Tema Monografía Afg1 Gady

Universidad Mariano Gálvez de Guatemala
Universidad Mariano Gálvez de Guatemala
Facultad de Ciencias de la Administración
Maestría de Administración de Negocios
Centro Universitario Escuintla
Catedrático: Lic. Gabriel Arnoldo López Carrillo
Curso: Análisis Financiero Gerencial 1
Monografía:
Aplicación del Capital de Trabajo
Estudiante:
Gady Edrei Marroquín López
Carné: 2901-11-10260
Escuintla, Guatemala. Mayo 2022

Índice
Introducción......................................................................................................................1
Aplicación del capital del trabajo......................................................................................2
Origen Capital de Trabajo............................................................................................2
Definición de capital de trabajo....................................................................................2
Necesidad del capital de trabajo en las organizaciones................................................4
Características principales del capital de trabajo..........................................................5
Cálculo del capital de trabajo.......................................................................................5
Fórmula para calcular el capital de trabajo...................................................................5
Componentes del capital de trabajo..............................................................................8
El capital de trabajo y el flujo de caja..........................................................................8
Capital de trabajo neto operativo..................................................................................9
Importancia del capital de trabajo..............................................................................12
Administración del capital de trabajo.........................................................................13
Importancia de la administración del capital de trabajo.............................................14
Fuentes De Financiamiento Para Cubrir Necesidades Del Capital De Trabajo.........16
Instrumentos financieros.............................................................................16
Activo financiero.........................................................................................16
Instrumento financiero de deuda.................................................................16
Fuentes de capital de trabajo......................................................................................17
Endeudamiento............................................................................................17
Capitalización..............................................................................................17
Generación propia.......................................................................................17
Capital de trabajo temporal.........................................................................18
Métodos para calcular el capital de trabajo................................................................19
Conclusiones...................................................................................................................21
Capital de trabajo 1
Introducción
En el transcurso del tiempo, muchos estudios e investigaciones sobre el capital
de trabajo, donde muchos autores mencionan diferentes definiciones básicas, conceptos
importantes, métodos y otras generalidades, sin embargo, aun existe un extenso
conocimiento generales y básicos del capital de trabajo obtenidos y lo que realmente se
aplica en las empresas, el objetivo principal para el estudio se fundamente en la
necesidad de agregar valor a las empresas, que les permita mantener un desarrollo y
crecimiento económico.
Una eficiente administración del capital de trabajo, nos brinda una seguridad, al
momento en que la empresa tiene la capacidad de ser autosuficiente y capaz de generar
el efectivo para el funcionamiento de sus operaciones administrativas, operativas y
gerenciales, una empresa u organización con eficiente capital de trabajo puede evitar en
caer en la necesidad de un financiamiento externo.
Analizar los métodos y procesos de aplicabilidad del capital de trabajo nos lleva
a tomar las mejores decisiones financieras y buscar la mejor optimización de los
recursos de la empresa u organizaciones incluyendo lo que sucede en esta nueva era el
emprendimiento.
En este trabajo de investigación nos enfocaremos en el estudio de la
aplicabilidad del capital de trabajo en la organización o una empresa nacional o
internacional, como sabemos que el capital de trabajo es la parte fundamental de una
empresa u organización, vivimos en un mundo cambiante, donde cada vez mas hay
nuevas empresas, donde hoy en día vemos como el emprendimiento esta teniendo
mucho auge, y profundizaremos los conocimientos necesarios que deben tener las
personas y empresas para que al momento que aplicar el capital de trabajo ellos puedan
tomar las decisiones adecuadas que beneficien a los mismos.

Aplicación del capital del trabajo
Origen Capital de Trabajo
La palabra capital tiene su origen con el legendario pacotillero estadounidense, a
quien se le relaciona con un vendedor ambulante de puerta en puerta, que realizaba
viajes a pueblos (buhonero). Cargaba su carreta con abundantes bienes y recorría una
ruta para venderlos, ésta mercadería era reconocida como capital de trabajo pues al rotar
por el camino se convertía en utilidades. El carro y el caballo son sus activos fijos
financiados con capital contable y solicitaba en préstamo los fondos para comprar la
mercadería. Estas deudas constituyen pasivos a corto plazo que tenían que ser
cancelados después de cada viaje, para garantizar la solvencia de pago y poder acceder a
otro préstamo, según Brigham (1999).
Definición de capital de trabajo
La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos
recursos disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere la empresa
para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente
conocemos como activo corriente como efectivo, inversiones a corto plazo, cartera e
inventarios.
La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de
insumos, materia prima, mano de obra, reposición de activos fijos, etc. Estos recursos
deben estar disponibles a corto plazo para cubrir las necesidades de la empresa a
tiempo.
El capital de trabajo es el dinero con que se cuenta para hacer funcionar el
negocio en el día a día, lo que implica el dinero suficiente para compra de mercancías,
pago de salarios, de servicios públicos, arrendamientos, etc.

