Universidad alas peruanas

Filial Huancayo

RENTABILIDAD Y
RIESGO
MODULO : FINANZAS
DOCENTE :
CPCC Tadeo Fidel Villanueva Enrriquez
 RIESGO Y
RENTABILIDAD
 Aspectos generales
• Los conceptos de riesgo y
rentabilidad, revisten gran
importancia en los mercados
financieros del mundo.
• ¿Qué nivel de riesgo está
asociado a cada una de nuestras
inversiones?.
• ¿Cuál es la compensación
existente por la alternativa más
riesgosa?
• ¿Cuáles son las fuentes del
riesgo? ¿cómo los puedo medir?
 Riesgo
 Es la posibilidad financiera de pérdida o variabilidad de los
rendimientos esperados de una inversión.
• Para evaluar el riesgo se utilizan
PROBABILIDADES (% de
probabilidad que se produzca un ( )
determinado resultado).
• Un bono del estado ($10000) que
ofrece a su tenedor $100 de interés
a 30 días carece de riesgo.
• Una inversión equivalente en
acciones de una empresa ($10000)
puede hacer que obtengas entre -
$100 y $100, resulta muy riesgosa
por la variabilidad de su
rendimiento.
Clases de riesgo
• Riesgo Sistemático (riesgo de mercado)
Conformado por los riesgos internacionales, país
y sector. Tiene carácter estructural, por lo que no
es diversificable.

• Riesgo no Sistemático (riesgo de la

empresa
Es el riesgo diversificable, puede disminuir
mejorando la eficiencia y la gestión de las
empresas o diversificando la inversión
 Clases de riesgo

Riesgo no
Riesgo
Sistemático
Sistemático
(empresa)

Riesgo Riesgo Riesgo

Riesgo País Riesgo Sector
Económico Financiero Internacional

Derivados Financieros
Instrumentos de Opciones
Futuros
gestión y cobertura Swaps
 Riesgo país
 Indicador que sirve para evaluar la estabilidad y capacidad de una nación
de cumplir sus obligaciones financieras.
 Es el precio por arriesgarse a hacer negocios en determinado país.
 A mayor calificación, mayor es el espectro de compradores potenciales de
títulos emitidos en el país.
 1998 Congreso ratifica
tercera elección Spread - Embi+ en puntos básicos (pbs) 
1999 A.F. anuncia
candidatura
28 mayo 2000 22
Rereelección
noviemb
1400 16 set 2000 A.F. anuncia
retirada del poder,
desactivación del SIN por
re de
1200
difusión del Vladivideo 2000 V.P.
Asume
la
1000
presiden
cia
800
pbs

604
600 2001-2006

400 1990-2000 2012-2016

3 junio 2001
A.Toledo
2000-2001 derrota a AGP
200
2006-2011
0

mes
 Riesgo de
activos individuales
Riesgo de un activo individual
• El análisis de sensibilidad se
puede emplear para tener
una noción del riesgo.
• Las probabilidades,
desviación estándar y
coeficiente de variación se
puede utilizar para evaluar el
riesgo en forma cuantitativa
 Preferencias de riesgo
• Existen tres comportamientos básicos de preferencia del
riesgo:
• Preferencia al riesgo, Aceptan el riesgo. El rendimiento
requerido disminuye en relación a un aumento del riesgo,
debido a que estos gerentes se muestran dispuestos a
renunciar a determinado rendimiento a fin de aceptar cierto
riesgo.
• Aversión al riesgo, Evitan el riesgo. El rendimiento requerido
aumenta en relación con el incremento del riesgo. Ellos piden
rendimientos esperados mas altos a fin de compensar el
riesgo.
• Indiferencia al riesgo, no se experimenta cambio alguno en el
rendimiento requerido para este tipo de gerente.
 Análisis de sensibilidad
• Es un método que se vale de numerosas
estimaciones de rendimientos posibles a fin de
obtener el sentido de variabilidad entre los
resultados. Estimaciones mas frecuentes son:
– Pesimista (la peor)
– Mas probable ( esperada)
– Optimista (la mejor)
• En este caso el riesgo del activo puede medirse por la
amplitud de variación que se obtiene restando el
resultado pesimista (peor) del optimista (mejor).
• Cuanto mayor sea la amplitud de la variación de un
activo, mayor será su variabilidad o riesgo.
 Análisis de sensibilidad-ejemplo
• La empresa GOLF S.A. fabricante de equipo para golf,
intenta elegir la mejor de las alternativas de
inversión; Alfa y Beta, cada una de las cuales requiere
un desembolso inicial de $10000, ambas tienen una
tasa de rendimiento mas probable de 15%. A fin de
evaluar el riesgo de estos activos, la gerencia ha
realizado estimaciones pesimistas y optimistas de los
rendimientos asociados a cada inversión.
• ¿Cuál de las inversiones es mas riesgoso? ¿Por qué?.
• Una persona que muestra aversión al riesgo, ¿Cuál
inversión preferiría, por qué?
 Análisis de sensibilidad-ejemplo
Inversión
Tasa anual de rendimiento Inversión Alfa Beta
Pesimista 13% 7%
Más probable 15% 15%
Optimista 17% 23%
Amplitud de la variación Alfa: 4% (17%-13%)
Amplitud de la variación Beta: 16% (23%-7%)
El activo mas riesgoso es Beta por su mayor amplitud en la variación del
rendimiento.
El gerente adverso al riesgo preferiría el activo Alfa, debido a que para un
rendimiento mas probable similar, presenta un riesgo menor.
mas riesgoso es beta
 Taller de aplicación
• Una empresa se encuentra considerando una inversión en una línea
de productos, se someten a consideración dos posibles alternativas
de $12000 de inversión cada una. Después de investigar los
posibles resultados la empresa realizó las siguientes evaluaciones:
la B tiene mayor riesgo de brecha de 10%

