UNION ANDINA DE CEMENTOS S.A.A.

es la empresa productora de cemento más importante del

país. Inició actividades en 1916 como Compañía de Cementos Portland S.A. pero es en el 2012
cuando al fusionarse Cementos Lima y Cemento Andino se crea UNACEM.
En el 2011 inauguran una planta de drake cement en USA, iniciando su expansión internacional.
Tiene una participación en el mercado de 52% siendo sus principales competidores Yura con
23% y Cementos Pacasmayo con 19%.
Nuestra Visión
"Ser siempre una organización lider en el mercado naciona y alcanzar una posición competitiva
a nivel mundial."
Nuestra Misión
"Satisfacer a los clientes suministrando productos y servicios de alta calidad y precios protegiendo
nuestros derechos empresariales dentro del marco legal y creando valor para los accionistas
nuestros trabajadores y la sociedad en general."

Estado de Resultados

CUENTA 2011 2012 2013

Ventas netas 1,513,521 1,725,896 1,785,163
Costo de ventas -851,849 -994,207 -1,021,726
Utilidad bruta 661,672 731,689 763,437
Ingresos (gastos) operativos
Gastos de administración -160,334 -171,125 -152,425
Gastos de ventas -79,950 -82,517 -89,889
Otros ingresos operacionales, neto 35,355 6,630 -1,077
Utilidad Operativa 456,743 484,677 520,046
Otros ingresos (gastos):
Ingresos financieros 10,212 16,956 10,488
Gasto financieros -64,838 -67,125 -90,835
Diferencia en cambio, neta 34,770 75,973 -138,260
Utilidad antes del impuesto a la renta 436,887 510,481 301,439
Impuesto a la renta -128,506 -152,141 -96,697
Utilidad neta del año 308,381 358,340 204,742

Estado de Situación Financiera

CUENTA 2011 % 2012 % 2013

Activos Corrientes
Efectivo y equivalentes de efectivo 63,473 1% 74,189 1% 196,750
Inversiones Financieras 170 0% 33 0%
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 141,606 3% 160,012 3% 259,003
Existencias 353,114 6% 419,775 7% 497,835
Impuestos y gastos pagados por anticipado 11,803 0% 9,277 0% 11,204
Costo diferido de preparación de canteras (desbroce) 23,775 0% 0%
Total Activos Corrientes 593,941 11% 663,286 11% 964,792
Activos No Corrientes
Cuentas por cobrar comerciales y diversas, neto 11,700 0% 7,474 0% 5,024
Inversiones en subsidiarias y otras 1,503,326 27% 1,558,675 26% 1,645,786
Inmuebles, maquinaria y equipo, neto 3,346,367 59% 3,605,739 60% 3,706,550
Activo diferido por desbroce 0% 132,386 2% 142,815
Activos intangibles, neto 72,909 1% 76,992 1% 77,817
Costo diferido de preparación de canteras (desbroce) 104,476 2% 0%
Total Activos No Corrientes 5,038,778 89% 5,381,266 89% 5,577,992
TOTAL DE ACTIVOS 5,632,719 100% 6,044,552 100% 6,542,784
Pasivos y Patrimonio
Pasivos Corrientes
Cuentas por pagar comerciales y diversas 211,230 4% 234,606 4% 209,148
Obligaciones financieras 537,070 10% 873,485 14% 693,406
Impuesto a la renta por pagar 14,499 0% 0%
Ingresos diferidos 72,173 1% 7,262 0% 9,932
Provisiones 37,321 1% 25,604 0% 15,814
Total Pasivos Corrientes 872,293 15% 1,140,957 19% 928,300
Pasivos No Corrientes
Cuentas por pagar comerciales y diversas 12,755 0% 11,883
Obligaciones financieras 1,237,641 22% 1,076,654 18% 1,633,511
Pasivo por impuesto a las ganancias diferido, neto 488,646 9% 513,232 8% 537,303
Provisiones 10,590 0% 11,062 0% 13,663
Total Pasivos No Corrientes 1,736,877 31% 1,613,703 27% 2,196,360
Total Pasivos 2,609,170 46% 2,754,660 46% 3,124,660
Patrimonio
Capital social 1,499,023 27% 1,646,503 27% 1,646,503
Reserva legal 213,749 4% 249,728 4% 270,203
Pérdida neta no realizada en instrumentos financieros derivados de cob -6,529 0% -5,011 0% -1,678
Resultados acumulados 1,317,306 23% 1,398,672 23% 1,503,096
Total Patrimonio 3,023,549 54% 3,289,892 54% 3,418,124
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 5,632,719 100% 6,044,552 100% 6,542,784

1. Calcule las razones de liquidez, y emita una interpretación general.

2. Calcule las razones de gestión, y emita una interpretación general.
 Analisis Horizontal
2012 2013
14% 3%
17% 3%
11% 4%

7% -11%
3% 9%
-81% -116%
6% 7%

66% -38%
4% 35%
119% -282%
17% -41%
18% -36%
16% -43%

Analisis Horizontal
% 2012 2013

3% 17% 165%
0% -81% -100%
 4% 13% 62%
8% 19% 19%
0% -21% 21%
0% -100% 0%
15% 12% 45%

