INVERSIONES INTERNACIONALES

Octavo Ciclo

Unidad 2

APLICACIÓN DE ENTORNOS COMPLEJOS MULTINACIONALES Y MULTIMONEDA

Semana 8

• Riesgos que afectan a la inversión extranjera: cambiarios, políticos, expropiación de capitales,

exposición económica , de traslación y de transacción, cuotas de participación.

Mg. Carmen Rosa Ruete Gonzales

 INDICE
 RIESGOS QUE AFECTAN LA INVERSION EXTRANJERA

 Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario

 Riesgos Políticos

 Riesgo de exposición Económica

 Riesgos de traslación y transacción

LOS RIESGOS QUE AFECTAN LA INVERSION EXTRANJERA :

Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento de factores externos a la

organización, ya puede ser cambios en las variables macroeconómicas o factores de riesgo tales
como:
 Tasas de interés
 Tipos de cambio
 Inflación
 Tasa de crecimiento
 Cotizaciones de las acciones
 Cotizaciones de las mercancías, entre otros.
Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario
Establece la exposición de la empresa cuando su valor depende del
comportamiento que tengan ciertos tipos de cambio y el valor actual de los
activos no coincida con el valor actual de los pasivos en la misma divisa y la
diferencia no se encuentre compensada por operaciones fuera de balance
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo subyacente está
expuesto al riesgo de tasa de cambio
Riesgos que afectan a la inversión extranjera: Políticos
El riesgo político puede definirse como la probabilidad de que un evento político afectan el clima de negocios para una firma
determinada. Existen muchas clases de riesgo político, las cuales pueden dividirse en general en riesgos extralegales y riesgos
legales-gubernamentales.
El riesgo político extralegal incluye cualquier evento que emane desde afuera de la autoridad preexistente o de la estructura de
legitimidad del Estado, tales como terrorismo, sabotaje, revoluciones o golpes militares.
Por el contrario, el riesgo legal-gubernamental es un producto directo del proceso político en marcha e incluye eventos tales como
elecciones democráticas que conducen a un nuevo gobierno o cambios referentes al comercio, a las inversiones extranjeras, al
régimen laboral, subsidios, tecnología, y a políticas monetarias y de desarrollo
Suele creerse que el riesgo político se confina a los países no o mal industrializados o con gobiernos inestables, sin embargo esto
no es cierto, pues éste existe en todas partes.
Por ejemplo USA limita la inversión extranjera en la banca y las líneas aéreas comerciales y en Japón por razones culturales, su
sistema de valores desalienta la compra a fabricantes de otros países y el gobierno apoya el sistema, lo que dificulta la entrada al
mercado japonés.
El riesgo político incluye macro-factores y micro-factores.
Factores Macro
Es aquel que afecta de manera general a todas las empresas extranjeras.
La Expropiación (es decir, la confiscación de las empresas particulares con una compensación o sin compensación
a los dueños).
Los gobiernos comunistas de Europa Oriental y China expropiaron las empresas privadas al terminar la segunda
guerra mundial y en años recientes Angola, Chile, Etiopía, Perú y Zambia recurrieron también a esta medida.
En todos los casos las empresas grandes y pequeñas sintieron el impacto.
También este puede ser consecuencia de boicots políticos, por ejemplo algunos países árabes han boicoteado a las
compañías con filiales en Israel o las que permiten que se utilice su marca en ese país.
Las legislaciones nacionalistas que estipulan que los ciudadanos del país sean dueños de la mayor parte de la
propiedad o acciones de las compañías
Factores Micro
Es aquel que afecta algunos sectores de la economía o bien determinadas compañías extranjeras.
Proviene generalmente de la intervención gubernamental por medio de regulaciones de la industria, impuestos
sobre ciertos tipos de actividad empresarial y leyes locales, ejemplo de esto, es la decisión de Estados Unidos
(USA) de gravar las importaciones de textiles.
Diversos factores sirven para determinar el grado de micro riesgo político:
Uno es el predominio de compañías extranjeras; ejemplo, en años recientes el gobierno de USA insistió en que
los fabricantes japoneses de automóviles instalaran ensambladoras; cuando eran compañías pequeñas no
atraían la atención.
Otro factor es la facilidad de dirigir las operaciones; si un gobiernos está en condiciones de administrar una
fabrica con la misma eficiencia que el dueño extranjero, posiblemente la nacionalice, pero si se requieren
técnicas o conocimientos especializados, habrá menos riesgos de expropiación.
Riesgos de expropiación de capitales

Expropiaciones: Prestar atención a la demora en entrega de terrenos, efecto directo: constantes renegociaciones. (IIRSA Norte,
COVISOL, RV5, LAP, etc)

A más de tres años de la firma del convenio suscrito entre el Ministerio de Transportes y Comunicaciones y el concesionario
Covisol, la construcción de la Autopista del Sol avanza lentamente porque el Estado, a través de Provías Nacional, no ha sido
capaz de sanear más que el 10% de las áreas donde se construirá la segunda vía de la autopista.

RV6: Tramo Pucusana–Ica. Pasados más de 1,200 días desde el inicio de la Concesión no se había construido nada, aunque el
contrato establecía la culminación de las obras en el día 540.

Y es que el Contrato fallido el inicio de la obra con la obligación de entregar el 80% de los predios saneados, lo que hasta ahora
no ha sucedido.
Por último, en el caso de la carretera IIRSA Norte se han concedido ampliaciones por 338 días a través de sucesivas adendas al
contrato.
RIESGO DE EXPOSICIÓN ECONÓMICA:
Riesgos que afecta la inversión extranjera de traslación y transacción
RIESGO TRANSACCIÓN Asociado con la transacción individual denominada en moneda extranjera: importaciones,
exportaciones, capital extranjero y prestamos
Riesgo de tipo de cambio (2 tipos)
a) Riesgo de conversión (Translation exposure)
b) Riesgo de transacción (Transaction exposure)

Riesgo de conversión (Translation exposure)

► Una entidad tiene riesgo de conversión cuando mantiene activos o pasivos denominados en moneda extranjera
(incluidas las inversiones netas en el exterior).
► En cada fecha de balance, el valor en Euros de dichos elementos cambiará en función de la evolución del tipo de
cambio correspondiente. Dependiendo de la naturaleza del elemento (monetario, no monetario, etc.), el cambio de
valor se reflejará en la cuenta de resultados, en Patrimonio neto, o incluso no se reflejará.
► Las variaciones en el tipo de cambio afectan al valor de los activos y pasivos en balance denominados en moneda
extranjera (y por tanto al valor patrimonial de la empresa)
Riesgo de transacción (Transaction exposure)

► Una entidad tiene riesgo a nivel de transacción cuando mantiene operaciones futuras (ya
comprometidas o altamente probables) que conllevarán flujos de caja en moneda extranjera
(por ejemplo compras de materia prima o ventas de producto terminado).

► Variaciones en los tipos de cambio pueden influir en el valor, en moneda funcional, de los
flujos netos futuros.
Esto se debe a que la Entidad tiene que comprar la divisa extranjera en el futuro (para realizar
los pagos) o venderla en el futuro (para pasar las divisas recibidas a moneda funcional).
http://www.scielo.org.bo/scielo.php?script=sci_arttext&pid=S2074-47062005000200003