RENTABILIDAD

ÍNDICE
• Objetivos 3
• Introducción 4
• ¿Qué es la rentabilidad? 5
• Rentabilidad económica 7
• Rentabilidad financiera9
• Rentabilidad de los recursos propios 11
• Rentabilidad de los recursos ajenos 12
• Rentabilidad financiera global 13
• Apalancamiento financiero 14
• Conclusión 18
• Referencias 19
OBJETIVOS
• Comprender el concepto de la rentabilidad, y conocer
sus diversos campos en los que tiene aplicación, con el
fin de llevar un control adecuado de gastos para poder
incrementar ganancias.

• Identificar los tipos de formulas para los diferentes

casos de rentabilidad con el fin de lograr calcular un
resultado correcto y consistente.
 INTRODUCCIÓN

Por muchos años se ha tenido por

aceptado que la meta de las
empresas es obtener utilidades.
La rentabilidad se considera como
una medida de la capacidad de
los activos de una empresa para
generar utilidades, sin importar
cómo han sido financiados, lo que
permite la comparación de la
rentabilidad entre empresas sin 4
que la diferencia de sus distintas
estructuras financieras afecte el
¿QUÉ ES LA RENTABILIDAD?
• La rentabilidad mide la eficiencia con la cual una empresa utiliza
sus recursos financieros. ¿Qué significa esto? Decir que una
empresa es eficiente es decir que no desperdicia recursos. Cada
empresa utiliza recursos financieros para obtener beneficios.
Estos recursos son, por un lado, el capital (que aportan los
accionistas) y, por otro, la deuda (que aportan los acreedores). A
esto hay que añadir las reservas: los beneficios que ha retenido
la empresa en ejercicios anteriores con el fin de autofinanciarse
(estas reservas, junto con el capital, constituyen los “Fondos
Propios”).
• Si una empresa utiliza unos recursos financieros muy elevados
pero obtiene unos beneficios pequeños, pensaremos que ha
“desperdiciado” recursos financieros: ha utilizado muchos
recursos y ha obtenido poco beneficio con ellos. Por el contrario,
si una empresa ha utilizado pocos recursos pero ha obtenido
unos beneficios relativamente altos, podemos decir que ha
“aprovechado bien” sus recursos. Por ejemplo, puede que sea
una empresa muy pequeña que, pese a sus pocos recursos, está
muy bien gestionada y obtiene beneficios elevados.
• En realidad, hay varias medidas posibles de rentabilidad, pero
todas tienen la siguiente forma:

Rentabilidad = Beneficio / Recursos Financieros

RENTABILIDAD ECONÓMICA:
• Calculamos la rentabilidad económica utilizando
el beneficio económico como medida de
beneficios y el Activo Total (o Pasivo Total)
como medida de recursos utilizados:

• RE = BE / AT

• donde BE = Beneficio Económico

• AT = Activo Total
• A veces se utilizan los términos ingleses para
referirnos a la rentabilidad económica: Return on
Assets (ROA) o Return on Investments (ROI).
• El beneficio económico es igual a los
ingresos de la empresa menos todos los
costes no financieros. Es decir, para
calcular esta medida de beneficios,
tomamos los ingresos totales de la
empresa y restamos todos los costes
excepto los intereses de la deuda y otros
costes financieros. Tampoco restamos los
impuestos. Por eso, el beneficio
económico también se conoce como
“beneficio antes de intereses e
impuestos”. Otros términos bastante
comunes son “beneficio operativo”,
“beneficio de explotación” o “beneficio
bruto”.
RENTABILIDAD FINANCIERA
• Calculamos la rentabilidad financiera
utilizando el beneficio neto como medida de
beneficios y los Fondos Propios como medida
de los recursos financieros utilizados:

• RF = BN / K

• siendo BN = Beneficio Neto

• K = Fondos Propios = Capital + Reservas
• También se le llama rentabilidad neta o
rentabilidad de los fondos propios.
• El beneficio neto (BN) es beneficio
que ganan los propietarios de la
empresa, una vez pagados los
intereses y otros gastos
financieros y los impuestos:

