INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Trabajo de la Unidad 2

Nombre: Álvaro Castro

Sección: Finanzas Corporativas - 253
Introducción:
El mercado financiero chileno ha experimentado un notable crecimiento y
desarrollo en las últimas décadas, ofreciendo una amplia gama de instrumentos y
oportunidades de inversión para los participantes. A continuación, se presenta una
introducción sobre este mercado y sus instrumentos:
o El Banco Central de Chile tiene la responsabilidad de regular el sistema
financiero y el mercado de capitales del país. Su marco normativo abarca
diversas áreas, como la captación de fondos del público por parte de
empresas bancarias y cooperativas de ahorro y crédito, las operaciones de
mercado abierto y las operaciones de endeudamiento con el exterior de las
instituciones bancarias.
o El mercado financiero chileno se compone de diversos activos financieros,
incluyendo acciones, instrumentos de renta fija, cuentas de ahorro, fondos
de pensiones voluntarias y participación en fondos mutuos.
o El mercado de renta fija ha experimentado un crecimiento significativo en
términos de profundidad y liquidez, en parte debido al desarrollo del sistema
de pensiones privadas obligatorias.
o El sistema financiero chileno se considera sólido en comparación con otros
mercados emergentes y muchos miembros de la OCDE. La integración en
el sistema financiero global es una característica importante, con
inversiones de empresas chilenas en activos financieros extranjeros y la
participación de inversores extranjeros en el mercado local. Sin embargo,
aún se pueden realizar avances en la promoción del uso del peso chileno
en transacciones transfronterizas.
o La Comisión para el Mercado Financiero (CMF) es el organismo regulador
encargado de supervisar el correcto funcionamiento, desarrollo y estabilidad
del mercado financiero chileno[5]. Su labor incluye garantizar que las
entidades bajo su supervisión cumplan con las leyes, reglas y regulaciones
aplicables.
En el dinámico panorama financiero chileno, la comprensión de los instrumentos
financieros resulta fundamental para cualquier análisis económico y toma de
decisión empresarial.

Desarrollo:
El mercado financiero chileno y los instrumentos
financieros más relevantes:
El mercado financiero chileno y los instrumentos financieros más relevantes ofrece
información valiosa sobre la economía de Chile. A continuación, se presentan al
menos seis instrumentos financieros destacados en el mercado financiero chileno:

1. Acciones (acciones): En el mercado financiero chileno, las acciones

representan una parte del patrimonio de una sociedad anónima abierta,
otorgando a sus poseedores derechos de propiedad y control sobre un
porcentaje determinado de la empresa. Algunas características de las
acciones en el mercado financiero chileno son:
 Acciones ordinarias: Representan la forma más común de inversión
en acciones, otorgando a sus propietarios derechos de voto en las
juntas de accionistas y la posibilidad de recibir dividendos.
 Acciones preferentes: Estas acciones no otorgan derechos de voto,
pero ofrecen a sus propietarios prioridad en el pago de dividendos y
en la distribución de activos en caso de liquidación de la empresa.
 Acciones liberadas de pago: Son acciones emitidas por una sociedad
y que no requieren un desembolso adicional por parte de los
accionistas, representando una capitalización de utilidades retenidas.
Los principales inversionistas institucionales en el mercado de acciones
chileno son los fondos de pensiones, las compañías de seguros y las
administradoras de fondos.
2. Bonos del Gobierno (Bonos del Estado): Los Bonos del Gobierno, también
conocidos como Bonos del Estado, son instrumentos de deuda emitidos por
 el Estado chileno, a través del Ministerio de Hacienda, con el fin de financiar
sus actividades y proyectos. Estos bonos son considerados como valores
de renta fija, ya que ofrecen a los inversionistas un flujo de pagos
preestablecido en forma de intereses y la devolución del capital invertido al
vencimiento.
3. Fondos Mutuos (Fondos de Inversión): Los fondos mutuos son instrumentos
de inversión colectiva en los que varias personas combinan su dinero para
invertir en una cartera diversificada de activos financieros, gestionada por
profesionales del mercado. En el mercado financiero chileno, los fondos
mutuos son patrimonios integrados por aportes de personas naturales y
jurídicas, denominados partícipes o aportantes, para su inversión en valores
de oferta pública y bienes que la ley permita, que administra una sociedad
anónima por cuenta y riesgo de los partícipes.
Los fondos mutuos son una forma popular de inversión colectiva en el
mercado financiero chileno, que ofrece a los inversionistas la posibilidad de
diversificar su cartera de inversión y acceder a mercados internacionales y
a instrumentos de inversión que en forma individual no sería posible.
4. Letras Hipotecarias (LH): En el mercado financiero chileno, las Letras
Hipotecarias son instrumentos de deuda a largo plazo emitidos por los
bancos, respaldados por créditos hipotecarios y destinados a la financiación
de viviendas. Estas letras pueden ser vendidas en la Bolsa de Valores o
adquiridas por el propio banco, obteniendo así los recursos que financian el
crédito otorgado al deudor.
Las Letras Hipotecarias son un instrumento importante en el mercado
financiero chileno, ya que permiten a los bancos obtener financiamiento a
largo plazo para la otorgación de créditos hipotecarios, contribuyendo así al
desarrollo del sector inmobiliario y a la disponibilidad de viviendas para la
población.
5. Depósitos a Plazo (DAP): Los depósitos a plazo son una forma común de
ahorro en Chile. Los inversores depositan una suma de dinero en una
 institución financiera a cambio de una tasa de interés fija durante un
período determinado.
6. Divisas (Moneda Extranjera): El mercado de divisas es importante en Chile,
ya que el país tiene una economía abierta y depende en gran medida de las
exportaciones. La inversión en divisas extranjeras es una opción para
aquellos que desean especular sobre las fluctuaciones de los tipos de
cambio.
Clasificación de los instrumentos financieros en categorías según sus
características y objetivos como inversión, financiamiento corporativo y
gestión de riesgos. Describe cada tipo de instrumento en detalle, explicando
su funcionamiento, beneficios y riesgos asociados:
Acciones según características como la inversión, el financiamiento corporativo y
la gestión de riesgos:
 Inversión: en acciones implica la compra de una parte del capital de una
empresa, lo que otorga al inversor el derecho a participar en las decisiones
de la empresa y a recibir una parte de las ganancias en forma de
dividendos.
Beneficios:
 Posibilidad de obtener altas rentabilidades a largo plazo.
 Diversificación de la cartera de inversión.
Riesgos asociados:
 La rentabilidad puede ser volátil y depende del desempeño de la
empresa.
 Posibilidad de pérdida de capital si la empresa no tiene éxito.
 Financiamiento corporativo:
Las empresas pueden emitir acciones para obtener financiamiento adicional
para sus operaciones, proyectos de expansión o adquisiciones.
Beneficios:
 Acceso a capital adicional para financiar el crecimiento de la
empresa.
 Flexibilidad en la estructura de capital de la empresa.
 Riesgos asociados:
 Aumento de la dilución de las acciones existentes y la pérdida de
control de la empresa por parte de los accionistas existentes.

