Tabla de contenido

TEMA 1.- FINANZAS EMPRESARIALES

Introducción

Balance de Situación

Necesidades Operativas de Fondos

Cuenta de Pérdidas y Ganancias

Estructura de la cuenta de Pérdidas y Ganancias

Efecto de los costes fijos sobre los resultados de la empresa

Apalancamiento operativo

Apalancamiento financiero

Estado de Origen y Aplicación de Fondos

Estado de Flujos de Efectivo

Análisis de la liquidez

El ciclo de explotación de la empresa y el periodo medio de maduración

Análisis mediante ratios de la situación financiera

Estudio de los diferentes ratios del activo y pasivo corriente, ratios de liquidez

Estudio de las distintas rentabilidades

Planificación financiera
TEMA 1.- FINANZAS EMPRESARIALES

INTRODUCCIÓN

Las empresas se crean para satisfacer o bien para crear necesidades del mercado. Estas
necesidades pueden ser de bienes o servicios. Para producir estos bienes o servicios, la
empresa necesita realizar inversiones en activos reales, como: instalaciones, maquinaria,
vehículos, existencias, etc.

Para realizar estas inversiones, las empresas necesitan recursos financieros. Estos
recursos financieros los obtienen vendiendo activos financieros o títulos, por ejemplo:
acciones, obligaciones, pagarés, préstamos, etc. Estos activos financieros tienen valor
porque incorporan derechos sobre los activos reales de la empresa y sobre los beneficios
que producen dichos activos.

La gestión financiera de la empresa consiste en tomar decisiones de financiación e

inversión que resulten más convenientes para la empresa en cada situación y que
permitan a la dirección financiera dar respuesta a las siguientes cuestiones:

1.- ¿Cuáles son los activos específicos que debe adquirir la empresa?

2.- ¿Qué volumen total de activos debe tener la empresa?

3.- ¿Cómo financiar sus necesidades de capital?

Teniendo en cuentas que las decisiones financieras presentan dos características:

 Que implican un coste.

 Que se obtiene un beneficio. Pero este beneficio:

o Se produce a lo largo del tiempo.
o No son conocidos con certeza por quien toma la decisión.

Si la empresa piensa realizar una inversión en activos reales, tiene que comparar los
costes actuales realizados por la inversión con el beneficio futuro incierto que obtendrá
durante los próximos años. Para ello, la empresa utiliza un conjunto de modelos
cuantitativos que nos aporta la teoría financiera, que nos ayudan a la evaluación de
alternativas en la toma de decisiones y a su puesta en práctica. La utilidad de estos
modelos cuantitativos es que se pueden utilizar para tomar decisiones financieras a
cualquier nivel, desde crear una pequeña empresa individual hasta el desarrollo de
grandes proyectos de inversión.

Se deben tomar aquellas decisiones financieras que incrementen el valor de la empresa,

de esta forma, se incrementa el valor de las acciones. Los accionistas invierten en la
empresa para obtener beneficios, por ello, el objetivo de la gestión financiera es
maximizar el valor actual de las acciones en el mercado.
De acuerdo con el objetivo de la gestión financiera, toda inversión debe crear valor
económico, para ello:

 Debe ser viable: que genere cash flows suficientes para poder hacer frente a los
pagos.

 Debe ser rentable: que genere un beneficio económico.

¿Cómo generan las empresas los flujos de caja?

Cuando creamos la empresa hemos empleado los recursos financieros obtenidos de los
accionistas y de los acreedores para comprar los activos productivos que necesitamos
para iniciar la explotación, también utiliza esos recursos para comprar materias primas,
contratar trabajadores, pagar los suministros, son los denominados factores
productivos, con ellos, fabrica el producto y lo almacena. Hemos transformado un flujo
de efectivo en un inventario de productos terminados. Cuando la empresa venda esos
productos se transformaran nuevamente en efectivo, o bien, si se aplaza el cobro de la
venta se refleja en cuentas a cobrar, transformándose en efectivo a su vencimiento. Esa
transformación de dinero en inventarios, en cuentas a cobrar y nuevamente en dinero es
lo que se denomina ciclo de explotación de la empresa.

A su vez, los activos reales utilizados en el proceso productivo se van consumiendo,

este gasto se conoce como amortización y se incorpora al coste del producto
reduciéndose su valor contable. Con la venta de los productos la empresa va
recuperando en efectivo la inversión realizada, este fondo permite mantener la
capacidad productiva, invirtiendo en nuevos activos productivos.

