Parte 1 Teoria

SERVICIOS PÚBLICOS Y
MARKETING
Prof: William Postigo De la Motta
William Postigo De la Motta

INTRODUCCIÓN

CONCEPTO DE BIEN PÚBLICO EN LA
TEORÍA ECONÓMICA
• En la teoría económica los

bienes (servicios) públicos son
un tipo especial de bien cuyo
consumo posee dos
características:
 No exclusión
 No rivalidad

BIENES PÚBLICOS
No Exclusión
• No se puede excluir a nadie del consumo
de un bien público
• Los costos de la exclusión son muy
elevados
• Cuando el bien público se produce para
un consumidor está disponible para
todos los consumidores
• El consumo del bien público es gratuito

BIENES PÚBLICOS
No Rivalidad
• El consumo del bien por
un individuo no reduce el
consumo de otros
• Su consumo es colectivo
• Ejemplos: Seguridad
pública, calles y parques,
televisión abierta

CONCEPTO GENERAL DE SERVICIO
PÚBLICO
SERVICIOS PÚBLICOS
Satisfacen Suelen Están sujetos

necesidades reservarse al al derecho
colectivas estado público
Se prestan de Los ciudadanos

manera regular y tienen derecho a su
continua prestación
Todas las actividades administrativas del

estado poseen estas características
LOS SERVICIOS PÚBLICOS EN LA
CONSTITUCIÓN
CONSTITUCIÓN
Art. 58º Art. 119º

“El Estado orienta el desarrollo “La dirección y la gestión de los
del país y actúa principalmente servicios públicos están
en las áreas de promoción del confiadas al Consejo de
empleo, salud, educación, Ministros; y a cada ministro en
seguridad, servicios públicos e los asuntos que competen a la
infraestructura.” cartera a su cargo.”

LOS SERVICIOS PÚBLICOS DOMICILIARIOS
SERVICIOS PÚBLICOS
SERVICIOS PÚBLICOS
DOMICILIARIOS
• Se prestan mediante sistemas de redes
• Involucran grandes inversiones en
infraestructura
• Son monopolios o cuasi-monopolios

1. LOS SERVICIOS PÚBLICOS
DOMICILIARIOS
Criterio de Titularidad del Estado

Continuidad
Declaración por Ley Regularidad
Uniformidad
Esencialidad del Servicio Generalidad
Obligatoriedad
Monopolio Natural
Regulatorias
El Estado mantiene prerrogativas Supervisión
Fiscalización

LOS SERVICIOS PÚBLICOS DOMICILIARIOS
Por mucho tiempo la

prestación de los servicios
públicos domiciliarios se
mantuvo a cargo de
empresas públicas
Actualmente muchos
La reforma de los roles servicios públicos
del estado ha implicado domiciliarios se han
la transferencia al sector convertido en
privado de la prestación monopolios privados o
de estos servicios en sectores donde la
competencia William
es limitada
Postigo De la Motta
LOS ORGANISMOS REGULADORES
La privatización de los servicios
públicos ha hecho necesario crear
organismos reguladores, los cuales se
encargan de:
Regular la Fiscalizar el Resolver las

calidad del cumplimiento de controversias
servicio y las la normativa y entre usuarios y
tarifas los contratos empresas
PAR
E

¿PORQUÉ SE REGULAN LAS TARIFAS DE LOS
SERVICIOS PÚBLICOS?
Si hubiese
Los tarifas de los servicios competencia la
públicos domiciliarios se regulan regulación
debido a la característica tarifaria sería
monopólica de su prestación innecesaria
Existen razones económicas Cuando los servicios públicos

para justificar que los domiciliarios se otorgan en
servicios públicos concesión a inversionistas
domiciliarios sean prestados privados surge la necesidad
por empresas monopólicas de la regulación tarifaria
La característica de monopolio privado explica

porqué el estado mantiene prerrogativas
distintas que en otras actividades económicas:
fija precios y fiscaliza William Postigo De la Motta
EL PROBLEMA DEL MONOPOLIO
La empresa tiene un poder
muy grande, mientras el
Coloca al usuario M
en una situación
usuario individual no tiene
otra opción para recibir el
potencialmente O
desventajosa
servicio que la empresa
monopólica
N
Crea incentivos para ofrecer una
O
cantidad del servicio inferior a la
que recibiría la sociedad si
P
existiera competencia O
Los incentivos llevan a
L
incrementar las tarifas más allá de
lo necesario para maximizar el
I
bienestar social O
FINALIDAD DE LA REGULACIÓN TARIFARIA
Tarifas “justas” son

