GESTION DE PROYECTO

PRUEBA SOLEMNE – 2021-01D

INSTRUCCIONES:

1.- Las repuesta es manuscrita, se debe escribir claramente y para su envió

debe ser fotografiada y pegada en hoja Excell, asegurándose que se pueda leer
claramente.

2.- Para el desarrollo de los ejercicios 1 al 3, es obligatorio realizar el esquema

de cómo se realizó el ejercicio, p.e.

Mes 1

160 160
M$1,500

250

3.- El flujo de caja, si lo realizan en planilla, esta debe contener todos los anexos
de cálculos y formulas empleadas. El archivo se envía completo.

4.- Todos los archivos deben ser caratulado con el apellido y nombre del alumno.

Nombre del archivo: ej: “Ahumada Jorge”

5.- Disponen de 3 horas para su desarrollo. Una vez terminado el plazo si envían
el o los archivos. Si existe entrega fuera de plazo, entre 1 a 15 minutos de atraso,
se descontará 0,5 puntos de la nota; si el atraso de entre15 a 30 minutos se
descontara 1,0 puntos. Pasado los 30 minutos no se recibirán ninguna prueba.

6. Disponen de 15 minutos para realizar consultas del texto de la prueba, pasado

dicho plazo no sea aceptaran ninguna consulta.
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Desarrolle (1,0 puntos)

1.1.- Desarrolle la problemática de la evaluación de proyectos, desde la

perspectiva social de proyectos.

Existe una evaluación social y una privada de proyectos ambas emplean criterios
similares para estudiar la conveniencia del proyecto. Difieren fundamentalmente
en el cálculo de los beneficios y costos asociados.
Evaluación Social de Proyecto: compara los beneficios y costos que una
determinada inversión pueda tener para la comunidad de un país en su conjunto.
Emplea los llamados “precios sombra” o “precios sociales”; estos incorporan los
efectos indirectos o externalidades que los proyectos generan sobre el bienestar
de la sociedad y excluye los efectos directos de los impuestos, subsidios.

1.2.-Que ventaja tiene el Valor Presente Neto, por sobre los restantes criterios
financieros para la toma de decisiones de inversiones.

La regla optima de decisión debe tener en cuenta:

• Considerar en forma apropiada los flujos de efectivo
• Descontar los flujos de efectivo el costo de oportunidad del capital,
apropiado y determinado por el mercado
• Que seleccione aquel proyecto que maximice el patrimonio del accionista
Valor Actual Neto, considera todos los flujos de efectivo, descontado a su costo
de oportunidad y obedece al principio de aditividad del valor que es exactamente
igual al incremento del patrimonio de los accionistas

1.3.- Desarrolle las etapas de la evaluación de un proyecto. ¿Cuál es el factor

común en cada una de ella?

Etapa Pre Inversión

• Identificación de la necesidad
• Evaluación preliminar de Alternativas
• Evaluación a nivel conceptual
• Evaluación en detalle
Etapa de Inversión
• Diseño
• Construcción
Etapa de operación

El factor es la incertidumbre de cada decisión, la cual se restringe con el nivel de

información que aporta cada etapa, hasta la etapa de la operación

1.4.- Dentro del contexto de riesgo de un proyecto, defina el concepto Riesgo y

analice los métodos para incorporar este en la evaluación.

El riesgo de una inversión es la probabilidad que el retorno esperado no se

materialice o que el precio del instrumento caiga. Los riesgos según su
naturaleza financiera se pueden afectar el normal desarrollo de un proyecto.
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Se refiere a la incertidumbre generada por el comportamiento de factores

externos a la organización, ya puede ser cambios en las variables
macroeconómicas o factores de riesgo tales como: Tasas de interés; Tipos de
cambio; Inflación; riesgos externos económicos, medio ambiental, entre otros.
Para la evaluación existen análisis de sensibilidad de las variables que afectan
al proyecto, establecimiento de escenarios y su probabilidad de ocurrencia y a
través de la tasa de descuento (CAPM O WACC)

Segunda Parte (2 puntos)