Siempre que el flujo de efectivo obtenido con la venta de los productos sea superior a
los pagos realizados al principio del proceso productivo, existe un excedente de
efectivo, en principio, está garantizada la viabilidad de la empresa.

Cuando las ventas son a crédito, aparecen unos derechos contra terceros que son los
clientes, cuando aplazamos el pago de la compra de materiales para la producción
aparecen unas deudas a favor de terceros que son los proveedores y, las empresas por
motivos de seguridad suelen mantener unos niveles mínimos de inventarios.

Estos hechos económicos tienen su reflejo en los denominados estados financieros, que
son una fuente básica de información para la toma de decisiones financieras.

 El estado financiero que nos permite conocer la situación de la empresa en un

momento determinado se llama Balance de Situación.

 El estado financiero que nos permite conocer los flujos reales de la empresa se
llama Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

 El estado financiero que nos permite conocer los flujos financieros de la empresa
se llama Estado de Flujos de Efectivo.
BALANCE DE SITUACIÓN

El Balance de Situación de la empresa, es un estado financiero que nos indica la

situación financiera de la empresa en un momento determinado, en dicho balance se
debe cumplir la siguiente relación básica:

Activo = Pasivo + Recursos propios

ACTIVO/INVERSION PASIVO+R.PROPIOS/FINANCIACION

Activos No Corrientes Recursos propios

*Edificios, Instalaciones, Terrenos *Capital Social
*Activos intangibles *Reservas
*Inversiones financieras
Pasivo No Corriente
*Deudas a Largo Plazo

Activos Corrientes Pasivo Corriente

*Existencias *Deudas a Corto Plazo
*Clientes *Proveedores
*Inversiones financieras *Entidades Públicas
*Tesorería

Dentro del apartado de Activos No Corrientes se engloban todos aquellos activos que
permanecen en poder de la empresa durante más de un año, también se dice que, son
aquellos activos que tardan varios años en transformarse en liquido. En el apartado
Activos Corrientes se engloban aquellos activos que se transforman en liquido en un
período inferior al año y, para ser más precisos, que su período de maduración es igual
al ciclo de explotación de la empresa. Los activos se ordenan de menor a mayor
liquidez.

Dentro del apartado de Pasivo No Corriente se engloban aquellas deudas que su

exigibilidad es superior al año, en el Pasivo Corriente se engloban las deudas que su
exigibilidad es inferior al año, o que su período de maduración es igual al ciclo de
explotación de la empresa. También podemos clasificar las fuentes de financiación
ajena en espontáneas y negociadas. Fuentes de financiación espontáneas son las que
surgen por la propia actividad de la empresa, fuentes de financiación negociadas son
aquellas que utiliza la empresa para cubrir déficit de tesorería o la financiación de
oportunidades de crecimiento, la empresa tiene que negociar con el acreedor financiero
el importe, el vencimiento y el tipo de interés.

Los Recursos Propios son la suma de las aportaciones realizadas por los socios que
constituye el Capital Social y los resultados obtenidos por la empresa y no repartidos en
forma de dividendos que constituyen las Reservas de la empresa.

La suma de los Recursos Propios más los Pasivos No Corrientes también se denomina
Financiación básica o Recursos permanentes. Los recursos financieros se ordenan de
menor a mayor exigibilidad. Podemos representar el balance de situación de forma más
resumida:

ACTIVO NO CORRIENTE RECURSOS PROPIOS

PASIVO NO CORRIENTE

ACTIVO CORRIENTE PASIVO CORRIENTE

EQUILIBRIO FINANCIERO

El balance debe cumplir la siguiente igualdad: Activo = Recursos propios + Pasivo y.

además, debe estar equilibrado financieramente. El equilibrio financiero tiene que ver
con el empleo que hace la empresa de los euros recibidos tanto propios como ajenos.
Para que exista equilibrio financiero cada euro tomado a largo plazo debe
invertirse a largo plazo y, cada euro tomado a corto plazo debe invertirse a corto
plazo.

