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Apéndice Metodológico

La construcción de la cartera recomendada sigue criterios objetivos bastante claros. Se construye un “Score” o
“Puntaje” (que va de 100 a 0, de mejor a peor) para cada CEDEAR y se seleccionan aquellos 20 con mayor “puntaje”. El
“puntaje total” se construye como un promedio ponderado de 5 “sub-puntajes”, que buscan reflejar características
deseables de la cartera recomendada de CEDEARs. A continuación, los describimos:

• Liquidez (70% en el “puntaje total”): solo se toman los CEDEARs cuyo volumen negociado promedio en los
últimos 30 días se ubique dentro del 40% mayor. Dentro de ellos, se le asigna un valor de 100 al CEDEAR cuyo
volumen negociado promedio en los últimos 30 días sea el mayor y 0 al menor, interpolando linealmente para
los medios.

• Valor (15% en el “puntaje total”): la variable que se utiliza es el upside/downside (potencial de suba/baja)
implícito entre el último precio de la acción subyacente y el target consenso de los analistas según Bloomberg. Se
asigna 100 al de mayor potencial y 0 del de menor potencial (mayor potencial de baja), interpolando linealmente
para los CEDEARs del medio.

• Riesgo (10% en el “puntaje total”): se le asigna un puntaje que va de 100 a 0 según el beta de las acciones
ordinarias subyacentes (menor beta es mayor puntaje). También se utiliza interpolación lineal para el mismo.

• Sector (2,5% en el “puntaje total”): se busca que haya una participación lo más parecida posible al índice de
referencia, el S&P 500, de manera de mantener una diversificación razonable. Se asigna un puntaje de 100 para
las acciones del sector Tecnología; uno de 44 al sector Consumo Discrecional, Telecomunicación y Financiero; 60
al sector de Salud; 32 al sector Industrial; 28 al Consumo Masivo y 12 a Energía y Materiales.

• País (2,5% en el “puntaje total”): se busca que no haya una sobrerrepresentación de acciones cuyo riesgo esté
predominantemente asociado a EEUU, de manera de mantener una diversificación razonable. Para los CEDEARs
cuyas acciones subyacentes estén domiciliadas en EEUU se le asigna un puntaje de 50, mientras que al resto se le
imputa un puntaje de 100.

En el “Apéndice de Datos” de la hoja siguiente presentamos toda la información resumida sobre los CEDEARs, sus
métricas y los distintos “puntajes” o “scores” que configuran el “score total” o “puntaje total”, que es la base de
selección objetiva para la cartera recomendada de CEDEARs.
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Score Score Score Score Score

Score País
Liquidez Valor Riesgo Sector Total
1 100 50 71 100 50 88,4
2 77 67 78 100 100 77,0
3 68 66 61 44 96 67,2
4 64 48 71 28 50 60,9
5 36 94 53 12 96 47,4
6 43 48 75 44 50 47,2
7 30 84 86 44 99 45,8
8 38 45 77 100 50 44,8
9 35 58 86 44 50 43,8
10 22 78 80 12 96 38,2
11 25 76 62 12 87 37,7
12 23 55 93 28 50 35,8
13 22 80 63 12 50 35,0
14 22 64 72 44 50 34,3
15 20 57 70 100 50 33,1
16 24 55 50 12 87 32,3
17 16 77 58 44 87 31,9
18 24 54 50 0 50 31,0
19 18 38 65 44 50 27,4
20 12 51 75 100 50 27,1
21 26 11 43 44 50 26,7
22 12 49 78 44 50 26,1
23 13 40 66 100 50 25,7
24 10 51 85 60 50 25,7
25 6 71 69 100 50 25,4
26 15 48 50 0 100 25,3
27 9 58 78 44 50 25,2
28 10 47 85 60 50 25,0
29 12 34 86 44 50 24,3
30 14 39 68 12 50 23,9
31 12 50 51 44 50 23,3
32 5 65 62 44 96 23,3
33 9 43 75 44 50 22,3
34 12 31 61 44 50 21,6
35 7 39 85 28 50 21,0
36 11 62 17 32 50 20,5
37 8 40 60 44 50 20,0
38 6 47 67 44 50 20,0
39 6 48 65 32 50 19,6
1 16 0 56 12 100 19,4
2 6 43 0 44 50 13,3
3 2 55 86 28 92 0,0
4 0 41 54 44 92 0,0
5 2 56 71 28 87 0,0
6 1 36 63 28 87 0,0
7 5 38 45 32 87 0,0
8 1 43 73 100 50 0,0
9 1 31 63 44 50 0,0
10 0 58 82 60 92 0,0
11 1 44 82 60 92 0,0
12 0 44 79 60 50 0,0
13 1 51 68 44 50 0,0
14 2 32 68 44 50 0,0
15 3 52 84 60 50 0,0
16 2 37 73 100 50 0,0
17 5 58 67 100 50 0,0
18 2 94 66 12 96 0,0
19 1 47 63 12 92 0,0
20 3 39 77 28 50 0,0
21 1 66 81 44 100 0,0
22 4 56 88 60 50 0,0
23 1 79 53 44 87 0,0
24 4 39 79 32 50 0,0
25 4 48 91 44 50 0,0
26 0 46 86 28 50 0,0
27 2 41 87 28 50 0,0
28 0 45 65 100 100 0,0
29 5 49 62 44 50 0,0
30 1 21 85 100 50 0,0
31 2 44 62 32 50 0,0
32 5 52 76 32 50 0,0
33 2 50 54 44 50 0,0
34 3 44 63 12 50 0,0
35 1 45 76 44 96 0,0
36 5 67 72 32 50 0,0
37 2 38 51 44 50 0,0
38 0 75 52 12 96 0,0
39 3 41 58 44 50 0,0
40 1 53 59 12 100 0,0
41 1 50 74 32 50 0,0
42 0 46 62 100 50 0,0
43 3 46 97 60 50 0,0
44 1 78 78 60 50 0,0
45 0 98 72 44 92 0,0
46 2 42 76 28 50 0,0
47 3 47 80 100 50 0,0
48 2 54 79 44 99 0,0
49 1 36 43 44 50 0,0
50 1 35 48 44 92 0,0
51 1 56 50 0 100 0,0
52 1 43 61 12 50 0,0
53 5 56 64 44 87 0,0
54 0 72 61 44 87 0,0
55 0 45 63 44 50 0,0
56 3 90 44 12 87 0,0
57 1 65 81 60 50 0,0
58 0 60 82 12 50 0,0
59 1 100 50 12 87 0,0
60 0 53 74 28 96 0,0
61 1 51 78 60 50 0,0
62 4 90 95 28 96 0,0
63 1 44 68 100 50 0,0
64 0 65 36 32 96 0,0
65 0 63 83 100 50 0,0
66 1 37 49 44 50 0,0
67 0 70 49 12 #N/D 0,0
68 1 35 45 12 50 0,0
69 2 58 64 100 50 0,0
70 1 83 56 12 96 0,0
71 0 42 64 12 50 0,0
72 0 41 69 32 50 0,0
73 1 43 63 60 50 0,0
74 1 37 82 28 50 0,0
75 3 69 100 100 50 0,0
76 0 41 64 32 50 0,0
77 4 58 35 100 50 0,0
78 1 55 60 100 96 0,0
79 3 53 78 44 50 0,0
80 1 31 50 100 50 0,0
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