La finalidad de la aquellas que cubren
regulación tarifaria los costos reales del
servicio, incluyendo
es inducir las
una ganancia
empresas a producir “razonable”
con eficiencia
económica la Ganancia “razonable”
cantidad y calidad es aquella que un
deseada del inversionista puede
servicio, con tarifas obtener en cualquier
otra actividad de
“justas”
riesgo similar

FINALIDAD DE LA REGULACIÓN TARIFARIA
REGULACIÓN
En el largo plazo, las
ESTADO En el corto plazo tarifas bajas reducen
los usuarios se la calidad del
benefician de servicio y las
tarifas bajas inversiones
La regulación debe
EMPRESA USUARIOS equilibrar estos intereses

PROBLEMAS DE LA REGULACIÓN
TARIFARIA
Las empresas conocen bien
sus costos y la demanda
Existe por el servicio
asimetría El regulador sólo puede
de pedir esta información a las
mismas empresas
información
entre la Las empresas tienen
incentivos para dar
empresa información que sobre-
regulada y estime los costos reales
el regulador Por ello el regulador debe
hacer benchmarking y
comparaciones
internacionales
PROBLEMAS DE LA REGULACIÓN
TARIFARIA
Para enfrentar
este problema Los intereses de los
se requiere: grupos más
Acceso del organizados tienden
público a la a prevalecer
información: TEORÍA DE
Transparencia LA Las empresas
tienen fuertes
“CAPTURA” incentivos para
Participación
efectiva de los tratar de influir en
usuarios los reguladores
También puede haber una “captura

política”: agua potable
DERECHOS CIUDADANOS EN SERVICIOS PÚBLICOS
Tener
Otros acceso a los
servicios Calidad
derechos según
adecuada
la normativa
A ser Las
Tarifas
escuchados personas justas
individualmente y tienen
en grupo derecho a:
Reclamar Recibir
sin obligación información
Ser
de pagar lo adecuada
consultadas en
reclamado
decisiones de
regulación
PRINCIPALES PROBLEMAS EN LA
PRESTACIÓN DE LOS SS.PP.
TARIFAS
ACCESO
Se han
No hay acceso
incrementado
universal
con privatización
PROBLEMAS
CONFLICTOS CALIDAD
Usuarios No se ha
perciben que satisfecho
empresas abusan expectativas
PRINCIPALES PROBLEMAS EN LA
PRESTACIÓN DE LOS SS.PP.
FALTA DE TRANSPARENCIA EN LAS
DECISIONES DE REGULACIÓN
Los reguladores son funcionarios públicos que
manejan un tema muy especializado (técnico)
Con frecuencia los funcionarios públicos

prefieren tomar decisiones sin informar
adecuadamente, porque ello les evita tener que
rendir cuentas; y si se equivocan, nadie lo
notará (Stiglitz)
La falta de transparencia se explica en parte por

la importancia política del tema, pero en
esencia es una práctica antidemocrática
TEORÍA Y REGULACIÓN DEL
MONOPOLIO NATURAL

LA COMPETENCIA PERFECTA Y EL
MONOPOLIO
• La teoría económica plantea
que cuando existe
competencia perfecta la P
economía tiende a un CMg
equilibrio óptimo en el que la
asignación de recursos es CMe
eficiente y se logra el máximo
bienestar social pe
• En el gráfico, la competencia
asegura que el precio se
iguale al costo marginal en el
punto mínimo del costo medio, q
donde las ganancias son Q
“normales”

