Sharyth Marchena Perea Análisis

GRUPO NUTRESA S.A.
Grupo Nutresa S.A.
Grupo Nutresa S. A. es la empresa líder en alimentos procesados en Colombia y uno de los

jugadores más relevantes del sector en América Latina.
Fundada en 1920, cuenta en la actualidad con cerca de 46.000 colaboradores y opera a
través de ocho unidades de negocio: Cárnicos, Galletas, Chocolates, Tresmontes Lucchetti
-TMLUC-, Cafés, Alimentos al Consumidor, Helados y Pastas.
Grupo Nutresa cuenta con un modelo de negocio diferenciado a partir de su gente:
talentosa, innovadora, comprometida y responsable que aporta al desarrollo sostenible. De
sus marcas, líderes, reconocidas y queridas, que hacen parte del día a día de los
consumidores y se soportan en productos nutritivos y confiables. Y de su red de
distribución, con una oferta diferenciada por canales y segmentos que hace ampliamente
disponible el portafolio de productos en toda la región estratégica.
Análisis del Sector de Alimentos
Ilustración 1 Tomado de Artículo de La República
En esta imagen se refleja que Grupo Nutresa tuvo un buen desempeño al cierre del año.
Carlos Ignacio Gallego, presidente de Grupo Nutresa, respecto a la presentación de los
resultados explica que la buena dinámica fue resultado de un buen comportamiento “donde
todos los negocios crecieron, excepto café. Hubo un destacado crecimiento de chocolates y
alimentos al consumidor. Las ventas por innovación representaron 21% de las ventas
totales por encima del objetivo de 15% y fueron un motor importante. A pesar de que fue
un año con incertidumbre por las discusiones de la ley de financiamiento se fue
recuperando la confianza del consumidor y la combinación del desarrollo de marcas e
innovación nos permitió llegar a la cifra de $9 billones”.
Por otro lado, los resultados de Alpina son producto de las nuevas apuestas que hacen las
compañías. Por ejemplo, “creamos Innovación 360° para transformar ideas en realidades
sostenibles”, la marca, vendió $2 billones y ganó $99.098 millones con 97,71% en las
utilidades.
Miguel Fernando Escobar, presidente Postobón, menciona que la empresa creció 7,71% en
ingresos a $1,7 billones y que gracias a esto “ha sido trascendente en la configuración de un
sector altamente relevante el cual, pesa hoy cerca de 1% en la economía local”.
Y por último según Camilo Montes, director ejecutivo de la Cámara de la Industria de
Alimentos de la Andi y Luis Felipe Torres, director de la Cámara de la Industria de bebidas
de la Andi, los resultados alcanzados se debieron a que se presentó un incremento en las
exportaciones, a lo que se sumaron las preferencias de los consumidores nacionales.
Principales Competidores Colombina S.A.
Colombina S.A. Compañía global de alimentos que busca cautivar al consumidor a través
de la innovación y el sabor de sus productos. Sustentada en una marca sombrilla fuerte,
marcas reconocidas y de alto valor percibido, comercializadas eficazmente para estar al
alcance de todos. Comprometida con un esquema de sostenibilidad que involucra a todos
sus Grupos de Interés.
Ilustración 2 Informe anual Colombia 2018
El Grupo Empresarial Colombina logró ingresos netos por $1 billón 810.289 millones,
superando en un 5% al año anterior. El mercado nacional con una facturación por $1 billón
107.279 millones, creció 4% lo que es muy satisfactorio, puesto que en el 2017 los ingresos
en este mercado habían decrecido un 4%. En el mercado internacional los ingresos fueron
superiores en 6% logrando $703.010 millones que equivalen a USD 240 millones, los
cuales no registraron un efecto importante por la fluctuación de la tasa de cambio, debido a
que la variación fue de solo 0,5% en el promedio anual.
Quala: Negocio es de Dominar categorías de consumo masivo, construyendo marcas líderes
y rentables, que ofrezcan una propuesta superior al Consumidor Popular Local en los
mercados sinérgicos de Latinoamérica.
Ilustración 3 Informe clave de Quala
Observaciones:
1. El 40,18% de los activos corrientes de la empresa Grupo Nutresa está