FONDO DE MANIOBRA (FM)

Como vemos en el balance anterior el activo no corriente está financiado con recursos
propios más las deudas a largo plazo, existiendo un excedente que financia una parte del
activo corriente, ese excedente se denomina Fondo de Maniobra (FM):

Fondo de Maniobra = Recursos propios + Pasivos no corrientes – Activos no corrientes

FM = RP + PNC – ANC

El Fondo de Maniobra está financiando la parte del activo corriente que no se financia
con las deudas a corto plazo (pasivo corriente). La parte del activo corriente que está
financiada con el fondo de maniobra se denomina Capital Corriente (CC):

Capital corriente = Activo corriente – Pasivo corriente

→ CC = AC – PC

→ se debe cumplir que CC = FM

CAPITAL CORRIENTE

El capital corriente CC representa la inversión mínima que debe mantener la

empresa para poder desarrollar su actividad. Esa inversión se materializa en las
cuentas de existencias y clientes, son saldos que debe mantener bien por motivos
productivos (plazos de fabricación, de venta, variaciones en la demanda, atrasos por
suministros), o por motivos comerciales cuando la empresa vende a crédito a sus
clientes. Como es una inversión que se mantiene más o menos estable a lo largo del
tiempo dependiendo de la política estratégica de la empresa, no se transformará en
liquidez y, por tanto, debe ser financiado con recursos a largo plazo (FM).

Para que la empresa no tenga dificultades financieras en el corto plazo el CC > 0

(si bien en ciertas actividades donde los cobros de clientes se producen al contado y los
pagos a proveedores son aplazados, el pasivo corriente puede ser mayor que el activo
corriente). Pero a continuación la empresa debe analizar la adecuación de los recursos
financieros a corto plazo con su aplicación a las inversiones a corto plazo. Para ello,
clasificamos tanto el activo corriente como el pasivo corriente en dos grupos:

ACTIVO CORRIENTE OPERATIVO (ACO): son las inversiones que tienen que ver
con la actividad de la empresa, clientes, existencias y otros deudores relacionados con la
actividad de la empresa.

ACTIVO CORRIENTE NO OPERATIVO (ACNO): son las inversiones financieras

a corto plazo y la tesorería constituida por la caja y los bancos.

PASIVO CORRIENTE OPERATIVO (PCO): corresponde a la financiación obtenida

de los proveedores y otros acreedores relacionados con la actividad de la empresa.

PASIVO CORRIENTE NO OPERATIVO (PCNO): corresponde a la financiación

obtenida de las entidades financieras y de otros acreedores financieros.

De acuerdo con la nueva clasificación de activos y pasivos corrientes en operativos y no

operativos, podemos a su vez dividir el capital corriente en dos grupos:

Capital corriente operativo = Activo corriente operativo – Pasivo corriente operativo

CCO = ACO – PCO

Capital corriente no operativo = Activo corriente no operativo – Pasivo corriente no

operativo

CCNO = ACNO – PCNO

De forma que:
CC = CCO + CCNO

NECESIDADES OPERATIVAS DE FONDOS (NOF)

El CCO representa la inversión mínima que debe mantener la empresa para desarrollar
su actividad una vez deducida la financiación espontánea (proveedores y otros
acreedores relacionados con la actividad). Esa inversión se materializa en las cuentas de
existencias y clientes, son saldos que debe mantener bien por motivos productivos
(plazos de fabricación, de venta, variaciones en la demanda, atrasos por suministros), o
por motivos comerciales cuando la empresa vende a crédito a sus clientes.

Como es una inversión que se mantiene más o menos estable a lo largo del tiempo
dependiendo de la política estratégica de la empresa, no se transformará en liquidez en
el corto plazo y, por tanto, debe ser financiado con recursos a largo plazo.

Al CCO también se le llama Necesidades Operativas de Fondos (NOF).

Tenemos el siguiente balance de situación de una empresa:

Activo No Corriente 300 Recursos Propios 250

Activo Corriente 105 Pasivo No Corriente 60

*Existencias 30
*Clientes 60 Pasivo Corriente 95
*Inversiones Financieras 10 *Préstamo a corto plazo 45
*Tesorería 5 *Proveedores 50

Total Activo 405 Total Pasivo 405

Si nos piden que calculemos si la empresa presenta un equilibrio financiero, es decir, si

existe una correspondencia entre el empleo y el origen de los recursos financieros,
calculamos su Fondo de Maniobra:

FM = RP + PNC – ANC
FM = 250 + 60 – 300
FM = 10

Como sabemos que existe una parte estable en el activo corriente podemos suponer que
el FM está financiando la parte estable del AC.

Calculamos el capital corriente:

CC = AC – PC
CC = 105 – 95
CC = 10

El capital corriente es positivo, en principio, podemos pensar que la empresa en su

actividad diaria mediante la transformación en liquidez de sus activos a corto plazo
tendrá suficiente para pagar sus deudas a corto plazo.

