Capítulo 6

Presupuesto de Efectivo
(Cash Flow)
 Objetivo General

Destacar la importancia del presupuesto de efectivo (Cash Flow)

como instrumento para lograr las metas de liquidez trazadas por la
gerencia, para definir la política de las inversiones temporales,
predecir la consecución de recursos de financiamiento y realizar la
valuación de empresas.
 Marco conceptual
Se pueden plantear cuatro interrogantes que constituyen la
brújula de la gestión financiera:
1. ¿Cuál es el monto de recursos requeridos para el
funcionamiento normal de la organización y los recursos que se
necesitan para atender el crecimiento de las operaciones?
2. ¿A qué fuentes de financiación se debe acudir?
3. ¿Qué campos de inversión se deben respaldar con base en la
problemática del racionamiento de capitales?
4. ¿Qué hacer para lograr la movilización plena de los fondos
invertidos?
Las respuestas a estos interrogantes contribuirán a la solidificación
financiera de las empresas, lo cual se refleja en los resultados de
liquidez y rentabilidad.
 Política de liquidez:
Factores considerados

La política de liquidez se centra en el estudio de las variables que

afectan las entradas, las salidas y los saldos mínimos de efectivo.
 Demanda de fondos
monetarios

Las empresas deben poseer fondos monetarios para respaldar sus

transacciones normales, especular con los precios o para fines de
protección, debido a que contingencias como la inoportuna
cancelación de deudas por parte de los compradores altera los
pronósticos monetarios.

Política crediticia

Si las pautas del crédito se centran en el otorgamiento de plazos,

cuanto mayor sea la flexibilidad mas tardará la recuperación de la
cartera, lo cual afecta la captación de fondos monetarios.
Costos particulares a la tenencia
de fondos monetarios

Para establecer niveles de liquidez adecuados deben considerarse tres

tipos de costo: de oportunidad, de confianza y de abandono.

Planificación de los
compromisos de pago

La elaboración de los diferentes presupuestos se hace sobre una

base acumulativa, sin incorporar las pautas de pago acordadas con
quienes suministran bienes y servicios.
 Planeamiento de efectivo
en proyectos de inversión

Para practicar la evaluación económica de cualquier proyecto no se

recurre al enfrentamiento de las utilidades y las inversiones exigidas
para provocarlas sino a los flujos de efectivo generado también
conocidos como flujos de producción.

Proceso de elaboración
del presupuesto

La confección del presupuesto de efectivo debe partir del

conocimiento del saldo existente al comienzo del periodo de
planeamiento.
 Normas internacionales de
contabilidad y el flujo de caja

El mundo se encuentra en el punto intermedio de dos grandes

cambios: una integración global creciente por medio del comercio,
tecnología, flujos de capitales y la migración; y la disminución en los
niveles de intervención del estado.
 Utilización de normas internacionales
para el estado de flujo de caja

La elaboración de un estado de flujo de caja utilizado de acuerdo

con la normatividad internacional permite a la organización
desarrollar competitividad internacional al hacer que su
información se pueda entender, analizar, proyectar y comparar de
una manera universal dentro de las normas de contabilidad
existentes.
Estados de flujo de efectivo utilizando
normas internacionales

La información acerca de los flujos de efectivos es útil porque

suministra a los usuarios de los estados financieros las bases para
evaluar la capacidad que tiene la empresa para generar efectivo y
equivalentes al efectivo, así como las necesidades de liquidez.
Gracias