Tasa anual de rendimiento A B

Pesimista 16% 15%
Más probable 20% 20%
Optimista 24% 25%
 Sigue taller de aplicación
• A) Determine la amplitud de variación de las tasas de
rendimiento para ambos proyectos.
• ¿Cuál de los proyectos es menos riesgoso?, ¿Por
qué?
• Si Ud. se dispusiera a tomar la decisión de inversión,
¿cuál sería su elección?¿por qué?¿Qué significado
tiene esto con respecto a su preferencia al riesgo?
• Suponga que el resultado mas probable de la
expansión B fuera 21% anual y que todos los demás
datos permanecieran inalterados, ¿Cambiaría
entonces su respuesta?¿Por qué?
 Riesgo – desviación estándar

• Desviación estándar (σk), es el indicador

estadístico mas común del riesgo de un activo,
que mide la dispersión alrededor del valor
esperado.
• El valor esperado de un rendimiento k, es el
rendimiento más probable sobre un activo.
 Tasa de rendimiento esperada k
Es la medida de los rendimientos posibles, ponderada
por las respectivas probabilidades.

n
k =i=1
Σ ki p i

Donde:
 ki = i-ésimo rendimiento posible.
 pi = probabilidad de ocurrencia del i-ésimo
rendimiento.
 n =Cantidad de posibles rendimientos.
 ki = Tasa de rendimiento esperada.
Desviación estándar de rendimientos
Es el indicador mas común del riesgo de un activo. Mide
la dispersión alrededor de un valor esperado.

n
σk= Σi=1 (ki – k)2 x pi

Donde:
σk = desviación estándar de rendimiento.
 pi = probabilidad de ocurrencia del i-ésimo
rendimiento.
 n =Cantidad de posibles rendimientos.
 ki = Tasa de rendimiento esperada.
 Riesgo - Ejemplo
• La empresa GOLF S.A. fabricante de equipo para golf, intenta elegir
la mejor de las alternativas de inversión, Alfa y Beta, cada una de las
cuales requiere un desembolso inicial de $10000, ambas tienen una
tasa de rendimiento mas probable de 15%. A fin de evaluar el riesgo
de estos activos, la gerencia ha realizado estimaciones pesimistas y
optimistas de los rendimientos asociados a cada inversión y las
probabilidades de ocurrencia.

