TALLER SOBRE VALOR AGREGADO (EVA)

sofia holguin jimenez

jely johana ibarguen londoño

Cuestionario:

1. Defina y describa la importancia del valor agregado (EVA) como indicador

financiero.

El Valor Agregado (EVA), es el importe que le queda a una empresa luego de cubrir sus
gastos y la rentabilidad mínima proyectada. Dicho método de desempeño financiero le
permite a la empresa conocer su verdadero beneficio económico.

El EVA se compone de factores determinantes del valor económico como lo son;

crecimiento, rentabilidad, capital de trabajo, costo de capital, impuestos y activos de largo
plazo.

Según la EAFIT, su importancia radica en que permite identificar los generadores de valor
de la empresa, provee una medición para la generación de riqueza, permite determinar si
las inversiones de capital están generando un rendimiento mayor a su costo y combina el
desempeño operativo con el financiero permitiendo tomar decisiones.

2. Describa la metodología para el cálculo del EVA y plantee un ejemplo con la

información de la empresa que utilizamos en el parcial.

Tenemos que el Eva es igual a:

La utilidad de las actividades ordinarias antes de intereses y después de impuestos

(UAIDI) - el valor contable del activo * el costo promedio del capital.

● El UAIDI se obtiene sumando a la utilidad neta, los intereses y eliminando las

utilidades extraordinarias.
● El Costo Promedio de Capital, es el costo promedio de toda la financiación que ha
obtenido la empresa.
● Un EVA positivo nos indica que se crea valor, un EVA positivo indica destrucción de
valor.

En el caso de PROCAFECOL que trabajamos anteriormente, tendríamos:

Utilidad Neta -1.253.893

Intereses 6.371.291
Utilidades extraordinarias 1.212.884
UAIDI 2018 3.904.514
 Deuda corto plazo 40.683.047
Deuda largo plazo 8.274.556
Patrimonio 34.720.797
ANF (Valor contable del activo) 83.678.400

% Participación Tasa CPPC

Deuda corto plazo
58,51% 13,01% 8%
Deuda largo plazo
Patrimonio (TIO) 41,49% 14% 6%
ANF (Valor contable del activo) 100% 13%

EVA= UAIDI - (ANF * CPPC)

EVA= $3.904.514 - ($83.678.400*13%) = -$6.973.678
PROCAFECOL, genera, en el período considerado, un valor agregado (EVA) de
-$6.973.678 miles de pesos; es decir que con la utilidad neta ajustada UNA , no ha podido
retribuir el costo exigido por sus acreedores y dueños CPC.

3. Describa las estrategias con las cuales se puede mejorar el EVA en las
empresas.

● Mejorar la eficiencia de los Activos actuales, sin realizar inversión:​Se trata de

aumentar el rendimiento de los activos sin invertir más, a través del incremento en el
margen de sus ventas; o bien, hacer una reducción de los costos.

● Incrementar las inversiones con rentabilidad SUPERIOR al Costo de Capital

Promedio Ponderado:​Esta alternativa consiste en invertir en proyectos nuevos,
realizar expansiones, ampliación de capacidad, diversificación de portafolio o
cualquier otro proyecto que cumpla con una característica esencial: “Rentabilidad por
arriba del Costo de Financiamiento”.

● Liberar inversiones ociosas o Mejorar la estructura del Capital de

trabajo​:Cualquier activo improductivo de la compañía debe liberarse para mejorar la
rentabilidad del activo neto. En ese sentido es necesario revisar cuidadosamente los
activos ociosos para tomar medidas inmediatas. Hechos como el mejoramiento de
las rotaciones de inventarios y de la cartera, así como una política apropiada de
pago a proveedores redundará en reducir la Inversión.
● ​Desinvertir en Activos con rentabilidad Inferior al Costo de Capital Promedio
Ponderado​:Una de las gestiones más difíciles para los administradores consiste en
reconocer las Unidades de Negocio que son improductivas o que siendo productivas
están destruyendo valor.
● Administrar los riesgos de la deuda​:Se debe reducir el coste promedio del capital,
para que este sea menor a la a la deducción en cuanto utilidad antes de intereses y
después de impuestos , por el concepto de costo financiero.
 4. Plantee las estrategias que Usted recomendaría para mejorar el EVA en su
caso práctico.
En el caso de PROCAFECOL, recomendamos mejorar el EVA prestando especial
atención a los cobros de la cartera gracias al aumento de los saldos en la cuenta,
otro punto sería analizar las obligaciones financieras por el aumento del
endeudamiento y por ende poner atención al gran pago de interés que está pagando
la empresa para que a un futuro el CPC pueda disminuir.

5. Describa la relación existente entre el EVA y el costo ponderado de capital

(CPC) y plantee algunas formas de mejorarlo (el CPC).

La relación existente entre el EVA y el CPC, consiste en para calcular el EVA es necesario
el costo ponderado del capital, que se obtiene de dos variables: deuda con acreedores
sujeta a intereses y el capital de los accionistas. El promedio ponderado del costo de la
deuda después de impuesto y el costo del capital propio conforman el costo de capital
promedio ponderado.
Así ,el EVA es la rentabilidad obtenida por la empresa deduciendo de la utilidad de
operación neta de impuestos, el costo de capital de los recursos propios y externos que
utiliza. Si el resultado es positivo, la empresa habrá generado una rentabilidad por encima
de su costo de capital, lo que le genera una situación de creación de valor. Pero si es
negativo indica que los rendimientos son menores a lo que cuesta generarlos y por lo tanto
destruye valor para los accionistas. El valor del CPC afecta directamente la creación de
valor de valor para la empresa.

El CPC determina el costo de la inversión independientemente de las fuentes de

financiación, para así determinar la tasa de rendimiento a partir de la que se genera valor
agregado para los accionistas -si el CPC es inferior a la rentabilidad sobre el capital
invertido, se genera un valor económico agregado (EVA) para los accionistas-
A nivel de inversiones se podría mejorar teniendo mucho más en cuenta el costo a futuro,
evaluar las alternativas de inversión, acordar todas las condiciones para decisiones de
naturaleza crediticia (montos, intereses, cuotas, forma de amortización) .

Bibliografía - Webgrafía

Dinero (2020). ¿Qué es el EVA y cómo se calcula? Obtenido de

https://www.dinero.com/empresas/articulo/que-es-el-eva-y-como-se-calcula/239711

Facultad de Contaduría y Ciencias Administrativas, Universidad Michoacana de San Nicolás

de Hidalgo ANÁLISIS FINANCIERO “VALOR ECONÓMICO AGREGADO” obtenido de
https://www.fcca.umich.mx/descargas/apuntes/Academia%20de%20Finanzas/Finanzas%20
I%20Mauricio%20A.%20Chagolla%20Farias/13%20valor%20economico%20agregado.pdf
Conexión ESAN(2016). El Valor Económico Agregado obtenido de
https://www.esan.edu.pe/apuntes-empresariales/2016/08/el-valor-economico-agregado/

Análisis Financiero Aplicado 14.a Edición. Héctor Ortiz Anaya.