MONOPOLIO
• Si el precio fuese mayor al de
equilibrio, se produciría una
“sobreganancia” para las P
CMg
empresas que operan en el
mercado p1
• Al precio p1 se produce una CMe
sobreganancia (diferencia pe
entre el costo medio y el
Sobreganancia
precio)
• Dado que existe competencia,
otras empresas son atraídas al
q Q
mercado con lo cual aumenta
la oferta y el precio tiende a
bajar hasta pe
MONOPOLIO
• En el monopolio hay una
sola empresa en el
mercado, por tanto la P
demanda del mercado es la Sobreganancia
demanda que enfrenta la
CMg
empresa monopólica CMe
• A diferencia de la pE
competencia perfecta, en el p1
CMeE
monopolio la empresa
maximiza su ganancia sin
que el costo marginal se IMg D
iguale al precio qe q1 Q
• Cuando el IMg = CMg el
precio es mayor que el CMe
y hay una sobreganancia
MONOPOLIO
• La ausencia de
competencia relaja los P
incentivos para que las Sobreganancia
empresas destinen recursos
a mejorar su productividad y CMg
CMe
eficiencia técnica pE
• El resultado es que se p1
produce menos que en CMeE
competencia perfecta y con

un precio mayor, de tal D
IMg
forma que no hay eficiencia qe q1
económica porque el Q
bienestar social es menor a
lo posible
MONOPOLIO
El monopolio como fuente de ineficiencia:

 En una economía con dos bienes X (monopolio) e Y, la
presencia del monopolio tiene como consecuencia que:
CMg Y = Py
CMg X Px
 Los productores responderán a un conjunto de precios
relativos y los consumidores a otro. Como
consecuencia, será demasiado pequeña la cantidad de
recursos de la economía que se dedique a la
producción de X y excesiva la que se dedique a la
producción de Y
 No se alcanza la eficiencia de asignación

EL CONCEPTO DE ÓPTIMO PARETIANO
 “Es una situación en la que no existe ninguna

posibilidad de que un individuo mejore su
bienestar sin que otro se perjudique”. Se le
denomina también: situación Pareto-Eficiente
 Representa una situación de máximo bienestar
social
 Una situación subóptima o Pareto-ineficiente
es aquella en donde “existe alguna forma de
que un individuo mejore su bienestar sin que
nadie se vea afectado”
 El análisis de Pareto se propone demostrar
que puede haber un equilibrio económico
general que sea óptimo y por tanto eficiente
Para lograr el equilibrio óptimo, de máximo bienestar social,

se requiere que los precios de los bienes o recursos
igualen su costo marginal social
Los precios en función a la
El costo social escasez permiten que se
depende de la consuma poco de los bienes
escasez relativa escasos y caros, y mucho de los
del bien o recurso bienes abundantes y baratos
en el mercado. Los precios altos de los bienes
Los recursos más escasos inducen a los produc-
abundantes son tores a derivar recursos de la
baratos y los más producción de bienes abundan-
escasos son caros tes para elevar la oferta de los
bienes escasos, y viceversa
La divergencia entre los precios de mercado y los costos
sociales impide que se alcance el máximo bienestar social
posible (Óptimo de Pareto)
Impuestos Externa-
Monopolio
y subsidios lidades
Generan divergencias
entre precios de mercado
y costos sociales
 En el caso de la Regulación de los

servicios públicos, la eficiencia
paretiana, como cualidad de una
determinada asignación de bienes y
servicios, significa dos cosas:
 Eficiencia Asignativa: Cuando para una
función de costos determinada, los usuarios
están adquiriendo los bienes o servicios al
mínimo precio posible
 Eficiencia Productiva: Para una demanda
determinada, las empresas están
produciendo al mínimo costo posible

 La Regulación busca la eficiencia asignativa mediante la
regulación tarifaria y la eficiencia productiva mediante
incentivos a las empresas reguladas para que produzcan al
mínimo costo posible. Ejemplo: Decreciente reconocimiento
de las pérdidas en los sistemas de distribución eléctrica
25%
2 1 .9 %
2 0 .6 %
20% 1 9 .7 %
1 7 .1 %
El regulador da 1 4 .6 %
15%
las señales de 9.0% 8.7%
1 2 .4 % 1 1 .5 %
1 0 .3 % 9 .7 %
8.5% 8.4% 9 .1 %
eficiencia al 10% 7.7%
4.8% 4.3% 3.6% 3.3% 2.5%
9 .0 %
2.0%
declarar que sólo 5% 7.9% 7.6% 7.5%
se reconocerá un 7.4% 7.3% 7.3% 7.3% 7.1% 6.9% 7.0% 7.1%
porcentaje de las 0%
1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003
pérdidas, lo que
empuja a las
P érdidas Es tá ndar P érdidas R ec o no c ida s P érdidas R ea les
empresas a ser
más eficientes Fuente: El informativo. Abril 2004.Osinerg
EL MONOPOLIO NATURAL
 Los monopolios naturales se

encuentran en mercados en los
que por factores tecnológicos y
de tamaño de mercado es
eficiente que exista un sólo
productor
 Características:
 Elevados costos fijos (inversiones
en infraestructura)
 Economías de Escala y
Economías de Alcance

