EXAMEN TRANSVERSAL

EVALUACION DE PROYECTOS
AO_FZA7118 – Sección 002V

Alumnos:

NAYDA CANALES CANALES

ESTEFANIA REYES AGUIRRE
Profesora:
Marcia Luengo
Asignatura: Evaluación de Proyecto
Sección: 002V
Carrera: Auditoria
índice
Introducción...................................................................................................................................3
Idea de Negocio.............................................................................................................................4
Análisis Interno – Modelo Canvas.........................................................................................5
Análisis externo – Pesta..........................................................................................................7
Flujo de caja económico..............................................................................................................8
Ingresos por Venta..................................................................................................................10
Costo de Venta.........................................................................................................................11
Gastos de Administración.....................................................................................................12
Impuesto a las ganancias......................................................................................................12
Activo Fijo y Capital de Trabajo...........................................................................................13
Depreciación y Amortización...............................................................................................14
Flujo de caja Financiero............................................................................................................15
Indicadores...................................................................................................................................18
Tasa de Descuento..................................................................................................................19
VAN.............................................................................................................................................20
TIR...............................................................................................................................................21
Payback.....................................................................................................................................22
Sensibilización de Precios y Demanda..................................................................................23
Riesgos del Proyecto.................................................................................................................24
Conclusión....................................................................................................................................25
Anexos...........................................................................................................................................26

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Introducción

En la normalidad las empresas o oficinas se caracterizan por ser lugares cerrados y

exclusivos, sin dejar de destacar el gran costo que representa para los trabajadores
independientes al momento de pagar un arriendo, ya que esto incluye gastos de
mantenimiento y todo tipo de gasto que pueda incurrir lo que cuesta mantener una oficina,
como por ejemplo servicios básicos, administración, arriendos, etc. Hoy en día los
trabajadores independientes, emprendedores y otros profesionales comparten sus puestos
de trabajo con la idea de optimizar costos, intercambiar conocimiento y generar redes de
contacto. La idea del proyecto es proponer y explicar el concepto de una nueva tendencia o
servicio llamado (Coworking) y de esta manera poder caracterizar los elementos que
pertenecen al mismo, teniendo en cuenta los factores financieros, legales y tecnológicos
que impactan en el desarrollo de un espacio colaborativo, es por esta razón que nos
entusiasma como proyecto poder fortalecer la expectativa de nuestro plan de negocios, la
cual consistente en hacernos partícipes como planeadores, organizadores, ejecutores y
controladores de espacios Coworking, bien sea actuando como asesores externos e
internos, o haciéndonos cargo de un proyecto responsable, acorde a la negociación
realizada con los interesados.

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Descripción del Proyecto Idea de Negocio

Se busca establecer la viabilidad de constituirnos como oficina respecto al modelo de

negocio Coworking, evaluando los factores que intervienen en el crecimiento de dicho
espacio de negocio: ser un equipo organizacional, de mercado, tecnológico, legal y
financiero, conociendo las métricas utilizadas para el sostenimiento de un espacio
colaborativo, su tasa de ocupación, número de espacios abiertos, número de oficinas, etc.

Sin tener experiencia en ello, pero si referencias de cómo funciona este modelo, Paralelo a
ello dedicarnos a ser asesorías contables y de Recursos Humanos para empresas externas,
también nuestras oficinas funcionarían como un espacio Coworking ubicado en la comuna
de Providencia, ofreciendo a sus usuarios, entre otros, oficinas y espacios de trabajo
individuales o para equipos, oficinas para el desarrollo de negocios en Santiago espacios
para trabajar con otros empresarios, asesores, gerentes, consultores, Salas de reuniones
etc., ubicados en el mismo espacio. El Coworking es un modelo de negocios que facilita a
profesionales, empresarios, equipos, emprendedores, PYMES, investigadores, estudiantes,
etc., de similares o diversos sectores, compartiendo espacios de trabajo, físicos o virtuales,
conservando su independencia, en un ambiente de respetuosa convivencia, con zonas
individuales o comunes y apoyos tecnológicos que permitan el adecuado desarrollo de sus
actividades y facilite la interconexión entre ellos.

