EXCEL FINANCIERO

EXCEL FINANCIERO
FECHAS
ACTIVIDAD
DIA MES
2 8 presentación programa
9 8 Conceptos básicos
16 8 Equivalencia de tasas - Interés simple y compuesto
23 8 Taller
30 8 Flujo de caja
6 9 primer parcial
13 9 Métodos de Evaluación
20 9 Análisis Financiero Análisis Horizontal
27 9 Análisis Financiero Análisis Vertical
4 10 Taller
11 10 II PARCIAL
18 10 Indicadores financieros
25 10 Taller Indicadores financieros
1 11 Métodos de financiación
8 11 Taller
15 11 III PARCIAL
 CONCEPTOS BASICOS
Valor del dinero en el tiempo:
El valor del dinero cambia en el tiempo debido
principalmente a las siguientes condiciones:

Inflación o pérdida del poder adquisitivo en el tiempo

Costo de Oportunidad
El Riesgo
 Conceptos Básicos
• La inflación: Este fenómeno hace que el dinero día
a día pierda poder adquisitivo, es decir, que el
dinero se desvalorice.
• Costo de Oportunidad: Se pierde la oportunidad
de invertir el capital en alguna actividad, logrando
que no sólo se proteja de la inflación, sino que
también produzca una utilidad adicional
• Riesgo de que quién deba entregar hoy el dinero
prometido, ya no esté en condiciones de hacerlo
dentro de un año.
 CONCEPTOS BASICOS

• EQUIVALENCIA
Dos cantidades diferentes ubicadas en fechas distintas son
equivalentes, aunque no iguales, si producen el mismo resultado
económico.

$100 de hoy son equivalentes

a $120 dentro de un año,
si la tasa de interés es igual al 20% anual.

“Es el precio o costo que se paga por el uso del dinero.”

 INTERES

• Si hacemos hoy una inversión de $P, es decir,

prestamos este dinero, después de un tiempo,
tendremos una cantidad total acumulada de $F
y entonces podremos representar al interés allí
obtenido $I, mediante la relación siguiente:

•I = F - P
 EJEMPLO
• Depositamos (invertimos) $1.000 en
Cuenta de Ahorro
• A los seis (6) meses retiramos todo,
$1.194
• La diferencia entre estas dos cantidades,
es lo que denominamos
• INTERÉS
• $1.194 - $1.000 = $194

• Interés = Suma total acumulada –

Inversión Inicial

• EJEMPLO
 Resumen de conceptos
claves
 El valor del dinero en el tiempo se mide por medio
de los intereses.
 La tasa de interés mide el valor de los intereses.
 Valores diferentes ubicados en diferentes fechas
son equivalentes y producen el mismo efecto
económico.
 El concepto de equivalencias es relativo, ya que
depende de las expectativas de rendimiento de
cada inversionista.

.
 INTERES SIMPLE

• Es aquel interés que se genera sobre un

capital que permanece constante en el
tiempo

• Clasificación del interés simple

• Interés simple comercial : 360 días al año
180 días al semestre 90 días al trimestre
30 al mes

• Interés simple exacto: 365 días al año

 Interés Simple y

I Interés Simple y Compuesto

capital 100.000  
tasa 10%anual

tiempo 5años
Interés Simple Interés Compuesto
Diferencia de
periodo en años monto interes Inte.Acuml. monto interes Inte.Acuml. intereses

0 100.000 0 0  0 0 0

1 110.000 10.000 10.000 110.000 10.000 10.000 -

2 120.000 10.000 20.000 121.000 11.000 21.000 1.000

3 130.000 10.000 30.000 133.100 12.100 33.100 3.100

4 140.000 10.000 40.000 146.410 13.310 46.410 6.410

 FLUJO DE CAJA
• Todas las operaciones financieras se
caracterizan por tener ingresos y
egresos. Estos valores se pueden
registrar sobre una recta que mide el
tiempo de duración de la operación
financiera.
• Los Ingresos se señalan con una flecha
hacía arriba
• Los Egresos se señalan con una flecha hacía
abajo
 FLUJO DE CAJA
Es una herramienta administrativa para controlar
el dinero de un negocio. Es la relación de los
ingresos y gastos que una empresa va a
experimentar en un periodo determinado. El
valor de una empresa es igual al valor presente
de sus futuros FCL