 Gestión de riesgos:
Las acciones se pueden utilizar como instrumentos de gestión de riesgos
para cubrir posiciones en otros instrumentos financieros o para diversificar
la cartera de inversión.
Beneficios:
 Posibilidad de cubrir posiciones en otros instrumentos financieros.
 Diversificación de la cartera de inversión.
Riesgos asociados:
 Posibilidad de pérdida de capital si la empresa no tiene éxito.
Bonos del gobierno según características como la inversión, el financiamiento
corporativo y la gestión de riesgos:
 Inversión:
Los bonos del gobierno son emitidos por el gobierno central de un país y se
consideran generalmente libres de riesgo, ya que el gobierno tiene la
capacidad de recaudar impuestos para pagar los intereses y el principal de
los bonos.
 Financiamiento corporativo:
Los bonos del gobierno se emiten para financiar proyectos específicos o
para cubrir déficits presupuestarios.
 Gestión de riesgos:
Los bonos del estado pueden tener un nivel de riesgo ligeramente mayor
que los bonos del gobierno, ya que dependen de la situación financiera del
gobierno regional o local emisor. Sin embargo, los bonos del estado
también están expuestos a riesgos como la inflación y los cambios en las
tasas de interés.
Los Fondos mutuos:
 Inversión:
 o Los fondos mutuos ofrecen a los inversores la posibilidad de invertir
en una variedad de valores con una inversión inicial relativamente
baja.

