PRESUPUESTO DE CAPITAL

El presupuesto de capital es un instrumento clave para realizar la evaluación

de proyectos de inversión. Básicamente, hacer un presupuesto consiste en
utilizar la información disponible para proyectar distintos escenarios, calcular la
rentabilidad, y definir si es viable correr el riesgo que toda inversión implica.

Entre los datos indispensables para realizar el presupuesto de capital se

encuentran el costo de la inversión inicial, los ingresos estimados, los costos
variables, los costos fijos y los datos de financiamiento.

Inversión inicial

Es un punto básico para la evaluación de proyectos de inversión. Se trata de la

cantidad de dinero que se debe desembolsar para comenzar el proyecto. Para
calcularla, debe considerarse los activos fijos como inmuebles o maquinaria
necesarios para crear un producto o brindar un servicio; al estimar estos activos,
debe tomarse en cuenta tanto su costo de salvamento, como su depreciación.

Otro factor que forma parte de la inversión inicial es el capital de trabajo, es

decir, el dinero que se necesita para hacer frente a los costos variables del
proyecto durante cierto periodo de tiempo en caso de que no haya ventas.

Ingresos estimados

Como parte de la evaluación de proyectos de inversión, se debe hacer una

proyección de cuánto se espera vender en un lapso de tiempo.

Costos

Para realizar el presupuesto de inversión, hay que determinar los costos

variables y los costos fijos necesarios para llevar a cabo el proyecto. Los costos
fijos son aquellos que no dependen del nivel de actividad o producción de la
Empresa, por ejemplo, sueldos de personal administrativo o rentas; por otro
lado, los costos variables son aquellos que dependen del volumen de
producción, por ejemplo, materia prima o mano de obra.
¿Cuáles son los indicadores de rentabilidad en proyectos de inversión?

1.- Valor Presente Neto (VPN).

2.- Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI) (PAY BACK)

3- Tasa Interna de Retorno (TIR).

Ventajas
 Es útil. - El valor presente neto ayuda a emplear el valor del dinero en el
tiempo justo.
 Ayuda a la toma de mejores decisiones. -Contribuye a tomar mejores
decisiones para aceptar o rechazar algún negocio o proyecto.
 Da más visibilidad. -El valor presente neto permite observar los flujos de
efectivo que se han involucrado a lo largo de la vida del negocio o
proyecto.

Desventajas
 Es variable. - Depende de la tasa de interés que se utilice.
 Tiene un alto grado de incertidumbre. -Los eventos futuros no siempre
pueden ser confiables, por lo que la decisión se basaría en una suposición.
 Está sujeto a otros gastos. -La rentabilidad de un negocio también
depende de gastos adicionales.
1.- Método del valor presente neto (VPN)

El método del valor presente neto incorpora el valor del dinero en determinado
tiempo de flujos de efectivo netos de un negocio o proyecto. El objetivo del valor
presente neto es realizar las comparaciones entre los periodos en los que el
proyecto o negocio tuvo diferentes flujos de efectivo para determinar si
conviene o no invertir en él.

El valor depende de la tasa de interés a la que se ajusta el cálculo del valor

presente neto. El método para calcular el valor presente neto es a través de un
quebrado o razón aritmética, en donde el numerador es el dinero y el
denominador corresponde a la tasa de interés.

Siempre es bueno conocer si invertir en un negocio nos traerá beneficios o no.

Por eso es importante calcular el valor presente neto antes de tomar alguna
decisión.
Fórmula de valor presente neto (VPN)
Con la fórmula de valor presente neto puedes conocer cuánto vas a ganar o
perder en un proyecto o inversión. Para calcular el valor presente neto (VPN)
hay que visualizar todos los flujos de caja hasta el momento actual y
descontarles el tipo de interés determinado. De esta forma, cada entrada y
salida de efectivo se restará del valor actual y se sumará, tal como lo establece la
siguiente fórmula.

Aquí está la fórmula escrita: Valor presente neto (VPN) = Flujo de efectivo / (1+
tasa de descuento) ^ número de periodos.