0% -36% -33%
25% 4% 6%
57% 8% 3%
2% 0% 8%
1% 6% 1%
0% -100% 0%
85% 7% 4%
100% 7% 8%

3% 11% -11%
11% 63% -21%
0% -100% 0%
0% -90% 37%
0% -31% -38%
14% 31% -19%

0% 0% -7%
25% -13% 52%
8% 5% 5%
0% 4% 24%
34% -7% 36%
48% 6% 13%

25% 10% 0%
4% 17% 8%
0% -23% -67%
23% 6% 7%
52% 9% 4%
100% 7% 8%
 RAZONES DE LIQUIDEZ

2011 2012

𝐿𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑒𝑧 𝐺𝑒𝑟𝑒𝑟𝑎𝑙=(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)

0.68 0.58

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 Á𝑐𝑖𝑑𝑎=(𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠−𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝑚𝑒𝑛𝑜𝑠 𝑙𝑖𝑞𝑢𝑖𝑑𝑜𝑠)/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)

0.24 0.21

𝑃𝑟𝑢𝑒𝑏𝑎 𝐷𝑒𝑓𝑒𝑛𝑠𝑖𝑣𝑎=𝐷𝑖𝑠𝑝𝑜𝑛𝑖𝑏𝑙𝑒/(𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠)

0.07 0.07

Capital de Trabajo Bruto =𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 593,941.00 663,286.00

Capital de Trabajo Neto =𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 −𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐶𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒𝑠 -278,352.00 -477,671.00

INTERPRETACION GENERAL
En linea general se observa que los ratios del 2013 han mejorado sustancialmente en comparacion de los años anteriores.
mejora en la liquidez de la empresa, el cual se encuentra motivado por el aumento del activo corriente en un 45% mas que
evidencia que en la cuenta efectivo y equivalente de efectivo y en las cuentas por cobrar comerciales y diversas; precisame
en orden de liquidez pueden convertir en efectivo con mayor rapidez hay un incremento del 165% y 62% respectivamente
del año anterior. Esto se ve confirmado en la prueba acida en la cual podemos afrontar ahora el 49% de las deudas corrien
el disponible y el exigible, en comparacion que en el 2012 y 2011 solo se podia afrontar con el 21% y 24% respectivamente

Por otro lado, se observa que las ventas se mantienen estable (sólo un ligero aumento del 4% en relacion al año anterior) p
incremento en nuestras cuentas por cobrar significarian que en su mayoria son ventas al credito y no al contado. Esto se c
el periodo promedio de cobro que ha aumentado (demoramos mas dias en cobrar) y la rotacion de cobro a disminuido (co
veces). Sin embargo, la liquidez no se ha visto afectada porque nos hace inferir que pese a que esta vendiendo mas al cred
buen control interno para que las mismas no pasen a cobranza dudosa.

En lo que respecta al pasivo corriente se observa que ha dismuido en un 19% en comparacion del 2012, y en vista que nue
corriente ha aumento y el pasivo ha disminuido ha ayudado a que exista un 4% adicional para poderlo destinar a otras inve
ve confirmado con el capital de trabajo neto dado que ha mejorado sustancialmente porque en el 2013 se encuentra en p
existe un sobrante de dinero que puede ser destinado a la produccion despues de pagar todas las deudas corrientes en co
los años 2012 y 2011 no se contaba con ningun exceden, por el contrario existe un insuficiente.
 % 2013 %

-15% 1.04 79%

-13% 0.49 139%

-11% 0.21 226%

12% 964,792.00 45%

72% 36,492.00 -108%

cion de los años anteriores. Se observa una

corriente en un 45% mas que el 2012. Se
erciales y diversas; precisamente partidas que
65% y 62% respectivamente en comparacion
el 49% de las deudas corrientes solo utilizando
21% y 24% respectivamente.

en relacion al año anterior) por lo que el

to y no al contado. Esto se confirma al analizar
on de cobro a disminuido (cobramos menos
e esta vendiendo mas al credito mantiene un

del 2012, y en vista que nuestro activo

poderlo destinar a otras inversiones. Esto se
n el 2013 se encuentra en positivo; es decir,
las deudas corrientes en comparacion que en
e.
 RESULTADO

2013

Por cada sol que se debe en el corto plazo se tiene S/ 1.04 para pagar. Se puede pagar todas las deudas
corrientes quedando 4% adicional para destinarlo a otras inversiones.

Por cada sol que se debe a corto plazo se tiene S/ 0.49 para pagar (no incluye los activos menos
liquidos). Se puede pagar el 49% de las deudas corrientes utilizando el exigible y el disponible.

Por cada sol que se debe a corto plazo se tiene S/ 0.21 para pagar solo con el disponible. Se puede pagar
el 21% de las deudas corrientes utilizando sólo el disponible.

Se tienen S/ 964,792 para utilizarlo en la producción.