Se utiliza para:
• Reponer el Capital de Trabajo (KT) y Activos
 FLUJO DE CAJA

= Utilidad operativa después de Impuestos (UODI)

+ Depreciaciones y Amortizaciones de Diferidos
+ Intereses
FLUJO DE CAJA BRUTO
- Incremento del Capital de Trabajo Neto Operativo
(1)
- Incremento en Activos Fijos por Reposición (2)
FLUJO DE CAJA LIBRE
• .
 Métodos de Evaluación

• Valor Presente Neto = VPN

• Tasa Interna de Retorno = TIR

• Tasa Interna de Retorno Modificada = TIRM

• Relación Beneficio / Costos

 Valor Presente Neto = VPN

• Representa el valor equivalente en pesos de hoy, de la ganancia o

pérdida que se obtendrá al llevar a cabo ese proyecto.

• VPN = VP (I) – VP (E)

• VP (I) : Valor presente de los ingresos
• VP (E): Valor presente de los egresos

• Elementos: Flujo Neto de Caja

• TIO ( Costo de Oportunidad)
 Métodos de Evaluación
La tasa interna de retorno, es uno de los indicadores financieros que permiten
evaluar la posible rentabilidad de un negocio o proyecto, en función de lo que se
obtendrá n un periodo de tiempo si se invierte una determinada cantidad de
dinero.
No tiene sentido que una operación financiera tenga varias TIR. Por ello, lo
que se hace es introducir el concepto de TIRM.
TIRM = TASA INTERNA DE RETORNO MODIFICADA

 Ver Ejemplo
• RELACION BENEFICIO / COSTO
Consiste en dividir el valor presente de los ingresos entre el valor presente
de los egresos. Si este índice es mayor que 1 se acepta el proyecto; si es
inferior que 1 no se acepta, ya que significa que la rentabilidad del proyecto es
inferior al costo del capital.
• Ver ejemplo
 Período de Repago

• Número de periodos requerido para recuperar la inversión

Establece el tiempo en el cual el proyecto recuperaría la
inversión inicial ( sin considerar el valor del dinero en el
tiempo que es la razón de ser de las inversiones)

• El Periodo de Retorno es un criterio de análisis limitado y

solo deberá usarse como complemento del VPN y la TIR.

• Ver ejemplo
 ANALISIS FINANCIERO
• Es el proceso mediante el cual el analista financiero, al interior
del análisis de la empresa, del sector, del país y del mundo,
estudia, interpreta, analiza y obtiene conclusiones acerca de la
situación financiera de la empresa y de los resultados de sus
operaciones.

• Propósitos :
• Mirar más allá de las cifras que presentan los estados
financieros.
• Identificar los puntos fuertes y débiles de la empresa.
• Evaluar los resultados para tomar acciones correctivas.
• Transformar la información contable en información financiera.
 Clases de Análisis Financiero

• Análisis vertical
• Análisis horizontal
• Razones financieras
• Análisis basado en el valor
• Análisis del flujo de caja libre
 Análisis Vertical
Muestra la relación de las partes componentes de un estado
financiero con alguna cifra base. Es un análisis estático pues
no tiene en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo.
Procedimiento:
Se toman todas las cuentas del balance general y se dividen
por el total de activos.
 
Se toman todas las cuentas del estado de resultados y se
dividen por el total de las ventas netas.
 
Ver ejemplo
 Análisis Horizontal
• Muestra los cambios en las cuentas
individuales de un período a otro. Es un
Análisis más dinámico.
 
• Procedimiento:
Al año 2 se le resta el año 1 y el resultado
se divide por el año 1. Al año 3 se le resta el
año 2 y el resultado se divide por el año 2
repitiendo el procedimiento para cada uno
de los años siguientes.
 Análisis Vertical del Activo
• Observando la estructura de activos de la compañía, clasificándolos
en activos corrientes, activos fijos y otros activos, vemos como
estos han permanecido más o menos constantes durante los últimos
tres años. Sin embargo, al observar la estructura del activo
corriente, vemos como el efectivo pierde participación durante los
dos últimos años pasando del 21% en el año 1, al 14% en el año 2 y
luego a solo el 6 % en el año tres.