Rendimientos Rendimientos
Resultados posibles Probabilidad Alfa Beta
Pesimista 0,25 13% 7%
Más probable 0,50 15% 15%
Optimista 0,25 17% 23%
 Sigue riesgo - Ejemplo

• Determine la amplitud de variación de la tasa de

rendimiento de ambas alternativas
• Determine la tasa esperada de rendimiento de cada
alternativa.
• ¿Cuál de las dos alternativas resulta mas riesgosa?¿por
que?
 n
k =i=1
Σ ki pi
Sigue riesgo - Ejemplo
Valores esperados de los rendimiento de Alfa y Beta
Resultados posibles Probabilidad Rendimientos Valor estimado
Activo Alfa
Pesimista 0,25 13% 3,25%
Más probable 0,50 15% 7,50%
Optimista 0,25 17% 4,25%
k 15,00%
Activo Beta
Pesimista 0,25 7% 1,75%
Más probable 0,50 15% 7,50%
Optimista 0,25 23% 5,75%
k 15,00%
 n
σk= Σi=1 (ki – k)2 x pi Sigue riesgo
- Ejemplo
Cálculo de la desviación estándar de Alfa y Beta
Alfa
i ki k pi (ki-k)2pi
1 13 15 0,25 1,0
2 15 15 0,50 0,0
3 17 15 0,25 1,0
  σk ±1,41
Beta
1 7 15 0,25 16,0
2 15 15 0,50 0,0
3 23 15 0,25 16,0

  σk ± 5,66
 Sigue riesgo - Ejemplo
• Determine la amplitud de variación de la tasa de
rendimiento de ambas alternativas:
– Amplitud Alfa: 4%
– Amplitud Beta: 16%
• Determine la tasa esperada de rendimiento de cada
alternativa.
– Kalfa= 15%
– Kbeta= 15%
• ¿Cuál de las dos alternativas resulta mas riesgosa?¿por
que?
– Para determinarlo, veamos la curva normal
 Distribución Normal
Alfa Beta

68.26% 68.26%

Probabilidad Probabilidad

95.44% 95.44%
99.74% 99.74%

-3 -2 -1 0+1+2 +3 -3 -2 -1 0 +1 +2 +3
12.2% 15% 17.8% 3.7% 15% 26.3% Rendimientos
Rendimientos

La mas riesgosa es Beta, por que existe mayor amplitud de variación de sus
rendimientos posibles
 Taller de aplicación
Microfilm S.A., se encuentra evaluando la adquisición de una de dos cámaras.
Ambas deben producir utilidades durante el período de 10 años y cada una
requiere una inversión inicial de $4000. La gerencia ha elaborado la siguiente
tabla de estimaciones de probabilidades y tasas de rendimiento con base en
resultados pesimistas, mas probables y optimistas

Cámara A Cámara B

Resultados posibles Rendimiento Probabilidad Rendimiento Probabilidad

Pesimista 20 0.25 15 0.20
Más probable 25 0.50 25 0.55
Optimista 30 0.25 35 0.25
 Determine la amplitud de variación de la tasa de rendimiento de ambas
cámaras.
 Determine la tasa esperada de rendimiento para cada cámara.
 ¿Cuál de las dos cámaras resulta mas riesgosa?¿por qué?
 Coeficiente de variación
• Es una medida de dispersión relativa (riesgo)
• Resulta útil (al incluir el rendimiento) en la
comparación del riesgo de los activos con
rendimientos esperados diferentes.
• Cuanto mas alto es el coeficiente de variación, mas
alto es el riesgo

σk Donde:
CV = Ϭk = desviación estándar de
k rendimiento.
ki = Tasa de rendimiento esperada.
 Ejemplo
• Corporación Creamary desea desarrollar una nueva línea de
productos. Intenta seleccionar el menos riesgoso de dos alternativas
(helados o yogurt). El rendimiento esperado y la desviación estándar
de ambas se presentan a continuación. ¿Cuál inversión
recomendaría Ud.?¿por qué?

Estadísticas Helados Yogurt

k 12% 20%
σ 9% 14%
 El riesgo relativo es menor
9 14
CVh = CVy = para yogurt que para helados.
12 20 Se recomendaría la inversión
en yogurt por su menor riesgo
CVh = 0.75 CVy = 0.7
relativo.
 Taller de aplicación – caso GOLF
 La empresa GOLF S.A. fabricante de equipo para golf, del caso
anterior intenta elegir la mejor de las alternativas de
inversión entre Alfa y Beta. El rendimiento esperado y la
desviación estándar de ambos activos fueron calculados
anteriormente, ¿Cuál activo recomendaría Ud.?¿por qué?

