ECONOMÍA PÚBLICA

SESIÓN 3: INFORMACIÓN ASIMÉTRICA E INTERVENCIÓN GUBERNAMENTAL I

Profesor: Paula González

LOGO UNIVERSIDAD

ÍNDICE
1. Acción oculta y conocimiento oculto.
2. Selección adversa y desmoronamiento del mercado.
3. Los seguros de riesgo. Intervención gubernamental.
4. Menús auto-selectivos de contratos de riesgo.
5. La señalización: la educación como señal.
6. Seguros y riesgo moral.
7. Evidencia empírica.
LOGO UNIVERSIDAD

ÍNDICE
1. Acción oculta y conocimiento oculto.
2. Selección adversa y desmoronamiento del mercado.
3. Los seguros de riesgo. Intervención gubernamental.
4. Menús auto-selectivos de contratos de riesgo.
5. La señalización: la educación como señal.
6. Seguros y riesgo moral.
7. Evidencia empírica.
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

o Sea una relación contractual bilateral en la que una parte contrata a otra:

• Parte contratante: principal.

• Parte contratada: agente.

o En este contexto existen dos tipos fundamentales de asimetrías informacionales que pueden surgir:

• Conocimiento oculto: Una parte (el agente) tiene más información que la otra sobre la calidad u otra
característica («tipo») del bien comercializado o de la variable contratada.

• Acción oculta: Una parte (el agente) puede afectar la calidad del bien comercializado o de la variable
contratada mediante la toma de acciones, y estas acciones no son observables por la otra parte.
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

• EJEMPLOS CONOCIMIENTO OCULTO:

• Habilidad de los trabajadores, desconocida para el empresario.

• Calidad de los productos no es observable por el comprador.
• Eficacia de un medicamento recetado, desconocido para el paciente.
• Estado de salud de un paciente, desconocido para la aseguradora médica.
• Habilidades al volante, desconocido para la compañía de seguros automovilísticos.
• Estado de un vehículo usado, desconocido para los potenciales compradores.
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

• EJEMPLOS ACCIÓN OCULTA:

• Esfuerzo de los trabajadores asalariados con un salario fijo.

• Esfuerzo de un investigador en su laboratorio.
• Tratamientos médicos recomendados o pruebas diagnósticas: los pacientes desconocen si son
los apropiados.
• Cuidado por evitar accidentes de un conductor asegurado con seguro a todo riesgo.
• Reparaciones recomendadas por un mecánico para nuestro vehículo.
• Los prestamistas desconocen los riesgos asumidos por los prestatarios.
• Los ingresos declarados no son observables por la autoridad fiscal.
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

o De los problemas de conocimiento oculto surge la SELECCIÓN ADVERSA.

o La selección adversa genera ineficiencias:

o No se realizan transacciones que serían beneficiosas para ambos.
o Los mercados tienen niveles de actividad inferiores a lo socialmente óptimo.
o Sólo los tipos «malos» permanecerán en el mercado.

o De los problemas de acción oculta surge el RIESGO MORAL.

• Los problemas de riesgo moral generan ineficiencias ya que surgen dificultades a la hora de diseñar
contratos apropiados que garanticen que se toman las acciones apropiadas.

• Los contratos deben incluir INCENTIVOS correctos que disciplinen al agente con ventaja informativa.
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

ESQUEMA TEMPORAL CON SELECCIÓN ADVERSA

N elige el P ofrece un A acepta o A realiza una Pagos y

tipo de A contrato rechaza acción resultados
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

ESQUEMA TEMPORAL CON RIESGO MORAL

P ofrece un A acepta o A realiza una Pagos y

N juega
contrato rechaza acción no resultados
observable
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

o En muchas ocasiones es complicado diferenciar el riesgo moral de la selección adversa:

o Ejemplo (Milgrom y Roberts, 1990):

• Análisis de los conductores que respetan las señales de tráfico (los «stop», concretamente) en
Washington DC.

• Se observa que la proporción de conductores de Volvo que se saltan la señal es más elevada que la
del resto de vehículos.

• Sin embargo:
• Los conductores de Volvo son mayoritariamente gente de clase media/alta casados y con hijos.
• Los Volvo son coches muy seguros.

• ¿Cómo podemos entender este hecho?