FM = 10
AC = 105
PC = 95
Pero si descomponemos el capital corriente en CCO y CCNO:

CCO = ACO – PCO

CCO = (30 + 60) – 50
CCO = 40 → NOF = 40 → nos indica los recursos financieros que se necesitan para
mantener las inversiones mínimas operativas para realizar su actividad una vez
liquidado el pasivo corriente operativo.

CCNO = ACNO – PCNO

CCNO = (10 + 5) – 45
CCNO = -30 → nos indica la deuda bancaria a corto plazo que está financiando una
parte de la inversión mínima necesaria para realizar la actividad diaria de la empresa, la
otra parte corresponde al fondo de maniobra. En el cuadro siguiente tenemos resumido
como nos quedaría el activo y pasivo corriente:

FM = 10
NOF = 40

CCNO = 30

Las NOF = 40, representa como hemos dicho una inversión que va a permanecer
durante un largo período de tiempo, que está financiada con deuda bancaria a corto
plazo (30) y por el fondo de maniobra (10).

Las causas por las que se pueden producir estas necesidad de fondos pueden estar
motivadas por el mantenimiento de unos inventarios de existencias excesivos, por falta
de control en el cumplimiento de los plazos de pagos por parte de los clientes, o bien,
por no utilizar adecuadamente el crédito concedido por los proveedores. Aplicando las
políticas adecuadas que permitan mantener un nivel de existencias mínimo, un control
de las cuentas a cobrar y a pagar, la empresa puede reducir sus necesidades operativas
de fondos.

Por otra parte, mantener una deuda bancaria a corto plazo elevada (préstamos a corto
plazo, crédito bancario, descuento de efectos comerciales) implica una pérdida de
tiempo en la renovación de dicha deuda al no tener liquidez para hacer frente a dichos
compromisos de pago. Mientras la entidad financiera no exija el cumplimiento de las
obligaciones, la empresa puede seguir funcionando, pero si por causas ajenas a la
empresa la situación económica se vuelve inestable provocando una disminución en la
demanda o bien retrasos en los pagos de los clientes, la empresa se podría encontrar en
una situación de insolvencia al no poder hacer frente a la deuda bancaria.

Para que la empresa no tuviera problemas financieros en el futuro, necesita obtener

liquidez que proceda de financiación a largo plazo para equilibrar el balance,
sustituyendo deuda a corto plazo por deuda a largo plazo, de esta forma las NOF
estarían financiadas totalmente por el Fondo de Maniobra. Para calcular dicha liquidez
utilizamos la expresión del Fondo de Maniobra:
FM = CCO + CCNO

FM = NOF + Necesidades de liquidez (activos líquidos – deuda bancaria a corto plazo)

Necesidades de liquidez = FM – NOF = 10 – 40 = -30

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

En la cuenta de pérdidas y ganancias se resume toda la gestión desarrollada en la

empresa durante el ejercicio económico. La gestión comercial, productiva,
administrativa, laboral y financiera, tiene su reflejo en las distintas cuentas que
componen el resultado.

La cuenta de pérdidas y ganancias además de interesar a los propietarios y a los

directivos de la empresa, existen otros interesados en la información que suministra,
como pueden ser: los acreedores (que buscan en ella la capacidad de la empresa para
hacer frente a sus compromisos de pago) y posibles inversionistas.

En la cuenta de pérdidas y ganancias incluimos las ventas, otros ingresos, los costes de
vender los productos o servicios, los gastos de explotación (suministros, reparaciones,
tributos, gastos de personal, etc.), los gastos financieros, los ingresos y los gastos
extraordinarios y, los impuestos para determinar el resultado del ejercicio.

Componentes de la Cuenta de Resultados

Las ventas: Se producen por la entrega de los bienes o servicios que constituyen la
actividad de la empresa. Se deben registrar todas las entregas de bienes o prestación de
servicio se hayan cobrado o no.

Los costes: Son salidas u otros empleos de los activos (existencias, vehículos,
instalaciones, etc.) durante un período, originados por la venta o producción de
artículos, la prestación de servicios o la realización de otras actividades que constituyen
las operaciones principales de la empresa. Se deben registrar todos los costes de la
empresa se hayan pagado o no.

Dos términos que se confunden y, que a menudo se usan indistintamente son los de
gasto y coste.

GASTO Y COSTE

Definimos el gasto como la adquisición de un bien o servicio que origina una deuda en
contra de la empresa Definimos el coste, como el consumo del gasto ocasionado por la
actividad de la empresa. Si el gasto no se consume, se llama inversión.

