INTRODUCCIÒN

El análisis de estados financieros es una herramienta fundamental en la

evaluación del desempeño económico y financiero de una empresa. En este
contexto, el Grupo Éxito, como una de las principales compañías del sector
retail en América Latina, presenta un escenario propicio para profundizar en la
comprensión de sus estados financieros y entender la dinámica de su
operación.
Este trabajo se adentrará en los estados financieros más recientes del Grupo
Éxito, desglosando sus balances, cuentas de resultados y flujos de efectivo. A
través de un análisis detallado, se buscará identificar las tendencias, fortalezas
y áreas de oportunidad que caracterizan su posición financiera. Además, se
explorarán los factores económicos y de mercado que influyen en el
desempeño del grupo, proporcionando una visión integral de su situación
actual.
El Grupo Éxito, con una presencia consolidada en diversos países de la región,
enfrenta un entorno empresarial dinámico y desafiante. Este análisis no solo
contribuirá a comprender su salud financiera, sino que también permitirá
vislumbrar perspectivas futuras y proyectar estrategias que impulsen su
crecimiento sostenible en el competitivo mundo del retail.
Breve introducción de la empresa y el sector en el que se desarrolla.
Principales unidades de negocio, tamaño de activos, nivel de
apalancamiento, estrategias de negocio, rubros donde se desarrolla, etc.

Grupo Éxito es una empresa líder en la plataforma de retail de alimentos en

Suramérica, con presencia en Colombia a través de Grupo Éxito y en Uruguay
con los Grupos Disco. La empresa se desarrolla en el sector de la distribución
minorista y se destaca por su presencia en el rubro de alimentos, ofreciendo
una amplia gama de productos para sus clientes.

En cuanto a sus unidades de negocio, Grupo Éxito se enfoca en la operación

de supermercados, hipermercados y tiendas de conveniencia, brindando una
variedad de opciones para satisfacer las necesidades de los consumidores

El Grupo Éxito es una empresa colombiana líder en el sector minorista, con

ingresos operacionales consolidados de más de $3,68 billones. En cuanto al
tamaño de activos, en el año 2022 presentó un volumen total de
$121.556.731.459 pesos equivalentes a 9.268.580 acciones.

Nivel de apalancamiento:

La deuda financiera neta permaneció inalterada en comparación con el primer

trimestre de 2022, al ajustar por los dividendos distribuidos y la actividad de
recompra de acciones (por un monto de $534.000 millones).
Los ingresos generados por las filiales continuaron satisfaciendo los requisitos
de inversión de la empresa y posibilitaron los pagos a los accionistas.
Aumento en los costos financieros debido a mayores tasas repo (+900 pb en
comparación con el 1T22), como respuesta al incremento de la tasa repo por
parte del Banco Central en Colombia, que alcanzó el 13% durante el 1T23
(comparado con el 4% en el 1T22 y el 12,0% en el 4T22), con el objetivo de
controlar la inflación.

El flujo de caja libre alcanzó los $115.000 M en un contexto de incremento en

las inversiones y desafíos en el entorno macroeconómico.
La deuda bruta experimentó un incremento del 35.0%, alcanzando los
$387.000 M.
La presentación de BDR ha sido aprobada, con la autorización de inscripción
por parte de CVM y B3, realizada el 4 de abril de 2023. Se aguarda la
aprobación de ADR, programada para el segundo trimestre de 2023.
Las ventas netas han demostrado un desempeño robusto en comparación con
el primer trimestre de 2022, registrando un incremento significativo del 19,7%, y
un notable crecimiento del 45,9% en comparación con el mismo período de
2021. Este rendimiento positivo se atribuye a la contribución de todos los
países, el aumento en las operaciones omnicanal (+15,2%), y la mayor
participación de formatos innovadores, que representa el 43,1% del total.

El EBITDA recurrente experimentó un aumento del 9%, alcanzando un margen

del 7,1%, lo que representa un crecimiento del 21,5% y un incremento de 13
puntos básicos en margen en comparación con el mismo período del año
anterior, en una base comparable. Este sólido desempeño se atribuye a la
tendencia positiva de las ventas, las ganancias en el margen bruto (aumento de
74 puntos básicos) y el impacto favorable del tipo de cambio, a pesar de las
presiones inflacionarias que afectan los costos y gastos. (Tasa de crecimiento
anual compuesta del 13,8% hasta el primer trimestre de 2023).
La Utilidad Neta se vio impulsada por las ganancias operacionales, aunque
este aumento se vio parcialmente compensado por incrementos en las tasas
(repo e impuestos), así como por efectos relacionados con intereses
minoritarios y provisiones TUYA.