El capital de trabajo, conocido también como fondo de maniobra, es la inversión
que realiza toda empresa en activos circulantes o de corto plazo. Gitman & Zutter
(2012) plantean que “(…) el capital de trabajo neto se define como la diferencia entre
los activos corrientes de la empresa y sus pasivos corrientes” (pág. 544). En tanto que
para Weston & Brigham (2000) “(…) se define como los activos circulantes menos los
pasivos circulantes” (pág. 455).
El capital de trabajo es una magnitud contable referida a aquellos recursos
económicos con los que cuenta una empresa dentro de su patrimonio para afrontar
compromisos de pago en el corto plazo y relacionados con su actividad económica.
En un esquema contable simple, el concepto de capital de trabajo se centra en
los recursos de capital con los que una empresa determinada puede contar en el corto
plazo para operar. Es decir, aquellos capitales comúnmente utilizados en la actividad
económica diaria que la firma realiza.
Estos recursos propiedad de la sociedad son el dinero en efectivo, la cartera
de productos financieros y otras inversiones realizadas por la empresa.
Por ello, el capital de trabajo suele identificarse con el concepto de activo
corriente dentro del balance general. A su vez, es frecuente que el concepto de capital
de trabajo sea identificado con el de liquidez de una organización.
Debemos recordar que las empresas usualmente deben cubrir en el corto plazo
requerimientos de insumos o materia prima, pago a los trabajadores, reposición de
activos, entre otros. De otro modo, no pueden seguir operando.
Para cumplir con lo anterior, se necesitan recursos líquidos, es decir, que se
puedan transformar rápidamente en (o que sean) dinero en efectivo.

Es por ello que cuando hablamos de capital de trabajo se suelen descontar las
deudas que están próximas a vencer. De esta forma el capital de trabajo neto se
calcularía como el activo corriente menos el pasivo corriente de la empresa.
Necesidad del capital de trabajo en las organizaciones
La necesidad que exista un capital de trabajo dentro de la empresa, se puede
evidenciar cuando aparecen diferencias entre el ciclo operativo de la empresa y su ciclo
de efectivo (Rizzo, 2011). El ciclo operativo de la empresa es el período comprendido
entre la compra de la materia prima, el proceso de transformación (PPI), la venta del
producto terminado (PPC) y el cobro al cliente. Por otra parte, el ciclo de caja abarca los
días de financiamiento adicional que la empresa requiere para cubrir sus obligaciones.
El capital de trabajo es necesario en una empresa por el número considerable de
actividades que se realizan, lo que genera una gran cantidad de efectivo moviéndose en
Caja-Bancos, mercaderías abundantes manejadas en Inventarios y recursos utilizados en
inversiones en Cuentas por Cobrar y Activos Circulantes (Abreu & Morales, 2012).
También es necesario para dirigir las actividades gerenciales utilizadas en la operación
de los activos circulantes, con el fin de lograr una utilidad de las ventas y las inversiones
realizadas en Inventarios y Cuentas por Cobrar, durante del ciclo operativo de una
empresa (Rivera, 2010).
Esta necesidad recae en el requerimiento que tiene la empresa de generar el
efectivo necesario, para soportar su Ciclo de Caja y mantener una eficiencia
operativa (Jiménez, Rojas, & Ospina, 2013).