 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

o Posibilidad 1: Explicación de riego moral:

o Los conductores se sienten seguros en sus Volvos y adoptan conductas más arriesgadas.
o El c0che es como un «seguro» que altera la conducta de los individuos.

o Posibilidad 2: Explicación de selección adversa:

o Los compradores de Volvo son malos conductores.
o Compran coches seguros porque saben que se despistan durante la conducción.
o Este hecho podría perjudicar a Volvo.
 LOGO UNIVERSIDAD

ACCIÓN OCULTA Y CONOCIMIENTO OCULTO

o Otros ejemplos:

• Programas antipobreza:
• ¿Se debe la pobreza a una falta de oportunidades por tener menores habilidades (selección
adversa)?
• ¿O se debe a una falta de esfuerzo de los pobres (riesgo moral) sabiendo que van a disfrutar de
ayudas sociales por el hecho de ser pobres ?

• Seguros automovilísticos a todo riesgo:

• ¿Los que se aseguran a todo riesgo son peores conductores (selección adversa)?
• O, ¿incurren los conductores en más riesgos por el hecho de estar completamente asegurados
(riesgo moral)?
LOGO UNIVERSIDAD

ÍNDICE
1. Acción oculta y conocimiento oculto.
2. Selección adversa y desmoronamiento del mercado.
3. Los seguros de riesgo. Intervención gubernamental.
4. Menús auto-selectivos de contratos de riesgo.
5. La señalización: la educación como señal.
6. Seguros y riesgo moral.
7. Evidencia empírica.
 LOGO UNIVERSIDAD

SELECCIÓN ADVERSA Y DESMORONAMIENTO DEL MERCADO

o La consecuencia principal de la selección adversa es la ineficiencia que se genera porque se van a
realizar menos transacciones en el mercado de las que se realizarían si los «tipos» fuesen conocidos por
todos los participantes.

o El ejemplo típico para ilustrar este problema es el mercado de coches de segunda mano (Akerlof, G.,
QJE, 1970).
 LOGO UNIVERSIDAD

SELECCIÓN ADVERSA Y DESMORONAMIENTO DEL MERCADO

EL MERCADO DE COCHES DE SEGUNDA MANO

§ Consideremos un mercado de coches usados con automóviles buenos (B) y malos (M).

§ El propietario (vendedor) del coche sabe si es B o M.

§ El comprador sabe que la proporción de coches B es ½.

§ El propietario de un coche B está interesado en venderlo si p > 3000, mientras que el de uno tipo
M está interesado en venderlo si p > 1000.

§ Los posibles compradores están interesados en comprar un coche tipo B si p < 3500 y uno tipo M
si p < 1200.
 LOGO UNIVERSIDAD

SELECCIÓN ADVERSA Y DESMORONAMIENTO DEL MERCADO

EL MERCADO DE COCHES DE SEGUNDA MANO

o Con información simétrica:

§ Los compradores conocen la calidad de los automóviles.

§ Los coches buenos se venderán a un precio entre 3000 y 3500.

§ Los coches malos se venderán a un precio entre 1000 y 1200.

§ El resultado es Pareto eficiente.

 LOGO UNIVERSIDAD

SELECCIÓN ADVERSA Y DESMORONAMIENTO DEL MERCADO

EL MERCADO DE COCHES DE SEGUNDA MANO

o Con información asimétrica:

§ Los compradores NO conocen la calidad de los automóviles.

§ Un comprador está dispuesto a pagar por un coche el valor esperado del automóvil, es decir:

1 1
! = ∗ 3500 + ∗ 1200 = 2350.
2 2
§ A ese precio los propietarios de coches buenos no quieren vender.
§ Los compradores anticipan este comportamiento de los vendedores y no están dispuestos a
pagar más de 1200.
§ El mercado no funciona de modo eficiente. Hay una externalidad negativa entre los vendedores
de coches buenos y los malos.
§ Los coches buenos son expulsados del mercado.
 LOGO UNIVERSIDAD

SELECCIÓN ADVERSA Y DESMORONAMIENTO DEL MERCADO

EL MERCADO DE COCHES DE SEGUNDA MANO

§ La falta de información hace que el mercado desaparezca o no funcione correctamente.

§ El mismo tipo de problema surge en otros mercados:

§ Seguros de salud.

§ Concesión de préstamos bancarios.