En cuanto al apalancamiento en Colombia

El crecimiento de las ventas y el Valor de la Marca de Mercado (VMM) ha sido
impulsado significativamente por iniciativas innovadoras, representando el 41%
y mostrando un incremento de 121 puntos base en comparación con el primer
trimestre de 2022. Además, el sólido crecimiento omnicanal, que se sitúa en un
13,9%, con una participación del 12,3%, ha sido impulsado por el aumento de
las ventas de alimentos, registrando un crecimiento del 29% y una participación
del 10,8%.
El EBITDA recurrente evidenció un incremento en los ingresos derivado de las
sólidas ventas en el sector minorista. Este crecimiento, aunque parcialmente
compensado por las presiones del Índice de Precios al Consumidor (IPC) a
nivel operativo y una ampliación de la base del negocio inmobiliario no
recurrente, destaca la resiliencia y la capacidad de generación de ingresos de
la empresa.

La entidad TUYA demostró niveles prudentes de provisión, adoptando una

postura conservadora para asegurar una cobertura suficiente de su cartera
crediticia.
Uruguay
Un aumento del 13,5% en los ingresos en moneda local, superando la tasa de
inflación, fue impulsado por la temporada turística y el rendimiento positivo de
las tiendas Fresh Market.

El EBITDA recurrente experimentó un sólido crecimiento del 62,5%, alcanzando

un margen del 11,9%, impulsado por mejoras en las eficiencias comerciales.
Argentina
Los ingresos operacionales experimentaron un destacado crecimiento del
129,5% en moneda local, superando la tasa de inflación, impulsados por el
sólido desempeño del sector inmobiliario y la favorable tendencia del retail.

En cuanto a las estrategias de negocio, Grupo Éxito ha buscado expandir su

presencia en la región y mejorar la experiencia del cliente a través de
innovaciones en sus tiendas y canales digitales. Además, la empresa ha
buscado fortalecer su oferta de productos frescos y promover prácticas
sostenibles en sus operaciones.

Un análisis de los negocios de mercado a los cuales esta expuesta la

empresa, el impacto que estos pudieron tener pre-pandemia, post-
pandemia, y los principales riesgos que desde su perspectiva afronta la
empresa a futuro
Antes de la pandemia, Grupo Éxito experimentó un crecimiento económico del
10,6%, alcanzando niveles de actividad superiores a los niveles pre-pandemia.
El negocio inmobiliario tuvo un desempeño destacado por encima de los
niveles prepandemia.
Posteriormente a la pandemia, es importante considerar cómo ha evolucionado
el comportamiento del consumidor y las tendencias del mercado en el sector
retail y de supermercados. La digitalización y cambios en los patrones de
consumo podrían haber impactado significativamente a Grupo Éxito.
En cuanto a los riesgos futuros, Grupo Éxito podría enfrentar desafíos
relacionados con la competencia en el mercado, cambios en las preferencias
del consumidor, fluctuaciones económicas y posibles impactos de crisis
sanitarias futuras.

Un análisis de la situación desde la perspectiva de riesgo de liquidez que

afronta la empresa actualmente, así como la que afronto en pre y post-
pandemia, y las recomendaciones que ustedes propondrían para mitigar
dichos riesgos a futuro y sus respectivas conclusiones a futuro
El riesgo de liquidez se refiere a la dificultad que enfrenta una empresa para
cumplir con sus obligaciones de pago a corto plazo debido a la incapacidad de
convertir sus activos en efectivo rápidamente.

En la situación actual, Grupo Éxito podría enfrentar riesgos de liquidez debido a

factores como cambios en los patrones de consumo, fluctuaciones económicas
y posibles impactos de crisis sanitarias. Durante la pandemia, es posible que la
empresa haya experimentado una mayor presión en términos de liquidez
debido a la disminución de la actividad económica y cambios en el
comportamiento del consumidor.

Para mitigar estos riesgos, se podrían considerar estrategias como la gestión

más eficiente del capital de trabajo, la diversificación de fuentes de
financiamiento y una gestión más precisa del inventario y las cuentas por
cobrar. Además, es crucial mantener una comunicación transparente con los
proveedores y socios financieros para asegurar un flujo constante de liquidez.

