UNIVERSIDAD CATOLICA DE SANTA MARÍA

FACULTAD DE ARQUITECTURA E INGENIERÍA CIVIL Y DEL AMBIENTE

PROGRAMA PROFESIONAL DE INGENIERÍA CIVIL

CURSO: TOPICOS DE CONSTRUCCION

SECCION A

TEMA:

ANALISI DEL VIDEO “CONSTRUCCIÓN DE FLUJOS DE CAJA - EVALUACIÓN

DE PROYECTOS

DOCENTE: ING. CARLOS RICARDO VARGAS DIAZ

ALUMNOS:
- AROQUIPA MESTAS, ANTHONY KEVIN
- ESPINOZA PINTO, YAMILET
- PEREZ DAVILA, FERNANDO ULISES
- ROJAS CHURA, BRIAN AIRTON
- VALDIVIA COILA, JULIO CESAR
- ZARATE MAMANI, JOMAR EVER
- ZUBIZARRETA GOMEZ, FERNAN

AREQUIPA 2020
 Tabla de contenido
1. Introducción...............................................................................................................................3
2. Objetivos....................................................................................................................................3
3. Análisis:......................................................................................................................................3
3.1. Objetivos de una Elaboración de flujo de Caja:..................................................................3
3.2. Los 3 Pilares en la Evaluación de Proyectos:.......................................................................4
a) Proyección de Flujo de Caja........................................................................................................4
3.3. Construcción del Flujo de Caja:..........................................................................................4
3.3.1. Diferencia entre el Flujo de Caja y el Estado de Resultados:..........................................5
3.3.2. ¿Por qué es necesario realizar un flujo de caja?.............................................................6
3.3.3. Aspectos a tomar en cuenta en la construcción de un flujo de caja:..............................6
3.3.4. Flujo de Caja de Inversión:..............................................................................................7
3.3.7. Flujo de caja libre........................................................................................................9
3.4. Valores de Recuperación de los Activos Fijos...................................................................10
4. Conclusiones:...........................................................................................................................10

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 Construcción de Flujos de Caja

1. Introducción

En el curso de Tópicos de Construcción el tema de Análisis de proyectos es de vital

importancia para nuestro ámbito laboral, no solo de proyectos de construcción sino de
forma general de tal manera que tenemos que conocer los diferentes sistemas y
herramientas usados para la planificación de un buen proyecto, los cuales utilizaremos más
adelante para la formulación de uno nuestro.

El presente trabajo contara del análisis de la elaboración de un flujo de caja que es

una herramienta de contabilización de egresos e ingresos de un proyecto en general,
basándonos en la información proporcionada por el docente del curso, a lo cual haremos
una apreciación nuestra sobre los conceptos básicos de este sistema, a la vez q
describiremos y analizaremos el proceso de realización del Flujo de caja.

Para ello dividiremos el tema en varios ítems de tal formase pueda analizar parte por
parte los conceptos, filosofías y aplicación del sistema.

2. Objetivos

 Conocer y Analizar los conceptos mas importantes sobre un la Elaboración de un

Flujo de Caja
 Realizar una interpretación propia de los conceptos mostrados en le material dado.

3. Análisis:

3.1. Objetivos de una Elaboración de flujo de Caja:

Los flujos de Caja en general se usan para generar un valor para los que aportan a
dicha caja, por lo que su objetivo general es Determinar la rentabilidad de una inversión en
un tiempo determinado.

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 Para trabajar con este sistema se esta utilizando un supuesto de que las operaciones
se realizan y cierra al final del periodo donde se proyectan los resultados finales.

3.2. Los 3 Pilares en la Evaluación de Proyectos:

Trabajar con este sistema de elaboración de proyecto nos ayuda a prever cualquier
inconveniente que suceda a lo largo de su realización, pero este no quiere decir que los
sistemas empleados sean infalibles, ya las posibilidades de pérdidas son menores mas no
desaparecen

a) Proyección de Flujo de Caja

b) Inclusión de Riesgo
c) Tasa de Rentabilidad

3.3. Construcción del Flujo de Caja:

Tendremos unas definiciones importantes respecto al sistema como, por ejemplo:

a) Estado de Resultados:

Describe la gestión económica de una empres en un tiempo determinado. También

resumen todos los ingresos y gastos que se generan.

b) Estructura del Estado de Perdidas y Guanacias (EPYG):

Este estado muestra los conceptos de ingresos y gastos del proyecto de carácter periódico.