Características principales del capital de trabajo
Los recursos empleados por una empresa en particular para hacer frente a
compromisos propios de su labor productiva conforman el capital de trabajo.
De ese modo, toda sociedad cuenta con distintas cuentas contables destinadas a
favorecer o posibilitar el abastecimiento de insumos para poner en marcha su actividad,
posibilitando el funcionamiento habitual de una compañía.
La compra de materias primas o el pago de salarios precisan en este punto de
capacidad de pago instantáneo por medio de dinero u otros instrumentos monetarios
similares de pago en corto plazo.
Guillermo Westreicher, (17 de agosto, 2020) Capital de trabajo.
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Cálculo del capital de trabajo
Como veíamos arriba, para calcular de la forma más objetiva el capital de
trabajo se debe restar el activo corriente menos el pasivo corriente de la firma. A esto le
conoce como capital de trabajo neto.
Cabe señalar que el activo corriente es aquel comprendido por efectivo (en la
cuenta de caja y bancos) y aquellos valores que pueden transformarse con facilidad en
dinero. Nos referimos a las cuentas a cobrar a los clientes (con plazos menores a un año)
y a las existencias, por ejemplo.
Asimismo, el pasivo corriente comprende todas las obligaciones con las que
debe cumplirse en el corto plazo. Por ejemplo, tenemos las deudas con los proveedores
que deben cancelarse en treinta días.
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Fórmula para calcular el capital de trabajo.
Para calcular el capital de trabajo de una forma más objetiva, los pasivos
corrientes se deben restar de los activos corrientes. De esta forma obtenemos lo que se
llama el capital de trabajo neto contable. Esto supone determinar con cuantos recursos
cuenta la empresa para operar si se pagan todos los pasivos a corto plazo.
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Gráficamente tendríamos lo siguiente:
Figura no. 1
Calculo del Capital de Trabajo
Nota: https://www.gerencie.com/capital-de-trabajo.html
La fórmula para determinar el capital de trabajo neto contable tiene gran relación
con una de las razones de liquidez llamada razón corriente, la cual se determina
dividiendo el activo corriente entre el pasivo corriente, y se busca que la relación como
mínimo sea de 1:1, puesto que significa que por cada peso que tiene la empresa debe un
peso.
Fórmula:
 Activos corrientes - Pasivos corrientes = Capital de trabajo, o
 Capital de trabajo = Activos corrientes - Pasivos corrientes.
Una razón corriente de 1:1 significa un capital de trabajo = 0, lo que nos indica
que la razón corriente siempre debe ser superior a 1.
Claro está que si el indicador si es igual a 1 o inferior a 1 no significa que la
empresa no pueda operar, de hecho, hay muchas empresas que operan con un capital de
trabajo de 0 e inclusive inferior. El hecho de tener un capital de trabajo 0 no significa
que no tenga recursos, solo significa que sus pasivos corrientes son superiores a sus
activos corrientes, y es posible que sus activos corrientes sean suficientes para operar, lo
que sucede es que, al ser los pasivos corrientes iguales o superiores a los activos
corrientes, se corre un alto riesgo de sufrir de iliquidez, en la medida en que las
exigencias de los pasivos corrientes no alcancen a ser cubiertas por los activos
corrientes, o por el flujo de caja generado por los activos corrientes.
En una situación en la que le flujo de caja generado por los activos corrientes no
pueda cubrir las obligaciones a corto plazo y para cubrir las necesidades de capital de
trabajo, se requiere financiar esta iliquidez, lo que se puede hacer mediante
capitalización por los socios o mediante adquisición de nuevos pasivos, solución no
muy adecuada puesto que acentuaría la causa del problema y se convertiría en una
especie de círculo vicioso.
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Componentes del capital de trabajo.
Como se pudo observar, el capital de trabajo tiene dos componentes elementales:
 Activo corriente.
 Pasivo corriente.
El activo es lo que se tiene, y el pasivo es lo que se debe, y en los dos se toman
los de corto plazo, lo que determina el marguen que tiene la empresa para operar,
margen que se conoce como capital de trabajo.
Por ejemplo, si la empresa tiene $10.000 y debe $8.000, su capital de trabajo
será de $2.000.
Pero si de esos $8.000 de deuda, $3.000 son de largo plazo, su capital de trabajo
será de $5.000.
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El capital de trabajo y el flujo de caja.
El capital de trabajo tiene relación directa con la capacidad de la empresa de
genera flujo de caja. El flujo de caja o efectivo que la empresa genere será el que se
encargue de mantener o de incrementar el capital de trabajo.
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La capacidad que tenga la empresa de generar efectivo con una menor inversión
o u una menor utilización de activos, tiene gran efecto en el capital de trabajo. Es el
flujo de caja generado por la empresa el que genera los recursos para operar la empresa,
para reponer los activos, para pagar la deuda y para distribuir utilidades a los socios.
Una eficiente generación de recursos garantiza la solvencia de la empresa para
poder asumir los compromisos actuales y proyectar futuras inversiones sin necesidad de
recurrir a financiamiento de los socios o de terceros.
El flujo de caja de la empresa debe ser suficiente para mantener el capital de
trabajo, para reponer activos, para atender los costos de los pasivos, y para distribuir
utilidades a los socios de la empresa.
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Capital de trabajo neto operativo.
El capital de trabajo neto operativo comprende un concepto mucho más
profundo que el concepto contable de capital de trabajo, y en este se considera única y
exclusivamente los activos que directamente intervienen en la generación de recursos,
menos las cuentas por pagar. Para esto se excluyen las partidas de efectivo e inversiones
a corto plazo.
En primer lugar, se supone que el efectivo en una empresa debe ser lo menos
posible, debe aproximarse a cero, ya que el efectivo no genera rentabilidad alguna.
Tener grandes sumas de disponible es un error financiero. Una empresa no se puede dar
el lujo de tener una cantidad considerable de efectivo ocioso cuando puede invertirlo en
un activo que genere alguna rentabilidad como los inventarios, activos fijos, o el pago
de los pasivos que por su naturaleza siempre generan altos costos financieros.
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El capital de trabajo neto operativo es la suma de Inventarios y cartera, menos
las cuentas por pagar.
Básicamente, la empresa gira en torno a estos tres elementos. La empresa
compra a crédito los inventarios, eso genera cuentas por pagar. Luego esos Inventarios
los vende a crédito, lo cual genera la cartera.
La administración eficaz y eficiente de estos elementos, es lo que asegura un
comportamiento seguro del capital de trabajo.
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La empresa debe tener políticas claras para cada uno de estos elementos.
Respecto a los inventarios, estos deben ser solo los necesarios para asegurar una
producción continua, pero no demasiados porque significaría inmovilizar una cantidad
de recursos representados en Inventarios almacenados a la espera de ser realizados.
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Respecto a la cartera, y entendiendo que esta representa buena parte de los
recursos de la empresa en manos de clientes, debe tener políticas optimas de gestión y
cobro, y en cuanto al plazo que se da a los clientes, este debe estar acorde con las
necesidades financieras y los costos financieros que pueda tener la empresa por tener
recursos sobre los cuales no puede disponer y que no están generando rentabilidad
alguna, a no ser que se adopte una política de financiación que ofrezca un rendimiento
superior al costo financiero que generarían esos mismos recursos.
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En cuanto a la política de cuentas por pagar, por su costo financiero, debe ser
muy sana. Caso contrario que se debe dar en la cartera, en las cuentas por pagar, entre
más plazo se consiga para pagar las obligaciones, mucho mejor.
Igual con los costos financieros, que entre menor sea la financiación más
positiva para las finanzas de la empresa. La financiación y los plazos son básicamente
los principales elementos que se deben tener en cuenta en el manejo de las cuentas por
pagar.
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Debe haber concordancia entre las políticas de cartera y cuentas por pagar. No es
recomendable, por ejemplo, que las cuentas por pagar se pacten a 60 días y la cartera a
90 días. Esto generaría un desequilibrio en el capital de trabajo de 30 días. La empresa
tendría que financiar con capital de trabajo extra esos 30 días. Igual sucede con la
financiación. Si el proveedor cobra un 1% de financiación y al cliente solo se le cobra
un 0.5% o no se le cobra, se presenta un desfase entre lo pagado con lo ganado, lo cual
tendría que ser compensado con recursos extras de la empresa.
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Cualquier política que afecte el capital de trabajo conlleva a que ese capital
afectado debe financiarse o reponerse, lo que solo se posible hacerlo de tres formas;
Generado por la misma empresa.
 Financiado por terceros como bancos.
 Financiado por los socios.