Se tiene S/ 36,492 para destinarlo a la producción después de pagar las deudas corrientes.
 RAZONES DE GESTIÓN E INTERPRETACIÓN

Periodo Promedio de Cobro (PPC) =(𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟

𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠)/𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 x 360

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠=𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠/(𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠)

C𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠=𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 −𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙+𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙

Periodo Promedio de Pagos (PPP) =(𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟

𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠)/𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠 x 360

𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠=𝐶𝑜𝑚𝑝𝑟𝑎𝑠/(𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑎𝑔𝑎𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑒𝑟𝑐𝑖𝑎𝑙𝑒𝑠)

Periodo de Movilización de Existencias (PME) =𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎/(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒

𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠) x 360

Rotación de Existencias =(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎)/𝐸𝑥𝑖𝑠𝑡𝑒𝑛𝑐𝑖𝑎𝑠

Ciclo de Conversión de Efectivo =𝑃𝑃 𝑑𝑒 𝐶𝑜𝑏𝑟𝑜− PP de Pagos+PM de Existencias

INTERPRETACION GENERAL
De acuerdo a lo antes mencionado (Razones de Liquidez) en el 2013 el promedio de cobro ha aumentado en un 56% en re
mayor cantidad de las ventas se encuentran concentradas al credito dado que ha pasado de cobrar cada 33 dias (año 2012
con la rotacion de cuentas por cobrar que ha dismuido en un 36% respecto a los años 2012 y 2011, lo que significa que si a
en el 2013 se cobra 7 veces en promedio al año.

En cuanto al periodo de pagos ha disminuido en un 14% respecto al año 2012, pasando de 85 dias a 72 dias en promedio q
misma relacion tiene respecto a la rotacion de la cuentas por pagar que aumento 1 vez (5 veces al año) mas en comparacio
la empresa le conviene aumentar los dias de apalancamiento dado que no conlleva a intereses no hay mucho impacto por
comparacion al 2012 lo que equivale a 1 vez en la rotación. Esto se puede deber a que la empresa goza en el 2013 con una
saldar las cuentas con sus proveedores sin ningun problema.

En el balance situacional no se observa una inversion significante, por lo que la empresa debe evaluar si invierte en maquin
incrementaria sus ventas (Politicas de Ventas - Proyecciones) o generar una linea nueva o complentaria (nuevos nichos de
Su ciclo de movilizacion de existencia demora 15% mas en relacion al 2012 que en dias simboliza 23 dias mas que demora
de existencia que ha dismuido en un 13% en comparacion al 2012 y 2011. Esto puede deberse a varias causas de las cuales
(no cuenta con suficente maquinaria para aumentar su produccion o sus proyecciones de ventas no ha sido concretadas.

Lo expuesto a mermado en el conversion del efectivo dado que se registra un aumento significativo de 53% en comparacio
demora desde la compra hasta la cobranza de nuestra ventas.
TIÓN E INTERPRETACIÓN

2011 2012 % 2013 %

33.68 33.38 -1% 52.23 56%

10.69 10.79 1% 6.89 -36%

No se Tiene dato del

1,060,868.00 1,099,786.00 4%
Inventario Inicial

No se tiene dato de las

83.94 72.35 -14%
compras

No se tiene dato de las 4.29 4.98 16%

compras

149.23 152.00 2% 175.41 15%

2.41 2.37 -2% 2.05 -13%

No se tiene el PP de
101.44 155.29 53%
Pagos

o de cobro ha aumentado en un 56% en relacion al 2012 y 2011, lo que indica que la

ha pasado de cobrar cada 33 dias (año 2012 y 2011) a cada 52 dias. Esto guarda relacion
s años 2012 y 2011, lo que significa que si antes se cobraba 10 veces en promedio al año

pasando de 85 dias a 72 dias en promedio que la empresa paga a sus proveedores; la

to 1 vez (5 veces al año) mas en comparacion al 2012 (4 veces al año). Si bien es cierto a
leva a intereses no hay mucho impacto porque la reduccion del credito es de 10 dias en
r a que la empresa goza en el 2013 con una liquidez superior al 2012 conllevandole a

empresa debe evaluar si invierte en maquinaria para potenciar su produccion el cual

ea nueva o complentaria (nuevos nichos de mercado).
 en dias simboliza 23 dias mas que demora su ciclo de produccion, afectando su rotacion
puede deberse a varias causas de las cuales podria ser lo que explicabamos lineas arriba
cciones de ventas no ha sido concretadas.

umento significativo de 53% en comparacion al 2012, pasando de 101 dias a 155 que
 RESULTADO

2013

La empresa demora 52 dias en cobrar sus cuentas por cobrar comerciales que se generan por sus
ventas.

La empresa cobró 7 veces durante el año 2013.

La empresa paga cada 72 dias en promedio a sus proveedores.

La empresa pagó 5 veces durante el año 2013 a sus proveedores.

Su ciclo de producción demora 175 dias en promedio.

La empresa produjo 2 veces durante el año.

Transcurren 155 dias en promedio desde sus compras hasta las cobranzas de sus ventas.