INVERSIONES INTERNACIONALES

Octavo Ciclo

Unidad 2

APLICACIÓN DE ENTORNOS COMPLEJOS MULTINACIONALES Y MULTIMONEDA

Semana 8

• Riesgos que afectan a la inversión extranjera: cambiarios, políticos, expropiación de

capitales, exposición económica , de traslación y de transacción, cuotas de participación.

Dr. Econ. Milton César Ibáñez Shols

 RIESGOS QUE AFECTAN A LA INVERSIÓN EXTRANJERA:

Se refiere a la incertidumbre generada por el

comportamiento de factores externos a la organización, ya
puede ser cambios en las variables macroeconómicas o
factores de riesgo tales como:
 Tasas de interés
 Tipos de cambio
 Inflación
 Tasa de crecimiento
 Cotizaciones de las acciones
 Cotizaciones de las mercancías, entre otros.
Riesgo de Tasas de Cambio o Riesgo Cambiario

Establece la exposición de la empresa cuando su valor

depende del comportamiento que tengan ciertos tipos de
cambio y el valor actual de los activos no coincida con el
valor actual de los pasivos en la misma divisa y la
diferencia no se encuentre compensada por operaciones
fuera de balance
Cuando posea posiciones en instrumentos derivados cuyo
subyacente está expuesto al riesgo de tasa de cambio
Riesgos que afectan a la inversión extranjera:
Políticos

El riesgo político puede definirse como la probabilidad de que un evento político

afectan el clima de negocios para una firma determinada. Existen muchas clases
de riesgo político, las cuales pueden dividirse en general en riesgos extralegales y
riesgos legales-gubernamentales.
El riesgo político extralegal incluye cualquier evento que emane desde afuera de
la autoridad preexistente o de la estructura de legitimidad del Estado, tales como
terrorismo, sabotaje, revoluciones o golpes militares.
Por el contrario, el riesgo legal-gubernamental es un producto directo del proceso
político en marcha e incluye eventos tales como elecciones democráticas que
conducen a un nuevo gobierno o cambios referentes al comercio, a las inversiones
extranjeras, al régimen laboral, subsidios, tecnología, y a políticas monetarias y de
desarrollo
Riesgos que afectan a la inversión extranjera: Políticos

Suele creerse que el riesgo político se confina a los países no o mal

industrializados o con gobiernos inestables, sin embargo esto no es cierto, pues
éste existe en todas partes.
Por ejemplo USA limita la inversión extranjera en la banca y las líneas aéreas
comerciales y en Japón por razones culturales, su sistema de valores desalienta
la compra a fabricantes de otros países y el gobierno apoya el sistema, lo que
dificulta la entrada al mercado japonés.
El riesgo político incluye macro-factores y micro-factores.
Factores Macro

Es aquel que afecta de manera general a todas las empresas

extranjeras.
La Expropiación (es decir, la confiscación de las empresas particulares
con una compensación o sin compensación a los dueños).
Los gobiernos comunistas de Europa Oriental y China expropiaron las
empresas privadas al terminar la segunda guerra mundial y en años
recientes Angola, Chile, Etiopía, Perú y Zambia recurrieron también a
esta medida.
Factores Macro

En todos los casos las empresas grandes y pequeñas sintieron el

impacto.
También este puede ser consecuencia de boicots políticos, por ejemplo
algunos países árabes han boicoteado a las compañías con filiales en
Israel o las que permiten que se utilice su marca en ese país.
Las legislaciones nacionalistas que estipulan que los ciudadanos del
país sean dueños de la mayor parte de la propiedad o acciones de las
compañías
Factores Micro

Es aquel que afecta algunos sectores de la economía o bien

determinadas compañías extranjeras.
Proviene generalmente de la intervención gubernamental por medio de
regulaciones de la industria, impuestos sobre ciertos tipos de actividad
empresarial y leyes locales, ejemplo de esto, es la decisión de Estados
Unidos (USA) de gravar las importaciones de textiles.
Factores Micro

Diversos factores sirven para determinar el grado de micro riesgo

político:
Uno es el predominio de compañías extranjeras; ejemplo, en años
recientes el gobierno de USA insistió en que los fabricantes japoneses
de automóviles instalaran ensambladoras; cuando eran compañías
pequeñas no atraían la atención.
Otro factor es la facilidad de dirigir las operaciones; si un gobiernos
está en condiciones de administrar una fabrica con la misma eficiencia
que el dueño extranjero, posiblemente la nacionalice, pero si se
requieren técnicas o conocimientos especializados, habrá menos
riesgos de expropiación.
Riesgos de expropiación de capitales

