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Valuación de renta fija

Aarón Israel Pérez Ocles

Universidad Politécnica Salesiana

Finanzas Corporativas, Grupo 1

Ing. Santiago Balladares

18 de junio del 2022

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Valuación de renta fija

La valuación de la renta fija se refiere al proceso de determinar el valor presente de los

flujos de efectivo futuros generados por un instrumento de deuda. Los instrumentos de renta fija,

como bonos, bonos del gobierno, bonos corporativos y otros títulos de deuda, tienen pagos de

intereses y un valor nominal que se pagan en fechas predeterminadas.

Existen varios métodos para valuar la renta fija, pero uno de los enfoques más comunes

es el modelo de descuento de flujos de efectivo. Este modelo implica calcular el valor presente

de los pagos de intereses y el valor nominal utilizando una tasa de descuento apropiada, que

refleje el riesgo y el costo de oportunidad asociados con el instrumento.

El cálculo del valor presente implica descontar los flujos de efectivo futuros utilizando la

tasa de descuento. La tasa de descuento puede ser la tasa de interés libre de riesgo más una prima

de riesgo para reflejar el riesgo crediticio del emisor del bono. También se puede utilizar una tasa

de descuento que refleje la tasa de mercado actual para instrumentos similares.

Además del modelo de descuento de flujos de efectivo, existen otros métodos de

valoración de renta fija, como el enfoque de rendimiento al vencimiento (Yield to Maturity) y el

enfoque de valoración relativa, que compara el precio del bono con los precios de otros bonos

similares en el mercado.

Es importante tener en cuenta que la valuación de la renta fija es una estimación y está

sujeta a ciertas limitaciones y suposiciones. Los factores clave que afectan la valuación incluyen

la calidad crediticia del emisor, las tasas de interés vigentes, la liquidez del mercado y las

condiciones económicas generales.

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En resumen, la valuación de la renta fija es un proceso que implica calcular el valor

presente de los flujos de efectivo futuros generados por un instrumento de deuda. Se utilizan

diversos métodos, como el modelo de descuento de flujos de efectivo, para determinar el valor

de un bono o cualquier otro instrumento de renta fija.

Ejemplos de renta fija en la vida real

Bonos del gobierno: Los bonos emitidos por gobiernos nacionales o locales son

instrumentos de renta fija. Estos bonos representan una deuda del gobierno y tienen pagos de

intereses regulares y un valor nominal que se paga al vencimiento.

Bonos corporativos: Las empresas emiten bonos corporativos para financiar sus

operaciones o proyectos. Estos bonos son instrumentos de renta fija que ofrecen pagos de

intereses y un valor nominal al vencimiento. Los bonos corporativos suelen tener un mayor

riesgo crediticio que los bonos del gobierno, lo que se refleja en tasas de interés más altas.

Si una empresa emite un bono a un año con un valor nominal de 1000 dólares y un cupón

del 5%. Significa que nosotros en el momento de la emisión vamos a prestarles 1000 dólares y al

cabo de un año, en la fecha de vencimiento ellos nos darán 1050 dólares. Por lo tanto, en el

mercado secundario el precio de este bono irá subiendo desde los 1000 dólares en el momento de

la emisión hasta los 1050 dólares a final de año. Si compramos el bono a mediados de año el

precio debería estar alrededor de los 1025 dólares.

Bonos hipotecarios: Los bonos hipotecarios son instrumentos de renta fija respaldados

por préstamos hipotecarios. Las instituciones financieras emiten estos bonos al agrupar y vender

los pagos de capital e intereses de los préstamos hipotecarios. Los inversores reciben pagos de

intereses y principal basados en los flujos de efectivo generados por los préstamos subyacentes.
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Certificados de depósito (CD): Los CDs son instrumentos de renta fija ofrecidos por

bancos y otras instituciones financieras. Un CD es esencialmente un préstamo que realizas a la

institución emisora por un período de tiempo específico. A cambio, recibes pagos de intereses y

el reembolso del principal al vencimiento

Una empresa que emite un bono a un año a un precio de 950 dólares con un principal de

1000 dólares y un cupón cero. Nosotros pagaremos por el bono en el momento de la emisión 950

dólares y al cabo de un año la entidad nos dará 1000 dólares. El tipo de interés será

aproximadamente un 5%.

¿Que son los documentos de renta variable?

En el contexto financiero, los documentos de renta variable se refieren a los instrumentos

financieros que representan una participación en la propiedad de una empresa. A diferencia de la

renta fija, donde los flujos de efectivo están preestablecidos, la renta variable implica una

participación en los beneficios y activos de la empresa, que puede variar en función de su

desempeño.

Los documentos de renta variable más comunes son las acciones, que representan una

participación en el capital social de una empresa. Al poseer acciones de una empresa, los

inversores se convierten en propietarios parciales y tienen derecho a una parte de los beneficios

generados por la empresa, ya sea a través de dividendos o mediante la venta de acciones a un

precio más alto que el de compra.

Además de las acciones ordinarias, también existen otros tipos de documentos de renta

variable, como las acciones preferentes. Las acciones preferentes ofrecen ciertos privilegios a los
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accionistas, como prioridad en el pago de dividendos o en la distribución de activos en caso de

liquidación de la empresa.