Los costes a enfrentar a los ingresos para la determinación del resultado, los podemos
clasificar en dos grandes apartados:
 Coste de la mercancía vendida.
  Otros costes de explotación.

En una empresa de tipo comercial el coste de la mercancía vendida se expresa a través

del consumo de existencias:

Consumo de existencias = Ei + Compras netas + Gastos de compras – Ef

Siendo:

las compras netas = Compras - Devoluciones de compras - Descuentos sobre compras

los gastos de compras = Transportes y fletes + Seguros de transporte + Otros gastos de

compras.

Podemos agrupar los distintos costes de explotación dependiendo de su naturaleza, así,

tendremos: costes de suministros, de mantenimientos, de gastos de personal, etc.

El resultado de la cuenta de Pérdidas y Ganancias, nos indica el beneficio o la pérdida

que ha obtenido la empresa en el período. La cuenta presenta una estructura vertical,
comenzando con los ingresos, a los distintos ingresos le descontamos los costes hasta
llegar a obtener el resultado.

ESTRUCTURA DE LA CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Podemos utilizar la siguiente estructura para la cuenta de Pérdidas y Ganancias,

agrupando todos los conceptos de costes en seis categorías:

La primera categoría, es el coste de los bienes vendidos, incluye el consumo de las

existencias y las compras realizadas. La diferencia en unidades monetarias entre los
ingresos y el coste de venta lo llamamos: beneficio bruto de explotación o también
margen bruto.

La segunda categoría son todos los gastos generales, administrativos y de venta. Gastos
que ha tenido la empresa en la administración, comercialización y distribución de los
productos y servicios vendidos, sin incluir la amortización y los gastos de alquiler. A la
diferencia entre el beneficio bruto de explotación y “otros costes” lo llamamos:
“beneficio antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización y gastos de
alquiler”, de forma abreviada y utilizando la terminología inglesa sería: EBITDAR. Nos
permite conocer el beneficio de la empresa independientemente de que sus activos sean
de su propiedad o alquilados.

La tercera categoría son los gastos de alquiler incluyendo los que provienen de locales y
otras propiedades, como del arrendamiento financiero. A la diferencia entre el
EBITDAR y los gastos de alquiler lo llamamos: “Beneficio antes de intereses,
impuestos, amortización y depreciación”: EBITDA.
La cuarta categoría son los gastos de amortización y las pérdidas por deterioro de los
elementos del inmovilizado material e intangible. A la diferencia entre el EBITDA y
los gastos de amortización y deterioro lo llamamos: “Resultado Neto Operativo”: RNO.

La quinta categoría corresponde a los resultados financieros. Al RNO le sumamos los

ingresos financieros (intereses a n/favor en cuentas corrientes, intereses y dividendos
obtenidos por inversiones en activos financieros), y obtenemos el “Beneficio antes de
intereses de impuestos”: BAIT. A la diferencia entre el BAIT y los gastos financieros
(todos los costes correspondientes a la utilización de deuda). “Beneficio de las
actividades ordinarias”: BAO.

La sexta categoría corresponde a los resultados extraordinarios. Los resultados

extraordinarios se obtienen por diferencia entre los ingresos y gastos extraordinarios. A
la diferencia entre el beneficio de las actividades ordinarias y los resultados
extraordinarios, lo llamamos: “Beneficio antes de impuestos”: BAT.

La diferencia entre el BAT y los pagos por impuestos derivados de los beneficios de la
empresa, lo llamamos: “Beneficio después de impuestos o Beneficio neto”: BDT o BN.

En una cuenta de Pérdidas y Ganancias podemos distinguir dos partes: una parte que
mide el resultado de las actividades diarias de la empresa que se denomina BAIT, y otra
parte que mide los resultados no operativos de la empresa como: los gastos financieros,
los impuestos y la remuneración de los propietarios. El BAIT debe ser suficiente para
hacer frente a las obligaciones con los acreedores financieros y con los propietarios.