2.1.- La empresa necesita modernizar su proceso productivo, para lo cual

requiere realizar una inversión de M$ 138.400.
Según el departamento de ingeniería según los estudios realizados debe
paralizar totalmente la planta por 10 meses. Una vez realizado las mejoras de la
planta se estima que pasaran unos 5 meses para lograr recuperar los niveles de
venta. Durante periodo de iniciada las mejoras y hasta recuperar el nivel de las
ventas, se tiene cubrir el 100% del costo fijo, que es de M$12.950 por mes.
Para financiar las mejoras se solicita un préstamo bancario a 5 años plazo, con
pago semestral por el total de las necesidades de capital y del costo fijo. La tasa
de captación de los bancos es del 4,5% anual y la de colocación de 6,2% anual.
Establezca el monto del préstamo, considerando que recibe el total de sus
necesidades en un solo pago y determine el valor cuota del mismo. (1,0 punto)

Cálculo del KNT; tasa 4,5%, tasa efectiva 0, 00367

12.950 x [(1- (1+ 0,00367) –15) / 0,00367] =M$ 188.663
Monto del préstamo: 138.400+188.663 =M$ 327.063

Valor Cuota: tasa 6,2%, tasa efectiva 0, 00503

327.063 x [0.00503 / (1- (1+ 0,00503) –60 ) ] =M$ 6.329

2.2.- El departamento de ingeniería de la empresa ha iniciado la ampliación de

la planta, labor que dura 3 años, para lo cual requiere una máquina
retroexcavadora, en el mercado tiene las siguientes opciones: (1,5 puntos)
a) Arriendo por el periodo total a razón de M$2.100, mensual, incluye
operador y mantención del equipo.
b) compra de una maquina usada por la suma de M$24.000, requiere un
operador cuyo costo mensual es de M$720 y mantención cada 3 meses
de M$1.500. al final de las labores se puede vender en M$15.000.
c) compra de una maquina nueva por la suma de M$35.000, requiere un
operador y libre de mantención por 18 meses, luego requiere mantención
semestral de M$800. Se vende al final de los trabajos en M$28.000.
Si el costo alternativo de la empresa es del 8,3%, que opción es la adecuada.

Tasa anual 8,3%; mensual 0,00667; trimestral 0,02013; semestral 0,04067

Opción a): 2.100 x [(1-(1+0,00667)-36 / 0,00667] = 67.011
Opción b): Compra de = 24.000
Operador 720 x [(1-(1+0,00667) -36 / 0,00667] = 22.975
Mantención 1.500 x [(1-(1+0,02013) -12 / 0,02013] = 15.850
Valor Residual 15.000 /(1+0,083)3 = 11.809
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Total Opción = 51.016

Opción c) Compra de = 35.000
Operador = 22.975
Mantención 800x[(1-(1+0,04067)-3/0,04067]/(1+0,04067)3 = 1.967
Valor Residual 28.000/(1+0,083) 3 = 22.043
Total Opción = 37.899

3.- La empresa Lechera “Delicia”, está interesado en instalar una planta de para
producir 2 productos básicos de yogurt en su forma sin lactosa y con agregado
de fruta. El proyecto contempla la compra de un terreno por la suma de
M$488.000 y construcciones de bodegas y oficinas por M$ 330.000. Los equipos
necesarios ascienden a M$165.000 y otros activos menores por M$28.500, que
se deprecian a 8 años y los edificios a 50 años. El valor de venta del total de los
activos al final del proyecto del 34% del valor de compra. La planta se tiene
gastos de mantenimiento por M$ 175.000 al año y de seguros del 1,5% del valor
de los activos. El capital de trabajo asciende al 14% de las ventas. El estudio de
Marketing establece que las ventas se distribuyen en un 35% para los yogurt sin
lactosa y el resto con fruta, El pronóstico de venta de ambos productos de
2.800.000 litros por año. Adicionalmente este estudio indica que el tamaño
optimo del envase y su contenido es de 250 c.c. Los gastos del estudio son de
M$200.000. Los gastos de publicidad se estiman en un 5% de las ventas anuales
para publicitar el producto de leches con sabor, con excepción del primer año
que se tiene un gasto inicial de M$550.000. El precio a público de yogur sin
lactosa es de $/u 250 y los con fruta de $/u 230. El volumen de ventas se estima
que pueden crecer a razón del 2% anual.Los gastos de administración y ventas
son de M$128.500. Los impuestos son del 25%. El costo oportunidad del
empresario es el de mercado, corregido por el riesgo especifico de la industria la
cual tiene un Beta sin deuda de 1,02 y el beta corregido por deuda es de 1,10.
Los rendimientos de mercado alcanzan al 7,9% y la tasa libre de riesgo es del
1,75%.Los costó unitarios, por litro de producto, son
Tipo Sin Lactosa Con fruta
Procesamiento $158 $158
Saborizante $ 0 $ 35
Mano de obra directa $150 $150
Otros insumos $ 25 $ 45
a) Evalué el proyecto económico, considerando un periodo de 6 años.
b) Evalué financieramente el proyecto, para lo cual consideré un préstamo por
el 60% de la inversión inicial, con una tasa del 4,2% anual con un año de
gracia sin pago alguno.

