UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

Facultad de Ciencias Administrativas

E.P. de Administración de Negocios Internacionales

PRESUPUESTO DE CAPITAL
SESIÓN 6

Mg. Luis Ángel Fabián Sotelo

Lima, febrero de 2020

Mg. Luis Ángel Fabián Sotelo 1

Inversión inicial ¿Cómo calcular la inversión inicial?

Juego de números

¿Cómo calcular la
inversión en activos
tangibles e
intangibles?
 Presupuesto de Capital

• El presupuesto es un plan que presenta en forma

detallada los flujos de entrada y salida
correspondiente a algún periodo futuro.

• El presupuesto de Capital es un esbozo de los gastos

planeados sobre activos fijos, y la preparación del
presupuesto de capital.
 Idea de proyecto

ch ar Ne
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O
as)

Puede dar inicio a un negocio o ampliarlo

¿Por qué surge los Proyectos de Inversión

Sustitución activos obsoletos Instalación de planta: Nueva /Ampliación

Elaboración: nuevo producto

Necesidades insatisfechas Oportunidades/inicio/ampliar: Negocio

 Formulación y Evaluación de
Proyectos

Definición de
objetivos

Análisis Análisis
Análisis de Análisis socio
técnico económico
Mercado económico
operativo financiero

Retroalimentación Resumen y conclusiones

Decisión sobre el
proyecto
 Pasos para elaborar un proyecto

Idea del proyecto

Análisis del entorno

Perfil o gran visión
Detección de necesidades

Análisis de oportunidades para

satisfacer necesidades

Definición conceptual del proyecto

Estudio del proyecto

Factibilidad o anteproyecto
Evaluación del proyecto

Decisión sobre el proyecto

Realización del proyecto Proyecto definitivo

PRESUPUESTO DE CAPITAL - CLASIFICACIÓN

PRIVADO:
Su finalidad principal
es obtener utilidad
económica

SOCIAL:
Su prioridad fundamental
es la contribuir con los
beneficios económicos
y sociales de la población,
PRESUPUESTO DE CAPITAL - CLASIFICACIÓN

– Proyectos Mutuamente Excluyentes. Son

aquellos proyectos de los cuales sólo se debe
aceptar uno de ellos.

– Proyectos Independientes. Son aquellos

cuyos flujos de efectivo no se ven afectados por
la aceptación o rechazo de otros proyectos
 CÁLCULO DE LA INVERSIÓN INICIAL

Se refiere a las salidas de efectivo relevantes que se consideran al evaluar un gasto de

capital futuro.
CAMBIO EN EL CAPITAL DE TRABAJO NETO

– El capital de trabajo neto es el monto al que

los activos corrientes de una empresa exceden a
sus pasivos corrientes.

– La diferencia entre el cambio en los activos

corrientes y el cambio en los pasivos corrientes
es el cambio en el capital de trabajo neto.
CÁLCULO DE LAS ENTRADAS DE EFECTIVO OPERATIVO
CÁLCULO DEL FLUJO DE CAJA TERMINAL
 Flujo de Caja de proyectos de inversión
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DEL PROYECTO

2004 2005 2006 2007 2008

Edificio -12,000
Equipo -8,000
Incremento en el capital e trabajo (a) -6,000

Ingresos por ventas 40,000 40,000 40,000 40,000

Costos variables (60% de las ventas) 24,000 24,000 24,000 24,000

Costos Fijos 5,000 5,000 5,000 5,000
Depreciación (edificio) (b) 180 360 360 360
Depreciación (equipo) (b) 1,600 2,560 1,520 960
Utilidades antes de impuestos 9,220 8,080 9,120 9,680
Impuestos (40%) 3,688 3,232 3,648 3,872
Ingreso neto 5,532 4,848 5,472 5,808
Readición de la depreciación 1,780 2,920 1,880 1,320
Flujo de efectivo proveniente de las
operaciones 7,312 7,768 7,352 7,128
Rendimiento del capital neto de trabajo 6,000
Valor de salvamento neto (ver cuadro
adjunto)         10,540

Flujo neto de efectivo = -26,000 7,312 7,768 7,352 23,668

Inversión Flujo de Caja Flujo de Caja
Inicial Operativos Terminal
Construcción de Flujo de Caja
Económico y Financiero

15
 Tipos de Flujo de Caja

• Si el flujo de caja no considera las fuentes de

financiamiento se denomina Flujo de Caja
Económico (FCE) y tiene por finalidad mostrar la
rentabilidad intrínseca de toda la inversión.

• Si el flujo de caja incorpora las fuentes de

financiamiento, se denomina Flujo de caja
Financiero (FCF), en el se considera al préstamo,
la cuota a devolver, además el ahorro de pago de
impuestos (si estamos en el Régimen General del
impuesto a la renta) generado por los intereses
pagados.
 Flujo de Caja Económico
FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DEL PROYECTO

2004 2005 2006 2007 2008

Edificio -12,000
Equipo -8,000
Incremento en el capital e trabajo (a) -6,000

Ingresos por ventas 40,000 40,000 40,000 40,000

Costos variables (60% de las ventas) 24,000 24,000 24,000 24,000

Costos Fijos 5,000 5,000 5,000 5,000
Depreciación (edificio) (b) 180 360 360 360
Depreciación (equipo) (b) 1,600 2,560 1,520 960
Utilidades antes de impuestos 9,220 8,080 9,120 9,680
Impuestos (40%) 3,688 3,232 3,648 3,872
Ingreso neto 5,532 4,848 5,472 5,808
Readición de la depreciación 1,780 2,920 1,880 1,320
Flujo de efectivo proveniente de las
operaciones 7,312 7,768 7,352 7,128
Rendimiento del capital neto de trabajo 6,000
Valor de salvamento neto (ver cuadro
adjunto)         10,540

Flujo neto de efectivo = FCE -26,000 7,312 7,768 7,352 23,668

 Flujo de Caja Financiero

FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DEL PROYECTO

2004 2005 2006 2007 2008

Edificio -12,000
Equipo -8,000
Incremento en el capital e trabajo (a) -6,000
Ingresos por ventas 40,000 40,000 40,000 40,000
Costos variables (60% de las ventas) 24,000 24,000 24,000 24,000
Costos Fijos 5,000 5,000 5,000 5,000
Depreciación (edificio) (b) 180 360 360 360
Depreciación (equipo) (b) 1,600 2,560 1,520 960
Utilidades antes de impuestos 9,220 8,080 9,120 9,680
Impuestos (40%) 3,688 3,232 3,648 3,872
Ingreso neto 5,532 4,848 5,472 5,808
Readición de la depreciación 1,780 2,920 1,880 1,320
Flujo de efectivo proveniente de las
operaciones 7,312 7,768 7,352 7,128
Rendimiento del capital neto de trabajo 6,000
Valor de salvamento neto (ver cuadro
adjunto)         10,540
Flujo neto de efectivo = FCE -26,000 7,312 7,768 7,352 23,668
(+) Préstamo 10,000
(-) Servicio de la deuda 2,690 2,690 2,690 2,690
(+) Ahorros fiscal 90.00 62.00 42.00 21.00

Flujo de Caja Financiero -16,000 4,712 5,140 4,704 20,999

Referencias:

Gitman, Lawrence J., Principios de

Administración Financiera.

https://www.studocu.com/en/document/universida
d-diego-portales/recursos-humanos/book-solutions/
principios-de-administracion-financiera-12edi-gitma
n/1538704/view
Trabajo grupal