Preguntas:

¿Cuáles son las funciones del banco central en una economía moderna?

¿Qué se entiende por inconsistencia temporal? ¿Qué implicancia tiene en la formulación de política?
¿Qué rol juega la reputación?

Explique qué se entiende por objetivos de inflación Bancos centrales y qué diferencias tiene el enfoque
respecto al de crecimiento de la cantidad nominal de dinero ¿Qué es la regla de Taylor y para que se
utiliza?

¿Qué tipo de política monetaria es aplicable en un régimen de la caja de conversión En la Argentina

durante la vigencia de la convertibilidad?

POLITICA MONETARIA:

Funciones del banco central:

• Responsable de la política económica, a través de los distintos instrumentos que posee el banco
central controla el nivel de oferta monetaria, lo que afecta los tipos de interés y la actividad
económica por consecuencia.
• Proveedor del dinero de curso legal.
• Banco de bancos, el banco central es el banco al que recurren los demás bancos cuando tienen
un problema de iliquidez, se lo conoce como prestamista en última instancia.
• Banco del gobierno, es el responsable de las finanzas del estado y encargado de gestionar la
deuda pública.
• Superintendente de entidades financieras, supervisa y controla a las entidades financieras.
• Custodio y administrador de las reservas de oro y divisas.
• Ejecutor de la política cambiaria, puede intervenir en los mercados con el fin de mantener un
tipo de cambio.

De los objetivos monetarios a los de inflación:

Objetivos monetarios:

1- La relación entre la tasa de inflación y la de crecimiento monetario, no es tan estrecha, mientras

que la tasa de inflación se calcula utilizando índice de precios, la de crecimiento se basa en la
suma de efectivo y depósitos a la vista, a corto plazo el crecimiento de la tasa de crecimiento
monetario nominal afecta solo a la producción y no a la inflación. A mediano plazo recién podría
aparecer una relación entre ambas tasas.
2- La relación entre la tasa de crecimiento monetaria nominal y el tipo de interés no es tan fiable a
corto plazo, ya que un aumento en el crecimiento monetario en respuesta a una baja de la
actividad económica podría no tener los efectos esperados en el tipo de interés, podría no influir
como se quisieran en la demanda y la producción.

Ejemplo: supongamos que por X situación la demanda de dinero se reduce a la mitad, por lo que se
provocara un fuerte descenso del tipo de interés, es decir el tipo de interés caerá pese a que la
 oferta monetaria no haya cambiado. A mediano plazo los precios se ajustarán duplicándose, es decir
habrá inflación por mas que no haya variado la oferta monetaria.

Objetivos de la inflación:

El objetivo de los bancos centrales es alcanzar una tasa inflación donde la tasa de desempleo este en
su nivel natural y la producción en su potencial. Este utilizara el tipo de interés para alcanzarla.
Mantener la inflación estable es una manera de mantener la producción en su nivel potencial.
Cuando la inflación esta por encima del objetivo y la producción por debajo de la potencial, deberá
elegir en que centrarse para ver tipo de política monetaria aplica, expansiva o restrictiva.

Regla de Taylor

La regla de Taylor muestra cual seria el tipo de interés nominal que se debería adoptar, según la
inflación y la tasa de desempleo.

1. Si la tasa de inflación es igual a la que se tiene por objetivo y la tasa de desempleo es igual a la
natural, el tipo de interés que se deberá fijar será igual al del objetivo.
2. Si la inflación esta por encima de la objetiva, el banco central deberá fijar un tipo de interés
mayor al objetivo, esto ocasionará un aumento del desempleo y por lo tanto una disminución de
la inflación.
3. Si el desempleo es mayor a la tasa natural, el banco central deberá bajar el tipo de interés
nominal, un menor tipo de interés nominal aumentará la producción y reducirá el desempleo.

Costes de la inflación:

Los costes en suela de zapato: Cuanto mayor sea la inflación, es decir mayor sea el coste de tener dinero
las personas recurrirán con mayor frecuencia al banco para realizar transacciones como el retiro de su
sueldo para la compra de bienes. (Mucho ir y venir gasta la suela de los zapatos xd)

Distorsiones impositivas: Cuando se calculan los impuestos sobre las ganancias de capital, se calculan
mediante el valor de venta menos el de compra, en contexto de inflación el valor nominal del capital será
alto y por lo tanto tendría una mayor ganancia nominal en un contexto de inflación, sin embargo, si
consideramos la inflación la ganancia real no seria tanta, pero dado que el impuesto será aplicado sobre
la ganancia nominal significa que podría afectar negativamente a los contribuyentes.

La ilusión monetaria: La gente no considera la inflación para comparar la evolución de sus rentas, para
elegir cuanto ahorrar y cuanto consumir, o cálculos que resultarían sencillos en un contexto estable, se
complican cuando hay inflación.

Variabilidad de la inflación: Una inflación más variable habla de que las inversiones a un tipo de interés
nominal se vuelven más arriesgadas.

Beneficios de la inflación:
El señoriaje: La creación de dinero permite que el gobierno se endeude menos con el publico o permite
reducir los impuestos para financiar el déficit,

Reconsideración de la ilusión monetaria: La ilusión monetaria permite que se realicen ajustes a los
salarios reales por ejemplo y que la gente lo acepte mas fácilmente, ya que no perciben el efecto de la
inflación.

Tipo de interés reales negativos: una economía con una tasa de inflación alta tiene mayor margen de
maniobra para combatir una recesión.