Definición: Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM)

El CAPM fue propuesto como un modelo de riesgo y rentabilidad por William Sharpe en un trabajo realizado en 1964

Modelo de Valoración del Precio de los Activos , conocido como el modelo CAPM es una de
las herramientas mas utilizadas en el área financiera para determinar la tasa de retorno
requerida para un cierto activo .

En la concepción de este modelo trabajaron en forma simultanea pero separadamente tres

economistas William Sharpe , Jhon Lintner y Jan Mossin, cuyas investigaciones fueron
publicadas en diferentes revistas especializadas enre 1964 y 1966. La inquietud que los atrajo
por este tema fue el desarrollo de modelos explicativos y predictivos para el comportamiento de
los activos financieros.

El CAPM es el principal método utilizado por la mayoría de las sociedad para la determinación
del coste de capital de sus fondos propios. El CAMP se ha convertido en el modelo mas
importante de relación entre riesgo y rentabilidad-
Pasos:

1.- Se Estima la tasa libre de riesgo “rf” , la

cual es la tasa de rendimiento de los bonos
norteamericanos.

2.- Se estima el coeficiente beta de la acción

“b” y lo usamos como un índice de riesgo
de la acción. Este riesgo representa el nivel
de riesgo sectorial.

3.-Estima la tasa esperada de rendimiento

promedio del mercado o del sector “ rm”.

4.- Capital Asset Pricing Model.

Dado que la beta de Apple es 1.4, los inversores exigirán una prima de
Riesgo(Rm-Rf) del 6.43% sobre la tasa libre de riesgo(Rf) por invertir en sus acciones para compensar el riesgo
sistémico de las mismas(beta). Esto lleva a una rentabilidad total esperada del 12.4%.
Cada vez que invertimos en acciones hay que preguntar que beta tiene esa acción.
Beta Riesgo Sistemico:

B es la pendiente que identifica si

tendremos que pagarle mas
rendimiento a los inversores o no por
estar mas o menos expuesto al riesgo
sistémico.
Beta: Medida de Sensibilidad del Riesgo Macroeconómico

Beta = 1.54 Beta es el riesgo Sistemático, es una medida de

Es agresivo
Se asume mayor riesgo sensibilidad del riesgo macroeconómico, que la empresa no
El mercado golpeara 1.54 en la empresa puede diversificar. Para acciones buscamos el Beta ojo
Beta=0.83 estas acciones es mas riesgoso esta por encima de uno ,
Defensivo cualquier cosa que pasa este es el golpe que vas a sentir ya
El mercado golpeara en 0.83 en la
empresa
sea aumenta o disminuye.
- Cualquier cosa que pasa en el mercado
las acciones de Starbucks se van a
golpear en 0.83 veces
- Si el mercado incrementa en un 10%
las acciones de van a recibir un
beneficio del 83% del incremento.

Beta=1
Va a la par del Mercado
Beta mide el comportamiento
de la rentabilidad de la acción
vs el mercado ósea la
correlación.
Calculo del Cok:

El S&P 500 es un índice compuesto por los 500 valores más

representativos y líquidos de las principales industrias del mercado
norteamericano: 400 acciones industriales, 40 acciones financieras,
40 acciones de servicio públicos y 20 de transporte.

Bono del tesoro, generalmente a 10 y 30 años,

emitido por el Departamento del Tesoro de USA.
Calculo del Cok:

Para un Beta de 0.88 :Lo que se debería esperar si

compro las acciones de Starbusks de acuerdo al
modelo CAPM es 10.87%.

Para un Beta de 1.49 :Lo que se debería esperar si

compro las acciones de Starbusks de acuerdo al
modelo CAPM es 14.79%.

-El Beta refleja el riesgo de cada empresa que el

accionista (“no la empresa). Desea tomar.
-La diferencia de alcanzar un CoK de 10.87% o
14.79% es el Beta por lo cual si ustedes están
pensando en una empresa en particular lo primero
que deben observar que nivel de riesgo deseo
asumir , si quiero ser agresivo tomare un beta mayor
a uno.
Bibliografía
 GRACIAS!!

Si deseas invertir en acciones pregúntate cual es el Beta de la acción.