¿Cómo calcular el valor presente neto? Se hace en 4 pasos:

 1. Define el periodo

o Se refiere al número de periodos que dure el proyecto;

generalmente es un año, pero también puede ser un mes, una
semana o hasta un día.
 2. Analiza el flujo de efectivo

 Rastrea los flujos de efectivo y los flujos proyectados.

 3. Ubica la tasa de descuento

 La tasa de descuento que se utiliza depende de la empresa y de cómo

obtiene su financiación; por ejemplo, si los accionistas esperan un
rendimiento de la inversión del 10 %, la empresa normalmente utilizará
ese porcentaje como tasa de descuento.
 4. Aplica la fórmula y evalúa la rentabilidad del proyecto

 Ahora que tienes todos los datos necesarios, aplica la fórmula antes vista.
Si el valor actual presente es positivo, el proyecto es rentable. Pero si el
VPN es negativo, el proyecto no es rentable. Al comparar varios proyectos,
el que tenga mayor VPN proporcionará el mayor rendimiento.
1. Ejemplo de VPN para dos proyectos de una marca

Digamos que la Compañía MiauGuau está comparando dos proyectos en los

que invertir. La tasa de descuento para ambos proyectos es del 10%.

Proyecto 1

 Inversión inicial 10.000 USD

 Tasa de descuento: 10 %

 Año 1: 5.000 USD

 Año 2: 15.000 USD

 Año 3: 9.000 USD

 Año 4: 18.000 USD

Calculemos los valores presentes para cada año del proyecto:

 Año 1: 5.000 / ( 1 + 0.10) ^ 1 = 4.545 USD

 Año 2: 15.000 / ( 1 + 0.10) ^ 2 = 12.397 USD

 Año 3: 9.000 / ( 1 + 0.10) ^ 3 = 6.762 USD

 Año 4: 18.000 / ( 1 + 0.10) ^ 4 = 12.294 USD

Encuentra la suma de estos valores presentes y resta la cantidad de inversión

inicial para encontrar el valor presente neto.

VPN = (4.545 + 12.397 + 6.762 + 12.294) - 10.000

VPN = 25.998 USD

Proyecto 2

 Inversión inicial: 5.000 USD

 Tasa de descuento: 10 %

 Año 1: 8.000 USD

 Año 2: 16.000 USD

Calculemos los valores presentes para cada año del proyecto:

 Año 1: 8.000 / ( 1 + .10) ^ 1 = 7.273 USD

 Año 2: 16.000 / ( 1 + .10) ^ 2 = 13.223 USD

Aquí está la fórmula resultante después de que se calcula el valor presente para
cada flujo de efectivo y periodo:

VPN = (7.273 + 13.223) - 5.000

VPN = 15.496

El VPN para el Proyecto 1 es de 25.998 USD y el Proyecto 2 es de 15.496 USD.

Dado que el Proyecto 1 tiene un valor de VPN más alto, la Compañía MiauGuau
debería invertir en este proyecto.

2. Ejemplo de VPN para cada año de un proyecto

Supongamos que queremos invertir en el negocio de una cadena de zapaterías la

cantidad de $50.000 UDS. Nos prometen que vamos a recibir $7.500 USD el
primer año, $12.000 UDS el segundo año, $20.000 USD el tercer año y $25.000
USD el cuarto año. Con una tasa de descuento de 4 %, ¿cuál será el valor
presente neto de nuestra inversión?

Calculemos los valores presentes para cada año del proyecto:

 Año 1: 7.500 / ( 1 + 0.04) ^ 1 = 7.211 USD

 Año 2: 12.000 / ( 1 + 0.04) ^ 2 = 11.094 USD

 Año 3: 20.000 / ( 1 + 0.04) ^ 3 = 17.779 USD

 Año 4: 25.000 / ( 1 + 0.04) ^ 4 = 21.370 USD

Encuentra la suma de estos valores presentes y resta la cantidad de inversión

inicial para encontrar el valor presente neto.

VPN = (7.211 + 11.094 + 17.779 + 21.370) - 50.000

VPN = 7.454 USD