PROYECTO FINAL

INGIENERÍA FINANCIERA

RAUL GUSTAVO SANTILLAN LOPEZ

Profesor

MARYAN ESMIRNOVA DIAZ CEPEDA

Alumna

2024
Caso La Madrileña Gestión del desempeño económico en el 2014

¿Cuáles eran las claves del modelo económico de negocios de La Madrileña?

El éxito financiero de La Madrileña ha sido impulsado por una serie de claves
estratégicas que sustentan su modelo económico de negocios. En primer lugar, la empresa se
ha destacado por su estrategia de valor, que incluye una amplia gama de calzado y ropa
deportiva a precios razonables. Para mantener la competitividad en el mercado y atraer a los
clientes, esta estrategia ha sido crucial. Además, La Madrileña se ha enfocado en el desarrollo
sostenible a lo largo de los años, expandiéndose cuidadosamente con la apertura de nuevas
sucursales en varios lugares y diversificando su línea de productos con la incorporación de la
marca Quonam en el mercado deportivo.
La expansión y diversificación de la empresa ha generado una complejidad operativa que ha
sido gestionada eficientemente, destacando la importancia de la sincronización precisa entre
la demanda y las entregas. La gestión del ciclo operativo es crucial para garantizar un
inventario optimizado y evitar problemas de falta de sincronización.
La Madrileña ha establecido una estructura financiera clara para satisfacer sus demandas de
financiamiento estacional, por proyectos y permanentes. La estrategia para asegurar la solidez
financiera de la empresa ha sido mantener relaciones crediticias fluidas con varias
instituciones financieras. El EBIT, que representa el 3,5% de las ventas entre marzo de 2013
y febrero de 2014, ha sido utilizado para evaluar el desempeño financiero.
En síntesis, La Madrileña ha logrado su éxito económico gracias an estrategias sólidas que
incluyen una propuesta de valor atractiva, una expansión duradera, una gestión eficiente de la
complejidad operativa y una estructura financiera bien administrada.

¿Cómo fue el desempeño económico de la empresa en los últimos años?

La Madrileña ha tenido un desempeño económico generalmente positivo en los
últimos años, respaldado por diversas estrategias y prácticas financieras. Al consolidarse
como la principal cadena de zapaterías y tiendas de artículos deportivos en La Patagonia, la
empresa ha logrado mantener un crecimiento sostenible.
En términos de ingresos y rentabilidad, el EBIT (Beneficio antes de Intereses e Impuestos)
aumentó significativamente, alcanzando el 3,5% de las ventas entre marzo de 2013 y febrero
de 2014. Este indicador muestra la eficiencia operativa de La Madrileña, lo que demuestra la
capacidad de la empresa para obtener ganancias antes de considerar gastos financieros e
impuestos.
Además, la empresa ha mantenido una estructura financiera equilibrada, con niveles de
endeudamiento que oscilan entre el 30% y el 35% en comparación con el patrimonio neto. La
Madrileña ha logrado financiar sus operaciones de manera eficiente y gestionar sus
compromisos financieros sin comprometer su estabilidad financiera gracias an esta estrategia.
Otro aspecto importante ha sido la gestión del capital de trabajo operativo, con un énfasis
particular en evitar la sobrecarga de tesorería. La empresa ha logrado mantener un flujo libre
de efectivo positivo, lo que demuestra su capacidad para transformar el resultado económico
en caja de manera efectiva.

¿Cómo estimar las necesidades de inversión y financiación bancaria a mediados del