Expropiaciones: Prestar atención a la demora en entrega de terrenos,

efecto directo: constantes renegociaciones. (IIRSA Norte, COVISOL, RV5,
LAP, etc)

A más de tres años de la firma del convenio suscrito entre el Ministerio de

Transportes y Comunicaciones y el concesionario Covisol, la construcción
de la Autopista del Sol avanza lentamente porque el Estado, a través de
Provías Nacional, no ha sido capaz de sanear más que el 10% de las áreas
donde se construirá la segunda vía de la autopista.
Riesgos de expropiación de capitales

RV6: Tramo Pucusana–Ica. Pasados más de 1,200 días desde el inicio de la

Concesión no se había construido nada, aunque el contrato establecía la
culminación de las obras en el día 540.

Y es que el Contrato fallido el inicio de la obra con la obligación de entregar

el 80% de los predios saneados, lo que hasta ahora no ha sucedido.

Por último, en el caso de la carretera IIRSA Norte se han concedido

ampliaciones por 338 días a través de sucesivas adendas al contrato.
Riesgo de exposición Económica:
Riesgos que afecta la inversión extranjera de
traslación y transacción

RIESGO TRANSACCIÓN Asociado con la transacción individual

denominada en moneda extranjera: importaciones, exportaciones,
capital extranjero y prestamos
Riesgo de tipo de cambio (2 tipos)
a) Riesgo de conversión (Translation exposure)
b) Riesgo de transacción (Transaction exposure)
Riesgo de conversión (Translation exposure)
► Una entidad tiene riesgo de conversión cuando mantiene activos o
pasivos denominados en moneda extranjera (incluidas las inversiones
netas en el exterior).
► En cada fecha de balance, el valor en Euros de dichos elementos
cambiará en función de la evolución del tipo de cambio
correspondiente. Dependiendo de la naturaleza del elemento
(monetario, no monetario, etc.), el cambio de valor se reflejará en la
cuenta de resultados, en Patrimonio neto, o incluso no se reflejará.
► Las variaciones en el tipo de cambio afectan al valor de los activos
y pasivos en balance denominados en moneda extranjera (y por tanto
al valor patrimonial de la empresa)
Riesgo de transacción (Transaction exposure)

► Una entidad tiene riesgo a nivel de transacción cuando

mantiene operaciones futuras (ya comprometidas o altamente
probables) que conllevarán flujos de caja en moneda extranjera
(por ejemplo compras de materia prima o ventas de producto
terminado).

► Variaciones en los tipos de cambio pueden influir en el valor,

en moneda funcional, de los flujos netos futuros.
Esto se debe a que la Entidad tiene que comprar la divisa
extranjera en el futuro (para realizar los pagos) o venderla en el
futuro (para pasar las divisas recibidas a moneda funcional).
https://www.proyectosapp.pe/RepositorioAPS/0/2/JER/APP_FLUJOGRAMA/MANUAL_APP_ACT
UALIZADO.pdf
file:///C:/Users/USUARIO/Downloads/6119-Texto%20del%20art%C3%ADculo-21281-1-10-
20140322.pdf

https://www.cepal.org/es/temas/inversion-extranjera-directa/acerca-inversion-extranjera-
directa

https://www.youtube.com/watch?v=x9oUoYj3ib4
VIDEO
http://www.proinversion.gob.pe/RepositorioAPS/0/0/EVE/TALLER_IP_CUSCO/ppt/Yaco%20R
osas%20_%201.pdf

https://unctad.org/es/Docs/iteipc20063_sp.pdf
http://desarrolloperuano.blogspot.com/2018/02/las-inversiones-peruanas-en-el-
exterior_25.html

https://es.slideshare.net/yesseniabriggiteingamorales/inversiones-financieras-grupo-5-original

http://www.congreso.gob.pe/Docs/comisiones2018/Produccion/files/ppt/1era_audiencia_co
njuntappt).pdf

https://www2.deloitte.com/content/dam/Deloitte/cr/Documents/finance/docs/181017-cr-
fas-Reporte-Global-de-Competitividad-WEF.pdf

http://www.consorcio.edu.pe/metas-bicentenario/descarga-capitulos/Metas-del-Peru-al-
Bicentenario-politica-economica-mercado-financiero-y-de-capital.pdf