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v=tnCtSRH5TZQ
Universidad Nacional Abierta y a Distancia
Vicerrectoría Académica y de Investigación
Guía de actividades y rúbrica de evaluación – Paso 3 – Evaluar
alternativas de inversión y tomar decisiones financieras

1. Descripción general del curso

Escuela o Unidad Escuela de Ciencias Administrativas, Contables, Económicas y de Negocios

Académica
Nivel de Profesional
formación
Campo de Formación disciplinar
Formación
Nombre del Matemática Financiera
curso
Código del curso 102007
Tipo de curso Teórico Habilitable Si ☒ No ☐
Número de 2
créditos

2. Descripción de la actividad

Número
Tipo de Colaborativ de
Individual ☒ ☒ 6 semanas
actividad: a semana
s
Momento de
Intermedia,
la Inicial ☐ ☒ Final ☐
unidad:
evaluación:
Peso evaluativo de la Entorno de entrega de actividad:
actividad: 175 puntos Entorno de Seguimiento y Evaluación

Fecha de inicio de la
Fecha de cierre de la actividad:
actividad: sábado, 28 de
viernes, 8 de mayo de 2020
marzo de 2020
Competencia a desarrollar:
Realiza estudios de viabilidad y factibilidad financiera de proyectos
empresariales, mediante el análisis e interpretación de información
financiera, aplicando herramientas, que posibilita la toma de
decisiones acertadas, analizando la relación existente entre la
rentabilidad de la inversión y el riesgo inherente.
Temáticas a desarrollar:
Evaluación financiera de proyectos
Proyecciones financieras.
Métodos para evaluar proyectos de inversión.
Análisis de Escenarios.
Alternativas independientes, excluyentes y restricciones
presupuestarias.
Análisis de sensibilidad.
Análisis de Riesgo.
Pasos, fases o etapa de la estrategia de aprendizaje a
desarrollar
Paso 3 - Evaluar alternativas de inversión y tomar decisiones
financieras
Análisis del contexto del problema.
Obtención de información con lluvia de ideas.
Identificación de lo que se sabe.
Identificación de lo que no se sabe.
Definición del problema.
Obtención de información para abordar el problema.
Discusión de posibles soluciones.
Presentación de resultados
Actividades a desarrollar

Situación problema para analizar.

Electronic Tools Soon S.A.S. es un distribuidor de
electrodomésticos, cuyo gerente general tiene el deseo de ampliar la
cobertura del negocio, con la apertura de un nuevo establecimiento
comercial en la zona centro de la ciudad de Bogotá. Antes de
emprender su proyecto, desea evaluar su factibilidad económica y
financiera, así como las posibilidades de financiarlo con recursos de
capital y apalancamiento financiero.

A partir de un estudio de prefactibilidad, el gerente de la empresa

Electronic Tools Soon S.A.S. ha identificado los principales activos
en los que debe invertir, para desarrollar la actividad económica de su
nueva sucursal. Adicionalmente, ha hecho una estimación de los
ingresos y egresos operacionales, durante el primer año de operación
del nuevo establecimiento comercial. Dicha información, se resume en
la siguiente tabla.
Precio de Venta Unitario $290.000.
Promedio: 5.000 unid.
Cantidad de Unidades: 65% del precio de venta.
Costo Unitario: 350.0000.000.
Gastos y Otros:
Inversiones $115.000.000
Capital de Trabajo $200.000.000
Activos Fijos

Como experto financiero, usted decide evaluar el proyecto de

inversión, bajo tres (3) escenarios, los cuales tienen las siguientes
características.

Comportamiento de
Escenario Rubro Afectado
Variables
PIB = 6,5% Crecimiento en ventas
IPC = 3,5% Precio unitario.
Optimista
IPC + 200 puntos Costo Unitario
IPC + 200 puntos Gastos y Otros.
PIB = 3,5% Crecimiento en ventas
IPC = 3% Precio unitario.
Esperado
IPC + 300 puntos Costo Unitario
IPC + 250 puntos Gastos y Otros.
PIB = 1,8% Crecimiento en ventas
IPC = 2,5% Precio unitario.
Pesimista
IPC + 500 puntos Costo Unitario
IPC + 650 puntos Gastos y Otros.
Nota. En todos los casos, se espera que se requieran nuevas
inversiones en capital de trabajo. Al cabo de un año, la inversión será
del 8%, respecto a la inversión hecha hoy; luego habrá incrementos
del 5%, durante los años siguientes. Adicionalmente, se proyecta que
el Activo Fijo se deprecie de forma constante, durante diez (10) años.

Considere una tasa de descuento del 18% E.A., para evaluar el

proyecto.