representado por los Inventarios (2016) y (2017) por 36,60%. Se puede
evidenciar una disminución en los inventarios un año respecto al otro porque en el
2017 las materias primas que tenía la empresa para desarrollar sus productos fueron
inferiores respecto al año 2016; sin embargo esta variación se encuentra dentro del
rango normal esperado por el Grupo Nutresa S.A.
2. Solo el 2,96% del valor de la empresa en los activos corrientes está representado
por la cuenta de Activos Biológicos, la cual desarrolla actividad ganadera y
porcícola (cerditos) en Colombia.
2.1 Encontramos una variación en en los activos biológicos un año con respecto a otro y
esto se debe a que en el año 2017 hubo un aumento considerable de unidades
activos biológicos (cerdos) y por lo tanto el valor de estos activos también aumentó.
3. En los activos no corrientes encontramos la cuenta de activos biológicos en la cual
se desarrolla la materia prima agrícola y ganadera para realizar los productos en
Grupo Nutresa, Esta cuenta está ubicada en los no corrientes porque las
plantaciones de cacao tienen un promedio de vida de 15 años aproximadamente.
3.1 Por otro lado se puede evidenciar que en el año 2017 esta cuenta está en 0 y es por
lo mencionado anteriormente.
4. La cuenta más representativa de los activos corrientes está por el 34,88% que está
dada por Otros activos financieros no corrientes, que la componen los ingresos por
dividendos sobre instrumentos financieros reconocidos por Nutresa los cuales son:
Grupo de Inversiones Suramericana S.A, Grupo Argos y Otras Sociedades.
4.1 Se logra identificar una variación un año respecto del otro y esto debe a 805.638
acciones preferenciales, las cuales, fueron vendidas entre abril y mayo de 2017. Los
dividendos recibidos generaron un efecto en el flujo de efectivo.
5. La Cuenta de Provisiones Corrientes del Pasivo corriente está compuesta por
Contingencias Legales, devolución de Mercancías, Contratos Onerosos (Contratos
de arrendamiento al grupo El Corral) y Premios e Incentivos.
1. En los periodos tanto 2016 cómo 2017 se considera que dichos litigios mencionados
no afectarán de manera significativa la situación financiera o la solvencia del Grupo
y además de esto hasta la fecha no existen procesos judiciales relevantes que deban
ser revelados en los estados financieros, por lo tanto el porcentaje que representa
esta cuenta es más que suficiente para cubrir las contingencias legales según sea el
caso.
6. La cuenta más prominente del Pasivo corriente está representada por proveedores y
cuentas por pagar esto debido a los pagos a proveedores y además de esto presentan
una rotación promedio de 37 días.
7. Por otro lado en los Pasivos No corrientes la Cuenta de Obligaciones financieras es
representada por el 71,16% de todos los activos corrientes préstamos adquiridos y
bonos.
8. Respecto a proveedores y cuentas por pagar se da a conocer que solo el 0,00%
representa a esta cuenta debido a que la porción no corriente equivale a $158 del
total en el periodo del 2017 -2016.
9. En la Cuenta de Pasivos Corrientes encontramos la cuenta de Proveedores y cuentas
por pagar en donde vemos que dentro de los años 2016 a 2019 ha tenido un
crecimiento de ser el 42% al 56% en el año 2019, sin embargo esas obligaciones no
representan un desequilibrio en la empresa a lo largo de estos 4 años.
10. En las provisiones se refleja el porcentaje estimado del Grupo Nutresa para el
cumplimiento de atender las pérdidas probables estimadas de litigios laborales; de
acuerdo a lo anterior en el año 2019 encontramos una disminución del 0,09% de las
provisiones respecto a los años anteriores esto debido a que la empresa ha adquirido
nuevos activos, probablemente de propiedad, planta y equipo y esto lleva a que se
incurra en las obligaciones de provisiones por desmantelamiento y retiro.
11. En los pasivos a Largo plazo encontramos una cuenta denominada pasivos por
derecho de uso, esta es relativamente nueva y se ve reflejada en el año 2019 y
corresponde a cánones de arrendamiento
Análisis de Las fuentes y los usos de Grupo Nutresa S.A
Respecto al análisis y comparativa de los periodos del 2016 a 2019 de Grupo se puede
evidenciar que la fuente y el uso se dan de forma igual, es decir que tanto la fuente como el
uso reflejan lo que debería ser una sana política financiera.
1. Grupo Nutresa en el estado de fuentes y usos tiene como mayor uso los Efectivos y
equivalentes de efectivo representado por caja, bancos e inversiones temporales por
216.321
2. En la cuenta de Efectivos y Equivalentes de Efectivo se puede evidenciar un
crecimiento en los últimos dos periodos anuales y la variación lineal refleja las
diferencias entre un periodo y el otro
3. Estas variaciones no reflejan un problema para el grupo puesto que no han sido
abismales una respecto a la otra; por lo tanto el grupo para estos periodos se
encuentra estable ya que el flujo de efectivo le ha permitido continuar con su
desempeño normal
4. En el periodo del 2017-2018 se refleja en el análisis que esta cuenta de efectivos ya
no es denominada como uso, si no como una fuente, debido a una disminución en
las inversiones temporales
5. Frente a los Activos no corrientes en la cuenta de Otros activos financieros no
corrientes podemos evidenciar que es una de las cuentas más representativa en el
largo plazo debido al aumento de los ingresos por dividendos
6. Este aumento es positivo porque quiere decir que los dividendos que el grupo ha
comprado a otras compañías, son beneficiosos para la empresa
7. Este ingreso por dividendos se refleja en el estado de fuentes y usos como una
fuente porque siendo este catalogado o denominado como un ingreso de dinero
quiere decir que es fuente y por lo tanto se revisará respectivamente el uso que se le
dará al mismo
8. En los pasivos encontramos como mayor representante de los usos a la cuenta de
obligaciones financieras a corto plazo; esto quiere decir que el dinero que ha
ingresado de las cuentas por cobrar a corto plazo se usa o utiliza para cubrir las
obligaciones financieras del Grupo dando a entender que manejan una política
económica sana en la empresa
9. Se puede observar una disminución de esta cuenta de obligaciones financieras a lo
largo del 2016 a 2019 donde es muy importante la labor que está haciendo de cubrir
sus obligaciones y no representa peligro para la empresa estas variaciones
encontradas
10. Los proveedores y las cuentas por pagar a corto plazo son un dolor de cabeza para el
grupo debido a que se han venido incrementando en los últimos años esto se debe a
la expansión o crecimiento de la empresa y nuevas alianzas realizadas con
diferentes compañías proveedoras de materias primas para la realización del trabajo.
11. Este incremento hasta el momento está regulado pero la compañía debe empezar a
generar políticas de solución que permita nivelar este aumento de cuentas por pagar
debido a que sus cuentas por cobrar son menores a estas
12. Obligaciones financieras a largo plazo se logra ver un incremento en los últimos
periodos, sin embargo estos no representan riesgo para la compañía, hubo una
disminución considerable en el periodo 2018 bastante interesante.
Análisis Indicadores de Liquidez
RAZONES DE
2016 2017 2018 2019
LIQUIDEZ
Razón Corriente 1,21 1,37 1,38 1,39