Lo ideal es que la empresa esté en condiciones de generar los suficientes
recursos para cubrir todos estos eventos relacionados con el mantenimiento y
crecimiento del trabajo. Pero se debe tener presente que muchas veces con solo
administrar eficazmente los elementos que intervienen en el capital de trabajo es
suficiente.
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A manera de ejemplo, una forma de aumentar el flujo de caja libre puede ser
simplemente administrando mejor los costos de producción, o implementando una
política de gestión de cartera más eficiente. Esto puede ser suficiente para conservar el
capital de trabajo sin necesidad de recurrir a mayores inversiones, las que requieren
financiación de terceros o mayores aportes de los socios.
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Como se puede observar, el concepto de capital de trabajo es mucho más que un
conjunto de recursos a disposición de la empresa; es además la manera como se debe
administrar ese conjunto de recursos y elementos participantes en la generación del
capital de trabajo.
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Importancia del capital de trabajo
Es importante destacar que una empresa puede contar con un capital
contable alto y no poseer al mismo tiempo con un capital de trabajo similar. Sucedería
también el caso contrario. Esta no dependencia tendrá que ver con la conformación o la
estructura de los activos y los pasivos de la compañía.
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Por ejemplo, puede que una compañía cuente con gran cantidad de bienes
inmuebles dentro de su patrimonio, pero no puede hacer frente a pagos varios a corto
plazo al no disponer de retornos constantes dinerarios. Lo anterior es común en tiempos
de crisis o faltas de liquidez.
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Entonces, puede deducirse que esta magnitud (capital de trabajo) es
especialmente importante en empresas con naturaleza comercial y con necesidad de
disponer (debido a su actividad habitual) de medios de pago a corto plazo por la entrada
y salida constante de inputs y outputs.
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Administración del capital de trabajo
La administración de capital de trabajo, se refiere a la manera en la cual se va a
controlar cada una de las cuentas corrientes que utiliza la empresa, estas incluyen los
activos corrientes y los pasivos corrientes.
Los activos corrientes juegan un papel muy importante en la administración del
capital de trabajo. Si el nivel de éstos es demasiado alto, el rendimiento de la inversión
estará por debajo de lo normal. Por otro lado, si el nivel es demasiado bajo la empresa
tendrá pérdida y problemas de liquidez para continuar con su operación normal. Los
pasivos corrientes también son un punto fundamental en él, éstos además son la
principal fuente de financiamiento externo.
Gitman & Zutter (2012) manifiestan, “por lo tanto, no debe sorprendernos que la
administración del capital de trabajo sea una de las actividades financieras más
importantes de los gerentes y que más tiempo consumen” (pág. 543). Así, “La
administración del capital de trabajo en la actualidad se ha hecho compleja en atención a
la dinámica del entorno económico financiero y las exigencias del mercado en que
operan las empresas, especialmente aquellas radicadas en economías en
desarrollo” (Angulo, Berrio, & Caicedo, 2014, pág. 4).
Una adecuada administración del capital de trabajo necesita la realización de una
inversión previa, pero que a veces esta se interrumpe por limitaciones de
financiamiento (Valencia Herrera, 2015). Por otra parte Porlles, Quispe & Salas
(2013) mencionan que una correcta administración del capital de trabajo dependerá de
los pronósticos financieros que se realicen en la empresa. Estos permiten conocer
beneficios económicos futuros y además ayudan a tomar acciones correctivas, como la
aplicación de políticas respecto a las cuentas por cobrar, inventarios y cuentas por
pagar.
Según Durán (2011), el uso de herramientas financieras, tecnológicas y
operativas son importantes para mantener una adecuada administración del capital de
trabajo. El perfecto manejo de la información financiera servirá como base fundamental
para la toma de decisiones, al final de un período.
Importancia de la administración del capital de trabajo
Una óptima administración del capital de trabajo proporciona un margen de
seguridad, al momento en que la empresa tiene la capacidad de autogenerar efectivo