Actividad Individual:
 1. Teniendo en cuenta la información anterior, proyecte los flujos
de caja para un horizonte de evaluación de cinco (5) años, para
cada escenario. ¿Podría llevarse a cabo el proyecto en cualquier
escenario?
2. Ahora, asuma que al finalizar el año 3 se requiere hacer una
nueva inversión en equipo informático, para lo cual, se plantean
dos (2) alternativas.
Vida Gastos anuales
Alternativ Valor de
Inversión Útil de
a salvamento
(años) mantenimiento
A $115.000.000 5 $1.250.000 $5.750.000
B $115.000.000 6 $1.370.000 $6.200.000
Considere que al hacer la inversión, se espera que los costos
unitarios a partir del año 4 sean del 60% del precio de venta.

2.1. ¿Cuál alternativa de inversión en equipo informático es

mejor?
2.2. ¿El efecto de la nueva inversión sobre los flujos de caja
proyectados influiría en la decisión de inversión?
Justifique su respuesta.

3. Suponga que un inversionista se encuentra interesado en el

proyecto de expansión del negocio. Usted le presenta sus
proyecciones financieras, pero el inversionista se retracta, pues
encuentra bastante inciertas las proyecciones de crecimiento en
ventas del escenario esperado. Este le indica que al invertir en el
proyecto estaría perdiendo el 24% de los recursos de inversión.
Considerando el concepto de tasa de descuento, ¿Qué asume el
inversionista, respecto del proyecto, para retractarse del
negocio?

Actividad Colaborativa:

1. Asuman que el nuevo establecimiento comercial se podría abrir

en la zona norte de la ciudad de Bogotá. Con base en lo anterior,
respondan las siguientes preguntas, comparando la Nueva
Alternativa [1] de inversión con la del escenario esperado
(mencionado en la parte individual).
 Flujos de caja de la Nueva Alternativa [1] en millones de
pesos
Hoy + 1 año + 2 años + 3 años + 4 años + 5 años
-$315 $125 $100 $65 $50 $300

1.1. ¿Cuál alternativa debería llevarse a cabo, si los proyectos

son independientes y no hay restricciones
presupuestarias?
1.2. ¿Cuál alternativa debería llevarse a cabo, en caso de que
los proyectos sean mutuamente excluyentes?

2. También existe la posibilidad de abrir una sucursal (Nueva

Alternativa [2]) en la zona sur occidental, de la que se estima
pueda generar los siguientes flujos de caja:

Flujos de caja de la Nueva Alternativa [2] en millones de

pesos
Hoy + 1 año + 2 años + 3 años + 4 años + 5 años
-$270 $125 $85 $85 $55 $210

No obstante, para evaluar la posibilidad de abrir más de dos (2)

establecimientos comerciales, deberá tenerse en cuenta las
restricciones presupuestarias; pues no se cuenta con los
recursos suficientes. En ese sentido, ¿En cuáles de las tres (3)
alternativas debería invertir Electronic Tools Soon S.A.S., si
como máximo se pueden destinar $630.000.000 para llevar a
cabo el plan de expansión?

3. A partir de un análisis de sensibilidad, determinen cuál es la

variable crítica que puede afectar la decisión de inversión
(utilizar Simulador – Sensibilidad & Montecarlo, que encontrarán
en el Entorno de Aprendizaje Práctico). A partir de lo anterior,
considere la posibilidad de que se sufran desviaciones
considerables respecto a los valores pronosticados en la variable
crítica. ¿Qué decisiones podrían tomarse para favorecer la
gestión de dicha variable?

4. Calculen el índice de sensibilidad y realice el análisis del punto

muerto. A partir de dicho análisis, deben establecer hasta qué
punto puede aumentar o disminuir de la variable crítica
 identificada, sin que el proyecto deje de generar valor.

5. Desarrollen una Simulación de Montecarlo con las variables PIB e

IPC (utilizar Simulador – Sensibilidad & Montecarlo, que
encontrarán en el Entorno de Aprendizaje Práctico). Teniendo en
cuenta los resultados, respondan las siguientes preguntas,
analizando el riesgo:

5.1. ¿Cuál es la probabilidad de que el proyecto no cree valor

(VPN<0)?
5.2. Teniendo en cuenta este análisis, recomendaría llevar a
cabo el proyecto. ¿Justifique su respuesta?

Entornos
para su
Entorno de Aprendizaje Colaborativo
desarroll
o
Productos Individuales:
a
entregar Documento en formato Excel (exclusivamente) donde
por el incluyan:
estudiant 1. Proyección del escenario pesimista, esperado y
e optimista. Incluir el análisis.
2. Proyección de flujos de caja de alternativas de
inversiones en activos fijos y análisis de su efecto
en la proyección del flujo de caja del escenario
esperado.
3. Análisis del rechazo del proyecto, por parte del
inversionista.