BN = BE – Intereses – Impuestos

En efecto, la primera obligación de

una empresa es pagar los intereses
de la deuda y, a continuación, los
impuestos. Si sobra dinero, ese
remanente (que es el beneficio
neto) se utilizará para repartir
dividendos.
Rentabilidad de los Recursos
propios
• Es el porcentaje que se
obtiene de dividir los
resultados finales antes de
impuestos, o beneficio neto
(BN) por los recursos propios,
esto es el capital y las
reservas. Es la tasa de
beneficios sobre el capital
acumulado.
 RENTABILIDAD DE LOS RECURSOS
AJENOS
•𝐺𝐴𝑆𝑇𝑂
  𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝑂 (1− 𝑡)
𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐸𝑋𝐼𝐺𝐼𝐵𝐿𝐸
Por unidad monetaria de financiación que aportan los ajenos a la
empresa, cual es coste para la empresa, en términos de unidades
monetarias, de la remuneración a dicha financiación ajena.

 GASTO FINANCIERO  PASIVO EXIGIBLE

t: tiempo impositivo del impuesto sobre
sociedades
Se considera el pasivo a largo
y corto plazo que genera la
obligación de pagar interés. No
se consideran aquellos
elementos integrantes del
pasivo que no generan a la
empresa la obligación del pago
RENTABILIDAD FINANCIERA GLOBAL

•𝐵𝐸𝑁𝐸𝐹𝐼𝐶𝐼𝑂+𝐺𝐴𝑆𝑇𝑂𝐹𝐼𝑁𝐴𝑁𝐶𝐼𝐸𝑅𝑂(1−𝑡
  )
𝑅𝐸𝐶𝑈𝑅𝑆𝑂𝑆 𝑃𝑅𝑂𝑃𝐼𝑂𝑆+𝑃𝐴𝑆𝐼𝑉𝑂 𝐸𝑋𝐼𝐺𝐼𝐵𝐿𝐸
Para la empresa no es no es indiferente que financie sus
inversiones, necesidades financieras que le genera la
inversión, con recursos propios o con endeudamiento.
Esto afecta la rentabilidad de los recursos propios.
APALANCAMIENTO FINANCIERO
• POSITIVO r1>r2>r3

En esta situación existe un transvase de rentabilidad

desde los recursos ajenos a favor de los recursos propios.

En medida que el negocio genere mas de lo que cuesta la

financiación ajena, bajo criterio de rentabilidad y con el
objetivo de incrementar la rentabilidad de los recursos
propios, la empresa debería incrementar su nivel de
endeudamiento.
• NEGATIVO r1<r2<r3

En esta situación existe un transvase de rentabilidad

desde los recursos propios a favor de los recursos ajenos.

En medida a que el negocio genero menos de lo que

cuesta la financiación ajena, bajo criterio de la
rentabilidad y con el objetivo de incrementar la
rentabilidad de los recurso propios , la empresa deberá
solicitar que los recursos propios financien en mayor
medida sus nuevas inversiones.
• NULO r1=r2=r3

En esta situación no existe ningún trasvase de

rentabilidad en ninguno de los dos sentidos.

Esta es una situación que teóricamente se puede originar

pero que en la practica no se produce, salvo que la
financiación ajena utilizada por la empresa no genere
gasto financiero.
CONCLUSIÓN
BIBLIOGRAFIA
• https://ocw.ehu.eus/file.php/245/TEMA_6_ANALISIS_DE_L
A_RENTABILIDAD.pdf
• http://ocw.uc3m.es/economia-financiera-y-contabilidad/
economia-de-la-empresa/material-de-clase-1/Rentabilid
ad.pdf
• https://economipedia.com/definiciones/ratios-de-rentabil
idad.html
• https://www.uv.mx/iiesca/files/2014/01/11CA201302.pdf