Estadísticas ACTIVO ALFA ACTIVO BETA

k
σ
 Riesgo de
Cartera
¿Qué beneficios resultan de poseer una cartera de
inversiones en lugar de una sola inversión?
 Cartera
Es un conjunto o grupo de activos.
La Teoría de Cartera, se ocupa de la construcción
de carteras óptimas por los inversionistas con una
razonable aversión al riesgo.
• El inversionista, debe crear
una cartera eficiente; que
maximice el rendimiento a
un determinado riesgo o
reduzca el riesgo a un
determinado rendimiento.
 Rendimiento esperado de cartera (rc)
Es el rendimiento promedio de los activos individuales
que conforman la cartera, ponderado según las
fracciones de fondos que están invertidas en cada
uno.
n

rc = waka + wbkb + … +wnkn = Σ wk

j=1
j j

kj = Rendimiento esperado de cada uno de los activos

wj = Fracción de fondos que está invertido en cada activo
n = Cantidad de activos en cartera
 Rendimiento esperado de cartera (rc) -
ejemplo
Suponga Ud. una cartera formada por los activos 217 y 218.
El activo 217 constituye 1/3 de la cartera y su rendimiento
esperado es 18%. El activo 218 constituye los 2/3 restantes y
su rendimiento esperado es 9%. ¿Cuál es el rendimiento
esperado de la cartera?

rc = 1/3 x 18 + 2/3 x 9
rc = 12%
 Taller de aplicación – caso GOLF
 La empresa GOLF S.A. fabricante de equipo
para golf, del caso anterior desea calcular el
rendimiento de cartera, en caso de que
invirtiera en los dos activos (alfa y beta). El
rendimiento esperado de cada inversión fue
calculado anteriormente. Considere además
que se decide invertir el 60% de los fondos en
el activo alfa y el resto en el activo beta, ¿Cuál
es la rentabilidad esperada de la cartera?
 Riesgo de Cartera (σc)
Para calcular, utilice la media ponderada de las
desviaciones típicas de activos individuales y el
coeficiente de correlación de los activos (r).
El riesgo cartera compuesto por dos activos se
define así:

σc =√ wa2 σa2 + wb2 σb2 + 2wawb rabσaσb

σaσb = Desviaciones típicas de las activos A y B

wawb = Fracciones del total de fondos invertidos en los activos A y B.
rab = Coeficiente de correlación
 Correlación (rab)

Rendimiento
•Es una medida estadística Correlación positiva (rab = 1)
entre dos series de datos.
•Si dos series se mueven en el A
mismo sentido, se encuentran
correlacionados positivamente. B
•Si dos series se mueven en Tiempo
sentidos opuestos, se
encuentran correlacionados Correlación negativa (rxy = -1)
negativamente. Rendimiento X
•El grado de correlación es
medido por el coeficiente de Y
correlación (rab).
Tiempo
 Diversificación

• A fin de reducir el riesgo total, es mejor combinar a la cartera

activos que muestren correlación negativa.
• Al combinar activos correlacionados negativamente, se puede
reducir el riesgo total (disminuirla variabilidad de los
rendimientos).

Activo A Activo B Cartera AB

Rendimiento

Rendimiento
Rendimiento

Tiempo Tiempo Tiempo

 Ejemplo
De la cartera formada por los activos 217 y 218 del caso
anterior, se conoce que sus riesgos son de 20% y 10 %
respectivamente. Calcular riesgo de cartera suponiendo: rAB =
1; rAB = 0; rAB = -1. ¿Qué ocurre con el riesgo en cada caso?
¿por que?
σ = (1/3)2(0.2)2 + (2/3)2(0.1)2+2r(1/3)(2/3)(0.2)
(0.1)

σ= 0.0089 +0.0089rAB
Cuando rAB es 1 el riesgo es alto (13.345)
 Si rAB = 1 σ = 13.34%
Cuando rAB es -1 el riesgo es 0
 Si rAB = -1 σ=0
Cuando rAB es 0, el riesgo es 9.43%
 Si rAB = 0 σ = 9.43%
 Taller de aplicación – caso GOLF
• Calcular riesgo de cartera para GOLF si: rAB = 1;
rAB = 0; rAB = -1. ¿Qué ocurre con el riesgo en cada
caso?¿por que?

σc =√ wa2 σa2 + wb2 σb2 + 2wawb rabσaσb

 Covarianza (σab)
Casi siempre se hace necesario hallar el coeficiente de
correlación (rab), para ello se debe calcular previamente
la covarianza (σab).