• Es un caso en que resulta más

barato para la sociedad que el
mercado sea abastecido por
Costo
una sola empresa Medio
Dos
• La principal fuente de empresas se
reparten el mercado y
monopolio natural es la producen a este costo
cada una Una
existencia de economías de sola empresa
produce a este
escala, aunque no costo
Costo
necesariamente en todo el 1.5 Medio
rango de producción
1.0
• Ejemplo: Servicios de agua y
100 200
desagüe, transmisión y Producción
distribución de electricidad,
servicio de telefonía fija local
• En este caso es preferible para

la sociedad tener un único
productor Costo
• Pero para buscar la Medio
Dos
maximización del bienestar empresas se
reparten el mercado y
social se establecen organismos producen a este costo
reguladores, cuyo objetivo es cada una Una
sola empresa
inducir las empresas a producir produce a este
la cantidad y precio que se fijaría costo
Costo
bajo competencia perfecta 1.5 Medio
• El objetivo esencial de los
1.0
reguladores, desde el punto de
vista económico, es crear las 100 200 Producción
condiciones para maximizar el
bienestar social
CMe
 Economías de Escala:
Existen cuando el
Presencia de
costo medio de Economías
producción decrece a de Escala
medida que la CMe* CMe
producción se expande
Q* Q

Economías de Alcance:
 Existen cuando el costo de producir distintos
bienes o servicios de manera conjunta es menor
que en forma separada
Para una función de costos que incluye los bienes X e
Y; C(x,y). Existen economías de alcance si:
C(x,y) < C(x,0) + C(0,y)
 El costo de producir ambos bienes juntos es
menor que el costo de que una firma que sólo
produzca X pero nada de Y, C(x,0); y otra firma
que produzca sólo Y pero nada de X, C(0,y)

 La existencia de economías de escala y economías de
alcance es la explicación usual del monopolio natural, lo
cual más formalmente es conocido como Subaditividad
de Costos
 Definición: Una industria es un monopolio natural si la
función de costos es estrictamente subaditiva en el rango
de cantidades relevantes.
La función de costos C asociada al vector de productos Y
es estrictamente subaditiva si el coste de producir el
vector de productos en una sola firma es menor que el
costo de producir el mismo vector en dos o más firmas,
con la misma tecnología (para cualquier partición de Y).
Es decir la función de costos es subaditiva si se satisface
la siguiente condición:
C(Y) <  C(Yi)
donde  Yi = Y William Postigo De la Motta
 Economías de Escala y Subaditividad:
• Hasta X • Para el
existen P
D1 D2 tamaño de
economías de mercado
escala D2, en B,
• Para ese no existen
tamaño de c1a economías
mercado D1, c2 CMe de escala
en A, existen c A B pero sí
Subaditi-
1
economías de
escala y vidad de
Subaditividad Costos
q1/2 q2 /2 q1 X q2
de Costos Q
POLÍTICAS ALTERNATIVAS FRENTE AL
MONOPOLIO
P  Con el monopolio
natural, no se
alcanza el máximo
bienestar ya que con
P = CMg, los costos
CMg
totales no se
P2
CMe
cubrirían
P1
D  Por tanto, una opción
de “segundo mejor”
Q es con P = CMe

CONCEPTO DE EXCEDENTE SOCIAL
Precio
Excedente del
EL EXCEDENTE DEL Consumidor
CONSUMIDOR
 El precio de mercado Oferta
refleja la interacción de p1
la oferta y la demanda,
pero siempre existen
consumidores que p0
estarían dispuestos a
pagar por un bien más
Demanda
del precio de mercado
O q1 q0 Cantidad

EL EXCEDENTE DEL Precio

Excedente del
CONSUMIDOR Consumidor
 La diferencia entre lo Oferta

que los consumidores
pagan realmente y lo p1
que estarían
dispuestos a pagar
representa el p0
excedente del
consumidor Demanda
 El excedente del
consumidor varía de
O q1 q0
un individuo a otro Cantidad

