ANALISIS DEL SECTOR

FONDOS MUTUOS DE
INVERSION EN VALORES

Grupo de trabajo:

Juan Alayza Vargas

Roberto Avendao Delgado
Guillermo Rendon de Leiva
Guillen
Jos Luis Heredia Vilchez

Definicin
+
Est conformado por un patrimonio
integrado por la suma de aportes
voluntarios de personas naturales o
jurdicas (partcipes). Dicho
Fondo Mutuo
patrimonio es administrado por una
(PATRIMONIO)
Sociedad Administradora de Fondos,
la cual lo invierte en una cartera
diversificada de instrumentos de
Sociedad
deuda y/o acciones, por cuenta y Administradora
riesgo de participe.
(INVIERTE)
Ofrecen un rendimiento (variable y
no conocido de antemano).
Cartera Diversificada
(INSTRUMENTOS

FINANCIEROS)

Tipos de Fondos Mutuos

Emision de Cuotas
Abiertos: Se pueden emitir/adquirir cuotas luego de la oferta primara 1
inicial.
Cerrados: Se emiten cuotas una sola vez, en la oferta primaria 1 inicial.
Vigencia
Vigencia llmitada: Su duracin es

Vigencia Limitada: Su duracin esta

plazo definido.
Activos en los que Invierte

+
+

Renta Variable
Renta Fija
Mixtos

indefinida
definida. Tiene un

Funcionamiento
Aporte Conformado por Cuotas

Numero de Cuotas se Mantiene

Valor Cuota Vara

Aporte

Aporte

Rendimiento

5 Cuotas
Valor Cuota: US$ 120
Inversin : US$ 600

APORTE

5 Cuotas
Valor Cuota: US$ 125
Inversin : US$ 625

Rendimiento
Es el resultado de promediar los distintos
rendimientos de cada uno de los instrumentos
de portafolio.

El rendimiento vara diariamente segn los

pesos especficos de cada instrumento y segn
el desempeo de mercado.
Una gestin eficiente permite obtener
excelentes rendimientos en el corto, mediano y
largo plazo dependiendo de tipo de Fondo Mutuo
en que se est invirtiendo

Beneficios

Diversificacin: Excelente combinacin de rentabilidad y

seguridad mediante la inversin en una cartera dversficada de
instrumentos emtdos por gobiernos y entidades de primera lnea.
Acceso a mercados: El Fondo puede adquirir instrumentos a los
que un inversionista individual no podra acceder.
Economas de Escala: Al tener acceso a mayores volmenes, se
pueden obtener mejores precios por los activos as como menores
comisiones de ntermediacin.
Administracin: El administrador de Fondo lleva a cabo las tareas
administrativas de los inversionistas (cobrar dividendos/intereses,
reinversin. emisin de informes peridicos, etc.)
Manejo Profesional: Se tienen equpos de anlisis e inversin que
buscan obtener los mejores resultados para sus accionistas.

Diversificacin

CARTERA DIVERSIFICADA
Varios instrumentos
Depsitos
Bonos

CARTERA NO DIVERSIFICADA
Un solo instrumento

Pagars

Acciones

Depsitos

Diversificacin es el proceso de distribuir el riesgo ente un mayor nmero de instrumentos.

La diversificacin reduce el riesgo porque los activos tienen una correlacin imperfecta.
En un portafolio existen dos tipos de riesgo:
Riesgo nico: Se elimina mediante la diversificacin.
Riesgo de Mercado: No es posible eliminar, ya que no es controlable (Golpe de estado.
fenmenos clmticos, etc.)

Descripcin de los Actores:

Gobierno
Clientes
Competencia

A1
A2
A3

Organismos
Reguladores:Conasev, SBS

A4

Administradoras de Fondos
Mutuos
Empresas

A5
A6

APUESTAS (CAMPOS DE BATALLA)

MAYOR DESARROLLO DEL MERCADO DE
CAPITALES
ESTABLECIMIENTO DE UN TIPO DE CAMBIO
REAL
LIBERACIN DEL IMPUESTO A LA RENTA A
LAS GANANCIAS DE CAPITAL SOBRE LAS
INVERSIONES EN EL EXTERIOR
CORRECCIN DE LA DISTORSIN DE LAS
TASAS DE INTERES ENTRE EL CORTO Y
LARGO PLAZO
MENORES COSTOS DE TRANSACCION E
INTERMEDIACION, ASI COMO MAYOR
RENTABILIDAD
MAYOR CONOCIMIENTO DE LOS
INSTRUMENTOS DE LOS FONDOS MUTUOS
POR PARTE DE LOS CLIENTES

OBJETIVOS ASOCIADOS
PROMOVER LA MAYOR PARTICIPACION DE
ENTIDADES FINANCIERAS EN EL MERCADO
DE CAPITALES
PROPONER QUE EL GOBIERNO NO
INTERVENGA PARA QUE EL MERCADO
REGULE EL TIPO DE CAMBIO
IGUALAR LAS CONDICIONES QUE SE
BRINDAN EN EL MERCADO LOCAL CON EL
MERCADO EXTERIOR EN EL TRATAMIENTO
TRIBUTARIO.
LIBERALIZAR EL TIPO DE CAMBIO DADO
QUE AL ESTAR REGULA AFECTA LA TASA
DE INTERES
MEJORAR LA EFICIENCIA EN EL MANEJO
DEL PORTAFOLIO DE INVERSIONES
ESTABLECER MEDIOS DE COMUNICACIN
ADECUADOS PARA SU DIFUSIN.

