Análisis Financiero

Docente: Dra. Adriana Riquelme Miranda

 RATIOS FINANCIEROS
Índices de Rentabilidad:
1.- Margen de utilidad Bruta:
Ingresos por Ventas- Costo de Ventas / Ingresos por Ventas
Refleja la capacidad de la empresa para generar utilidades
operacionales
 Permite evaluar la habilidad de la empresa para fijar sus precios
de venta (Política de precios). Precios muy altos pueden provocar
una reducción en los niveles de venta. Es bueno comparar con los
precios de la competencia
• Recuerde que ingresos = Precio x Cantidad
 RATIOS FINANCIEROS
Índices de Rentabilidad:
1.- Margen de utilidad Bruta:
Ingresos por Ventas- Costo de Ventas / Ingreso por Ventas

 Este margen indica la habilidad de gestionar los costos de

producción (MP, MO y costos indirectos de fabricación )
 RATIOS FINANCIEROS
Índices de Rentabilidad:
2.- Margen de utilidad Neta:
Utilidad después de impto o Ganancias/ Ingresos por Ventas

 Es un parámetro de la rentabilidad de las ventas de la empresa

después de descontar todos los gastos e impuesto sobre la renta.
 Muestra la eficiencia en el manejo de los gastos , tanto
administrativos, de ventas y financieros en que incurre la empresa
 RATIOS FINANCIEROS
Índices de Rentabilidad:
2.- Margen de utilidad Neta:
Utilidad después de impto. o ganancias / Ingresos por Ventas

Si el resultado de la utilidad neta esta influenciada por ingresos o

egresos (otros ingresos por función ) fuera del giro se recomienda
privilegiar el analizar del resultado operacional que considera
partidas contables solo del giro del negocio, o bien calcular la
ganancia final excluyendo las partidas fuera del giro de la
empresa.
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Índices de Rentabilidad:
3.- Retorno sobre la inversión o los activos:
Utilidad después de impto. O ganancias / Total Activos
Mide la eficiencia de los administradores para que los activos
generen utilidad, por lo tanto, se espera que este resultado sea lo
más alto posible
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Índices de Rentabilidad:
4.- Rentabilidad del patrimonio:
Utilidad después de impto. o ganancias / Patrimonio

Mide la capacidad de la empresa para generar ganancia por

cada $ invertido por dueños, reflejado en el patrimonio de la
empresa.
Se espera que este indicador sea lo más alto posible, y para su
análisis se recomienda el análisis Dupont
COMPAÑÍA CIC S.A.
HORIZONTAL VERTICAL
Activoa 2016 2017 2016-2017 2016 2017
Activos corrientes M$ % % %
Efectivo y equivalentes al efectivo 2.650.952 2.647.243 -3.709 -0,14 5,84 5,26
Otros activos no financieros, corrientes 52.292 56.857 4.565 8,73 0,12 0,11
Deudores comerciales y otras cuentas por
cobrar, corrientes neto 10.090.774 11.891.413 1.800.639 17,84 22,22 23,64
Inventarios 9.835.159 12.248.586 2.413.427 24,54 21,66 24,35
Activos por impuestos, corrientes 264.432 303.867 39.435 14,91 0,58 0,60
Total Activos corrientes 22.893.609 27.147.966 4.254.357 18,58 50,42 53,97
Activos no corrientes
Activos intangibles distintos de la plusvalia
421.732 376.949 -44.783 -10,62 0,93 0,75
Propiedades, planta y equipo 17.335.377 18.823.774 1.488.397 8,59 38,18 37,42
Activos por impuestos diferidos 4.756.964 3.953.114 -803.850 -16,90 10,48 7,86
Total de activos no corrientes 22.514.073 23.153.837 639.764 2,84 49,58 46,03
Total de activos 45.407.682 50.301.803 4.894.121 10,78 100,00 100,00
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Patrimonio y pasivos 2016 2017 HORIZONTAL VERTICAL
Pasivos 2016-2017 2016 2017
Pasivos corrientes M$ % % %
Otros pasivos financieros corrientes 4.441.760 7.668.157 3.226.397 72,64 9,78% 16,89%
Cuentas comerciales y otras cuentas por 10.045.561 11.670.186 1.624.625 16,17 22,12% 25,70%
pagar, corrientes
Cuentas por pagar a entidades
relacionadas, corrientes 739.782 201.222 -538.560 -72,80 1,63% 0,44%
Provisiones por beneficios a los empleados,
corrientes 524.972 626.397 101.425 19,32 1,16% 1,38%
Pasivos corrientes totales 15.752.075 20.165.962 4.413.887 28,02 34,69% 44,41%
Pasivos no corrientes            
Otros pasivos financieros no corrientes 584.416 0 -584.416 -100,00 1,29% 0,00%
Provisiones por beneficios a los empleados,
no corrientes 67.428 72.931 5.503 8,16 0,15% 0,16%
Total de pasivos no corrientes 651.844 72.931 -578.913 -88,81 1,44% 0,16%
Total pasivos 16.403.919 20.238.893 3.834.974 23,38 36,13% 44,57%
Patrimonio            
Capital pagado 24.623.871 24.623.871 0 0,00 54,23% 54,23%
Ganancias (perdidas) acumuladas 4.369.800 5.426.041 1.056.241 24,17 9,62% 11,95%
Patrimonio atribuible a los propietarios de
la controladora 28.993.671 30.049.912 1.056.241 3,64 63,85% 66,18%
Participaciones no controladoras 10.092 12.998 2.906 28,80 0,02% 0,03%
Patrimonio total 29.003.763 30.062.910 1.059.147 3,65 63,87% 66,21%
Total patrimonio y pasivos 45.407.682 50.301.803 4.894.121 10,78 100 100