para el financiamiento de sus operaciones, y a su vez aporta a la generación de valor,
mitigando los riesgos de caer en problemas financieros y en consecuencia, evitar la
necesidad de un financiamiento externo. El capital de trabajo es necesario dentro de una
empresa por el número considerable de actividades que se realizan, lo que genera una
gran cantidad de efectivo moviéndose en Caja-Bancos, mercaderías abundantes
manejadas en Inventarios y recursos utilizados en inversiones, en Cuentas por Cobrar y
Activos Circulantes (Castro, 2012).
Según Gitman & Zutter (2012), “La importancia de una administración eficiente
del capital de trabajo es incuestionable, ya que la viabilidad de las operaciones de la
empresa depende de la capacidad del gerente financiero para administrar con eficiencia
las cuentas por cobrar, el inventario y las cuentas por pagar” (pág. 543).
El principal objetivo de la administración del capital de trabajo es tener un
dominio sobre todas las cuentas de los activos corrientes, así como de su
financiamiento, y conseguir un equilibrio entre el riesgo y la rentabilidad. “Por estas
razones, el director financiero y el personal dedican una parte considerable de su tiempo
a los asuntos del capital de trabajo” (Van Horne & Wachowicz, Jr., 2010, pág. 206).
“Una investigación realizada con gerentes financieros de empresas alrededor del
mundo indica que la administración del capital de trabajo encabeza la lista de las
funciones financieras de más valor” (Servaes & Tufano, 2006). Sobre esta premisa es
importante señalar que “la administración del capital de trabajo es importante, tan sólo
por la cantidad de tiempo que el director financiero debe dedicarle” (Gitman & Zutter,
2012, pág. 543).
Para Jiménez et al (2013), la importancia del capital de trabajo radica en conocer
el tiempo que pasa el dinero en cuentas por cobrar e inventario, hasta su recuperación.
El ciclo de caja es un indicador para saber si se tiene o no solvencia para afrontar

deudas, caso contrario, se tendría la necesidad de obtener un crédito. Un buen manejo
del capital de trabajo sería posible siempre y cuando las políticas de cobro, pago e
inventario, que tenga la empresa, se cumplan al pie de la letra.
Fuentes De Financiamiento Para Cubrir Necesidades Del Capital De Trabajo
Saucedo Venegas, H. (2020). Capital del trabajo. Ciudad de México, Instituto
Mexicano de Contadores Públicos. Recuperado de
https://elibro.net/es/ereader/umg/130923?page=271.
Instrumentos financieros
Un instrumento financiero es cualquier contrato que da origen a un activo en una
empresa, un pasivo financiero o un instrumento de capital en otra.
Activo financiero
Es cualquier activo que sea efectivo; un derecho contractual para intercambiar
instrumentos financieros con otra entidad que fundamente se espera beneficios futuros
(cuentas por cobrar a clientes). También se considera activo financiero un instrumento
financiero de capital de otra entidad (acciones).
Instrumento financiero de deuda
Son contratos celebrados para satisfacer las necesidades de financiamiento
temporal en la entidad emisora, incluyendo los respectivos intereses (cuentas a
proveedores, acreedores y préstamos bancarios), Norma de Información Financiera NIF
C-2, “Instrumentos financieros”.
Saucedo Venegas, H. (2020).
Capital del trabajo. Ciudad de México, Instituto Mexicano de Contadores
Públicos. Recuperado de https://elibro.net/es/ereader/umg/130923?page=272.