Prueba Ácida de
Liquidez 0,72 0,87 0,84 0,86
Capital de Trabajo 445.812 730.616 778.319 915.125
Razón Corriente.
1. Por cada peso que Grupo Nutresa S.A debe en el pasivo corriente sólo tiene para
responder $1,21 pesos en activos corrientes para pagarlos.
Razón de La Prueba ácida.
1. Por cada peso que la empresa Grupo Nutresa S.A. adeuda en pasivos corrientes,
dispone de $0,72 pesos en los activos corrientes para pagarlos sin tener en cuenta
los inventarios en el año 2016
Lo ideal es que la prueba ácida nos dé un número cercano a los 1.0 pesos.
Capital de Trabajo.
Una empresa es más eficiente si con menos activos genera más ingresos.
1. Encontramos que en los cuatro periodos del 2016 a 2019 el capital de la empresa
tiene el dinero para operar con normalidad en corto plazo, si los resultados de los
periodos nos hubieran dado negativos se entendería que la empresa no tienen
dinero para operar en el corto plazo.
2. En el año 2016 la empresa tiene un exceso de liquidez de $668.718 pesos
3. En el año 2017 la empresa tiene un exceso de liquidez de $1.095.924 pesos
4. En el año 2018 la empresa tiene un exceso de liquidez de $ 1.167.479 pesos
5. En el año 2019 la empresa tiene un exceso de liquidez de 1.372.688 pesos
1.5 porque en análisis de, la empresa debe tener en su activo corriente debe cubrir o
pagar 1.5 el pasivo corriente
Análisis Indicadores de Rentabilidad
Margen Bruto de Utilidad