En conclusión, Grupo Éxito debe estar preparado para adaptarse a los cambios
del mercado y tomar decisiones financieras sólidas para mantener su liquidez
en situaciones adversas. La gestión proactiva del riesgo de liquidez es
fundamental para garantizar la estabilidad financiera a futuro.

Un análisis de la situación desde la perspectiva de los riesgos

operativos, que dado el negocio y el sector donde se desarrolla la
empresa esta podría tener, así que recomendaciones y sus respectivas
conclusiones al respecto
El riesgo operativo se refiere a la posibilidad de sufrir pérdidas financieras
debido a deficiencias o fallas en los procesos internos de una empresa. En el
caso de Grupo Éxito, como empresa del sector minorista, podría enfrentar
riesgos operativos asociados a errores humanos, fraudes, fallas tecnológicas,
accidentes en puntos de venta, pérdidas de información y otros eventos que
puedan afectar su operación diaria.

Para mitigar estos riesgos, Grupo Éxito podría implementar controles internos
más estrictos, capacitación continua para sus empleados en temas de
seguridad y manejo de riesgos, así como la adopción de tecnologías que
ayuden a monitorear y prevenir posibles incidentes operativos. Además, la
empresa podría desarrollar planes de contingencia detallados para estar
preparada ante situaciones inesperadas.

En conclusión, es fundamental que Grupo Éxito reconozca y gestione

proactivamente los riesgos operativos para garantizar la continuidad de sus
operaciones y la protección de sus activos. La identificación temprana y la
mitigación efectiva de estos riesgos contribuirán a la sostenibilidad y estabilidad
a largo plazo de la empresa.

¿El COVID impacto los resultados de la empresa?, si es así, ¿en qué

rubros se vio mas impactado? ¿Cuáles fueron las principales métricas
que se deterioraron? ¿Qué podría explicar esto?
El impacto del COVID-19 en los resultados de Grupo Éxito fue significativo,
como en muchos otros sectores. La pandemia afectó principalmente los rubros
de ventas en tiendas físicas, debido a las restricciones de movilidad y el cambio
en los hábitos de consumo de los clientes. Además, la compañía enfrentó
desafíos logísticos y de abastecimiento debido a interrupciones en la cadena
de suministro.

Las principales métricas que se deterioraron fueron las ventas en tiendas

físicas, el tráfico de clientes, y en algunos casos, la rentabilidad debido a la
necesidad de implementar medidas adicionales de limpieza y seguridad que
generaron costos operativos adicionales.
Esto puede explicarse por la disminución del flujo de personas en los centros
comerciales y tiendas físicas, así como por el aumento del comercio
electrónico, que si bien experimentó un crecimiento, no pudo compensar
completamente la caída en las ventas presenciales. Asimismo, las medidas de
distanciamiento social y las restricciones gubernamentales impactaron
directamente la operación diaria de Grupo Éxito.

CONCLUSIONES

En conclusión, el análisis detallado de los estados financieros del Grupo Éxito

revela una panorámica integral de su desempeño económico y financiero en el
período examinado. La empresa ha demostrado una sólida posición en el
mercado retail, respaldada por un crecimiento sostenido en los ingresos
operacionales, eficiencias comerciales y una presencia destacada en la región.
La salud financiera del Grupo Éxito se refleja en indicadores clave, como la
estabilidad de su deuda financiera neta, la generación positiva de flujo de caja
libre y el crecimiento constante del EBITDA recurrente. Sin embargo, se
destacan desafíos asociados a presiones inflacionarias, tasas de interés y, en
particular, a la gestión de riesgos como el tipo de cambio y la liquidez.
El análisis también pone de manifiesto la importancia de considerar factores
externos, como la dinámica económica y las tendencias del mercado, al evaluar
el desempeño de la compañía. La innovación, el crecimiento omnicanal y la
diversificación de formatos han sido elementos clave para el éxito del Grupo
Éxito.
En el futuro, la empresa podría beneficiarse de estrategias adicionales para
mitigar riesgos, aprovechar nuevas oportunidades de mercado y fortalecer aún
más su posición competitiva. Este análisis proporciona una base sólida para
comprender la situación actual del Grupo Éxito y formular recomendaciones
estratégicas que contribuyan a su continuo desarrollo en el dinámico sector del
retail en América Latina.