Entrega No 1 Actividad en contexto - Escenario 2

INTEGRANTES EQUIPO

Anne Julieth Carrero Forero Código 100308980

Mariana Andrea Acosta Pasachova Código: 100043634

Sandra Liliana Rodríguez Malaver Código :100311760

Anderson Correo Montoya Código 100309153

Julieth Andrea Moreno Cita Código 100088283

PROFESOR

Cristian David Maldonado Pedroza

FECHA

13 DE SEPTIEMBRE DE 2022

Institución Universitaria Politécnico Grancolombiano

Contabilidad Financiera

Grupo P01
 Actividad en contexto

Caso:

La empresa XY, fue creada hace 10 años; en los últimos ejercicios económicos (4 años

atrás) viene generando utilidades que representan entre un 25% y un 28% del patrimonio

invertido (ha oscilado entre estos porcentajes). Desea llevar a cabo un proyecto que le

representará un incremento en sus utilidades y una necesidad de recursos, el mercado le

presenta las siguientes alternativas:

A. Financiarse con emisión de patrimonio (acciones)

B. Una mezcla de patrimonio y deuda (50% y 50%) la deuda tiene un costo

del 25% anual.

Considerando lo planteado en el caso, escoja la opción que recomendaría y argumente

su respuesta sobre la alternativa seleccionada. Realice un documento entregable en el que

evidencie la metodología que uso y los datos que obtuvo y que le permitieron tomar la decisión.

Metodología de la actividad:

Para el siguiente ejercicio se tomó como inversión un valor de $150.000.000 millones de

pesos.

A. Financiarse con emisión de patrimonio (acciones)

La empresa XY emite 50 acciones por un valor de $3.000.000 millones pesos cada

una, para financiarse al 100% con emisión de patrimonio (acciones) y recolectar el capital

necesario para la inversión inicial de $150.000.000 millones de pesos.

Para la empresa XY este apalancamiento con emisión de acciones representaría un

riesgo financiero desde el punto de vista patrimonial, por el hecho que si las acciones

tienden a la baja impactarían directamente en las utilidades que se estaban generando, y

 en el caso de que los socios no hayan podido comprar las acciones la empresa quedaría en

manos de nuevos inversores, se perdería el control y generaría conflictos entre las partes

interesadas. A esto se le podría sumar que, si las acciones pierden un porcentaje de su

valor original en el mercado accionario, el valor patrimonial de la compañía se vería

afectado.

Ahora bien, en el caso contrario de que las acciones se tiendan al alza y se

valoricen en un X porcentaje, la financiación por medio de emisión de acciones garantiza un

aumento futuro en la utilidad neta y patrimonial de la compañía.

Por consiguiente, esta operación sin apalancamiento financiero es de alto riesgo

debido a que se está sujeto al mercado de renta variable y este puede variar diariamente su

valor en el mercado financiero.

B. Una mezcla de patrimonio y deuda (50% y 50%) la deuda tiene un

costo del 25% anual.

Si evaluamos financiar con una mezcla de patrimonio y deuda (50% y 50%) y con un

costo de deuda del 25%, debemos establecer el costo de la estructura de financiación entre

pasivos y patrimonios, lo anterior empleando la metodología del WACC o Costo de Capital

Promedio Ponderado CCPP que refleja el costo futuro promedio esperado de fondos a largo

plazo y se calcula ponderando el costo de cada tipo especifico de capital por su proporción de

estructura de capital de la empresa.

 Fuente: (Finacoteca, s.f.)

We = E / (E+D) = 75.000.000 / (75.000.000 + 75.000.000) = 0.5

Ke= 0.265 (escogimos el promedio de las utilidades de los últimos 4 años)

Wd = D / (D+E) = 75.000.000 / (75.000.000 + 75.000.000) = 0.5

Kd= 0.25 (valor dado en el enunciado del problema)

T= 0.35 (tasa de impuesto de tributación o tasa de impuesto de renta 35%)

(Emprededor, 2022)

CCPP = (0.5)(0.265) + (0.5)(0.25)(1-0.35)

CCPP= 0.21375 ---21.375%

El costo de financiación de los activos con deuda y patrimonio refleja un CCPP del

21.375% EA lo cual sería de $32.062.500 millones de pesos anuales para poder cumplir tanto

con deuda como utilidad para los socios y para que exista generación de valor en la empresa;

los activos deben producir una rentabilidad superior al 21.375%. Se puede observar que el

porcentaje de la rentabilidad que se está generando es mayor que el porcentaje del CCPP lo

que significa que esta alternativa de inversión permite cumplir con pagar la deuda según lo

pactado y a su vez se los inversionistas se verán complacidos con un retorno mínimo esperado

sobre su capital.
 Ventajas y desventajas que tiene una empresa para financiarse con deuda o con

patrimonio:

Opción A: En esta opción tanto la empresa como los socios que compren acciones

corren riesgos, el rendimiento que ganen los accionistas varía en función de las ganancias de

la empresa. Si hay buenas utilidades ganan más los socios que el banco (en caso de tener una

deuda), pues al banco se le paga solamente lo pactado correspondiente a intereses y al socio

el % de ganancia correspondiente en función de los rendimientos, pero si no hay utilidades o un

rendimiento que solo alcance para cubrir obligaciones, el banco igual recibe sus intereses y el

socio nada.

Desventaja: Se cede una parte de la empresa y de su control a través de la venta de

acciones y se comparte toma de decisiones.

Opción B: La clave para obtener una financiación por medio de deuda y que sea de

manera exitosa es que la tasa de interés que cobre el banco sea menor que el rendimiento que

se va a generar, dado que la utilidad de esta empresa ronda entre el 25% y 28% y que la deuda

presentada tiene un costo anual del 25% es importante proyectar la empresa con el otro 50%

que aportarían los socios para generar en el futuro al menos el doble de utilidad, pues al tener

la obligación de la deuda como prioridad y luego las ganancias que exigirán los socios

inversores tendrían que generar un rendimiento que alcance parar pagar la deuda, pagar a los

socios inversores y que adicional quede una utilidad para la empresa.

Decisión:

De acuerdo con el análisis de las alternativas de financiación la más conveniente para la

compañía XY es financiar la inversión con una mezcla del 50% patrimonio y 50% deuda ya que

la empresa estaría produciendo un rendimiento del 5.125% por cada peso que invierte y con
ello servirá para que los socios puedan tomar decisiones que les permitan maximizar sus

utilidades.

Lo habitual es financiarse con capital en las fases iniciales de lanzamiento y crecimiento

de la empresa, y una vez se estabiliza, financiarse con deuda, para volver a ampliar capital si

hay previsiones de hacer alguna inversión importante que requiera músculo financiero. La

realidad es que la mayor parte del capital que requiere una empresa, especialmente las

pequeñas y medianas, lo aportan los socios fundadores, aunque existen formas de conseguir

capital externo a cambio de pérdida de control por parte de los fundadores.

 Referencias

Emprededor, E. (7 de abril de 2022). Lo que debe saber sobre el impuesto de

renta de personas jurídicas. Obtenido de https://elguruemprendedor.com/lo-que-debe-

saber-sobre-el-impuesto-de-renta-de-personas-

juridicas/#:~:text=A%20finales%20de%202021%20se,personas%20jur%C3%ADdicas%

20ser%C3%A1%20del%2035%20%25.

Finacoteca. (s.f.). El WACC o Coste Medio Ponderado del Capital. Obtenido de

https://finacoteca.com/el-coste-medio-ponderado-del-capital-o-wacc/