1. En el año 1 (2016) el margen de utilidad bruto cada $1 peso vendido en el año 1
generó 42, 77 centavos de utilidad y por otro lado cada $1 vendido en el año dos
continúa siendo el mismo, es decir no hay variaciones y esa utilidad se mantiene en
los periodos 2016 y 2017
2. En el año 2018 por cada $1 peso vendido en los años 3 generó 44,16 centavos de
utilidad aumentando de los dos periodos pasados a éste; sin embargo dicha utilidad
se mantiene en el periodo del 2019 con 44,16 centavos.
Margen Operacional de Utilidad
1. En el Periodo del 2016 por cada peso $1 vendido en este año, se reportaron 9.39
centavos de utilidad operacional manteniendo el mismo porcentaje el siguiente año
2017
2. En el año 2018 y 2019 encontramos una disminución respecto a los años anteriores
entendiéndose que por cada $1 vendido en estos dos periodos se reportaron 8,91
centavos de utilidad operacional
Margen Neto
1. En el año 2016 por cada peso vendido generó 4,61 centavos de utilidad neta y en el
periodo siguiente no se refleja ningún cambio en el mismo no aumenta la utilidad
pero tampoco disminuye, esto quiere decir que se mantiene en 4,61 centavos.
2. En el año 2018 y 2019 cada peso vendido generó 4,88 centavos de utilidad neta
aumentando respecto a los años anteriores
Margen EBITDA
1. La utilidad Operacional contable reportada en el P&G es de $814.971 pesos para el