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Objetivos específicos

1.- Realizar la proyección del Plan de Negocios, para actuar como asesores externos e
internos en el área de Auditoria y Recursos Humanos y ser responsables de un proyecto,
para espacios coworking

la metodología de trabajo Coworking está principalmente enfocada con la necesidad que

tienen muchos jóvenes egresados, independientes entre otros, es por ello que inició esta
idea, es decir: “Con un lugar cómodo y estratégico de trabajo, para que aquellas personas
que necesiten un lugar con estas características y que con poco dinero puedan acceder a
este tipo de espacios. Además, esta idea es principalmente para aquellas personas que
están recién emprendiendo y desean un lugar estratégico y con las comodidades buenas
para lograr un buen trabajo, teniendo en cuenta que cuando recién se comienza con un
negocio, el capital es escasos y debe ahorrar o saber aprovechar al máximo”.

A modo general, este tipo de espacios es compartido por aquellas personas que quieren
emprender y desean un lugar estratégico para llevar a cabo sus proyectos e ideas de
negocio.

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Análisis Interno – Modelo Canvas

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Análisis externo – Pesta

El análisis PESTEL, Forman parte del marketing estrategico, que es el encargado de analizar
los factores internos y externos a nuestro Proyecto y cuyos resultados deberíamos incluir
en nuestro negocio.

Flujo de caja económico

¿Qué es el flujo de caja económico?

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El flujo de caja económico, también conocido como flujo de caja libre, se refiere a la
cantidad de dinero libre disponible para pagar deudas, distribuir utilidades o retribuir a los
accionistas. Se trata de un informe que refleja la cantidad de efectivo que la empresa
puede destinar a propósitos diferentes al capital trabajo. Si no tiene capacidad para cubrir
sus obligaciones financieras y retribución a socios, la entidad tiene poco valor financiero
para los dueños e inversionistas potenciales. El flujo de caja económico se calcula a partir
del resultado neto después de impuestos.

Luego:
1. Sumamos el importe de las amortizaciones del ejercicio.
2. Restamos el capital circulante (activos circulantes menos pasivos circulantes).
3. Restamos la inversión que realizará la empresa en el siguiente ejercicio.

¿Cuál es la utilidad de determinar el flujo de caja económico para el

inversionista?

Hoy en día todo inversionista tiene la necesidad de poseer información relevante para
evaluar un proyecto de inversión, motivo por el que la construcción de un flujo de caja
resulta útil e indispensable para analizar una inversión ( creación de nuevos negocios o
mejora del existente), por cuanto gracias a este se puede examinar la viabilidad de un
proyecto debido a que la obtención de efectivo es el objetivo principal de los negocios,
porque como es evidente el movimiento de efectivo permite sostener las operaciones y
generar beneficios económicos a los propietarios e inversionistas. La construcción de un
flujo de caja es de vital importancia, puesto que permite una anticipación en el tiempo,
donde se analiza si un negocio generará suficientes rendimientos, o bien, si es viable,
permitiendo tomar decisiones como la de inversión o buscar financiamiento
oportunamente. Es por ello que muchas entidades y personas optan por evaluar los
proyectos de inversión, donde dichos resultados no siempre son los esperados, de modo
que, deben considerar abandonar o desinvertir. De ahí, que en la evaluación de un proyecto
se puede evaluar tanto el flujo de caja del proyecto, como el flujo de caja del inversionista,

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este último representa los recursos propios con los que cuenta el proyecto, y deja de lado el
apalancamiento que obtenga para el desarrollo del mismo; el flujo del inversionista le
permite asimilar los beneficios que obtiene a través del préstamo y la parte proporcional
que le pertenece durante el proyecto hasta el cumplimiento de la obligación financiera. En
atención a estos planeamientos el presente trabajo se proyectó como objetivo realizar una
revisión teórica acerca de los flujos de caja y su importancia en las decisiones de inversión,
para lo cual se abordó valores reales en la inversión del proyecto y estos fueron
proporcionados a través banco estado, con un préstamo a 12 meses de $ 30.000.000, con
una tasa de interés mensual, siendo esta de un 2,09% y una tasa anual del 25,08%, para la
puesta en marcha del proyecto. En base de conocimientos fiables, ayudando a la
descripción de los hechos más relevante dentro de esta problemática

Ingresos por Venta.