§ Mercado de trabajo.
LOGO UNIVERSIDAD

ÍNDICE
1. Acción oculta y conocimiento oculto.
2. Selección adversa y desmoronamiento del mercado.
3. Los seguros de riesgo. Intervención gubernamental.
4. Menús auto-selectivos de contratos de riesgo.
5. La señalización: la educación como señal.
6. Seguros y riesgo moral.
7. Evidencia empírica.
 LOGO UNIVERSIDAD

LOS SEGUROS DE RIESGO

§ Veamos un modelo sencillo de seguros de riesgo:

• Mercado de seguros competitivo: los beneficios esperados de cada aseguradora son cero.

• Existe un continuo de individuos con distintos riesgos que demandan un seguro de

accidente.

• Sea +, 0,1 la probabilidad de accidente de un individuo.

• El daño en caso de accidente es . = 1.

• La aseguradora no observa +; tan sólo sabe que los riesgos se distribuyen de modo uniforme
en el intervalo 0,1 .

• Los individuos son aversos al riesgo, siendo / el grado de aversión al riesgo de cada uno de
ellos.
 LOGO UNIVERSIDAD

LOS SEGUROS DE RIESGO

• Cada tipo de individuo está dispuesto a pagar por adquirir el seguro 0 + = 1 + / +.

• Como la aseguradora hace beneficios cero:

!
- La prima π que cobra coincide con el daño medio generado por los que contratan la póliza, + ≥ .
"#$

- Como + sigue una distribución uniforme dicho daño medio es:

! " !
- 4 +: 0(+) ≥ 0 = 4 +: ≤+≤1 = +1 .
"#$ % "#$

" ! "#$
• Por tanto la prima cumple π = + 1 , i. e. , π = .
% "#$ "#%$

"#$ "
• Sólo compran el seguro aquellos individuos con disposición a pagar 0 + ≥ , es decir con + ≥ .
"#%$ "#%$
 LOGO UNIVERSIDAD

LOS SEGUROS DE RIESGO

Riesgo
esperado

• Se aseguran aquellos
( ): !()) ≥ ! riesgos con disposición
a pagar elevada,
"#$
0 + ≥ .
"#%$

45!

1+& ! (1) &

1 + 2&
 LOGO UNIVERSIDAD

LOS SEGUROS DE RIESGO

• Esta situación es ineficiente y refleja el proceso de «desmoronamiento» del mercado.

• Lo óptimo desde un punto de vista social sería que todos los individuos se asegurasen, ya que:

• La disposición a pagar de todos los individuos, 1 + / +, es mayor que la prima que las
compañías cobrarían si conociesen la probabilidad de accidente de los individuos, + .

• La ineficiencia surge del hecho de que las aseguradoras no pueden distinguir a los individuos y
cobran una prima que es demasiado elevada para los bajos riesgos, que acaban abandonando el
mercado.
 LOGO UNIVERSIDAD

LOS SEGUROS DE RIESGO Y LA INTERVENCIÓN GUBERNAMENTAL

§ ¿Cómo se puede solventar este problema de selección adversa?

§ El gobierno podría imponer la OBLIGATORIEDAD del seguro.

§ La introducción de un seguro obligatorio hace que muchos individuos mejoren:

" "#$
§ El seguro tendría ahora una prima π = < .
% "#%$

§ Los individuos con riesgo alto de accidente pagan ahora una menor prima.

§ Algunos individuos con riesgo bajo mejoran al estar ahora asegurados pagando una
prima más barata.

§ Los individuos con riesgo muy bajo sí saldrían perjudicados : tienen mayor bienestar sin
seguro que pagando la prima media.
 LOGO UNIVERSIDAD

LOS SEGUROS DE RIESGO Y LA INTERVENCIÓN GUBERNAMENTAL

§ Es una medida muy utilizada a nivel mundial:

§ Seguro automovilístico.
§ Seguro de desempleo.
§ Seguros para empleados.
§ Seguro de aviación.

§ VENTAJAS de la obligatoriedad del seguro:

§ Es una medida sencilla de implementar.

§ Necesita muy poca información por parte del gobierno.

§ DESVENTAJAS de la obligatoriedad del seguro:

§ No todos los individuos se benefician.
LOGO UNIVERSIDAD

ÍNDICE
1. Acción oculta y conocimiento oculto.
2. Selección adversa y desmoronamiento del mercado.
3. Los seguros de riesgo. Intervención gubernamental.
4. Menús auto-selectivos de contratos de riesgo.
5. La señalización: la educación como señal.
6. Seguros y riesgo moral.
7. Evidencia empírica.
 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

§ Otra manera de solventar el problema de la selección adversa es ofrecer un menú de contratos

de riesgo auto-selectivo.

