AYUDANTÍA N5

FINANZAS CORPORATIVAS
MEDIA – VARIANZA

JOAQUÍN TREDINICK
J.TREDINICKCORREA@UANDRESBELLO.EDU
ESTRUCTURA DE LA AYUDANTÍA

 Revisión de Conceptos
 Comentes
 Comente 1
 Comente 2

 Matemáticos
 Matemático 1
 Matemático 2
REVISIÓ N DE CONCEPTOS

 Media: Se refiere a que el retorno esperado de un activo es la media de todos sus retornos históricos.
 Se calcula como:

 Volatilidad: Se refiere a la intensidad en los cambios de precios de un activo determinado y por lo tanto nos sirve para
medir el riesgo
 Se calcula como:

 Coeficiente de Correlación: Se refiere a la relación lineal que hay entre dos activos distintos y nos permite medir que tan
relacionados están entre ellos y de que forma están relacionados. Sus valores pueden estar entre -1 y 1.
 Se calcula como:
COMENTE 1

 El objetivo del Modelo Media – Varianza o Modelo De Markowitz es poder encontrar el retorno y la
desviación de un solo activo en particular, para así tomar una decisión de inversión
 El modelo de Markowitz es un modelo cuyo objetivo consiste en encontrar la cartera de inversión ó ptima para cada
inversor en términos de rentabilidad y riesgo. Esto, realizando una adecuada elecció n de los activos que componen
dicha cartera

(ECONOMIPEDIA, 2022) - MODELO DE MARKOWITZ

COMENTE 2

 La mejor forma de aprovechar la diversificación de portafolio, es cuando su coeficiente de

correlación es positivo y cercano a uno, dado que al moverse en la misma dirección se puede sacar la
mejor rentabilidad de cada uno de esos activos.
• Falso. De hecho es justamente todo lo contrario. Uno logra diversificar el riesgo de mejor manera cuando los activos
tienen coeficientes de correlació n negativos y mas cercano a -1. Esto porque a si un activo tiene retornos negativos, se
vera compensado por el otro activo que se mueve en direcció n opuesta a este y que por lo tanto tendrá retornos
positivos. 
• Incluso, si dos activos tienen una correlació n negativa perfecta (⍴=-1), se puede alcanzar una combinació n de
inversió n tal que el riesgo del portafolio sea 0
MATEMATICO 1

 En una economía existen 3 estados probables: Recesió n, auge y normalidad. Cada uno de ellos, tiene una
probabilidad asociada de ocurrencia, que en este caso son 10%, 30% y 60% respectivamente.
 Usted desea invertir en una cartera de 2 activos: A y B. El primer activo le entrega una rentabilidad del 10% en el
escenario normal, un 7% en recesió n y un 12% en auge. Mientras que el segundo activo le entrega un 11% si la
economía se encuentra normal, incrementando a un 14% cuando la economía está en auge y disminuyendo en un
3% con respecto a la rentabilidad de un escenario normal en Recesió n.

 Se pide:
a) Determine los rendimientos esperados, varianza y desviación estándar de cada activo
b) Calcule la covarianza y correlación entre los rendimientos de ambos activos.
c) Suponga que José quiere conformar un portafolio invirtiendo un 37% en el activo A y 63% en el Activo
B ¿Cuál sería el rendimiento esperado y la desviación estándar de la cartera?
A)MATEMÁTICO 1

Estado Probabilidad A B

 Ordenado en forma de tabla,

Recesión 10% 7% 8%
obtenemos lo siguiente
Normal 60% 10% 11%
Auge 30% 12% 14%
A) RENDIMIENTO, VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR

 1. Rendimiento

- Sabemos que el calculo del rendimiento

 Reemplazando obtenemos que

A) RENDIMIENTO, VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR

 II. Varianza

La formula para el calculo de la varianza es la siguiente

De esta forma, reemplazamos los datos de la tabla:

A) RENDIMIENTO, VARIANZA Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR

 Desviación Estandar

La formula del calculo de la des. estándar es:

Reemplazando:
B) COVARIANZA Y CORRELACIÓN
Estado Probabilidad A B
Recesión 10% 7% 8%
Normal 60% 10% 11%
Auge 30% 12% 14%

I. Covarianza
La formula de covarianza es la siguiente:

Reemplazamos:

II. Coeficiente de Correlación

Formula de Correlación

Reemplazamos:
C) RENDIMIENTO ESPERADO Y DESVIACIÓN ESTÁNDAR DE LA
CARTERA CON A Y B
Tabla 2 A B
% (wI) 37% 63%
E(X) 10,3% 11,6%
s 1,418% 1,800%
Cov(A,B) 0,025%

 Ordenamos los datos obtenidos anteriormente en la tabla 2

 I. Rendimiento Cartera

 II. Riesgo Cartera

A)MATEMÁTICO 2

Descargar Datos COLBUN y BANCO DE CHILE a 1 mes

Calcular retornos de las acciones

Calcular riesgo

Formar un portafolio con 50% ENEL y 50% BDC

Calcular riesgo del portafolio

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