Opciones en

Acciones
Juan Carlos Montes Castillo
Iram Munive Pérez
Victoria Lizárraga Cortes
Alejandro Vargas Hernández
 Acción (finanzas)
 Una acción es una parte del capital social de una sociedad
anónima.

 Representa la propiedad que una persona tiene de una parte de

esa sociedad, la cual otorga derechos económicos y políticos a
su titular (accionista), como voto en las juntas de accionistas.
Opción financiera
 Una opción financiera es un instrumento
financiero que se establece en un contrato que da a
su comprador el derecho, pero no la obligación, a
comprar o vender bienes o valores (acciones,
bonos, etc.) a un precio predeterminado (strike),
hasta una fecha concreta (vencimiento).
 Opciones en Acciones
 SeaSn, n≥0 el precio de una acción dada al final del día n. Un
modelo común supone que

Sn = S0 exp{X1 +….. + Xn}, n≥0

 Recordando que X1 , X2….. es una sucesión de Variables
Aleatorias normales e independientes. Con media μ y varianza
σ².
 Sea α= μ+ σ²/2.
Ganancia
 Ahora suponemos que tenemos la opción de
comprar una unidad de esta acción a un precio fijo
K al final de cualquiera de los siguientes N días.

 Si usted ejerce esta opción cuando el precio de

acción es S entonces, debido a que solo se paga K
llamamos a esto una ganancia de S-K (pues
teóricamente se puede vender la acción al precio
S).
 Si α ≥ 0, entonces la política optima consiste en
esperar hasta el ultimo momento posible y luego
ejercer la opción si el precio es mayor que K y no
ejercerla en caso contrario.

 Para α < 0 no se puede evaluar de manera explicita

la ganancia esperada.
 Para el caso de α < 0 la opción se debe de ejercer
cuando faltan m días por transcurrir siempre que,
para cada i=1,…,m , esa acción conduzca a un
beneficio esperado mayor que el obtenido al dejar
que transcurran exactamente i días y luego
ejercerla (si el precio es mayor que K) o jamás
ejercerla.
 Sea Pm=SN-m el precio de la acción cuando faltan
m días por transcurrir antes de que expire la
opcion.

 Sifaltan m días por transcurrir, entonces ejercer la

opcion en ese tiempo si:
Pm>K
 Y, para cada i = 1 ,…,m

donde:
 Y dondeΦ(x) es una función de distribución
normal estándar.

 Sea SP el precio de la acción al ejercer la opción,

si esta se ejerce, y sea SP igual a K si la opción
nunca se ejerce.
 Para determinar el valor esperado de esta política
es decir E[SP]-K > 0 es necesario recurrir a la
simulación. Para parámetros dados μ, σ, N, K, S, y
luego utilizar la relación
 AsíPm es el precio con m días faltantes y la
política no pide ejercer la opción en este momento,
entonces generaríamos X y determinaríamos el
nuevo precio Pm-1 y se debe verificar si en ese
momento debe ejercerse la opción en tal caso la
simulación se ejecuta SP = Pm-1 , en caso
contrario determinaríamos el precio al final del
siguiente día y así sucesivamente.
 Entoncesel valor promedio SP-K seria nuestra
estimación del valor esperado de contar con esta
opción.