MATRIZ DE LAS ALIANZAS Y CONFLICTOS PONDERADA

POR LAS RELACIONES DE FUERZA

MATRIZ 3 MAA
A1
GOBIERNO

A1

CLIENTES

A2

COMPETENCIA

A3

ORGANISMOS
REGULADORES

A4

ADMINISTRADORAS
FONDOS MUTUOS

A5

EMPRESAS

A6

A2
0.26

A3
0.30

-0.17
0.26

A4
0.41
-0.20

0.21
-0.17

0.30

0.28

0.21

0.41
-0.27
0.00
0.24
-0.05

0.00

0.00

-0.04
0.15

0.00
0.20

-0.03

-0.03
0.20

0.23

0.14
-0.02

0.00

-0.15

0.00

-0.02
0.14

0.23

0.17

0.22

0.00

-0.15

-0.13

-0.05
0.22

0.17

0.33

0.22

0.00

-0.13

-0.09

A6
0.24

0.22

0.33

0.28

0.22

-0.27

-0.09

-0.20

A5
0.22

0.00
0.15

-0.04

0.00

GRAFICO COMPLETO DE ALIANZAS DE OBJETIVOS

0.21

A1

0.24

A2

0.26

0.22

A3

0.14

A6

0.20

0.28

0.17

0.41

A5

A4
0.23

0.33

G R A F IC O C O M P L E T O D E C O N F L IC T O S D E O B J E T IV O S

- 0 .0 9
- 0 .0 5

A 1

- 0 .1 7

A 2

- 0 .0 2

A 3

- 0 .0 3

A 6

- O .1 3

- 0 .2 7

A 5
- 0 .0 4

A 4

- 0 .1 5

DETERMINACION Y ANALISIS DEL ESCENARIO

MAS PROBABLE
Se ha determinado que el mayor desarrollo del
mercado de capitales ser el escenario que
analizaremos toda vez que del anlisis del Juego de
Actores fue la que ms impact sobre los objetivos
generales de los dems actores del sector.

El objetivo asociado que hemos determinado para

este escenario es el de promover la mayor
participacin de entidades financieras en el
mercado de capitales

Fortalezas:
Portafolio diversificado minimiza el riesgo y
aumenta la rentabilidad.
Supervisada por Organismos Gubernamentales
para su gestin.
Las ganancias de capital estn excentas al
impuesto a la renta.
Las administradoras se hallan vinculadas a
grupos econmicos y financiero que les brinda
ventajas en manejo de costo y slidez
institucional.

Debilidades:
Escasez de ttulos valores y empresas emisoras de
ttulos valores.
Poco conocimiento del producto por parte de los
clientes
Las administradoras se hallan demasado
restringidas por la CONASEV para la determinacin
de su portafolio de inversiones.
Manejo operativo resulta complicado para el
inversionista minoritario.
Los nuevos inversionistas se encuentran en
proceso de aprendizaje de los mecanismos que
determinan el comportamiento de los fondos mutuos
en el mercado de valores.

Oportunidades:
La tendencia de poder crecer por tener un
mercado no explotado PBI
El rendimiento del fondo mutuo es
superior al depsito a plazo a partir del
mediano plazo.
Mercado burstil brinda mayor detalle de
las inversiones de un fondo
Mercado potencial permitira expandir la
demanda a travs de una adecuada
estratega de comunicacin del producto
hacia el cliente objetivo

Riesgos:
Sistema Financiero est expuesto a las crisis
financieras mundiales.
Iliquidez del sistema financiero.
No existe una garanta sobre el rendimiento que se
espera obtener.
Entorno macroeconmico (inflacin, tipo de cambio,
tasas de inters)adverso limita el desarrollo del sector
de fondos mutuos y del sistema financiero en
general.
Manejo inexperto del fondo por parte de las
administradoras.
Otras instituciones compitan con los fondos mutuos
a travs de otros productos con mayor rentabilidad y
menor riesgo.

Conclusiones:
Mercado de fondos mutuos poco desarrollado en la
regin, los que alcanzan un 4% del PBI.
Bajo desarrollo del sistema financiero local
+
Bajas tasas de inters en comparacin con otros productos
menos riesgosos como los depsitos a plazo
=
Margen entre estos dos productos relativamente corto , lo
que no crea mayores expectativas de inversin en un
instrumento ms sofisticado como los fondos mutuos.

Conclusiones:
Bajo conocimiento del funcionamiento de un fondo
mutuo
Crisis del1998 de los fondos mutuos
+
Los fondos no garantizan una renta segura
=
Disminuye las posibilidades de desarrollo...

Conclusiones:
Rol del estado y los entes fiscalizadores determinan en
gran medida el desarrollo del mercado de capitales en
general, arrastrando en este letargo el desarrollo del
mercado de los fondos mutuos.
Distorcin existente en las tasas de inters entre el corto y
largo plazo que generan expectativas hacia inversiones de
corto plazo desincentivando el ahorro a plazos mayores en
los que se desenvuelven los fondos mutuos.
Poltica monetaria intervencionista del gobierno afecta la
paridad real del tipo de cambio lo cual es revertido por el
sistema financiero a travs de una compensacin en las
tasas de inters , lo cual afecta la inter-temporalidad del
ahorro en el corto y largo plazo favoreciendo el corto plazo.