasa de interés.
16
1.9 Determinación de TMAR: Inversión segura
• Para empezar, elija una posibilidad de inversión

“segura”.
• La empresa siempre podría invertir en un CD
(certificado de depósito) a corto plazo que
pagará alrededor de 4-5%.
• ¡Pero los inversionistas esperan más que eso!
• La empresa debe calcular su costo promedio
ponderado actual de capital (Véase el capítulo
10).
•¡Este costo casi siempre excede una tasa de
inversión externa “segura”!
17
1.9 Determinación de TMAR - continúa
• Suponga que el costo promedio ponderado de

capital (CPPC) es, digamos, 10.25%.
• Es obvio que la TMAR debe ser mayor que el costo
de capital de la empresa, para que se pueda
obtener una “ganancia” o “rédito” ¡que satisfaga a
los accionistas!
• Por lo tanto, hay que proveer un “amortiguador”
adicional ¡para cubrir riesgos e incertidumbre!
18
1.9 Determinación de una TMAR
• Empiece con el CPPC…

• Añada un porcentaje amortiguador (?? varía
de una empresa a otra).
• Así obtendrá una aproximación de una TMAR
razonable.
• Esto se convierte en la tasa crítica de
rentabilidad que todos los posibles proyectos
deben redituar para que puedan ser
considerados con propósitos de financiación.
19
1.9 Presentación gráfica: TMAR

Tasa de Retorno - %
Rango aceptable para

nuevos proyectos.
TMAR - %
Inversión segura CPPC - %
0%
20
1.9 Oportunidad perdida
• Suponga que, en una empresa, TMAR = 12%.

• Hay dos proyectos, A y B.
• A cuesta $400 000 y presenta una estimación
de 13% anual.
• B cuesta $100 000 con un rendimiento
estimado de 14.5%.
21
1.9 Oportunidad perdida
• ¿Qué pasa si la empresa tiene, por ejemplo, un

presupuesto de $150 000?
• A no puede financiarse – ¡no hay fondos
suficientes!
• B se financia y gana un rédito de 14.5% o más.
• A no se financia, por lo cual la empresa pierde la
OPORTUNIDAD de ganar 13%.
• ¡Esto sucede con frecuencia!
22
1.10 Diagramas de flujo efectivo

• La ingeniería económica ha diseñado una
técnica gráfica para presentar los problemas
referentes a flujos de efectivo y sus tiempos.
• Se llama DIAGRAMA DE FLUJO EFECTIVO.
• El concepto se refiere al análisis de las
entradas y salidas de dinero que se producen
(en una empresa, en un producto financiero,
etc.), y tiene en cuenta el importe de esos
movimientos, y también el momento en el que
se producen.
23
1.10 Diagramas de flujo efectivo

• El diagrama de flujo efectivo se representa
gráficamente por flechas hacia arriba que
indican un ingreso y flechas hacia abajo que
indican un egreso.
• Estas flechas se dibujan en una recta
horizontal cuya longitud representa la escala
total de tiempo del estudio que se esté
haciendo.
• Veamos primero algunos TÉRMINOS
importantes . . .
24
Mc
Hill
Flujos de Efectivo: Sus

cálculos y diagramas
25
1.10 TÉRMINOS importantes
• ENTRADAS DE EFECTIVO
• El dinero fluye HACIA la empresa desde el
exterior.
• Ingresos, ahorros, valores residuales, etcétera.
• SALIDAS DE EFECTIVO
• Desembolsos.
• Costo inicial de activos, mano de obra, salarios,
pago de impuestos, servicios públicos,
alquileres, intereses, etcétera.
26
1.10 Flujos de Efectivo
• En muchos problemas prácticos de ingeniería

económica, los Flujos de Efectivo deben ser:
• Conocidos con certeza.
• O Estimados.
• O Dentro de un rango de posibles valores
realistas.
•O Generados a partir de una distribución
supuesta y simulados.
27
1.10 Flujos netos de caja
• Un FLUJO EFECTIVO NETO consiste en