EL EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR
• Si el precio baja de p1 a Precio

p2 algunas personas Excedente del
Consumidor
pueden aumentar su p1 Oferta
consumo a la cantidad q2 p2
p3
• El aumento del consumo
incrementa su bienestar
y el valor de dicho p0
aumento representa la
ganancia de bienestar Demanda
• De igual manera si el
precio baja a p3 O q1 q2 q 3 q0 Cantidad

EL EXCEDENTE DEL CONSUMIDOR
• A medida que el precio de un
bien disminuye, aumenta su
consumo y con ello el bienestar
social Precio
Excedente del
• Si agregamos las ganancias de Consumidor
bienestar de los consumidores,
a medida que aumenta el p1
consumo tendremos el p2
Oferta
bienestar agregado del
consumo
• El supuesto de una función
continua implica que cada p0
rectángulo tiene un valor muy
pequeño, de tal manera que se Demanda
forma un triángulo debajo de la
curva de demanda y encima del
precio, que representa el O q1 q2 q0
Cantidad
excedente agregado del
consumidor William Postigo De la Motta
EL EXCEDENTE DEL
PRODUCTOR Precio
 En el mercado de
productores también
Excedente del
se produce una Productor
Oferta
diferencia entre el
p1
precio de mercado y
aquél al que los
productores están p0
dispuestos a vender su
producto
 Esta diferencia surge Demanda
porque los productores

tienen distintos costos O q1 q0 Cantidad
marginales William Postigo De la Motta
EL EXCEDENTE DEL Precio

PRODUCTOR
 La diferencia entre el Excedente del
precio mínimo al que Productor
Oferta
estarían dispuestos a p1
vender los productores
y el precio de mercado
es el excedente del p0
productor
 El excedente del Demanda
productor también es
distinto entre los
productores O q1 q0 Cantidad
 Es la suma del Precio

excedente de los
Excedente
consumidores más el Social
excedente de los Oferta
productores
p1
 Representa los
beneficios totales
derivados del p0
intercambio
 Cualquier decisión Demanda
que disminuya el
excedente representa
una pérdida de O q1 q0 Cantidad
bienestar social
Precio
Excedente del
 Si el precio del bien Consumidor
sube a p1 se reduce
el excedente de los Pérdida de
Excedente del Oferta
consumidores Consumidor
 De manera análoga,
si el precio baja, se p1
Pérdida de
produce una pérdida p0 Excedente
del excedente de los Social
productores
Demanda
O q1 q 0
Cantidad

POLÍTICAS ALTERNATIVAS FRENTE
AL MONOPOLIO
Las opciones de política deben considerar si factible

alguna alternativa competitiva
SI NO
• Competencia Demsetz Regulación

• Disputabilidad en búsqueda de
P=CMe

POLÍTICAS ALTERNATIVAS
FRENTE AL MONOPOLIO
OPCIONES DE REGULACIÓN DE
LOS SERVICIOS PÚBLICOS

MONOPOLIO
Cuando existen economías de escala el CMg se encuentra
por debajo del CMe y no sería viable financieramente fijar
las tarifas con el CMg
• Por tanto, para optar por un
P D
enfoque de la regulación del
monopolio natural es Pérdida de
Bienestar Social
importante saber si el CMg
segundo mejor es socialmente
muy costoso CMe
• En caso afirmativo, la pérdida
de eficiencia es grande, se
puede aplicar:
• Subsidios P=CMe P=CMg Q
• Discriminación de Precios
• Tarifas No lineales William Postigo De la Motta
MONOPOLIO
DISCRIMINACIÓN DE PRECIOS
• Primer Grado (Requiere información perfecta)
 Se cobra diferentes precios para cada unidad vendida
 Permite al productor extraer todo el excedente de los
consumidores
• Segundo Grado (precios en bloque)
 Se cobra diferentes precios dependiendo del volumen de
compra
• Tercer Grado (más común)
 Se distingue a los mercados por otros factores: por ejemplo
tarifas en dos partes o entradas al cine para la tercera edad