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Cantidad de oficinas por precio establecido a valor de mercado, calculando sello
distintivo adicional.

Costo de Venta

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La diferencia entre los costos fijos y variables es que los costos fijos siempre serán
los mismos independiente de la cantidad de clientes que obtengamos y a diferencia
de los costos variables, estos varían según las ventas, como costos variables
tenemos los siguientes:

 Consumos Básicos.

Costos Fijos tenemos los siguientes:

 Remuneración Auxiliar de aseo

 Gasto común
 Remuneración Socio 1
 Remuneración Socio 2
 Internet
 Insumos
 Gastos de Administración

Gastos de Administración

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Los Gastos de Administración son aquellos que están asociados con la gestión y el
mantenimiento de la empresa, en nuestros gastos de administración consideramos los
gastos de publicidad, estos fueron considerado, solo para los primeros tres meses.

Impuesto a las ganancias

El impuesto a las Ganancias es el impuesto que grava las rentas obtenidas por personas
naturales, empresas y otras entidades. Si bien se habla de este impuesto en singular, la Ley
sobre Impuesto a la Renta en Chile establece varios impuestos.

Entre los más importantes, podemos mencionar a los siguientes:

 Impuesto Global Complementario

 Impuesto Único de Segunda Categoría
 Impuesto Adicional
 Impuesto de Primera Categoría

En nuestro proyecto se designo la tasa de un 25%, el cual corresponde al Régimen 14 D,

N°3, (Pro-Pyme General), este no debe superar las 75 mil UF de utilidades anuales.

Activo Fijo y Capital de Trabajo

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El Capital de trabajo se le denomina a la capacidad de una compañía o en este caso de un
emprendimiento, para llevar a cabo sus actividades con normalidad en el corto plazo. Se
calcula considerando los activos que sobran en relación a los pasivos de corto plazo.

Un activo fijo es un bien de una empresa, ya sea tangible o intangible, que no puede
convertirse en líquido a corto plazo y que normalmente son necesarios para el
funcionamiento de la empresa y no se destinan a la venta.

Es posible notar la principal diferencia entre los dos conceptos, ya que el capital de trabajo
son los montos monetarios en efectivo, en cuentas por pagar y por cobrar, en stock o en la
cuenta corriente; Y la inversión fija es el activo.

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Depreciación y Amortización

La depreciación se le realiza a los activos tangibles, la Amortización se le realiza a los activos

intangibles, ambas se realizan por el mecanismo mediante el cual se reconoce el desgaste
que sufren los activos por el uso.

Estos deben calcularse según una tabla adquirida desde el servicio de Impuestos Internos la
cual nos indica la vida útil del activo por el cual debemos calcular, para efectos de
depreciación y/o Amortización.

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Flujo de caja Financiero

Cuando hablamos de flujo financiero nos referimos a la circulación del efectivo de una
empresa u organización. Es decir, son indicadores que controlan la entrada y salida de
capital de la empresa en un periodo determinado. Es la forma de controlar el camino que
sigue el efectivo, desde su origen hasta su final.

De esta manera, aplicar los diferentes flujos financieros nos servirá para obtener
información relevante sobre la salud económica de nuestra empresa. Información como la
liquidez disponible o que tan rentable puede ser nuestro negocio, datos que nos ayudarán
en la toma de decisiones.

Además de conocer el nivel de liquidez o la rentabilidad de nuestra empresa, los flujos

financieros también nos arrojan otro tipo de información.

Podemos prever posibles déficits económicos y anticiparnos a ellos buscando fuentes de

financiación.

En el caso de que tengamos un saldo positivo, podemos plantearnos si invertir o no en el

mercado de capitales con el objetivo de incrementar los ingresos.

Tipos de flujos financieros

Por lo general, los flujos financieros se clasifican en tres tipos diferentes, los cuales veremos
en profundidad a continuación:

 Flujo de caja operativo

El flujo de caja operativo es la cantidad de dinero en efectivo que genera nuestra empresa a
través de sus operaciones y su actividad. Este flujo nos permite conocer y valorar los
ingresos y gastos de dinero a través de las actividades de explotación.