Fuentes de capital de trabajo.
Las principales fuentes de capital de trabajo son el endeudamiento, las
capitalizaciones y los resultados de las operaciones de la empresa.
Endeudamiento.
El endeudamiento o financiación es una de las fuentes más comunes para
adquirir capital de trabajo. La financiación se puede adquirir con entidades financieras o
con proveedores o acreedores.
Es preferible conseguir financiación con los proveedores que con los bancos,
puesto que la financiación ofrecida por los proveedores suele tener un menor costo,
aunque también un menor plazo, pero con una adecuada rotación de cuentas por pagar
se puede garantizar un buen acceso a capital de trabajo sin necesidad de incurrir en
costos financieros.
Capitalización.
La capitalización es una opción más económica de adquirir capital de trabajo,
pero en algunos casos puede significar cierta pérdida de control de la empresa en la
medida en que ingresen nuevos socios o algún socio adquiera mayor participación en
virtud de la capitalización.
La capitalización se puede dar mediante la emisión de nuevas acciones o
mediante la capitalización de utilidades, caso último en el cual no hay problemas ante
una posible pérdida de control en la empresa.
Generación propia.
La otra forma de conseguir capital de trabajo es mediante el dinamismo de la
empresa en sus operaciones. Esto es en el mejoramiento de los ingresos, de las ventas,
de modo que se garantice un continuo flujo de efectico.

Esta última fuente de capital de trabajo es quizás la más saludable porque ello
implica a la vez dinamismo y crecimiento para la empresa. En la medida en que las
ventas se incrementen, la empresa no solo logra hacerse a un flujo de capital de trabajo
constante y progresivo, sino que en general puede alcanzar una gran solidez en todos los
aspectos financieros.
La empresa se crea es para generar dinero, así que la vía principal para obtener
capital de trabajo debe ser la misma empresa con el incremento de sus propios ingresos.
Capital de trabajo temporal.
El capital de trabajo temporal hace referencia al capital de trabajo adicional que
debe mantener una empresa para épocas especiales de alta demanda.
Por regla general, el capital de trabajo de una empresa se determina y analiza a
final de un periodo, pero en la realidad de muchas empresas es preciso determinar ese
capital de trabajo en momentos diferentes y específicos.
Las exigencias de capital de trabajo en una empresa para una temporada de fin
de año, de vacaciones, en el mes del amor y la amistad o en el mes de mayo, puede ser
mucho más elevado que en cualquier otra época del año.
Para este tipo de empresas que tienen auges estacionarios, de poco le sirve un
capital de trabajo determinado para el final del año, por ejemplo. Para estas empresas es
preciso tener conciencia sobre el capital de trabajo necesario que requieren para estas
épocas especiales.
Este es el capital de trabajo temporal, el cual se requiere solo durante algunos
días, y luego habrá que prescindir de él pues además de innecesario será costoso.
Es de gran importancia que la empresa conozca con precisión cuanto capital de
trabajo adicional requerirá para una fecha determinada, para así evitar dificultades en la
operación de la misma durante esa fecha.

Es igualmente importante conocer hasta cuando se requerirá de ese capital de
trabajo temporal, puesto que una vez sea innecesario, mantenerlo tendría un alto costo
de oportunidad, debido a que se tendría inmovilizado una importante cantidad de
recursos que bien podrían ser rentabilizados en otro tipo de inversiones o simplemente
pagando pasivos de alto costo para la empresa.
Aunque en principio el concepto de capital de trabajo temporal es simple su
importancia no lo es, puesto que de su conocimiento depende que la empresa pueda
administrar correctamente sus recursos y evitar dificultades en la operación.
Del desconocimiento del capital de trabajo temporal para una empresa, se
pueden derivar dos situaciones igualmente inconvenientes: afrontar una carencia de
recursos para atender la demanda adicional de una temporada y/o tener inmovilizado un
capital si ningún uso productivo.
Como ya se anotó, el capital de trabajo temporal se debe determinar en las
fechas en que por determinada razón se necesitará una mayor operatividad de la
empresa, y estas fechas quedan fuera de rango cuando se determina o analiza un capital
de trabajo al finalizar un periodo cualquiera, por lo tanto, requiere de un tratamiento
especial.
Gerencie.com (01/04/2022) El capital de trabajo
Métodos para calcular el capital de trabajo
Según la literatura contable, existen dos criterios de capital de trabajo, el primero
es el capital de trabajo neto y el segundo, el capital de trabajo bruto (Van Horne &
Wachowicz, Jr., 2010). El capital de trabajo neto es la diferencia entre activos corrientes
y pasivos corrientes, mientras que el capital de trabajo bruto es el valor de los activos
corrientes de la empresa (Gitman & Zutter, 2012).

En cuanto al capital de trabajo neto se debe analizar el resultado que se va
obtener, ya sea este positivo o negativo, el mismo que tendrá distintas
interpretaciones (Durán, 2011). Debido a que es un mecanismo que sirve para evaluar la
rentabilidad y el riesgo de las empresas, se procurará tener un equilibrio entre ambas
variables (Faxas del Toro & Atucha, 2011).
El objetivo de este método es administrar correctamente cada una de las cuentas
del activo y pasivo corriente, para mantener un equilibrio entre el riesgo y la
rentabilidad, de modo que se logre maximizar el valor de la empresa. En un escenario
de riesgo existen tres decisiones financieras que todo gerente debe tomar: decisiones de
administración del capital de trabajo, de inversión relacionadas con presupuesto de
capital y de financiamiento referente a estructura de capital. Una mezcla óptima de estas
ayuda a cumplir con el objetivo empresario de maximizar el valor de la empresa (Ross
& Jordan, 2006).