EFECTO DE LOS COSTES FIJOS SOBRE LOS RESULTADOS DE LA

EMPRESA

A los inversores les interesa conocer la rentabilidad y la capacidad de la empresa para

hacer frente a sus compromisos de pago futuros. Que la empresa sea rentable depende
de los ingresos por ventas, de los costes de explotación y de los costes financieros. Los
ingresos por ventas dependen de la evolución de la demanda y de la situación
económica en general. El efecto de los costes de explotación dependerá del tipo de
costes que tenga la empresa. Existen dos tipos de costes de explotación:

 Costes variables: son aquellos que varían de acuerdo con la cifra de ventas. Se
incrementan cuando se incrementan las ventas y disminuyen cuando disminuyen
las ventas. Costes variables son, por ejemplo, las compras, los suministros, las
reparaciones, comisiones, etc.

 Costes fijos operativos: son aquellos que no dependen de la variación en la

cifra de ventas. Aumenten o disminuyan las ventas los costes fijos operativos no
varían al menos en un corto espacio de tiempo. Costes fijos son, por ejemplo: los
alquileres, los tributos, las amortizaciones, los contratos de mantenimientos, los
gastos de personal, los gastos de publicidad, los seguros.

Los costes financieros son aquellos que dependen del endeudamiento de la empresa,
tienen la consideración de costes fijos debido a que las empresas suelen mantener unos
determinados niveles de endeudamiento en el tiempo. Por ello, los costes financieros a
pagar todos los años pueden ser aproximadamente los mismos.

Riesgo:
La posibilidad de que la empresa no alcance unos determinados resultados en el futuro
se llama riesgo. El nivel de riesgo viene condicionado por la estructura de costes fijos de
la empresa:

Riesgo Económico:
La posibilidad de que la empresa no pueda cubrir sus costes de explotación variables y
fijos se denomina riesgo económico.

Riesgo Financiero:
La posibilidad de que la empresa no pueda cubrir sus costes fijos financieros se
denomina riesgo financiero.

Podemos conocer el nivel de riesgo operativo que tiene una empresa a través de dos
tipos de análisis:

 Umbral de rentabilidad.
 Apalancamiento operativo.

Podemos conocer el nivel de riesgo financiero que tiene una empresa a través del
análisis del:

 Apalancamiento financiero.

UMBRAL DE RENTABILIDAD

Una empresa ha alcanzado el umbral de rentabilidad (también llamado “punto muerto”

o “break even”), cuando las ventas realizadas hasta ese momento han cubierto ya los
costes variables correspondientes al volumen de producción vendido y todos los costes
fijos (de explotación y financieros) del ejercicio económico. A partir de dicho punto la
diferencia entre los ingresos y los costes variables de las ventas adicionales es igual al
beneficio, ya que todos los costes fijos se han recuperado en su totalidad.

En el caso de una empresa que elabora un sólo producto, el punto muerto puede
calcularse de manera sencilla. Así, llamando:

Q = volumen de ventas expresado en unidades físicas.

Pu = precio de venta unitario que se supone constante para cualquier volumen de

producción.
Cv = coste variable que por término medio le corresponde a cada unidad. Se supone que
también se mantiene constante para cualquier volumen de producción.

CF = costes fijos totales correspondientes al ejercicio económico.

CT = CF + Cv.Q = costes totales.

IT = Pu.Q = ingresos totales.

El punto muerto vendrá dado por el valor de Q que verifica la siguiente ecuación:

IT = CT → Pu.Q = CF + Cv.Q

Donde Q = ___CF___ el resultado son unidades físicas a vender.

Pu - Cv

Ejemplo: Determinar el umbral de rentabilidad de la empresa sabiendo que:

Pu = 50

Cv = 30

CF = 40.000

Beneficio por unidad = 50 – 30 = 20, si por cada unidad vendida obtenemos un

beneficio bruto de 20, ¿cuántas unidades tendremos que vender para cubrir los 40.000 €
de costes fijos?

40.000 = 2.000 unidades

20

Las unidades a vender en el año son 2.000. Si tenemos previstas vender por ejemplo,
4.000 unidades no tendremos problemas en alcanzar el umbral de rentabilidad. Pero, si
tenemos previsto vender, por ejemplo, 2.500 unidades, existe la posibilidad por
circunstancias propias o ajenas a la empresa de no alcanzar el umbral de rentabilidad.
En el siguiente gráfico tenemos la representación del punto de equilibrio, el eje vertical
indica las ventas, y los costes totales, el eje horizontal indica las ventas en unidades
previstas.
Si queremos obtener el umbral de rentabilidad en unidades monetarias, podemos
construir la siguiente cuenta de resultados (Tabla 1):

Tabla 1

160.000

140.000

120.000

100.000

80.000

60.000

40.000

20.000

0
0 500 1.000 1.500 2.000 2.500 3.000