año 2016, 2017, 2018, 2019 entre los costos y gastos de operación se presentan
algunos rubros que no implican salida de efectivo, por lo cual se le suman a dicha
utilidad para establecer el EBITDA, es decir, la utilidad operacional en términos de
efectivo.
Rendimiento de Patrimonio
1. Esto quiere decir, que los socios o dueños de la empresa obtuvieron un rendimiento
sobre su inversión del 4,77 % para el año 2016 y para el año 2017 fue el 0,00%
respectivamente, en estos dos años analizados
2. En el año 2018 y 2019 los socios de la empresa Nutresa S.A. obtuvieron un
rendimiento muy similar al de los años anteriores a pesar de que en el 2018 hubo un
aumento en el rendimiento de la inversión del 5,09% y el año 2019 un 0,00%
respectivamente.
Rendimiento del Activo ROA
1. Por cada $1 invertido en activo total generó 2.92 centavos de utilidad neta en el año
1 mientras que en el año dos (2017) no hubo aumento si no que este indicador se
quedó en 0,00 centavos de utilidad.
2. Por cada $1 invertido en activo total generó 3.14 centavos de utilidad neta en el año
2018 mientras que en el siguiente año (2019) no hubo aumento si no que este
indicador se quedó en 0,00 centavos de utilidad.
Indicadores de endeudamiento
Impacto a la carga financiera
Para el año 2016 se obtiene que los gastos financieros representan el 38,79% de las ventas,
el siguiente año 2017 representa el 37,45% estando estos indicadores negativos estando
fuera del objetivo.
Para los tres siguientes años este indicador sigue siendo negativo, el año 2018 cierra con
38,3% y finalmente para el 2019 de 45,43%.
En cuanto al indicador de cobertura de intereses se establecieron un % de incidencia que
tienen los gastos financieros sobre las utilidades de la empresa:
1. 2016 se obtuvo una incidencia de -251,04%
2. 2017 se obtuvo una incidencia de -251,84% manteniéndose
Concentración de endeudamiento
1. Por cada peso que la empresa tiene invertido en activos fijos el 45,90% han sido del
año 2016.
año 2017.
año 2018.
año 2019.
Endeudamiento Financiero
Las obligaciones de las entidades financieras para el año 2016 equivalen al 58% para el
2017 vemos una disminución leve del 56%, 2018 de 53% y por último se ve reflejado el
endeudamiento financiero para el 2019 con el 42%.
Cobertura de Intereses
La compañía generó, durante el periodo, una utilidad operacional de -2,51 veces el año
2016 y 2017. Esto quiere decir que la compañía no dispone de una capacidad, en cuanto a
utilidades suficientes para pagar intereses superiores a los actuales, es decir, la empresa no
tiene capacidad de endeudamiento mayor.
Impacto en la carga financiera
Los gastos financieros (intereses) representan el -3,74% para las ventas del año 2016 y
2017 lo que quiere decir que del producto de las ventas se debe destinar cada año el -3,74%
para pagar gastos financieros. La disminución del gasto por intereses refleja la baja en las
tasas de referencia durante el periodo, disminuyendo así el costo promedio de la deuda y
permitiendo la consecución de créditos con menores tasas asociadas. Este resultado es muy
bueno para la empresa.
Los gastos financieros (intereses) representan el -3,54% para las ventas del año 2018 y
2019 lo que quiere decir que del producto de las ventas se debe destinar cada año el -3,54%
para pagar gastos financieros.
Leverage Total
Por cada peso de patrimonio se tienen deudas por $0.63 pesos para el año 2016
Leverage a Corto Plazo
Por cada peso de patrimonio se tienen compromisos a corto plazo por 0.25 centavos, es
decir que cada peso de la compañìa está comprometida a corto plazo el 25% en el primer
periodo 2016.
Para el año 2017 por cada peso de patrimonio se tienen compromisos a corto plazo por 0.21
centavos, lo que quiere decir que en el corto plazo la compañía está comprometida con un
22%.
Por cada peso de patrimonio se tienen compromisos a corto plazo por 0.26 centavos, es
decir que cada peso de la compañìa está comprometida a corto plazo el 26% en el cuarto
periodo 2018.
Para el año 2019 por cada peso de patrimonio se tienen compromisos a corto plazo por 0.27
centavos, lo que quiere decir que en el corto plazo la compañía está comprometida con un
27%.
Leverage Financiero Total
Se establece una relación existente entre los compromisos financieros y el patrimonio de la