σab = Σ [ (ka - ka) x (kb - kb)*Pi]

Donde:
σab : Covarianza de rendimientos de los activos A y B
ra y rb : Rendimientos de los activos A y B
ra y rb : Rendimientos esperados de los activos A y B
 Coeficiente de Correlación (rab)
Para hallar el coeficiente de correlación, se utiliza el
siguiente:

σab
rab =
σa x σ b

Donde:
σab : Covarianza de los rendimientos de activos A y B
σa : Desviación estándar del rendimiento del activo A
σb : Desviación estándar del rendimiento del activo B
 Ejemplo – Citicorp
Analistas financieros consideran 4 etapas probables en la economía con igual
probabilidad de ocurrencia: depresión, recesión, épocas normales y períodos de auge.
Citicorp, espera que los rendimientos de sus futuras inversiones en fabrica de
herramientas eléctricas se ajusten estrechamente a los ciclos económicos y no espera
lo mismo para su inversión en fábrica de máquinas de coser. Desea evaluar la
posibilidad de invertir en una o dos de las alternativas. A continuación los datos
disponibles:

Escenario para Escenario para

FHE pi ki FMC pi ki
Depresión 0,25 -0.20 Depresión 0,25 0.05
Recesión 0,25 0.10 Recesión 0,25 0.20
Normalidad 0,25 0.30 Normalidad 0,25 -0.12
Auge 0,25 0.50 Auge 0,25 0.09
 Ejemplo – Citicorp
Con los datos presentados:
- Calcular la rentabilidad esperada y riesgo para cada activo.
- Calcular la rentabilidad esperada y riesgo esperado de
cartera considerando inversión en FHE del 60%.
- Si tuviera que elegir una de las alternativas, ¿cuál
recomendaría Ud.?¿por qué?
- Si dispone de recursos suficientes para realizar ambas
inversiones, ¿elige una alternativa o las dos?¿por que?
 n

Rentabilidad esperada k =i=1

Σ k i pi
Escenarios Probabilidad Rendimientos k k
Fabrica de herramientas eléctricas
Depresión 0,25 -0,20 -0,050
Recesión 0,25 0,10 0,025
Normalidad 0,25 0,30 0,075
Auge 0,25 0,50 0,125
k 0,175
Fábrica de máquinas de coser
Depresión 0,25 0,05 0,0125
Recesión 0,25 0,20 0,0500
Normalidad 0,25 -0,10 -0,0300
Auge 0,25 0,09 0,0225
k 0.0550
 n

Riesgo Ϭk= Σ
i=1
(k i – k) 2
x p i
Fabrica de herramientas eléctricas
i ki k pi (ki-k) (ki-k)2pi
Depresión -0,20 0,175 0,25 -0,375 0,035156
Recesión 0,10 0,175 0,25 -0,075 0,001406
Normalidad 0,30 0,175 0,25 0,125 0,003906
Auge 0,50 0,175 0,25 0,325 0,026406
σa   0,258602
Fábrica de máquinas de coser
Depresión 0,05 0,055 0,25 -0,005 0,000006
Recesión 0,20 0,055 0,25 0,145 0,005256
Normalidad -0,12 0,055 0,25 -0,175 0,007656
Auge 0,09 0,055 0,25 0,035 0,000306
σb   0,115000
Si tuviera que elegir una de las alternativas, ¿cuál
recomendaría Ud.?¿por qué?
- Se conoce que para elegir una inversión entre dos
alternativas, el indicador mas eficiente es el
Coeficiente de Variación:

Estadísticas FHE FMC

k 17.5% 5.5%
σ 25.8% 11.5%

25.8 11.5  El riesgo relativo es menor para FHE

CVa = CVb = que para FMC. Se recomendaría
17.5 5.5 invertir en la fábrica de herramientas
eléctricas por su menor riesgo
CVa = 1.47 CVb = 2.09 relativo.
 Calculando rendimiento de cartera
• Como datos procesados de Citicorp se tienen:
– kFHE = 17.5%
– KFMC = 5.5%
• Además se sabe que: wFHE = 0.6 y wFMC = 0.4

rc = 0.6 (17.5) + 0.4 (5.5)

rc = 12.7%
 σab
Calculando riesgo de cartera rab =
σa x σ b

FHE FMC
 
Escenario Pi (ki - k) (ki - k) (ra - ra) x (rb - rb)*Pi
Depresión 0,25 -0,375 -0,005 0,000469
Recesión 0,25 -0,075 0,145 -0,002719
Normalidad 0,25 0,125 -0,175 -0,005469
Auge 0,25 0,325 0,035 0,002844

σab -0,004875
σab = Valor esperado de [ (ka - ka) x (kb - kb)*Pi]
rab -0,163925
 Riesgo de cartera

σc2 =√ (0.6)2 (0.258602)2 + (0.4)2 (0.115)2 + 2(0.6)( 0.4)(-0.163925)( 0.258602)( 0.115)

σc2 = 0.023851

σc = 0.1543769
 Si dispone de recursos suficientes para realizar ambas
inversiones, ¿elige una alternativa o las dos?¿por que?