Deben incluir una hoja de cálculo, con la portada.

Colaborativos:
Informe en formato Excel (Exclusivamente), presentado
en el Entorno de Seguimiento y Evaluación, con:

1. Análisis de viabilidad financiera de proyectos

independientes y mutuamente excluyentes.
2. Análisis de viabilidad financiera de proyectos bajo
restricciones presupuestarias.
 3. Análisis de sensibilidad del proyecto, tomando como
base el escenario esperado.
4. Interpretación del índice de sensibilidad y punto
muerto, teniendo como referencia el escenario
esperado.
5. Análisis de riesgo, tomando como base el escenario
esperado.

El informe debe presentarse en un documento en formato

Excel, para lo cual, deben disponer de una hoja para
cada punto solicitado. Además, en el informe se debe
incluir una portada, introducción, un (1) objetivo general,
tres (3) objetivos específicos, contenido desarrollado,
conclusiones, recomendación para el gerente y
referencias bibliográficas en formato APA.
 Lineamientos generales del trabajo colaborativo para el
desarrollo de la actividad

Cronograma Trabajo Colaborativo – Paso 3

Actividad Fecha Responsable
Máxima
Selección del viernes, 17 de Todos los
rol abril estudiantes
Lectura de domingo, 12 de Todos los
Planeación bibliografía abril estudiantes
de Trabajo viernes, 17 de Todos los
actividades individual abril estudiantes
para el Aportes martes, 5 de Todos los
desarrollo Colaborativos mayo estudiantes
del trabajo Consolidación viernes, 8 de Controller Financiero
colaborativo y entrega mayo & Director Financiero
El incumplimiento de las fechas para los entregables
tendrá como consecuencia penalización de puntos en
el ítem correspondiente a discusión de propuestas y
construcción colectiva. Después de la fecha de entrega
de la parte individual, no habrá más realimentaciones
por parte del tutor.
Roles a Director financiero (Líder del grupo): Se preocupa
desarrollar por verificar que los miembros del equipo asuman las
por el responsabilidades individuales y grupales; lo cual
estudiante incluye roles y responsabilidades dentro del grupo
dentro del colaborativo y para la producción de entregables por
grupo los estudiantes, procura que se mantenga el interés
colaborativo por desarrollar de forma correcta el trabajo y se
cumpla con lo requerido en la guía de actividades.

Director de comunicación financiera: Responsable

de la comunicación entre el tutor y el equipo de
trabajo.

Auditor jefe: Encargado de recopilar y sintetizar los

aportes realizados por el equipo y verificar si se
presentan anomalías o inconsistencias dentro de los
mismos, para ser presentado al tutor.
 Líder de servicios financieros: Proporciona
información y herramientas financieras para el
desarrollo de la actividad, con el fin de mejorar el
funcionamiento del trabajo colaborativo.

Controller financiero: Encargado de la gestión y

control del tiempo establecido para el desarrollo de la
actividad. Es responsable de que el equipo realice el
trabajo en el tiempo pactado.
Roles y Director financiero (Líder de grupo): Alertar sobre
responsabili los tiempos de entrega de los productos y enviar el
dades para documento en los tiempos estipulados, utilizando los
la recursos destinados para el envío, e indicar a los
producción demás compañeros que se ha realizado la entrega. Es
de el encargado de subir el producto final colaborativo
entregables por el recurso tarea estipulada; “Paso 3 - Evaluar
por los alternativas de inversión y tomar decisiones
estudiantes financieras – Entrega de la actividad”, ubicado
dentro del entorno de evaluación y seguimiento.

Director de comunicación financiera: Asegurar

que se avise a los integrantes del grupo de las
novedades en el trabajo e informar al docente
mediante el foro de trabajo y la mensajería del curso,
que se ha realizado el envío del documento.

Auditor jefe: Asegurar que el documento contenga

los criterios presentes en la rúbrica. Debe comunicar
al Directo de Comunicación Financiera, para que
informe a los demás integrantes del equipo, en caso
de que haya que realizar algún ajuste sobre el tema.