• Cuando un activo pierde participación dentro del total de activos,

esta es asumida por otros activos y en este caso, observando la
estructura, vemos como aumentan la participación las cuentas por
cobrar y los inventarios. Las cuentas por cobrar pasan de un 10% en
el año 1 a un 17% en el año 3 y los inventarios pasan de un 11% en el
año 1 a un 18% en el año 3
ACTIVO AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3
Activo corriente 49% 51% 47%
Activos fijos 46% 41% 45%
Otros activos 5% 8% 8%
Total activos 100% 100% 100%

ACTIVO CORRIENTE AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3

Efectivo 21% 14% 6%
Inversiones. Temp. 6% 8% 6%
Cuentas por cobrar 10% 13% 17%
Inventarios 11% 16% 18%
Total activo corriente 48% 51% 47%
 INDICADORES FINANCIEROS

• Liquidez:

– KTNO (Capital de Trabajo Neto Operativo) =

CxC+Inventarios–CxP (Mi capital en el corto plazo )
– Razón Corriente = Activos Corr / Pasivos Corr (nivel de
endeudamiento a cp y lp)
– Prueba Acida = Activos Corr- Inventarios / Pasivos
Corrientes (demuestra % cuan eficiente es la empresa)
 INDICADORES FINANCIEROS

• Rentabilidad:
– Rentabilidad Operativa = Utilidad Operativa / Ventas
utilidades netas que gana la empresa en el valor de cada venta.
– Rentabilidad Neta = Utilidad Neta / Ventas
– Rentabilidad Bruta = Utilidad Bruta / Ventas Netas indica el
margen con que operó la compañía.
– Rentabilidad del patrimonio = Utilidad Neta / Patrimonio
– Rentabilidad del Activo = Utilidad Neta / Activo Total
• Endeudamiento:
– Apalancamiento Financiero = Pasivos Totales /
Activos Totales
– Concentración Corto Plazo = Pasivos Corriente/
Pasivos Totales
 INDICADORES FINANCIEROS

• Rotación u Operación:

– Rotación del Patrimonio = Ventas Netas / Patrimonio

– Rotación del Activo Total = Ventas Netas / Activo Total
– Rotación del Capital de Trabajo = Ventas Netas/ (A Cte – Pas Cte)
– Rotación de Cartera = Ventas Netas / C x C )
– Rotación de Inventarios = (Inventarios / Costo de Ventas) x 365

Nota1: Complementariamente se realizan Análisis Horizontales y

Verticales sobre el Balance y el Estado de Resultados
Nota 2: Adicionalmente se pueden comparar las cifras de la Empresa con
las del sector o empresas similares.
 Garantias
Solidaridad (Codeudor) OJO
Personales
Fianza (Fiador) NO Admisible Ni Idónea
Hipoteca (Inmuebles)
Prenda (Títulos Valores, Maquinaria, Derechos
Reales Económicos sobre Contratos)
+ +* *Fiducia en garantía (Patrimonios Autónomos)
Garantías Bancarias / Carta de Crédito Stand By
Bancarias Avales Bancarios
+ +* Fondo Nacional de Garantías
ADMISIBLE: Cobertura IDONEA (+) : No
(+) Prelación afectan el desarrollo
Privilegio del objeto social de la
Facilidad de Realización empresa
 Capital de Riesgo

• El capital de riesgo (entidades financieras) es una forma de financiar empresas que están naciendo y que no
tienen un historial que permita confiar en sus resultados o tener la seguridad de que se recibirán retornos por
el dinero que se le preste.

• Los fondos de capital de riesgo, canalizan grandes sumas de dinero hacia nuevos negocios de alto riesgo y alta
rentabilidad, poniendo a disposición de una nueva generación de emprendedores suficiente cantidad de dinero
como para enfrentarse a empresas ya existentes.

• Este modelo es el que permitió a Netscape, Amazon y otros desafiar a empresas muy fuertes ya establecidas
como Microsoft y Barnes & Noble, etc.