Como ingresos de caja operativos se consideran los ingresos por los arriendos de cada
espacio, incluyendo cobros y efectos a cobrar.

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Flujo de caja de financiamiento

El flujo de caja de financiamiento identifica el efectivo recibido o emitido fruto de las

actividades económicas como el pago o la recepción de préstamos, venta o compra de
acciones o también por el pago de dividendos.

El paso previo para calcular el flujo de financiamiento es obtener las ganancias netas. Una
vez que hayas obtenido la cifra, podrás calcular el flujo. Para ello, utiliza la siguiente
fórmula:

Ganancias Netas + Amortizaciones + Suministros + Cuentas por pagar – Cuentas por cobrar

Si el resultado de este flujo financiero es positivo, los ingresos de la empresa han sido
superiores a los gastos. Por el contrario, si el resultado es negativo, esto quiere decir que los
gastos han sido superiores a los ingresos. Es decir, la compañía ha gastado más recursos de
los ingresados a través de su actividad.

Diferencia entre Flujo de Caja Financiero y Flujo de Caja Económico.

El flujo de caja financiero refleja las dinámicas de ingresos y egresos asociados a las
actividades financieras de la empresa. Mientras que el económico va un poco más allá, al

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partir de los resultados del negocio y descontar las variaciones de capital circulante y las
inversiones.

Préstamo Bancario

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Tabla de Amortización.

Indicadores

Los indicadores económicos son datos estadísticos que tienen como finalidad tener los
elementos que permitan hacer un análisis económico con información específica o de un
sector, ya sea de un periodo pasado o presente. Básicamente, con ellos puede conocer
cómo se encuentra la economía.

La importancia de los indicadores referentes al Flujo de Caja provee datos sobre la

capacidad del negocio para generar flujos de caja futuros. Los indicadores son herramientas
óptimas para la evaluación de desempeño de las empresas.

Los indicadores más utilizados en una Evaluación de proyectos son:

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 + V.A.N. (Valor Actual Neto).

+ T.I.R. (Tasa Interna de Retorno).

+ PayBack.

+ I.V.A.N.

+ Beneficios versus Costos.

+ B.A.U.E.

Con el uso de los datos obtenidos de la aplicación de los Indicadores a un proyecto,

extraeremos información sobre sus dimensiones económicas y financieras, necesarios para
facilitar la toma de decisiones por parte de los Inversionistas.

Tasa de Descuento

La tasa de descuento es la tasa de interés que sirve para calcular el valor que tienen hoy
una serie de ingresos que serán recibidos más adelante, es decir, nos permite conocer el
valor presente del dinero.

Si lo que se requiere es realizar una evaluación económica de un proyecto, se deberá

utilizar el Flujo de caja económico y cómo tasa de descuento la tasa CAPM. De esta forma,
obtendremos el V.A.N. económico, que medirá la generación de riqueza para la empresa.

Si lo que se requiere es realizar una evaluación financiera de un proyecto, se deberá utilizar

el Flujo de caja financiero y cómo tasa de descuento la tasa WACC. De esta forma,
obtendremos el V.A.N. financiero, que medirá la generación de riqueza para el inversionista.

Los elementos que se requieren son los siguientes:

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Los elementos que se requieren para nuestro proyecto:

VAN

El VAN (siglas de Valor Actual Neto) es el valor presente de un determinado número de

flujos de caja futuros generados por una inversión.

Respecto al V.A.N. podemos mencionar lo siguiente:

 Es de fácil aplicación, lo que agiliza su utilización en una evaluación de proyectos.

 Permite comparar diferentes proyectos, respecto a capacidad para generar riqueza,
siempre que estos consideren la misma cantidad de periodos en evaluación.
 Depende únicamente del Flujo de caja libre determinado y el costo de oportunidad
del proyecto.

Los elementos que utilizamos para el calculo del VAN fueron, la tasa de descuento y el flujo
económico.

VAN Flujo Económico.

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Para su interpretación podemos decir que el monto calculado, es la estimación de
ganancias al final del periodo.

VAN Flujo Financiero.

Para su interpretación podemos decir que el monto calculado, es la estimación de perdida

al final del periodo.