Estadísticas FHE FMC CARTERA

k 17.5% 5.5% 12.7%

σ 25.8% 11.5% 15.4%

CV 1.48 2.09 1.21%

 Taller de aplicación
Usted, está pensando invertir en línea de productos cuyos rendimientos
son contracíclicos, es decir, los rendimientos de estas inversiones varían
en forma inversa. Espera que los rendimientos de sus futuras inversiones
en venta de WWX y AAA le brinde rentabilidad y riesgo consistentes.
Desea evaluar la posibilidad de invertir en una o dos de las alternativas. A
continuación se presentan los datos disponibles:

Escenario para Escenario para

WWX pi ki AAA pi ki
Depresión 0,25 -0,10 Depresión 0,25 0,40
Recesión 0,25 0,20 Recesión 0,25 0,30
Normalidad 0,25 0,30 Normalidad 0,25 0,20
prosperidad 0,25 0,40 Auge 0,25 -0,10
 Taller de aplicación
Con los datos presentados:
- Calcular la rentabilidad esperada y riesgo para cada
inversión.
- Calcular la rentabilidad esperada y riesgo esperado de
cartera. Considere la proporción de la inversión en XXX de
60% y la proporción de inversión en AAA 40%.
- Si tuviera que elegir una de las alternativas, ¿cuál
recomendaría Ud.?¿por qué?
- Si dispone de recursos suficientes para realizar ambas
inversiones, ¿elige una alternativa o las dos?¿por que?
Estadísticas WWX AAA CARTERA

k 20% 20% 20%

σ 18.70 18.70 6.16

CV 0.94 0.94 0.31

GESTION DE
RIESGOS
 MARCO TEORICO DE LOS RIESGOS EMPRESARIALES

POSIBILIDAD OBTENCION RESULTADO SUPERIOR

O INFERIOR RESPECTO AL PRETENDIDO CON
s y i DECISIONES INVERSION O FINANCIAMIENTO
ade $
tilid ? T
n u l or
a ro n va S/ PRIMA RIESGO : DIFERENCIA RENDIMIENTOS
o rt ro . PLANTEADOS POR PROYECTOS CON
ep ye © RIESGO Y CARENTES DEL MISMO
¿R stru
de
PR m : DEL MERCADO PRs : DEL SECTOR

CONCEPTOS BASICOS
EXPOSICION : GRADO VULNERABILIDAD NEGOCIO
FRENTE A UNA CONTINGENCIA

MEDICION : IMPACTO SOBRE EMPRESA, NEGOCIOS,

PROYECTOS O ACTIVIDAD EMPRESARIAL
 RIESGOS IMPUTABLES A LOS PLANES DE NEGOCIO

$
F A S E S

PLANIFICACION EJECUCION EXPLOTACION

INFRAESTRUCTURA INCREMENTO COSTOS GESTION GERENCIAL

ESTUDIOS SUBJETIVOS ADECUACION TECNICA TENDENCIAS OFERTA

OBTENCION PERMISOS QUIEBRA PROMOTORES CREDITO Y LIQUIDEZ

CONSECUCION FONDOS FALENCIAS PRONOSTICOS ECONOMIA NACIONAL

VIABILIDADECONOMICA ATRASOS PROGRAMACION TENDENCIAS DEMANDA

 RIESGOS EMPRESARIALES IMPLÍCITOS EN LAS
Socios comerciales RELACIONES DE INTERCAMBIO
Factores de riesgo

