ESCUELA SUPERIOR POLITECNICA DE CHIMBORAZO
CARRERA DE INGENIERÍA AUTOMOTRIZ
Economía de la ingeniería
Hoja de trabajo N° 3
UNIDAD O TEMA: MÉTODOS DE EVALUACIÓN ALTERNATIVAS
TITULO: Evaluación del VAN, TIR. CC
FECHA DE ENTREGA:
PERIODO DE EVALUACION: Segundo Parcial
Evaluación del valor presente.
El valor presente es uno de los criterios más utilizados para evaluar y comparar alternativas
de proyectos. Es la suma de los valores actuales de todos los flujos de caja.
El método del Valor Presente Neto VPN (o VAN), es el más utilizado porque pone en dólares
de hoy tanto los ingresos como los egresos futuros, lo cual facilita la decisión desde el punto
de vista financiero, de realizar o no un proyecto.
Al usar el VAN recordemos que los egresos se tomarán con el signo negativo y en la línea de
tiempo estarán colocados hacia abajo y los ingresos serán positivos y estarán colocados hacia
arriba de la línea de tiempo y por esta razón el VAN podrá tomar valores positivos, negativos
o tomar el valor de 0.
Para poner todo el flujo de caja en dólares de hoy es necesario utilizar una tasa de interés que
denominaremos la tasa del inversionista y es la tasa que normalmente gana el inversionista
en todos sus negocios, también conocida como la tasa mínima de rentabilidad (TMAR).
Si el VAN > 0 habrá una ganancia por encima de la tasa que se utilice para evaluar el proyecto,
si el VAN = 0 significa que financieramente es indiferente realizar el proyecto en cuestión o
realizar cualquiera de las inversiones que tradicionalmente realiza el inversionista y si el
VAN < 0 no es aconsejable realizar el proyecto porque el inversionista ni siquiera alcanza a
obtener la rentabilidad que usualmente obtiene en sus negocios.
UTILIZACION DEL VAN
El VAN puede utilizarse en proyectos individuales o en la decisión sobre alternativas de
inversión, en el primer caso solo basta conocer el signo del VAN para tomar la decisión como
se puede apreciar en el siguiente ejemplo.
Ejemplo: Un proyecto requiere de una inversión inicial de $100 y se cree que generara unos
ingresos de $65 al final del primer año y de $75 al final del segundo año. Evaluar el proyecto
para el inversionista A cuya tasa es del 20% y para el inversionista B cuya tasa es del 40%.
Diagrama de flujo de caja (DFC)
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Hoja de trabajo N° 3
Considerando los egresos como negativos y los ingresos como positivos el VAN (que consiste
en poner todos los dineros en dólares de hoy) será:
Inversionista A VAN = -100 + 65(1 + 0.2]-1 + 75 (1+0.2]-2 = $6.25
el proyecto puede ser aceptado
Inversionista B VAN = -100 + 65(1+0.4]-1 + 75(1+0.4]-2 = -$15.31
el proyecto debe ser rechazado.
También se puede usar el método del valor presente para comparar alternativas de
inversión que por lo general son mutuamente excluyentes. Para esto es necesario que se
comparen bajo un mismo plazo de vida útil.
VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES IGUALES.
En este caso se calcula directamente el valor presente de ambas alternativas y se compara.
Ejemplo: Compare la adquisición de las siguientes dos máquinas considerando un interés
del 10 % anual.
Maquina A Maquina B
Costo Inicial 2500 3500
Costo Anual Operativo 900 700
Valor de Salvamento 200 350
Vida Útil 5 5
El diagrama de flujo de caja de la alternativa A:
Análogamente para la alternativa B: VAN B = -5936
La alternativa menos costosa es la A
VALOR PRESENTE DE ALTERNATIVAS CON VIDAS ÚTILES DESIGUALES
Para este caso se utilizan dos métodos, el del mimo común múltiplo MCM donde se calcula el
MCM de las vidas útiles de los proyectos y se calcula el valor presente de todos los ciclos de
vida que sean necesarios. Y el método de horizonte de planeación se toma como VU una
fecha que sea menor a la de ambos proyectos para el cálculo del valor presente y se
reconsidera el valor de salvamento para la nueva fecha acordada.
Costo capitalizado: El costo capitalizado es el término que se utiliza para referirse al valor
presente de algún proyecto cuya vida útil es ilimitada.
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Hoja de trabajo N° 3
Ejemplo: Un proyecto del cual se espera que dure para siempre, tiene una inversión inicial
de $ 150000 y un costo anual operativo de $9000. Considerando un 15 % anual, calcular el
costo capitalizado.
𝐴
=> 𝐶�= −150000 − 9000
𝑉�= −𝐶�− 𝑖
𝐶�= −21000 0,15
CUESTIONARIO HOJA DE TRABAJO N° 2
1. Determine el valor actual al 17,5% de una inversión cuyos flujos de caja se muestran en
la siguiente tabla.