 Financiamiento corporativo:
o Los fondos mutuos no se utilizan para financiamiento corporativo, ya
que reúnen dinero de muchos inversionistas y no proporcionan
financiamiento directo a empresas.
 Gestión de riesgos:
o Los administradores de fondos mutuos diversifican las inversiones, lo
que significa que invierten en una variedad de valores para reducir el
riesgo de pérdida en caso de que una inversión individual no
funcione bien.
Letras Hipotecarias:
Características y funcionamiento de las Letras Hipotecarias:
o Son títulos de deuda a largo plazo, con un plazo de vencimiento
determinado.
o Pueden ser emitidas al portador o nominativas, y se numeran en forma
correlativa para cada denominación.
Beneficios de las Letras Hipotecarias:
o Ofrecen una opción de inversión de mediano y largo plazo, con una
rentabilidad estable y predecible.
o Cuentan con la doble garantía del banco emisor y de la hipoteca, lo que
brinda mayor seguridad a los inversionistas.
Riesgos asociados a las Letras Hipotecarias:
o Riesgo de prepago: Si las tasas de interés caen, el valor de las letras puede
aumentar en el mercado, pero el beneficio no llegará a los inversionistas si
el banco decide prepagar la letra a valor par.
o Riesgo de mercado: Los precios de las letras pueden verse afectados por
cambios en las tasas de interés y en las condiciones económicas
generales.
Aplicación en la asignación de recursos:
o Las Letras Hipotecarias permiten a los bancos financiar los créditos
hipotecarios otorgados a los clientes, al tiempo que ofrecen a los
inversionistas una opción de inversión atractiva y segura.
Depósitos a plazo:
Características según inversión:
o Rentabilidad fija: Los depósitos a plazo ofrecen una tasa de interés fija, lo
que permite a los inversores conocer de antemano el rendimiento que
obtendrán.
o Plazo de vencimiento: Los depósitos a plazo tienen un plazo de vencimiento
predeterminado, que puede variar desde unos pocos días hasta varios
años.
Características según financiamiento corporativo:
o Fuente de financiamiento a mediano y largo plazo: Los depósitos a plazo
pueden ser utilizados por las empresas para obtener financiamiento a
mediano y largo plazo, ya sea para incrementar su capital de trabajo o para
financiar proyectos de inversión.
Características según gestión de riesgos:
o Riesgo de crédito: Existe el riesgo de que la institución financiera no cumpla
con el pago de los intereses o del capital invertido en el depósito a plazo.
Para mitigar este riesgo, es importante elegir una institución financiera
sólida y bien establecida.
o Riesgo de liquidez: Los depósitos a plazo pueden inmovilizar los fondos
durante el plazo de vencimiento, lo que puede ser un riesgo si se necesita
acceso inmediato a los mismos.
Beneficios:
o Rentabilidad fija y predecible.
o Baja volatilidad en comparación con otras formas de inversión.
o Adecuado para inversores que buscan preservar su capital y obtener
ingresos estables.
Riesgos asociados:
 o Riesgo de crédito.
o Riesgo de liquidez.
o Riesgo de tasa de interés.

Divisas (Moneda extranjera):

o Inversión: El mercado de divisas permite la realización de inversiones en
moneda extranjera, lo que puede implicar un riesgo de tipo de cambio.
o Financiamiento corporativo: El mercado de divisas también puede ser
utilizado para cubrir riesgos de tipo de cambio en el financiamiento
corporativo.
o Gestión de riesgos: La gestión de riesgos en las finanzas es un elemento
esencial para que cualquier empresa tenga éxito, ya que la ayuda a
prepararse para aprovechar las oportunidades y a anticipar o prever
aquellas situaciones que pueden provocarle pérdidas económicas.
Beneficios:
o Permite la realización de coberturas de riesgo de tipo de cambio en
operaciones de inversión y financiamiento.
Riesgos asociados:
o Riesgo de tipo de cambio: La fluctuación de los tipos de cambio puede
afectar el valor de las inversiones y los costos de financiamiento en moneda
extranjera.
o Riesgo operativo: Ocurren pérdidas financieras por una mala gestión, la
falta de controles internos dentro de la propia empresa o de capacitación de
los trabajadores, fallos tecnológicos o errores humanos que afectan la
producción comercial o proporcionan resultados no deseados.
Dos ejemplos de empresas chilenas que hayan utilizado instrumentos
financieros para lograr sus objetivos económicos:
1. Empresa Nacional de Telecomunicaciones S.A. (ENTEL):
 Instrumento financiero: Acciones
 Objetivo: Financiamiento corporativo
  Funcionamiento: ENTEL emitió acciones en el mercado financiero
chileno con el fin de obtener capital para financiar sus operaciones y
proyectos de expansión en el sector de las telecomunicaciones.
 Beneficios: ENTEL pudo obtener los fondos necesarios para invertir
en infraestructura, tecnología y servicios, lo que le permitió crecer y
mantener su posición como una de las principales empresas de
telecomunicaciones en Chile.
 Riesgos asociados: La rentabilidad de las acciones de ENTEL está
sujeta a los resultados de la empresa y a las condiciones del
mercado, por lo que los inversionistas asumen el riesgo de
fluctuaciones en el precio de las acciones.