TASA INTERES ESTRATEGIAS AL REPRESENTAR FACTORES

FENOMENOS
TASA INFLACION
C GENERADORES DE
ECONOMICOS Y POLITICAS
TASA DESEMPLEO
Y SOCIALES TASA DE CAMBIO O
RIESGOS EMPRESARIALES
POLITICAS N
SECTOR MONETARIA PERDIDA MERCADOS
GOBIERNO TRIBUTARIA
GASTO PUBLICO D CESACION DE PAGOS
COMERCIO EXTERIOR
INSOLVENCIA TECNICA
I
ATRASO TECNOLOGICO
PLAZOS LIQUIDEZ
SECTOR GARANTIAS DETERIORO VALOR EMPRESA
C
FINANCIERO TASAS INTERES
POTENCIAL CREDITICIO MERCADEO RESTRICCIONES FINANCIACION
I PERDIDA IMAGEN CORPORATIVA
INVERSION
PRECIOS
O
DESCUENTOS PRODUCCION
PROVEEDORES QUE INCIDEN SOBRE ALCANCE DE
PLAZOS ENTREGA
CALIDADES INSUMOS N
TECNOLOGICA OBJETIVOS EMPRESARILES
PLAZOS A FINANCIAMIENTO FABRILES
PRECIOS FINANCIEROS
COMPETIDORES PRODUCTOS COMERCIALES
DISTRIBUCION N ABASTECIMIENTO IMAGEN CORPORATIVA
TAMAÑO OPERACIONES AUTONOMIA FINANCIERA
EFECTOS DE RIESGOS SOBRE LOS
OBJETIVOS DE LA GESTION EMPRESARIAL
CONSOLIDACION DEL PRESTIGIO CORPORATIVO

+
PENETRACION Y ATENCION MERCADOS

+
EMPLEO EFECTIVO CAPITAL INTELECTUAL

+
DESTINACION APROPIADO FONDOS MONETARIOS

+
SELECCION ADECUADA FUENTES FINANCIAMIENTO

+
EVALUACION OBJETIVA INICIATIVAS DE INVERSION

MAXIMIZACION DEL VALOR EMPRESARIAL

PROCESO DE ADMINISTRACIÓN DE LOS RIESGOS

MONITOREO DE RESULTADOS

ADMINISTRACION DE LOS RIESGOS : COBERTURA

ANALISIS DE SENSIBILIDAD : EVALUACION ESCENARIOS

DETERMINACION FACTORES RIESGO

IDENTIFICACION RIESGOS ESPECIFICOS

IDENTIFICACION GLOBAL DE LOS RIESGOS

 RIESGOS ASOCIADOS CON ENTORNO

CLIMA POLITICO

CONVULSIONES SOCIALES

AMBIENTE INSEGURIDAD

DEBILIDADES SISTEMA FINANCIERO

AUSENCIA POLITICAS FOMENTO

DIVORCIO SECTORES ECONOMICOS

RIESGOS OPERATIVOS

AUSENTISMO LABORAL

ATRASO TECNOLOGICO

OBSOLESCENCIA INSUMOS

INCERTIDUMBRE SUMINISTROS

DEFICIENTES CONTROLES CALIDAD

DESBALANCEO LINEA PRODUCCION

SUBEMPLEO CAPACIDAD INSTALADA

FALENCIAS SEGURIDAD INDUSTRIAL

 RIESGOS ADMINISTRATIVOS

NEGATIVO CLIMA PROPOSITOS

BUROCRATIZACION
ORGANIZACIONAL CORPORATIVOS

NEGATIVA GESTION EJERCICIO EQUIVOCADO SITUACION

TALENTO HUMANO PODER Y AUTORIDAD FINANCIERA
 RIESGOS FINANCIEROS

DE CREDITO DE INTERES

DE LIQUIDEZ
? REINVERSION

INFLACION CAMBIARIO
MATRIZ DE RIESGOS EMPRESARIALES EN LA OPERACION EMPRESARIAL

IDENTIFICACION SENSIBILIZACION ACCION PREVISTA COBERTURA

?
INTERES
REDUCIR ESTRATEGIAS
CREDITO ALTA COMPETITIVAS
LIQUIDEZ CONTROLAR DIFERENCIACION
LIDERAZGO COSTOS
INFLACION
JURIDICOS MEDIANA COMPARTIR OPORTUNIDADES
CRECIMIENTO
SOBERANO FINANCIAR
INTENSIVO, INTEGRADO
OPERATIVOS Y DIVERSIFICADO

MONETARIOS BAJA TRANSFERIR

POLITICAS FUNCIONALES
COMERCIALES ELIMINAR ?
MERCADEO, FINANZAS. RRHH,
TECNOLOGICO
INEXISTENTE IGNORAR ?
PRODUCCION, COMPRAS,
INVERSION Y LOGISTICA
ADMINISTRATIVOS