Fecha 0 1 año 2 año 3 año 4 año 5 año 6 año
Egresos $ 32000 5000 1000
Ingresos $ 12000 12000 12000 12000 12000 12000
2. ¿Cuál es el valor actual de un proyecto que tiene una inversión inicial de $ 45.000,
ingresos anuales de $ 9.000 durante 7 años, costos de operación y mano de obra $ 1.100
anuales y valor de salvamento de $12.000? Considere una tasa anual del 15%.
3. Compare al 16% anual las siguientes ofertas que CNT está considerando sobre la compra
de un equipo para ampliar la cobertura de su señal y ha recibido las siguientes ofertas:
Marca A Marca B Marca C
CI 2500 3100 4800
CAO 400 550 700
VS 400 600 1000
VU 6 8 12
4. ¿Cuál es el costo capitalizado de un proyecto que tiene una inversión inicial de $ 75000, $
10000 dentro de 5 años y a partir de este momento $ 2300 anuales durante toda la vida
útil la cual se considera ilimitada? Considere una tasa anual del 15%.
5. Una constructora decidió edificar unos condominios para venderlos una vez terminados.
El programa de desembolsos e ingresos se muestra en la siguiente tabla:
Actividad Periodo Monto
Compra de terreno Inicial $ 1000000
Permisos y servicios Fin del sexto mes $ 100000
Cimentación y estructura Fin del décimo segundo mes $ 250000
Construcción de cuatro niveles Fin del décimo octavo mes $ 160000
Acabados y terminación Fin del vigésimo cuarto mes $ 432000
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Los ingresos pueden obtenerse de dos formas: vender de contado los condominios a una
inmobiliaria por $2 500000 o hacerse cargo de la venta de cada departamento a
particulares a un plazo de 10 años. Si la decisión es venderlo a plazos a particulares,
¿cuál es el ingreso anual uniforme que deberá recibirse cada fin de año, durante los
próximos diez años, a partir de la terminación de la construcción, para que resulte
indiferente esta opción o vender todo de contado? Considérese que en el periodo de
construcción el interés se capitaliza semestralmente.
6. Dos alternativas mutuamente exclusivas, cada una con vida útil de ocho años presentan
los siguientes pronósticos de flujo de efectivo de la siguiente
Años A B
0 -675 -9000
1 -4 200 400
5 -8 350 310
Encuentre la TIR de cada alternativa por el método gráfico.
7. Una empresa de productos metálicos necesita una bodega para distribuir productos a
una zona muy alejada de la fábrica y tiene dos opciones para disponer de la bodega. La
primera opción es rentar una bodega por $700 al año, los cuales se pagan por adelantado
cada año. La segunda opción es comprar la bodega en $2500, pero en este caso la
empresa tendría que aportar el costo de los pagos de impuesto predial y mantenimiento
de las instalaciones, lo cual asciende a $100 por año y estos pagos se efectúan cada fin de
año. Para un periodo de seis años, determine cuál es la tasa de interés que haga
indiferentes a ambas alternativas, es decir, determine un interés que haga que el VAN de
ambas alternativas sea igual.
8. Un laboratorio de investigación desarrollo un dispositivo de ultrasonido para detectar
fisuras en el interior de un motor de combustión interna, con una precisión de 96%.
Ahora este considerando rentar el dispositivo al grupo Motores S.A. por $ 21495 durante
el primer año, con incrementos en la renta de $ 2150 cada ano. Es decir, al final del
segundo año cobraría $440000, al final del tercer ano cobraría $ 23645, etc., y haría un
contrato de renta por nueve años. El laboratorio de investigación ha calculado que
invirtió un total de $ 107.495 en el desarrollo del dispositivo.
a. Con una TMAR de 20% anual determine si es conveniente para el laboratorio rentar
el dispositivo en las cantidades señaladas durante nueve años.
b. Sin embargo, el gerente de ventas de la empresa dice que, como es la primera vez que
se va a utilizar el dispositivo, hay incertidumbre sobre la demanda en su uso, por lo
que sugiere que la cantidad inicial demandada debe disminuir, pero que se debe
mantener el aumento anual constante de $ 2150. Determine la mínima cantidad que
se debe cobrar el primer año para que aun sea conveniente para el laboratorio la
renta del dispositivo durante los próximos nueve años.
9. Una empresa necesita cierto equipo y tiene dos alternativas para tenerlo disponible. La
primera alternativa es rentarlo por $ 3395 al año, que se pagan por adelantado durante
cuatro años. La otra alternativa es comprarlo por $ 13415, en cuyo caso tendría que
pagar los costos de mantenimiento que ascienden a $ 536 al final de los años 1 y 2; de $
805 al final de los años 3 y 4. El equipo podría venderse en $ 5 370 al final del cuarto año.
Determine el interés que haga indiferentes a ambas alternativas.
PARA CADA EJERCICIO ELEBORAR EL DIAGRAMA DE FLUJO DE CAJA