§ Ejemplos: seguros médicos, seguros automovilísticos, etc.

§ La medida tendría éxito si cada tipo escoge el contrato de riesgo que ha sido diseñado para él.

§ Esto permite a la aseguradora diferenciar a los distintos tipos.

§ Con un sencillo modelo de riesgo con sólo 2 tipos, vamos a comprobar como:

§ Los riesgos altos se aseguran completamente y pagan una prima alta.

§ Los riesgos bajos escogen una cobertura parcial y pagarán una prima baja.
 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

• Mercado de seguros competitivo: los beneficios esperados de las aseguradoras son cero.

• Existen 2 tipos de individuos i=a,b:

• Una proporción de individuos <' con probabilidad de accidente alta =' .
• Una proporción de individuos <( con probabilidad de accidente baja =( .
• Se cumple <( + <' = 1 y =' > =( .

• El daño en caso de accidente es ..

• La renta de los individuos es r.

• π: Prima del seguro.

• ?: Cobertura del seguro.

 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

§ La utilidad de un individuo tipo i que se asegura es:

@) ?, 0 = =) A B − . + ? − 0 + 1 − =) A B − 0

§ La utilidad de un individuo tipo i que no se asegura es:

@) ? = 0, 0 = 0 = =) A B − . + 1 − =) A B

§ Los individuos son aversos al riesgo, A(.) cóncava.

§ Temporalización:
- Las aseguradoras eligen ?' , 0' D ?( , 0( .
- Los individuos escogen su contrato preferido.
 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

§ Con INFORMACIÓN SIMÉTRICA:

§ La aseguradora observa la probabilidad de accidente de cada cliente.

§ Ofrece un contrato diferente a cada uno de ellos:

- Al tipo a le ofrece ?, 0 que cumple 0= =' ?.

- Al tipo b le ofrece ?, 0 que cumple 0= =( ?.

- Las primas del seguro son actuarialmente justas.

- Ambos tipos compran cobertura total, δ = ..

 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

§ Con INFORMACIÓN SIMÉTRICA (II):

§ Demostremos que ambos tipos compran cobertura total, δ = .:

§ Un individuo tipo i elige ? teniendo en cuenta que 0 = =) ?:

FGH* @) ? = =) A B − . + ? − =) ? + 1 − =) A B − =) ?

§ Hacemos la condición de primer orden e igualamos a cero:

+,!
= =) A′ B − . + ? − =) ? 1 − =) + 1 − =) A′ B − =) ? (−=) ) = 0.
+*

§ Simplificando obtenemos A- B − . + ? − =) ? − A′ B − =) ? = 0.

§ Y teniendo en cuenta que u(.) es cóncava, encontramos que ? ∗ = . .

 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

§ Con INFORMACIÓN ASIMÉTRICA:

§ La aseguradora desconoce la probabilidad de accidente de cada cliente.

§ Los contratos de información simétrica no son óptimos ahora:

§ Los individuos tipo a prefieren «camuflarse» y escoger el contrato de los tipo b: tienen
cobertura total y pagan menos.

§ Los contratos óptimos con información asimétrica deben cumplir las restricciones de
incentivos:

- @( ? = ?( , 0 = 0( > @( ? = ?' , 0 = 0' .

- @' ? = ?' , 0 = 0' > @' ? = ?( , 0 = 0( .

 LOGO UNIVERSIDAD

MENÚS AUTO SELECTIVOS DE CONTRATO DE RIESGO

§ Con INFORMACIÓN ASIMÉTRICA:

§ Puede probarse que el contrato ofrecido que permite «discriminar» entre bajos y altos riesgos:

- Debe incluir cobertura total y una prima elevada para los individuos de riesgo alto.

- Debe incluir cobertura parcial y una prima baja para los individuos de riesgo bajo.

- Si el número de individuos de riesgo alto es elevado este contrato constituye la mej0r

alternativa:

• Cuando la proporción de individuos de alto riesgo es baja la aseguradora podría preferir

ofrecer un contrato único.
LOGO UNIVERSIDAD