DISCRIMINACIÓN DE TERCER GRADO
Tarifas No lineales - En dos Para dos tipos de
consumidores se cumple:
partes:
T1 = F1 +p1q
• La empresa ofrece a los
T2 = F2 +p2q, donde
usuarios distintos planes
F1< F2, y p1>p2
para que ellos se auto-
seleccionen p
• Estos planes tienen la
siguiente forma:
p1
T = F + pq
p2
Donde, F es el cargo fijo, p el F2
precio unitario y q la cantidad F1
consumida
• Permite un mejor uso de la q
Los que más consumen, pagan
infraestructura un menor cargo por volumen
DISCRIMINACIÓN DE SEGUNDO GRADO
Renta Tarifa por minuto adicional

Básica HN HR Promedio
Plan 39.90 39.90 0.140 0.070 0.120
Plan 64.90 64.90 0.128 0.064 0.110
Plan 74.90 74.90 0.116 0.058 0.100
Plan 84.90 84.90 0.106 0.053 0.091
Plan 94.90 94.90 0.092 0.042 0.078
Planes Tarifarios Aprobados por Osiptel para TdP en Feb. 2003
La empresa diseña planes para distintos tipos de usuario:

El usuario con mayor capacidad de pago pagará un mayor
cargo fijo (y un cargo variable menor) y el usuario con
menor capacidad de pago un menor cargo fijo (y cargo
variable mayor)
Peak and Load Pricing
 Aplicación de precios lineales distintos a
consumidores de demanda alta y baja
 Características de los mercados donde se
aplica:
Altos costos de almacenamiento (necesidad que la
oferta responda inmediatamente a la demanda)
Demanda variable a lo largo de un período
(Ejemplo: electricidad)
Restricciones de capacidad en el corto plazo

• Los consumidores que
ocasionan la demanda alta
deben pagar por la capacidad
adicional
• Los precios fuera de la P
D Alta
demanda alta deben ser mucho
más bajos y pagar sólo los P Alta
costos a ese nivel de demanda
P Baja
• En Perú se aplica a la
D Baja
generación de energía eléctrica
• En Chile se aplica también en Q
agua

Tarifas Ramsey
Una forma de cubrir las diferencias entre el CMg y el
CMe cuando el CMe es mayor al CMg es añadir al CMg
un margen que sea menor para los consumidores que
tienen una mayor elasticidad de la demanda y mayor
para los que tienen una menor elasticidad
p p
D1
p1 D2
p2
CMg
q q

Tarifas Ramsey
• Permiten financiar los costos fijos del
monopolista al menor costo en
términos de eficiencia asignativa
• La aplicación de tarifas Ramsey es una
forma de discriminación de precios en
la cual el margen de los costos fijos
que se aplica al consumidor de menor
elasticidad es mayor, de tal manera
que la reducción en la producción
vendida es menor y por tanto las
pérdidas de excedente
ESQUEMAS DE REGULACIÓN TARIFARIA DE
LOS SERVICIOS PÚBLICOS
Tasa de Retorno
Establece una Tasa de
Retorno (ganancia) y la tarifa
sube o baja para mantener
REGULACIÓN dicha tasa
TARIFARIA
Precios Tope (Price Cap)
Establece una tarifa
decreciente según un factor
que refleja las ganancias
esperadas de productividad

REGULACIÓN POR TASA DE RETORNO
• Establece tarifas tales que cubran los costos
históricos de la empresa y permitan obtener un
retorno regulado por sus inversiones
• En la práctica, se aplica un determinado rango
dentro del cuál puede fluctuar la tasa de retorno,
de modo que si la tarifa cae por encima o por
debajo del rango, éstas pueden ser ajustadas
Ejemplo: La Ley de Concesiones Eléctricas
señala que la tasa de retorno de la industria es
de 12%

• Bajo este esquema, los ingresos de la empresa
regulada deben igualar a sus costos, de manera de
alcanzar beneficios económicos iguales a cero
• Al relacionar ingresos y costos, el esquema busca
obtener un resultado cercano a la solución de segundo
mejor (eficiencia asignativa)
• El esquema es frágil en lo referente a la generación de
eficiencia productiva, puede dar origen al efecto A-J
• Efecto Averch – Johnson: La regulación por tasa de
retorno induce a la sobrecapitalización de la empresa
regulada, por lo que el ratio capital - trabajo será
ineficiente