• Flujos de Efectivo de entrada o Flujos
de Efectivo de salida.
• (para un periodo dado).
•Normalmente se supone que todos los
Flujos de Efectivo ocurren:
• Al FINAL de un periodo determinado.
• Esto se llama Presunción del final del
periodo.
28
1.10 Presunción del final del periodo
• Convención del FINAL DEL PERIODO
SE SUPONE QUE TODOS LOS Flujos de Efectivo

OCURREN AL FINAL DE UN PERIODO DE
INTERESES, AUNQUE A VECES EL DINERO
FLUYE DENTRO DEL PERIODO DE INTERÉS.
SE HACE ASÍ POR MOTIVOS DE
SIMPLIFICACIÓN.
29
1.10 El diagrama de flujo efectivo: DFE

• Herramienta de análisis sumamente valiosa.
• Primer paso en el proceso de resolución.
• Representación gráfica sobre una escala de tiempo.
• No tiene que trazarse “exactamente a escala”.
• Pero, debe de ser claro y estar bien rotulado.
• También se pueden representar como columnas
consecutivas en una hoja de cálculo donde la
primera columna representa los instantes de
tiempo
30
1.10 Ejemplo de diagramas de flujo efectivo
• Suponga un problema a 5 años.

• La línea básica de tiempo es
Tiempo
• “Ahora” se representa como t = 0. 0
1
2
3
4
5
31
1.10 Representación de Flujos de
Efectivo
• Se aplica como convención de signos.

• Los Flujos de Efectivo positivos se trazan
generalmente hacia arriba de la línea de
tiempo.
• Los Flujos de Efectivo negativos
generalmente se trazan hacia abajo de la
línea de tiempo.
32
1.10 Muestra de un diagrama de CF

FC positivo en t = 1
Tiempo
FC negativos en t = 2 y 3
Tiempo FC
0
1 35,00
2 -15,00
3 -15,00
33
1.10 Perspectivas del problema

• Antes de resolverlo, se debe decidir la perspectiva
del problema.
• La mayoría de los problemas tienen dos
perspectivas.
• Suponga una situación de empréstito; por
ejemplo:
• Perspectiva 1: Desde el punto de vista del
prestamista.
• Perspectiva 2: Desde el punto de vista del
prestatario.
• La perspectiva tiene impacto sobre la
convención del signo.
34
1.10 Concesión de préstamos – Ejemplo de empréstito
• Suponga que se pide un préstamo de $5 000 y que

los pagos son de $1 100 al año.
• Trace el diagrama de flujo efectivo para este caso.
• Primero, ¿la perspectiva de quién se usará?
• ¿La del prestamista o la del prestatario?
• El diagrama lo “sugerirá” o se debe decidir…
35
1.10 Concesión de préstamo – Empréstito
• Desde la perspectiva del prestamista.
A = + $1 100/año
0 1 2 3 4 5
Tiempo FC
0 -5.000,00
1 1.100,00
- $5 000
2 1.100,00
3 1.100,00
4 1.100,00
5 1.100,00
36
1.10 Concesión de préstamo – Empréstito
• Desde la perspectiva del prestamista.

Tiempo FC
0 5.000,00
P = + $5 000
1 -1.100,00
2 -1.100,00
3 -1.100,00
0 1 2 3 4 5 4 -1.100,00
5 -1.100,00
A = - $1 100/año
37
1.10 Ejemplo 1.17
Un padre desea depositar una suma global

desconocida en una oportunidad de inversión a
2 años a partir de ahora, lo bastante grande
para retirar $4 000 al año y así pagar los 5 años
de educación universitaria estatal, empezando
dentro de 3 años.
38
1.10 Ejemplo 1.17 Diagrama CF

Si la tasa de rendimiento se calcula en
15.5% anual, trace el diagrama de flujo
efectivo.
Año FE
0
1
2 -P
3 4.000,00
4 4.000,00
5 4.000,00
6 4.000,00
7 4.000,00
39
Mc
Hill
Regla del 72: Estimación del

tiempo de duplicación y la
tasa de interés
40
1.11 Regla del 72 para el interés
Una pregunta que hacen con mucha frecuencia

los inversionistas es:
¿En cuánto tiempo se duplicará el valor de mi
inversión para una tasa de interés dada?
Suponga una tasa de 13% anual para ilustrar
esto…
41
1.11 Regla del 72 para intereses