Esta estructura se puede resumir en la presentación de:

 Ingresos por Ventas (+)

 Costos de Ventas (-)
 Utilidad Bruta (=)
 Gastos Administrativos y de ventas (-)
 Gastos financiaron (-)
 Impuestos (-)
 Utilidad Neta; siendo la sumatoria de todo los positivos y negativos (=)

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Dentro de los rubros del estado de ganancias y pérdidas tenemos la siguiente composición
de gastos:

 Costo de Ventas: En el caso de una empresa de manufactura está compuesta por los
tres elementos del costo de fabricación:
 Materia Prima
 Mano de Obra Directa
 Gastos de fabricación
 Gastos Administrativos
 Gastos de Venta
 Gastos por intereses de Deuda
 Gastos de Impuesto a la Renta

3.3.1. Diferencia entre el Flujo de Caja y el Estado de Resultados:

Es importante proyectar el flujo de caja de un proyecto.

Al final del día es ver cuánto de dinero te queda en el bolsillo, por esto al proyectar la
utilidad esta se deriva del estado resultado, no es una posición u opción cuando queremos
evaluar un proyecto ya que la utilidad no es sinónimo de efectivo. Ya que cuando los
ingresos son mayores a los egresos son utilidad

Ya que la utilidad no garantiza que se tenga que continuar con el negocio

La utilidad se deriva del estado de resultados, y se produce si los ingresos del negocio son
mayores que los gastos. La caja, por su parte se obtiene del flujo de caja (o tesorería) y es la
diferencia entre ingresos y egresos en efectivo.

Se pueden ver las diferencias en los siguientes aspectos:

 Depreciación:

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EL estado de resultados incorpora a la depreciación como un costo y en el flujo de caja no
representa movimiento de efectivo.

 Intereses:
El estado de resultados incluye solo los intereses y el flujo de caja considera la
amortización del capital y los intereses como una salida de efectivo.

 Impuesto General a la Ventad (IGV):

El estado de Resultados no toma en cuenta el IGV y el flujo de caja considera el IGV como
una salida de efectivo.

 Impuesto a la Renta:
El estado de resultados considera el IR con gastos financieros y en el flujo de caja
económica considera el IR sin gastos financieros. Entonces el IR(FC)>IR(EGYP).

3.3.2. ¿Por qué es necesario realizar un flujo de caja?

Ya que la utilidad no garantiza que se tenga que continuar con el negocio

La necesidad del flujo de caja ya que resume las entradas y salidas de dinero al largo de la
vida útil del proyecto ya que estos se sustentan:

 Ingresos y ventas
 Costos de operación
 Inversiones

3.3.3. Aspectos a tomar en cuenta en la construcción de un flujo de caja:

a) Rentabilidad incremental: se debe tomar en cuenta que, lo que varía debido al

proyecto, es lo único que interesa cuando se evalúa, es decir, solo deben tomarse en
cuenta en la evaluación los beneficios y los costos asociados a la ejecución del
proyecto o los efectos que este puedan tener en las otras operaciones de la empresa.
Se refiere a los costos de lo que el proyecto contribuirá a la empresa.
b) Costos hundidos: se refiere a aquellos costos que se pagan se haga o no el proyecto,
por ejemplo: costos de la elaboración del estudio de pre factibilidad o factibilidad y
los gatos de investigación o desarrollo.

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 c) Costos de oportunidad: se refiere al ingreso en efectivo al que se renuncia por hacer
el proyecto. En el flujo de caja solo se incluyen los costos de oportunidad
monetizables, es decir, los que pueden ser cuantificados en unidades monetarias,
aquellos que no tengan esas características se ven reflejados en la tasa de descuento
del proyecto.
d) Costos de erosión o sinergia: se da cuando el proyecto erosiona las ventas actuales
de la empresa y la sinergia ocurre cuando el proyecto aumenta el flujo de caja de
otras actividades de la empresa.

3.3.4. Flujo de Caja de Inversión:

Es el movimiento del capital para la realización del desembolso y/o salida de efectivo, es
decir es el egreso del capital, para la adquisición de recursos, materiales, equipos,
maquinarias, etc. Estos últimos se clasifican en:

 Activos tangibles
 Activos intangibles
 Capital de Trabajo

Presupuesto de Inversión: Es necesario contar con un presupuesto de inversión para

realizar un flujo de caja de inversión. Este presupuesto es un plan o una lista detallada
de activos que deben adquirirse para la implementación del proyecto.

a) Activos Fijos o Tangibles:

Representan bienes y materiales físicamente tangibles que han de utilizarse por un

período largo en las operaciones regulares de una empresa y que normalmente se
pueden ver o tocar, además pueden sufrir depreciación. Algunos ejemplos:

 Terrenos y bienes naturales. 

