Unidad 2 - Tarea 3 - Evaluación Financiera de Proyectos

Presentado por:
Juan Sebastian Peña Pedraza

Presentado a:
Vanesa Espinosa
Tutora

Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

Ingeniería Economica
Marzo – 2024
 Introducción

Se pretende demostrar en el siguiente trabajo la asimilación de los

conceptos relacionados a la evaluación financiera de proyectos a través
de la explicación de conceptos como le valor presente neto, la tasa
interna de retorno, el costo anual equivalente uy el costo de capital.
Este trabajo se desarrolla por qué se hace la interiorización de los temas
referentes a la evaluación financiera de proyecto. Estas operaciones
permiten la elección de cual decisión frente a la puesta en marcha de
proyectos de cualquier índole.
Se hace con el objetivo de poner en práctica los conocimientos
adquiridos sobre la ingeniería económica y evaluación de proyectos.
Se elabora un resumen con las definiciones necesarias para poder hacer
le desarrollo de cada uno de los puntos propuestos en la guía de
actividades.
 Objetivos

General

Especificios
 Desarrollo de la actividad

1. Resumen de los temas estudiados

Juan Sebastian Peña Pedraza

Costo capital

El costo de capital es la tasa de rendimiento promedio que debe

tener una empresa para compensar su financiamiento. Es decir, se
trata de un costo que debe cubrir por utilizar capital de terceros, y
regularmente se hace a través de la emisión de acciones o de
títulos de deuda. Si, una empresa, por ejemplo, quiere expandir
sus operaciones o lanzar una nueva línea de productos, debe
evaluar si el rendimiento esperado es suficiente para cubrir todos
los costos de financiamiento. De esta manera puede tener claro si
se trata de una inversión que vale la pena, y si existe potencial de
obtener ganancias.
El costo de capital de una empresa es un dato muy importante, y
la mayoría de los analistas e inversionistas lo utilizan como
referencia para tomar algunas decisiones financieras. Utilizándolo
como referencia se puede:

 Evaluar proyectos de inversión para determinar su

rentabilidad.
 Analizar cuáles fuentes de financiamiento son mejores.
 Conocer el rendimiento financiero de una empresa y saber si
es necesario aplicar algún tipo de cambio.
 Estimar los márgenes de beneficio de la empresa teniendo
como referencia sus necesidades.
 Hacer un análisis de la estructura financiera de la compañía.

Aunque el concepto de costo de capital abarque todas las fuentes

de financiamiento que debe cubrir una empresa, existen ciertas
particularidades en relación a las fuentes de las que se obtienen
los recursos, por eso, existen diferentes tipos de costo de capital.
Aunque el concepto de costo de capital abarque todas las fuentes
de financiamiento que debe cubrir una empresa, existen ciertas
particularidades en relación a las fuentes de las que se obtienen
los recursos, por eso, existen diferentes tipos de costo de capital.
  Costo capital promedio ponderado
Este tipo de costo de capital se obtiene al promediar el costo de
todas las fuentes de financiamiento de una empresa, incluyendo el
capital propio, y se utiliza para calcular cuál es el rendimiento
mínimo que debe tener para cubrir gastos como pago de intereses
sobre préstamos, comisiones bancarias, y primas de riesgo, entre
otros muchos más.

Esta fórmula, entre otras factores, toma en cuenta el porcentaje

de capital accionario y deuda en relación al capital de la empresa,
y los rendimientos que se deben obtener para cubrir diferentes
fuentes de financiamiento:

WACC = (E/V) * Ke + (D/V) * Kd * (1 - Tc)

 Costo capital propio:

El costo de capital propio es una medida que se utiliza para
determinar el rendimiento o los beneficios que debe ofrecer una
empresa a las personas que invierten en ella. Este costo depende
de muchos factores, dentro de los que se encuentra el riesgo
percibido de la empresa, las condiciones del mercado de valores, y
las expectativas de los inversionistas.
Para calcular el costo de capital propio, se suele utilizar la fórmula
del modelo de variación de activos financieros, que se expresa de
la siguiente manera:

Ke = Rf + β * (Rm - Rf)

 Costo capital de trabajo:

A diferencia de los costos de capital de los que hemos hablado
hasta ahora, el costo de capital de trabajo se centra en la
rentabilidad que se le debe ofrecer a terceros que ayudan a
financiar a las empresas, sino en los gastos que se deben cubrir
para mantener las actividades operativas.
Como no se trata de una fuente de financiamiento, el costo de
capital de trabajo no se calcula a través de una fórmula. Para
calcular su valor hay que tener en cuenta todos los gastos
operativos, que pueden ir desde el pago de salarios y beneficios a
los colaboradores hasta los costos de almacenamiento de
inventario.
 Como mencionamos antes, el costo de capital se calcula tomando
como referencia distintos factores, por lo que también existen
fórmulas para cada uno de ellos. Para ayudarte a hacer el cálculo,
te explicaremos cuál es la fórmula del costo de capital promedio
ponderado, y la del costo de capital propio.

2. Desarrollo de los ejercicios propuestos

Estudiante 4 Juan Sebastián Peña


A dos inversionistas de manera independiente se les plantea
la posibilidad de iniciar un proyecto nuevo que requiere una
inversión inicial de $15.000.000, esta alternativa arrojaría
los siguientes flujos netos de efectivo al final de cada año tal
(ver flujo de caja) ¿qué decisión debe tomar cada
inversionista? Hallar VPN para cada inversionista si:
1. Tasa oportunidad Inversionista #1 20%
2. Tasa oportunidad Inversionista #2 30%

Solución
tasa oportunidad inversionista 1=20 %
Tasa oportunidad inversionista 2=30 %

utilidad neta
¿ ( 5.250 .00+5.700 .00+6.000 .000+7.500 .000 )−15.000 .000=9.450 .000
El proyecto debería ser aceptado por cualquier inversionista dado que
tiene una utilidad de 9.450.00 después de recuperar la inversión de
15.000.000

Hallamos el VPN de cada inversionista

VPN inversionista A

5.250.000
VPN ( 0.2 )=−15.000 .000+
¿¿

VPN inversionista A

5.250 .000
VPN ( 0.3 )=−15.000 .000+
¿¿

Según lo anterior el inversionista A debe aceptar el proyecto mientras

que el B debe rechazarlo

Conclusiones
Referencias Bibliográficas