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COMPAÑÍA CIC S.A. HORIZONTAL VERTICAL
Estado de Resultados 2016-2017 2016 2017
M$ % % %
Ganancia (pérdida) 2016 2017        
Ingreso de actividades
ordinarias 55.326.781 59.013.613 3.686.832 6,66 100,00 100,00
Costo de ventas -36.321.984 -37.813.773 -1.491.789 4,11 65,65 64,08
Ganancia Bruta 19.004.797 21.199.840 2.195.043 11,55 34,35 35,92
Costos de distribución -2.338.378 -2.396.764 -58.386 2,50 4,23 4,06
Gasto de administración -13.322.771 -14.624.924 -1.302.153 9,77 24,08 24,78
Ingresos financieros 64.110 124.463 60.353 94,14 0,12 0,21
Costos Financieros -438.631 -454.227 -15.596 3,56 0,79 0,77
Diferencias de cambio -82.063 75.474 157.537 -191,97 0,15 0,13
Resultados por unidades de 8.156 11.042 2.886 35,38 0,01 0,02
reajuste
Ganancia (Pérdida, antes de
impuesto 2.895.220 3.934.904 1.039.684 35,91 5,23 6,67
Gasto por impuesto a las -429.279 -838.821 -409.542 95,40 0,78 1,42
ganancias
Ganancia (perdida) 2.465.941 3.096.083 630.142 25,55 4,46 5,25

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 PROM IND
RATIOS FINANCIEROS CIC S.A. 2016 2017 2017
(ficticio)

1.- Margen utilidad bruta

Ingresos de actividades ordinarias – costo de ventas / Ingresos de
34,35%  35,92%  39,00%
actividades ordinarias

2- Margen de utilidad neta

Ganancia / Ingresos de actividades ordinarias  4,46%  5,25% 8,20%

3.-Rentabilidad de activos
Ganancia / total de activos 5,43%  6,16%  7,0%

4.-Rentabilidad del patrimonio

Ganancia / total patrimonio  8,5%  10,3% 9,0%
1.- La razón Margen de Utilidad Bruta

Ingresos de actividades ordinarias – costo de ventas / Ingresos de actividades ordinarias

a) Muestra la utilidad operacional de la empresa que generó la empresa después de

restar los costos de producción de los bienes (materia prima, mano de obra, luz, agua,
supervisores)
Muestra la eficiencia operativa de las empresas para manejar sus costos y fijar su
precio de venta de los productos.

b) Aumentó este margen, a través de un análisis vertical se puede observar que la

empresa aumenta su eficiencia operativa en la medida que su costo de ventas en el
año 2016 representa un 65,65% de las ventas y el 2017 baja esta proporción a un
64,08%, es decir genera ingresos con menores costos. En un análisis horizontal se
puede observar que el costo de ventas aumentó en un 4,11%, proporción menor al
aumento que se originó en ingresos de un 6,66%.
1.- La razón Margen de Utilidad Bruta

c) Queda por debajo de la competencia, lo cual indica que es relativamente

menos eficiente en manejar sus costos y /o fijar los precios de ventas de sus
productos. Se recomienda revisar los valores a los cuales adquiere su materia
prima y sueldos de sus trabajadores y los precios de venta que está fijando,
pueden ser bajos respecto a la competencia.
2.- La razón de Margen de Utilidad Neta

Ganancia / Ingresos de actividades ordinarias

a) Muestra la utilidad final que obtiene la empresa después de descontar todos los
gastos (administrativos, de ventas y pago de intereses bancarios e impuesto sobre la
renta).

b) Este Margen aumenta debido a que la ganancia aumentó en un 25,55% y las ventas
aumentan solo en un 6,66%. A pesar de que los costos financieros y gastos aumentaron,
no lo hicieron en forma significativamente.

c) A pesar del aumento de este ratio la empresa sigue estando por debajo de la
competencia en relación a la rentabilidad sobre las ventas y en la eficiencia en el
manejo de sus gastos. La competencia está siendo más eficiente en el manejo en el
precio, costos y/o gastos.
3.- Rentabilidad de Activos = Ganancia / total de activos

a) Mide la eficiencia de los administradores para que los activos generen utilidad,
por lo tanto, se espera que este resultado sea lo más alto posible.

b) Las ganancias aumentaron en un 25,55%, en mayor medida que los activos que
aumentaron en un 10,78%, es decir la empresa está obteniendo mayor ganancia
por cada $ invertido en activos.

c) Sin embargo, los niveles de rentabilidad son menores que el promedio de la

industria, es decir la empresa está siendo menos efectiva en obtener ganancia
del uso de sus activos. Es necesario evaluar la calidad de los activos como
inventarios y maquinarias que no están en buenas condiciones que podrían ser
rebajados de los activos.
4.- Rentabilidad del patrimonio = Ganancia / total patrimonio

a) Mide la capacidad de la empresa para generar ganancia por cada $

invertido por dueños, reflejado en el patrimonio de la empresa.

b) La empresa aumenta en un 25,55% sus ganancias y su patrimonio en un

3,65%. Es decir, si el ratio es de un 10%, significa que la empresa genera en el
año 2017 $10 de ganancia por cada $100 invertido por los dueños.

c) La empresa obtiene más ganancia sobre el patrimonio que el promedio de la

industria lo que es positivo para atraer a futuros inversionistas.