El efecto Averch- Ratio

L Eficiente
Johnson podría llevar
a utilizar un ratio Ratio Averch
Johnson
capital-trabajo tal como A
en el punto B cuando,
sin embargo, el punto B
eficiente sería A
K

• Otra característica de este esquema es

que implica una utilización importante de
información detallada de la empresa sobre
sus costos y eficiencia, a efectos de
contrastar la tasa de retorno obtenida, con
la tasa regulada
• Esto puede significar un alto costo
regulatorio

Determinación de la Tasa de Retorno
• La tasa de retorno a utilizar en el
cálculo tarifario se determina en
función al costo del capital
• El costo del capital propio depende
del costo de oportunidad y el riesgo
• El costo del capital financiado
depende de las condiciones de
financiamiento, pero cuando la
empresa genera utilidades los
intereses hacen “escudo fiscal” y el
costo es menor
• Existen diversos modelos para
determinar el costo del capital
EL COSTO DEL CAPITAL PROPIO O PATRIMONIAL
• Capital patrimonial es la parte de la inversión que se
financia con recursos propios
• El costo de capital para el inversionista está
determinado por la rentabilidad esperada en la
alternativa de inversión de igual riesgo que
proporcione el retorno mayor
ke = Rf + Rp
Donde:
ke: Costo del capital propio
Rf: Tasa libre de riesgo
Rp: Premio por riesgo
• La tasa libre de riesgo puede ser el rendimiento de
bonos del gobierno, o también la tasa de interés
El Modelo de Valorización de Activos

de Capital (CAPM)
• Considera un coeficiente Beta (b) que
relaciona el riesgo del proyecto con el
riesgo promedio del mercado
• El b mide la sensibilidad de un
cambio en la rentabilidad de una
inversión individual en relación al
cambio de la rentabilidad en el
mercado en general, asumiéndose el
riesgo de mercado igual a 1
Modelo de Valorización de Activos de
Capital (CAPM)
• Las inversiones con un b superior a 1
tienen un mayor riesgo en relación al
del mercado, y las que tienen un b
menor a 1 tienen menos riesgo
• Ecuación para determinar el costo del
capital propio
ke = Rf + [E(Rm) - Rf]b
E(Rm): Retorno esperado del
mercado
Modelo de Valorización de
Activos de Capital (CAPM)
• Ejemplo: Rf = 2%
E(Rm) = 12%
b = 1.3
ke = 2% + (12% - 2%)*1.3
= 15%
• Lo usual es que el b se
determine a partir de aquel que
corresponde al sector,
asumiéndose que el riesgo del
sector es el mismo para todos
Costo Promedio Ponderado de Capital

• La tasa de descuento ponderada toma
en cuenta el costo del préstamo y la
rentabilidad exigida al capital propio
ko = kd D + ke P
V V
Donde:
ko: Tasa de descuento ponderada
kd: Costo del préstamo
D: Monto de la deuda
P: Monto del patrimonio
V: Valor de la empresa en el mercado
RIESGO VS INCERTIDUMBRE
• Existe riesgo cuando una decisión
a tomar tiene más de un posible
resultado, y la probabilidad de
obtener cada resultado factible es
conocida
• La situación es de incertidumbre
cuando tales probabilidades no se
conocen y no se pueden estimar

Fuentes de riesgo e incertidumbre:

• Los precios
• La tecnología
• Las variaciones de la demanda
• El surgimiento de competidores
• La solvencia de los proveedores
• Variaciones de las tasas de
interés
• Las políticas gubernamentales y
de comercio exterior
• Inestabilidad política

Medición del Riesgo

• El riesgo puede medirse por
variabilidad en los flujos de
caja reales vs los estimados
• A mayor variabilidad mayor
es el riesgo

REGULACIÓN POR PRECIOS TOPE
La regulación por precios tope determina el

máximo nivel de variación nominal que se
podría aplicar para el valor de una
determinada canasta de servicios durante un
cierto período
%P  %  % X
Los precios son ajustados periódicamente
hacia arriba de acuerdo al incremento de los
costos de referencia y hacia abajo de
acuerdo a las ganancias de productividad de
la empresa
Valor inicial de Tarifa: Este valor debe

estar asociado a los costos de la
empresa. Podría realizarse una
licitación por menor precio o realizarse
una evaluación de los costos
Índice de Inflación: Permite mantener el
valor de la tarifa en términos reales.
Puede utilizarse el IPC, IPM u otro,
siempre que no sea una variable que la
empresa pueda manipular