Líder de servicios financieros: Consolidar el

documento que se constituye como el producto final
del debate, teniendo en cuenta que se hayan incluido
los aportes de todos los participantes y que solo se
incluya a los participantes que intervinieron en el
proceso. Debe informar al director de comunicación
financiera para que avise a quienes no hicieron sus
 participaciones.
Controller financiero: Asegurar que el escrito
cumpla con las normas de presentación de trabajos
exigidas por el docente.
Las Normas APA es el estilo de organización y
presentación de información más usado en el área de
las ciencias sociales. Estas se encuentran publicadas
bajo un manual que permite tener al alcance a la
forma en que se debe presentar un documento
Uso de académico. A continuación, se presenta un enlace
referencias donde encontrará los aspectos más relevantes de la
sexta edición del manual de las Normas APA, como
referencias, citas, elaboración y presentación de
tablas y figuras, encabezados y seriación, entre otros.
Puede consultar como implementarlas ingresando a la
página http://normasapa.com/
Políticas de En el acuerdo 029 del 13 de diciembre de 2013,
plagio artículo 99, se considera como faltas que atentan
contra el orden académico, entre otras, las siguientes:
literal e) “El plagiar, es decir, presentar como de su
propia autoría la totalidad o parte de una obra,
trabajo, documento o invención realizado por otra
persona. Implica también el uso de citas o referencias
faltas, o proponer citad donde no haya coincidencia
entre ella y la referencia” y liberal f) “El reproducir, o
copiar con fines de lucro, materiales educativos o
resultados de productos de investigación, que cuentan
con derechos intelectuales reservados para la
Universidad.

Las sanciones académicas a las que se enfrentará el

estudiante son las siguientes:
a) En los casos de fraude académico demostrado
en el trabajo académico o evaluación respectiva, la
calificación que se impondrá será de cero punto cero
(0.0) sin perjuicio de la sanción disciplinaria
correspondiente.
b) En los casos relacionados con plagio demostrado
en el trabajo académico cualquiera sea su naturaleza,
la calificación que se impondrá será de cero punto
cero (0.0), sin perjuicio de la sanción disciplinaria
correspondiente.
4. Rúbrica de evaluación

Formato rúbrica de evaluación

Actividad
Tipo de Actividad
☒ colaborativ ☒
actividad: individual
a
Momento de la Intermedia,
Inicial ☐ ☒ Final ☐
evaluación unidad
Niveles de desempeño de la actividad
Aspectos individual Punta
evaluados Valoración Valoración Valoración je
alta media baja
Analiza
escenarios El análisis no
Se realiza el
financieros, está
análisis de
teniendo en sustentado en
escenarios, pero
cuenta criterios cifras y
no se tienen en
esenciales de argumentos
cuenta aspectos
Análisis de análisis del que respalden
asociados con la 25
Escenarios valor de forma
viabilidad
económico, la apropiada las
financiera de
rentabilidad y el ideas
proyectos.
desempeño propuestas.
esperado.
(Hasta 25 (Hasta 15 (Hasta 0
puntos) puntos) puntos)
Se identifican
Identifica las No se analizan
alternativas de
alternativas de alternativas de
inversión
inversión inversión ni
favorables, pero
Toma de favorables y su sus
no analiza sus
Decisiones impacto en las implicaciones
implicaciones 15
de proyecciones sobre las
sobre las
Inversión financieras de la proyecciones
proyecciones de
empresa. de la empresa.
la empresa.
(Hasta 15 (Hasta 8 (Hasta 0
puntos) puntos) puntos)
Aspectos Niveles de desempeño de la actividad Punta
evaluados colaborativa je
Valoración Valoración Valoración
 alta media baja
Los aportes
Contribuye a la presentados Los
construcción carecen de argumentos no
colectiva con solidez son coherentes
aportes conceptual, con la lógica
significativos, pues se de
Construcci
respaldados con subestima el construcción
ón 50
un adecuado uso de colaborativa
Colectiva
uso y análisis de información que se ha
información financiera valida desarrollado en
financiera. para respaldar el grupo.
las decisiones.
(Hasta 50 (Hasta 25 (Hasta 0
puntos) puntos) puntos)
Analiza
proyectos
Se analizan
independientes No se hace un
proyectos de
y mutuamente análisis de
inversión con
excluyentes, viabilidad de
diferentes
Toma de bajo distintas proyectos, en
condiciones,
Decisiones condiciones. función de las
pero no se
de Para este condiciones
tienen en
Inversión análisis, se propuestas, ni 75
cuenta las
bajo tiene en cuenta se tiene en
implicaciones
Incertidum las cuenta las
del riesgo en la
bre implicaciones implicaciones
toma de
del riesgo para del riesgo.
decisiones.
la toma
decisiones.
(Hasta 75 (Hasta 40 (Hasta 0
puntos) puntos) puntos)
Presentaci El informe está Aunque se El informe está 10
ón de organizado, con presenta un desorganizado.
Informes redacción y informe No hay un hilo
ortografía estructurado, se conductor en
apropiada, y se evidencian los elementos
tienen en oportunidades presentados y
cuenta las de mejora en se descuidan
normas APA redacción y las normas de
 presentación de presentación
documentos de documentos
académicos. académicos.
(Hasta 10 (Hasta 5 (Hasta 0
puntos) puntos) puntos)
Calificación final 175