Los documentos de renta variable pueden ser negociados en los mercados financieros, lo

que permite a los inversores comprar y vender acciones según la oferta y la demanda. El precio

de las acciones de una empresa puede fluctuar en función de una serie de factores, como el

desempeño financiero, las noticias y eventos relacionados con la empresa, las condiciones

económicas y el sentimiento del mercado.

Es importante tener en cuenta que invertir en renta variable implica un mayor nivel de

riesgo en comparación con la renta fija, ya que los retornos no están garantizados y pueden variar

significativamente. Los inversores en renta variable asumen el riesgo de perder parte o la

totalidad de su inversión si el desempeño de la empresa es desfavorable.

Los documentos de renta variable representan una participación en la propiedad de una

empresa y están sujetos a fluctuaciones en función del desempeño de la empresa en el mercado.

Las acciones son el ejemplo más común de documentos de renta variable y brindan a los

inversores la oportunidad de compartir los beneficios y riesgos de una empresa.

Ventajas y desventajas de la renta variable

Ventajas de la renta variable:

1. Potencial de rendimientos más altos: La renta variable tiene el potencial de generar

rendimientos más altos en comparación con la renta fija. Las acciones de empresas

exitosas pueden experimentar un aumento significativo en su valor con el tiempo, lo que

puede resultar en ganancias sustanciales para los inversores.

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2. Participación en la propiedad empresarial: Al invertir en acciones, los inversores se

convierten en propietarios parciales de la empresa. Esto les otorga derechos de voto en las

juntas de accionistas y la posibilidad de beneficiarse de los éxitos y crecimiento de la

empresa.

3. Liquidez: En general, las acciones son instrumentos líquidos que se negocian en los

mercados financieros. Esto permite a los inversores comprar y vender acciones con

relativa facilidad, lo que proporciona flexibilidad y la capacidad de realizar transacciones

rápidas cuando sea necesario.

Desventajas de la renta variable:

1. Mayor riesgo: La renta variable conlleva un mayor nivel de riesgo en comparación con

la renta fija. El valor de las acciones puede fluctuar considerablemente en función de

múltiples factores, como el desempeño de la empresa, las condiciones económicas y los

eventos del mercado. Esto significa que los inversores pueden enfrentar pérdidas

significativas e incluso perder parte o la totalidad de su inversión.

2. Volatilidad: El mercado de acciones puede ser volátil y experimentar movimientos de

precios bruscos en períodos cortos de tiempo. Esto puede generar incertidumbre y

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ansiedad entre los inversores, especialmente aquellos que buscan estabilidad y seguridad

en sus inversiones.

3. Requiere investigación y conocimientos: Invertir en renta variable exitosamente

requiere tiempo y esfuerzo para investigar y comprender las empresas y los sectores en

los que se desea invertir. Se necesita un análisis cuidadoso de los estados financieros, la

estrategia empresarial, la competencia y otros factores relevantes para tomar decisiones

informadas.

4. Ausencia de flujos de efectivo predecibles: A diferencia de la renta fija, donde los pagos

de intereses están preestablecidos, la renta variable no ofrece flujos de efectivo

predecibles. Los dividendos pueden fluctuar y no están garantizados, lo que puede

dificultar la planificación financiera para los inversores que dependen de ingresos

regulares.

Ejemplos de renta variable en la vida real

Acciones de empresas: La forma más común de renta variable son las acciones de

empresas. Por ejemplo, puedes invertir en acciones de compañías como Apple, Google, Amazon,

Coca-Cola, Tesla, entre muchas otras. Al comprar acciones de estas empresas, te conviertes en

propietario parcial y tienes la oportunidad de beneficiarte de su éxito y crecimiento a través de la

apreciación del valor de las acciones y los posibles pagos de dividendos.

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Fondos de inversión en acciones: Los fondos de inversión en acciones son vehículos de

inversión que agrupan el dinero de varios inversores para comprar y administrar una cartera

diversificada de acciones. Estos fondos pueden ser administrados activamente por profesionales

de la inversión o seguir un enfoque pasivo a través de índices de referencia.

Fondos cotizados (ETF) de renta variable:

Los ETF son instrumentos financieros negociados en bolsa que rastrean un índice de

acciones específico. Al invertir en un ETF de renta variable, los inversores obtienen exposición a

un grupo diversificado de acciones en un solo instrumento.

Inversiones en startups:

Otra forma de renta variable es invertir en startups o empresas en etapas tempranas. A

través de plataformas de inversión en línea o redes de inversores ángeles, los inversores pueden

respaldar empresas emergentes y adquirir una participación en su capital. Este tipo de

inversiones conlleva un alto nivel de riesgo, pero también ofrece el potencial de obtener grandes

retornos si el startup tiene éxito.

Es importante destacar que la renta variable implica un mayor nivel de riesgo en

comparación con la renta fija, ya que los retornos no están garantizados y pueden fluctuar

significativamente. Antes de invertir, es recomendable realizar una investigación exhaustiva y

considerar la diversificación de la cartera para mitigar los riesgos asociados con la renta variable.