empresa
Para el año 2016 en el Grupo Nutresa S.A. se puede evidenciar que por cada peso de
patrimonio se tienen compromisos de tipo financiero por el 0.37 centavos
Por otro lado, en el año 2017 en el Grupo Nutresa S.A. se puede evidenciar que por cada
peso de patrimonio se tienen compromisos de tipo financiero por el 0.34 centavos
Indicadores de Actividad
Rotación de Cartera
La rotación de cartera para el periodo del 2017 quiere decir que las cuentas por cobrar para
este años en la empresa Grupo Nutresa S.A giraron 6.35 veces y la empresa tarda 57 días en
cobrar su cartera una vez concede los créditos, sería necesario analizar el tiempo en el que
se deben pagar las cuentas a los proveedores para determinar si el tiempo es coincidente.
Rotaciòn de Inventarios Para empresas Comerciales
El inventario de productos terminados roto 3 veces o -3 veces en los 3 periodos del 2017,
2018, 2019 cada año.
Entre menor sea el tiempo de estancia de las mercancías en bodega, menor será el Capital
de trabajo invertido en los inventarios. Una empresa que venda sus inventarios en un mes,
requerirá más recursos que una empresa que venda sus inventarios en una semana.
Es una rotación muy ágil debido a que con un menor número de días de rotación de
inventario de materia primas indica poco nivel de negociación de la empresa frente a sus
proveedores, lo cual obliga a financiar su capital de trabajo con recursos diferentes.
Indicadores de seguimiento de la gestión Grupo Nutresa evalúa su gestión de la
sostenibilidad en las dimensiones económica, social y ambiental; para medir la gestión en la
primera dimensión utiliza los indicadores de ventas totales, ventas en Colombia, ventas en
el exterior y el ebitda, entre otros. Para Grupo Nutresa, el ebitda se calcula eliminando de la
utilidad operativa los cargos por depreciación y amortización, y la utilidad o pérdida no
realizada por diferencia en cambio de activos y pasivos operativos. Se considera que el
ebitda es más significativo para los inversores porque proporciona un análisis del resultado
operativo y de la rentabilidad de los segmentos, usando la misma medida utilizada por la
Administración. Asimismo, el ebitda permite comparar los resultados con los de otras
compañías en la industria y en el mercado. Se utiliza el ebitda para seguir la evolución del
negocio y establecer los objetivos operacionales y estratégicos. El ebitda es una medida
comúnmente utilizada y extendida entre los analistas, inversores y otras partes interesadas
en la industria. El ebitda no es un indicador explícito definido en las NIIF y puede, por
tanto, no ser comparable con otros indicadores similares utilizados por otras compañías. El
ebitda no debe considerarse una alternativa a los ingresos operativos como indicador del
resultado operativo, o como alternativa al flujo de efectivo de las actividades de explotación
como medida de liquidez.
BIBLIOGRAFÍA
https://www.larepublica.co/empresas/sector-alimentos-y-bebidas-sumo-37-empresas-a-las-
mas-grandes-2870032
https://www.colombina.com/config/img/files/1727.pdf
Estados Financieros con Notas 2016
http://informe2016.gruponutresa.com/pdf/estados_financieros_consolidados.pdf
Estados Financieros 2017

http://informe2017.gruponutresa.com/pdf/eeff_consolidados.pdf
Notas
http://informe2017.gruponutresa.com/pdf/notas_eeff.pdf
Nota de Estados Financieros 2018

http://informe2018.gruponutresa.com/pdf/notas_estados_financieros.pdf
Estados Financieros 2019

https://s3.amazonaws.com/grupo-nutresa/wp-content/uploads/2020/02/21123007/Grupo-
Nutresa-Estados-Financieros-Consolidados-2019.pdf
http://www.feqsa.com.co/images/PDF/ESTADOSFINANCIEROSPUBLICADOS2020.pdf
https://www.alpina.com/corporativo/inversionistas/informes/informes-anuales
file:///C:/Users/pc/Downloads/Libro_diagnostico_organizacional_elizabe.pdf
https://empresas.portafolio.co/QUALA-SA.html
vhttps://www.emis.com/php/company-profile/CO/Quala_S_A_es_1211023.html

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