• La regla del 72 establece:
• El tiempo aproximado para que se duplique
el valor de una inversión, dada la tasa de
interés compuesto, es:
• Tiempo estimado (n) = 72/i
• Para i = 13%: 72/13  5.54 años.
• Como el número de años tiene que ser un
número entero, se toma 6 años
42
Resolviendo el problema utilizando EXCEL, se

utiliza la función NPER:
Note que egresar (depositar, pagar) 1 Bolívar hoy

es económicamente equivalente a recibir
(retirar, recibir) 2 Bolívares dentro de 5,67
años a una tasa de 13% anual 43

• De igual manera se puede calcular la tasa de
interés requerida para que el valor de una
inversión se duplique con el tiempo:
• i aproximada = 72/n
• Suponga que deseamos que se duplique la
inversión en 3 años, por ejemplo.
• Cálculo de i – la tasa sería: 72/3 = 24%.
0,259  25,9%
44

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1. Continuación del capítulo 1

1. Funciones de hoja de cálculo

CAPÍTULO I Sección 1.8

1.8 Funciones financieras de Excel

Tasa es la tasa de interés por período, use 6%

En este curso se usará normalmente, el pago al final

1.8 Funciones financieras de Excel

Para encontrar el valor futuro F se usa la función

Tasa, Nper, Pago, Va y Tipo tienen los

1.8 Funciones financieras de Excel

Para encontrar el valor de pagos periódicos

Tasa, Nper, Pago, Va, Vf y Tipo tienen

1.8 Funciones financieras de Excel

Para encontrar el número de periodos n se usa la

Tasa, Pago, Va, Vf y Tipo tienen los mismos

1.8 Funciones financieras de Excel

Para encontrar la tasa de interés compuesto i

Nper, Pago, Va, Vf y Tipo tienen los mismos

1.8 Funciones financieras - continúa

• Para determinar el valor presente P de

CAPÍTULO I Sección 1.9

Tasa Mínima Atractiva de

1.9 Tasa mínima atractiva de rendimiento

• Una inversión es un compromiso de fondos y

1.9 La TMAR (Tasa Mínima atractiva

1.9 TMAR – Tasa crítica de rentabilidad

• la TMAR se conoce, también como tasa crítica

1.9 Costo del capital: Ejemplo personal

• Suponga que desea comprar una nueva

1.9 Costo para una empresa

• La empresa reúne capital de las siguientes

1.9 Cálculos de costos de capital

• Hay modelos financieros que calculan en forma

1.9 Determinación de TMAR: Inversión segura

• Para empezar, elija una posibilidad de inversión

1.9 Determinación de TMAR - continúa

• Suponga que el costo promedio ponderado de

1.9 Determinación de una TMAR

• Empiece con el CPPC…

1.9 Presentación gráfica: TMAR

Rango aceptable para

Inversión segura CPPC - %

1.9 Oportunidad perdida

• Suponga que, en una empresa, TMAR = 12%.

1.9 Oportunidad perdida

• ¿Qué pasa si la empresa tiene, por ejemplo, un

1.10 Diagramas de flujo efectivo

1.10 Diagramas de flujo efectivo

CAPÍTULO I Sección 1.10

Flujos de Efectivo: Sus

1.10 TÉRMINOS importantes

1.10 Flujos de Efectivo

• En muchos problemas prácticos de ingeniería

1.10 Flujos netos de caja

• Un FLUJO EFECTIVO NETO consiste en

1.10 Presunción del final del periodo

• Convención del FINAL DEL PERIODO

SE SUPONE QUE TODOS LOS Flujos de Efectivo

1.10 El diagrama de flujo efectivo: DFE

1.10 Ejemplo de diagramas de flujo efectivo

• Suponga un problema a 5 años.

• Se aplica como convención de signos.