2014?
La evaluación de diversos factores económicos y financieros es necesaria para estimar
las necesidades de inversión y financiamiento bancario para La Madrileña a mediados de
2014. Es fundamental tener en cuenta la situación económica macro de Argentina, la cual se
encontraba en una situación de gran incertidumbre, con una devaluación del peso y una
escasez de moneda extranjera.
Es importante enfocar las demandas de financiamiento en el proyecto en Esquel de cinco
millones de pesos. Cambiar la sucursal actual e incorporar más productos y superficie es
parte de este proyecto. Para estimar las necesidades de inversión, se deben evaluar
minuciosamente los costos asociados con la mudanza, el aumento de la superficie y la
incorporación de nuevos productos. El impacto potencial de la situación económica en los
costos de construcción y la adquisición de inventarios también debe tenerse en cuenta.
La evaluación de la financiación bancaria debe basarse en la liquidez actual, el nivel de
endeudamiento actual y las condiciones del mercado crediticio. Es importante evaluar la
capacidad de La Madrileña para cumplir con los compromisos bancarios, como el capital y
los intereses, en caso de que las condiciones del mercado empeoren.
La proyección de necesidades de financiamiento debe tener en cuenta las situaciones más
desfavorables, como una caída del 20% en las ventas, un aumento en la inflación y una
reducción en los plazos de pago a proveedores. Estos supuestos ayudarán an evaluar la
capacidad de la empresa para cumplir con sus deudas y mantener una cantidad suficiente de
liquidez.

¿Cuál sería la proyección del beneficio operativo y la liquidez ante el escenario

planteado por Gustavo al final del caso?
En el caso planteado por Gustavo al final del caso, varios factores económicos
tendrían un impacto en la proyección del beneficio operativo y la liquidez de La Madrileña.
El acortamiento de los plazos de pago a proveedores, el aumento de la inflación y una caída
estimada del 20% en las ventas son factores importantes en esta evaluación.
En cuanto al beneficio operativo, se espera que la disminución en las ventas reduzca el
margen bruto y la contribución. Para reducir la disminución en el beneficio operativo, es
necesario controlar los gastos de estructura y directos de las sucursales. Para mantener un
margen de contribución aceptable, también será esencial evaluar el margen y administrar
costos variables de manera eficiente.
En términos de liquidez, el capital de trabajo operativo se verá afectado por una disminución
en las ventas y un acortamiento de los plazos de pago a proveedores. La gestión efectiva de
este capital, junto con un seguimiento cuidadoso de las cuentas por cobrar y los inventarios,
será esencial para evitar la sobrecarga de tesorería. La variación neta de efectivo también
mostrará la habilidad de La Madrileña para generar ingresos en un contexto económico
difícil.
En situaciones difíciles, es fundamental considerar la capacidad de la empresa para
renegociar condiciones con proveedores y mantener una relación crediticia fluida con
instituciones financieras. La capacidad de La Madrileña para adaptarse a las condiciones del
mercado y tomar decisiones financieras estratégicas será fundamental para la proyección del
beneficio operativo y la liquidez.

Conclusiones
La Madrileña enfrenta importantes dificultades en su situación financiera y operativa,
principalmente debido al clima económico inestable y a la complejidad de su modelo de
negocios. Se puede ver que la empresa ha logrado mantener un crecimiento constante en los
últimos años mientras se expande tanto geográficamente como en términos de diversificación
de productos. Sin embargo, la exposición en eventos externos como la disminución de la
demanda y la devaluación presenta riesgos significativos.
La Madrileña necesita una gestión cuidadosa de su estructura financiera, ya que tiene
necesidades estacionales, por proyectos y permanentes. Las decisiones sobre el
financiamiento, tanto en lo que respecta al endeudamiento como a la negociación con
proveedores, deben ajustarse a diferentes escenarios económicos.

Recomendaciones.
Se recomienda concentrarse en la optimización de la gestión de inventarios para
reducir los riesgos relacionados con la sincronización de la demanda y las entregas de los
proveedores. Además, llevar a cabo análisis de sensibilidad es crucial para evaluar el impacto
de diferentes escenarios económicos. Para mantener la estabilidad financiera, es fundamental
adaptar la estructura de capital al mercado y aumentar la eficiencia operativa. Se destaca la
necesidad de realizar una evaluación exhaustiva de las inversiones, especialmente en
situaciones económicas inestables, y la implementación de mecanismos de supervisión
constante para lograr una toma de decisiones rápida y fundamentada. El objetivo de estas
acciones es mejorar la posición de La Madrileña en el mercado, garantizando su capacidad de
adaptación y durabilidad en un contexto económico cambiante.