Auxiliar
Distribución de ventas
Producto 1 2 3 4 5 6
Volumen S/Lactosa 3.920.000 3.998.400 4.078.368 4.159.935 4.243.134 4.327.997
C/Fruta 7.280.000 7.425.600 7.574.112 7.725.594 7.880.106 8.037.708
Total 11.200.000 11.424.000 11.652.480 11.885.530 12.123.240 12.365.705
Precio S/Lactosa 210 210 210 210 210 210
C/Fruta 193 193 193 193 193 193
Ingresos 2.230.588 2.275.200 2.320.704 2.367.118 2.414.460 2.462.750
Costo S/Lactosa 83 83 83 83 83 83
C/Fruta 97 97 97 97 97 97
Total 1.032.500 1.053.150 1.074.213 1.095.697 1.117.611 1.139.963
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FLUJO DE CAJA
CASO : Yogurt
EVALUACION ECONOMICA
Cifras en Miles (M$)
0 1 2 3 4 5 6
Precio 199 199 199 199 199 199
Ventas físicas (Unidades 250 cc) 11.200.000 11.424.000 11.652.480 11.885.530 12.123.240 12.365.705
Ingresos por venta 2.230.588 2.275.200 2.320.704 2.367.118 2.414.460 2.462.750
Costos de producción y ventas (1.032.500) (1.053.150) (1.074.213) (1.095.697) (1.117.611) (1.139.963)
Margen 1.198.088 1.222.050 1.246.491 1.271.421 1.296.849 1.322.786
Egresos
Mantención (175.000) (175.000) (175.000) (175.000) (175.000) (175.000)
Administración y ventas (128.500) (128.500) (128.500) (128.500) (128.500) (128.500)
Seguros (15.173) (15.173) (15.173) (15.173) (15.173) (15.173)
Publicidad (55.000) (113.760) (116.035) (118.356) (120.723) (123.137)
Flujos que no implican caja
- Amortización GOP (33.333) (33.333) (33.333) (33.333) (33.333) (33.333)
- Depreciación (30.788) (30.788) (30.788) (30.788) (30.788) (30.788)
Utilidad (perdida) antes impuestos 760.295 725.497 747.662 770.272 793.333 816.855
- Impuestos (190.074) (181.374) (186.916) (192.568) (198.333) (83.498)
Utilidad después de impuestos 570.221 544.123 560.747 577.704 595.000 733.358
+ Amortización GOP 33.333 33.333 33.333 33.333 33.333 33.333
+ Depreciación 30.788 30.788 30.788 30.788 30.788 30.788
Inversión
Total Activos (1.011.500) 343.910
Capital de trabajo (312.282) (6.246) (6.371) (6.498) (6.628) (6.760) 344.785
Flujo de caja (1.323.782) 628.096 601.873 618.370 635.197 652.360 1.486.174

VAN M$ 2.109.371 Tasa de descuento 8,0%

EVALUACION FINANCIERA
Cifras en Miles (M$)
0 1 2 3 4 5 6

Utilidad (perdida) antes impuestos 760.295 725.497 747.662 770.272 793.333 816.855
Gastos financieros
Préstamo 0 (34.760) (28.368) (21.708) (14.767) (7.535)

Utilidad (perdida) antes impuestos 760.295 690.736 719.294 748.564 778.566 809.320
- Impuestos (190.074) (172.684) (179.824) (187.141) (194.641) (81.614)
Utilidad después de impuestos 570.221 518.052 539.471 561.423 583.924 727.706
+ Amortización GOP 33.333 33.333 33.333 33.333 33.333 33.333
+ Depreciación 30.788 30.788 30.788 30.788 30.788 30.788
Inversión
Total Activos (1.011.500)
Capital de trabajo (312.282) (6.246) (6.371) (6.498) (6.628) (6.760) 344.785
Amortización préstamo 794.269 0 (158.586) (158.586) (165.246) (172.187) (179.419)

Flujo de caja (529.513) 628.096 417.217 438.508 453.670 469.098 957.193

VAN M$ 2.193.971 Tasa de descuento 5,9%