 Construcciones.
 Instalaciones técnicas. 
 Maquinaria.

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  Mobiliario, etc.

b) Activos Intangibles:

Son bienes y derechos que no son físicos o palpables como tal. Se trata de bienes como
marcas, permisos, patentes, derechos de traspaso, fondos de comercio o gastos de
investigación. En este caso están sujetos a amortización- Algunos ejemplos:

 Licencias.
 Franquicias.
 Derechos.
 Concesiones.
 Los acuerdos.
 Marcas.
 Patentes.
c) Capital de Trabajo:

El capital de trabajo es básicamente los recursos financieros que una empresa necesita
para continuar funcionando y realizar sus actividades.

Es responsable de mantener su empresa en el negocio en todo momento, principalmente

cuando los ingresos por ventas o servicios se atrasan y su empresa necesita dinero en
efectivo para cubrir sus gastos básicos.

3.3.5. Flujo de caja de operación (FCO)

Es aquel que registra todas las entradas y salidas de efectivo del proyecto ocurridas
durante el tiempo que se producen los bienes o se entregan los servicios para los cuales fue
diseñado el proyecto.

En el flujo de caja de operación debe registrarse todos los ingresos en efectivo que se
produzcan por la venta de bienes y servicios, pero también todos los egresos en los que se
incurrieron para la producción de los bienes o por la prestación de servicios.

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Los egresos son los costos de producción en los cuales están la materia prima, mano de
obra directa y gastos de fabricación; y luego tenemos los gastos administrativos y el pago
de impuestos.

EL FCO = Ingresos – Gastos Operativos + EBIT (Utilidad operativa) – Impuesto a la Renta

+ Depreciación de los Activos

3.3.6. Flujo de caja de liquidación

Registra los ingresos y salidas de efectivo que se producen cuando el proyecto

termina. Convencionalmente se conoce que eso sucede un año después del último año de
vida útil, pero muchos lo incluyen dentro del último año de vida útil.

Este existe pues porque al final del proyecto ocurren dos hechos que originan movimiento
de efectivo:

 El primero esta representado por la venta de los activos que se utilizaron

 El segundo contempla la recuperación del monto total invertido e el capital de
trabajo y ha esto se debe agregar los posibles efectos tributarios que se pueden
originar.

3.3.7. Flujo de caja libre

Consiste en la cantidad de fondos disponible para cubrir los pagos a los

suministradores de la financiación, una vez se hayan realizado el pago a proveedores y las
compras de activo fijo. Se puede decir que es el beneficio que puede ser repartido como
dividendos después haber atendido los pagos obligatorios.

Mediante la proyección de del flujo de caja de libre disponibilidad se llega a determinar

cuanta caja arrojara el proyecto si la generación de caja es positiva quiere decir que
cantidad de dinero está disponible luego que el proyecto cubrió sus costos operativos, es
decir, cumplió con los trabajadores y proveedores, pago sus impuestos y realizo las

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inversiones en activos fijos y capital de trabajo necesarios para que el proyecto siga
produciendo los bienes y servicios para los cuales fue creado.

3.4. Valores de Recuperación de los Activos Fijos

Al final cuando se realiza una proyección del flujo es necesario estimar los activos fijos que
ya no se utilizaran más, por lo que se existen 3 formas de hacerlo:

a) Valor contable – Método Conservador suponiendo que se pierden valor en los

activos (a peor)
b) Valor Comercial – Gran dificultad ya que requiere estimar el valor de mercado a
futuro mas aun cuando existen varios activos a predecir

c) Valor económico - considera que el proyecto tendrá un valor equivalente a lo que es

capaz de generar a futuro, en otras palabras, el coste por el cual se puede vender el
proyecto.

4. Conclusiones:
 Los tres pilares de la evaluación de proyectos son necesarios para llevar a cabo una
buena proyección a futuro, estos pilares son, Proyección de flujo, Inclusión del
riesgo y la tasa de descuento.
 Son tres los flujos de cajas principales que componen un proyecto Flujo de caja por
inversión, por operación y por liquidación
 El uso del flujo de caja nos ayuda a llevar una cuenta mas precisa de los ingresos y
egresos realizados en un proyecto por lo que aumentan las posibilidades de ganancia
al final de este y ayuda a las inversiones futuras de otros proyectos.

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