Conclusiones
El capital de trabajo es parte fundamental e indispensable a corto plazo de una
empresa, organización o del emprendimiento, razón que se debe administrar de una
manera eficiente y eficaz para asegurar la obtención oportuna y la utilización optima de
los recurso. En conclusión, se puede constatar la necesidad de que toda empresa de un
nivel adecuado del capital de trabajo, al inicio de las operaciones de toda empresa u
organización. Con estos métodos se podrán afrontar con suficiente liquidez las
obligaciones que se presenten en las operaciones en el corto plazo, caso contrario, la
empresa se verá forzada optar un financiamiento externo.
De esta investigación monográfica sobre el capital de trabajo en las empresas,
organizaciones o del emprendimiento, se llega a la conclusión que una eficiente
aplicación del capital de trabajo, permitirá mantener una estabilidad financiera,
sostenibilidad en el tiempo y competitividad en el sector que operen.
Posibles investigaciones futuras, pueden enfocarse a proponer un modelo de
administración del capital de trabajo para las empresas, organización o el
emprendimiento, en el que se consideren factores del macro y microambiente en el que
se desenvuelven estas empresas.

Glosario de Términos
Activo Financiero: Un activo financiero es un instrumento financiero que otorga a su
comprador el derecho a recibir ingresos futuros por parte del vendedor. Es decir, es un
derecho sobre los activos reales del emisor y el efectivo que generen.
Activos fijos: El activo no corriente o activo fijo de una empresa está formado por
todos los activos de la sociedad que no se hacen efectivos en un periodo superior a un
año. Es una parte del activo, dentro del balance de situación de una empresa.
Activos corrientes: El activo corriente, también llamado activo circulante o liquido, es
el activo de una empresa que puede hacerse líquido (convertirse en dinero) en menos de
doce meses. Como por ejemplo, el dinero del banco, las existencias, y las inversiones
financieras.
Administrar: gobernar, ejercer la autoridad o el mando sobre un territorio y
sobre las personas que lo habitan.
Bienes inmuebles: Un bien inmueble es aquel bien que no se puede transportar de un
lugar a otro debido a sus características. De tal forma, que su traslado supondría su
destrucción o algún deterioro, ya que forma parte del terreno.
Endeudamiento: El endeudamiento es el conjunto de obligaciones de pago que una
persona o empresa tiene contraídas con un tercero, ya se otra empresa, una institución o
un persona.
Evasión fiscal: La evasión fiscal o evasión de impuestos, conocida también como
fraude fiscal, es toda conducta ilícita en la que incurren personas o empresas, llámese a
estos contribuyentes, de manera dolosa o culposa, y que tiene lugar cuando el
contribuyente oculta u omite ingresos y bienes a las Administraciones Tributarias, o
cuando sobrevalora conceptos deducibles, con el único fin de reducir el pago de una
obligación tributaria (impuestos) con respecto a lo que legalmente les correspondería.

Expansión: Es la acción y efecto de extenderse o dilatarse (esparcir, desparramar,
desenvolver, desplegar, dar mayor amplitud o hacer que algo ocupe más espacio).
Ignotos: No conocido ni descubierto.
Financiación: La financiación es la aportación de dinero que una empresa o persona
física realiza y que se necesita para poder llevar a cabo una actividad o proyecto, como
puede ser el desarrollo de un negocio propio o la ampliación de uno ya existente.
Financiamiento: es un motor importante para el desarrollo de la economía, pues
permite que las empresas puedan acceder a los recursos para llevar a cabo sus
actividades, planificar su futuro o expandirse.
Flujo de caja: El flujo de caja hace referencia a las salidas y entradas netas de dinero
que tiene una empresa o proyecto en un período determinado.
Ilícitas: Que no está permitido por la ley o no es conforme a la moral.
Incidentes: Cosa que se produce en el transcurso de un asunto, un relato, etc., y que
repercute en él alterándolo o interrumpiéndolo.
Normas Internacionales de la Información Financiera NIIF: Las Normas
Internacionales de Información Financiera (IFRS por sus siglas en inglés) son el
conjunto de estándares internacionales de contabilidad promulgadas por el International
Accounting Standars Board (IASB), que establece los requisitos de reconocimiento,
medición, presentación e información a revelar sobre las transacciones y hechos
económicos que afectan a una empresa y que se reflejan en los estados financieros.
Punto de equilibrio: El punto de equilibrio, punto muerto o umbral de rentabilidad, es
aquel nivel de ventas mínimo que iguala los costes totales a los ingresos totales.
Rentabilidad: La rentabilidad hace referencia a los beneficios que se han obtenido o se
pueden obtener de una inversión.