2. Banco de Chile:
 Instrumento financiero: Bonos del Gobierno, Fondos Mutuos, Letras
Hipotecarias, Depósitos a Plazo, Divisas
 Objetivo: Inversión, financiamiento corporativo y gestión de riesgos
 Funcionamiento: Banco de Chile ha utilizado diversos instrumentos
financieros para diversificar sus fuentes de financiamiento, gestionar
su riesgo crediticio y ofrecer opciones de inversión a sus clientes.
 Beneficios: A través de la emisión de bonos del gobierno, el banco
puede obtener fondos a tasas competitivas y utilizarlos para otorgar
préstamos a empresas y personas. Los fondos mutuos permiten a
los inversionistas acceder a una cartera diversificada de activos,
gestionada por profesionales. Las letras hipotecarias y los depósitos
a plazo ofrecen a los inversionistas opciones de inversión a plazo fijo
con tasas de interés atractivas. El banco también puede utilizar
instrumentos de divisas para gestionar su exposición al riesgo
cambiario.
 Riesgos asociados: Los riesgos asociados a estos instrumentos
financieros varían según el tipo de instrumento. Por ejemplo, los
bonos del gobierno están sujetos a riesgos de tasa de interés y
 riesgos de crédito del gobierno emisor. Los fondos mutuos están
sujetos a riesgos de mercado y de desempeño de los activos
subyacentes. Las letras hipotecarias y los depósitos a plazo están
sujetos a riesgos de tasa de interés y riesgos de crédito del emisor.
El uso de instrumentos de divisas puede exponer al banco a riesgos
cambiarios.

Conclusión:
En el mercado financiero chileno, existen diversos instrumentos financieros que
ofrecen diferentes características, beneficios y riesgos. A continuación, se
presentan los hallazgos clave de cada instrumento y se brindan recomendaciones
basadas en su aplicabilidad y potencial:
 Acciones: Ofrecen la posibilidad de obtener ganancias a través de la
participación en los resultados de la empresa, pero también conllevan
riesgos asociados a la volatilidad del mercado y la posibilidad de pérdida de
 capital. Adecuado para inversores con un perfil de riesgo más alto y que
buscan participar en el crecimiento de empresas específicas.
 Bonos del Gobierno: Ofrecen pagos de intereses periódicos y devolución
del capital al vencimiento, con un riesgo relativamente bajo. Adecuado para
inversores que buscan una inversión más segura y estable, con un
horizonte de inversión a mediano o largo plazo.
 Fondos Mutuos: Ofrecen diversificación, liquidez y gestión profesional, pero
también conllevan riesgos asociados a la volatilidad del mercado. Adecuado
para inversores que buscan diversificar su cartera y delegar la gestión a
expertos.
 Letras Hipotecarias: Ofrecen pagos de intereses periódicos y devolución del
capital al vencimiento, con un riesgo moderado. Adecuado para inversores
que buscan un rendimiento superior al de los bonos del gobierno,
asumiendo un nivel de riesgo moderado.
 Depósitos a Plazo: Ofrecen seguridad y previsibilidad en los rendimientos,
pero también limitan la liquidez y pueden estar sujetos a riesgos de
inflación. Adecuado para inversores conservadores que buscan una
inversión segura a corto plazo.
 Divisas: Ofrecen la posibilidad de obtener ganancias a través de la
fluctuación de los tipos de cambio, pero también conllevan riesgos
asociados a la volatilidad del mercado. Adecuado para inversores con
conocimientos y experiencia en el mercado de divisas, que buscan
diversificar su cartera y asumir un mayor riesgo.

No hay un instrumento financiero que sea el mejor en todos los aspectos. La

elección de un instrumento dependerá de los objetivos de inversión, el perfil de
riesgo y las necesidades individuales de cada inversor. Se recomienda diversificar
la cartera de inversiones y, en caso de duda, buscar asesoramiento financiero
profesional para tomar decisiones informadas.

Bibliografía:
 Comisión para el mercado financiero. Regulador y Supervisor financiero de
Chile. https://www.cmfchile.cl/portal/principal/613/w3-channel.html
 Bolsa de Santiago: https://www.bolsadesantiago.com
 El Mercado de Capitales en Chile y El Papel de los Fondos de Pensiones,
por Allan Rodríguez. Julio 1998.
https://www.incae.edu/sites/default/files/cen110.pdf
 Chile emite bonos soberanos por más de US$900 millones para financiar
iniciativas de sostenibilidad. Diario Financiero por Sebastián Valdenegro.
https://www.df.cl/economia-y-politica/macro/chile-emite-bonos-soberanos-
por-mas-de-us-900-millones-para-financiar
 Decisiones de inversión y financiamiento.
https://www.fao.org/3/X5743S/x5743s0a.htm
 Riesgo y rendimiento: La búsqueda de rentabilidad, por Jay Surti.
https://www.imf.org/external/pubs/ft/fandd/spa/2021/06/pdf/risk-return-
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 Cómo invertir en bonos con inteligencia, por FINRA.
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 Fuentes de financiamiento a mediano y largo plazo y su costo.
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 Estudios sobre financierización en América Latina, por Martín Abeles.
https://repositorio.cepal.org/server/api/core/bitstreams/a328f7b4-c58c-43e5-
a58e-ea7e72df4ebf/content