Factor de Productividad: Permite trasladar
gradualmente a los usuarios las ganancias de
eficiencia obtenidas en el período anterior.
Este es un esquema de
S/.
regulación por incentivos
x
que:
P x
• Simula el comportamiento
x
de un mercado
competitivo Costo
• El usuario se beneficia
con la transferencia de
excedentes obtenidos por Inicio de Años
Aplicación
parte de la firma regulada
Implicancias :
• Un valor sobrestimado del factor
reduce la rentabilidad relativa de la
empresa e induce a reducciones de
sus planes de inversión en nuevas
tecnologías y en expansión de la red
• Un valor subestimado no traslada
las ganancias de eficiencia a los
consumidores e induce a la empresa
a operar en forma ineficiente y/o
genera ganancias extraordinarias

Sobre la Competencia
• Un valor adecuado establece una
apropiada relación entre costos y
precios, permitiendo el ingreso de
nuevos operadores
Sobre los Consumidores
• Un valor adecuado garantiza la
provisión y expansión de los servicios
según la demanda, de tal forma que no
se genere congestión o racionamiento
del servicio
Riesgos:
• La calidad del servicio debe regularse ya que
la empresa podría tener incentivos a reducir
calidad con el objetivo de minimizar costos
• Una inadecuada implementación y cálculo del
factor podría afectar los incentivos del
sistema
• Existe la posibilidad de una lenta
convergencia de las tarifas con los costos,
ocasionada por una inadecuada medición
inicial

POLÍTICAS ALTERNATIVAS FRENTE
AL MONOPOLIO
OPCIONES COMPETITIVAS

MONOPOLIO
P
Cuando la pérdida
de bienestar social Pérdida de
D Bienestar Social
(ineficiencia) no es
muy grande hay que CMg
establecer si es CMe
factible alguna
alternativa
competitiva P=CMe P=CMg
Q

REGULACIÓN POR COMPETENCIA
Competencia por el mercado (Demsetz)

• En este esquema se utiliza una subasta por
el mercado que determine como ganadora
de la misma, a la empresa que ofrezca el
menor precio por el servicio seleccionado
• Esta empresa será la más eficiente bajo
condiciones adecuadas de la subasta, tales
como: existencia de un número suficiente
de empresas, información simétrica, e igual
acceso a insumos

REGULACIÓN POR COMPETENCIA
• Para asegurar la eficiencia del resultado,

el costo de colusión debe ser alto
• Bajo este esquema el precio obtenido en
la subasta debe ser cercano al costo
medio de la empresa ganadora
(presumiblemente la de menores costos),
lo cual asegura la eficiencia del resultado

COMPETENCIA POTENCIAL:
DISPUTABILIDAD
• La liberalización de las barreras de
entrada y salida a una industria
caracterizada como un monopolio
natural determinará que la empresa
concesionaria escoja un precio igual al
costo medio para mantener fuera del
mercado a los potenciales entrantes
• De esta manera se lograría que exista
un único operador en la industria que
simultáneamente lograría minimizar
costos y ofrecería un precio igual al
costo medio
COMPETENCIA POTENCIAL:
DISPUTABILIDAD
La eficiencia de este resultado dependerá

de la existencia de precios sostenibles y de
la rápida respuesta de las potenciales
entrantes ante desviaciones de precios
respecto del costo medio

FIN

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Criterio de Titularidad del Estado

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Existen razones económicas Cuando los servicios públicos

La característica de monopolio privado explica

Tarifas “justas” son

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También puede haber una “captura

Con frecuencia los funcionarios públicos

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competencia perfecta y con

El monopolio como fuente de ineficiencia:

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Para lograr el equilibrio óptimo, de máximo bienestar social,

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• Es un caso en que resulta más

• En este caso es preferible para

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EL EXCEDENTE DEL Precio

 La diferencia entre lo Oferta

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• Si el precio baja de p1 a Precio

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porque los productores

EL EXCEDENTE DEL Precio

 Es la suma del Precio

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Las opciones de política deben considerar si factible

• Competencia Demsetz Regulación

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Renta Tarifa por minuto adicional

La empresa diseña planes para distintos tipos de usuario:

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