Referencias
Abreu Beristaín, M., & Morales Castro, J. (2009). El capital de trabajo de las
empresas que cotizan en la bolsa mexicana de valores. México: Comercio Exterior,193-
210.
Albornoz, C. H., & Cuello, M. Á. (2013). Administración de capital de trabajo
un enfoque imprescindible para las empresas en el contexto actual. POLIANTEA, 4(7),
27-51.
Brigham, E. (1999). Fundamentos de la Administración Financiera. México:
CECSA.
Castro, M. A. (2012). La proporción del Capital de Trabajo en las empresas del
sector comercial de la Bolsa Mexicana de Valores y su impacto en las crisis económicas
de México de 1990 a 2011. Casa Abierta al Tiempo.
Gerencie.com ( 01/04/2022) El capital de trabajo
Economipedia.com
Jiménez, J., Rojas, F., & Ospina, H. (2013). La importancia del ciclo de caja y
cálculo del capital de trabajo. Clio América, 7(13), 48-63.
Rizzo, M. M. (2011). El Capital de Trabajo Neto y el Valor en las Empresas.
Revista EAN, 61, 103-122.
Torres Moreno, A. (2006). Administración del capital de trabajo, factor
determinante de competitividad y posicionamiento de productos en los mercados
internacionales. Avances Investigación en Ingeniería, (5), 661-68.

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Universidad Mariano Gálvez de Guatemala

Universidad Mariano Gálvez de Guatemala

Facultad de Ciencias de la Administración

Maestría de Administración de Negocios

Centro Universitario Escuintla

Catedrático: Lic. Gabriel Arnoldo López Carrillo

Curso: Análisis Financiero Gerencial 1

Aplicación del Capital de Trabajo

Gady Edrei Marroquín López

Escuintla, Guatemala. Mayo 2022

Aplicación del capital del trabajo......................................................................................2

Origen Capital de Trabajo............................................................................................2

Definición de capital de trabajo....................................................................................2

Necesidad del capital de trabajo en las organizaciones................................................4

Características principales del capital de trabajo..........................................................5

Cálculo del capital de trabajo.......................................................................................5

Fórmula para calcular el capital de trabajo...................................................................5

Componentes del capital de trabajo..............................................................................8

El capital de trabajo y el flujo de caja..........................................................................8

Capital de trabajo neto operativo..................................................................................9

Importancia del capital de trabajo..............................................................................12

Administración del capital de trabajo.........................................................................13

Importancia de la administración del capital de trabajo.............................................14

Fuentes De Financiamiento Para Cubrir Necesidades Del Capital De Trabajo.........16

Instrumento financiero de deuda.................................................................16

Fuentes de capital de trabajo......................................................................................17

Capital de trabajo temporal.........................................................................18

Métodos para calcular el capital de trabajo................................................................19

En el transcurso del tiempo, muchos estudios e investigaciones sobre el capital

de trabajo, donde muchos autores mencionan diferentes definiciones básicas, conceptos

importantes, métodos y otras generalidades, sin embargo, aun existe un extenso

conocimiento generales y básicos del capital de trabajo obtenidos y lo que realmente se

aplica en las empresas, el objetivo principal para el estudio se fundamente en la

momento en que la empresa tiene la capacidad de ser autosuficiente y capaz de generar

el efectivo para el funcionamiento de sus operaciones administrativas, operativas y

caer en la necesidad de un financiamiento externo.

a tomar las mejores decisiones financieras y buscar la mejor optimización de los

recursos de la empresa u organizaciones incluyendo lo que sucede en esta nueva era el

En este trabajo de investigación nos enfocaremos en el estudio de la

aplicabilidad del capital de trabajo en la organización o una empresa nacional o

internacional, como sabemos que el capital de trabajo es la parte fundamental de una

tomar las decisiones adecuadas que beneficien a los mismos.

Aplicación del capital del trabajo

Origen Capital de Trabajo

La palabra capital tiene su origen con el legendario pacotillero estadounidense, a

quien se le relaciona con un vendedor ambulante de puerta en puerta, que realizaba

otro préstamo, según Brigham (1999).

Definición de capital de trabajo

La definición más básica de capital de trabajo lo considera como aquellos

recursos disponibles de forma inmediata o en el corto plazo que requiere la empresa

para poder operar. En este sentido el capital de trabajo es lo que comúnmente

La empresa para poder operar requiere de recursos para cubrir necesidades de

El capital de trabajo es el dinero con que se cuenta para hacer funcionar el

pago de salarios, de servicios públicos, arrendamientos, etc.

El capital de trabajo, conocido también como fondo de maniobra, es la inversión

pasivos circulantes” (pág. 455).

El capital de trabajo es una magnitud contable referida a aquellos recursos

compromisos de pago en el corto plazo y relacionados con su actividad económica.

En un esquema contable simple, el concepto de capital de trabajo se centra en

plazo para operar. Es decir, aquellos capitales comúnmente utilizados en la actividad

económica diaria que la firma realiza.

Estos recursos propiedad de la sociedad son el dinero en efectivo, la cartera

de productos financieros y otras inversiones realizadas por la empresa.