TIR

La Tasa Interna de Retorno (T.I.R.), es aquella tasa que hace que el V.A.N. de un proyecto
sea igual a cero. La T.I.R. busca medir la rentabilidad de un proyecto.

La T.I.R. refleja la tasa porcentual que indica la rentabilidad promedio que genera el capital
que permanece invertido en el proyecto. La T.I.R. será la tasa máxima que se puede exigir al
proyecto, dado que esta tasa hace que el V.A.N. se iguale a cero

El elemento utilizado fue el Flujo Económico u/o el Flujo Financiero.

Indicador TIR Flujo Económico.

Este porcentaje es el margen mínimo con el cual se espera tener ganancias de un 2,87%.

Indicador TIR Flujo Financiero.

Este indicador nos refleja que no es posible generar ganancias bajo el flujo financiero.

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Payback

Este indicador mide el periodo de tiempo en el cual es posible recuperar la inversión

realizada en el proyecto.

Este indicador mide la liquidez del proyecto.

Este indicador permite comparar diferentes proyectos, donde se deberá seleccionar aquel
proyecto que presente un menor Payback, dado que demora una menor cantidad de
tiempo en recuperar la inversión.

Para calcular este indicador se deben actualizar los flujos utilizando la tasa de descuento
correspondiente del proyecto.

Con respecto al calculo del indicador payback, nuestro proyecto no recupera la inversión en
un corto, según Flujo Económico y Flujo Financiero.

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Sensibilización de Precios y Demanda

Es importante calcular los distintos escenarios con cantidad y precio mínimo, ya que esto
nos permite identificar cual es nuestro precio con el cual nuestro VAN quedaría en 0, es
decir sin ganancias y pérdidas, lo mismo sucede con la cantidad mínima, que según la
sensibilización es lo mínimo que se debe vender para así poder cubrir los gastos de la
empresa, sin obtener ganancia alguna.

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Riesgos del Proyecto

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Conclusión

En la actualidad, el poder trabajar en un espacio comunitario o coworking, ha generado

como una opción de poseer un sitio de trabajo estable, pero a la vez con ciertas
características de flexibilidad, que es lo que buscan los trabajadores denominados
Freelance o aquellos emprendedores que recién están comenzando con su negocio.
Además, con esta metodología de trabajo está la opción de aumentar las redes de contacto,
como también, disminuir los costos asociados al arriendo de una oficina céntrica en
cualquier ciudad. Luego del análisis realizado en los diferentes capítulos que se
establecieron en el proyecto, se presenta un estudio de factibilidad económica atractivo,
junto con el desarrollo de todos los planes necesarios para asegurar la disminución del
riesgo del proyecto. Además, con el nivel de emprendimiento que existe hoy en día, indica
que existirán consumidores para el desarrollo de este servicio. Asimismo, la búsqueda de
flexibilidad por parte de los trabajadores Freelance, hace que esta idea de negocio les
satisfaga sus necesidades concretamente. En base a los resultados obtenidos del proyecto,
muestran una viabilidad en el desarrollo del mismo, ya que, si éste llegase a ser ejecutado,
los resultados esperados son favorables en el tiempo. Fundamentado principalmente, por
los valores alcanzados en los indicadores VAN y TIR, los que dieron respectivamente
46.021.958 pesos y 2,87 por ciento, en una evaluación de un año, lo cual hace que sea
atractivo y rentable el desarrollo del proyecto analizado. Además, el período de
recuperación de la inversión inicial es de un año, por lo que hace que sea aún más atractivo
el proyecto. Es importante mencionar que para el buen desarrollo de este proyecto y poder
alcanzar las cifras planteadas anteriormente (VAN y TIR), se debe tener una estrategia de
marketing apropiada, con la finalidad de persuadir al cliente y a su vez satisfacerlo. Si bien
en este proyecto se trabajó con un financiamiento proveniente de un préstamo bancario y
aporte de los socios, en la actualidad existen líneas de financiamiento gubernamentales
que sirven de apoyo para la creación de nuevas empresas, como es el caso de Corfo, Capital

semilla proveniente de Secotec, entre otros.

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Anexos

Flujo Caja
Económico Parte 2 Nayda Canales - Estefan
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