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El mercado para los "limones": incertidumbre sobre la calidad y el mecanismo de mercado

Autor (s): George A. Akerlof


Fuente: The Quarterly Journal of Economics, vol. 84, No. 3 (agosto, 1970), pp. 488-500
Publicado por Oxford University Press
URL estable: https://www.jstor.org/stable/1879431
Consultado el 27-01-2020 19:50 UTC

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EL MERCADO DE "limones":
INCERTIDUMBRE Y LA CALIDAD
MECANISMO DE MERCADO *
George A. Akerlof

I. Introducción, 488.-II. El modelo con los automóviles como ejemplo,


489.- III. Ejemplos y aplicaciones, 492.- IV. instituciones, contrarrestando
499. -V. Conclusión, 500.

I. INTRODUCCIÓN
En este trabajo se relaciona la calidad y la incertidumbre. La existencia de bienes de muchos grados plantea
problemas interesantes e importantes para la teoría de los mercados. Por un lado, la interacción de las
diferencias de calidad y la incertidumbre puede explicar importantes instituciones del mercado de trabajo. Por
otro lado, se presenta un intento de luchar para dar estructura a la declaración: "El negocio en menos países
desarrollados es difícil"; en particular, una estructura se da para la determinación de los costes económicos de
la falta de honradez. Aplicaciones adicionales de la teoría incluyen comentarios sobre la estructura de los
mercados monetarios, en la noción de "asegurabilidad", en la liquidez de los bienes duraderos, y en productos
de marca.

Hay muchos mercados en los que los compradores utilizan alguna estadística de mercado para juzgar la
calidad de las compras potenciales. En este caso, aquí está incentivo para que los vendedores mercado
mercancía de mala calidad, ya que los rendimientos de buena calidad se acumulan principalmente a todo el
grupo cuyo estadístico se ve afectada en lugar de al proveedor individual. Como resultado tiende a haber una
reducción en la calidad media de los productos y también en el tamaño del mercado. También debe tenerse en
cuenta de que en estos mercados beneficios sociales y privados difieren, y por lo tanto, en algunos casos, la
intervención gubernamental puede incrementar el bienestar de todas las partes. O instituciones que pueden
surgir para aprovechar los posibles aumentos de asistencia social que puedan llegar a todas partes. Por
naturaleza, sin embargo, estas instituciones no son atomista,

* El autor desea agradecer especialmente a Thomas Rothenberg para comentarios y la inspiración de valor incalculable.
Además él está en deuda con Ro Radner, Albert Fishlow, Bernard Saffran, William D. Nordhaus, Giorgio Malfa, Charles C.
Holt, John Letiche, y el árbitro de ciones de ayuda y suger. También quisiera agradecer al Instituto Indio de Estadística y la
Fundación Ford T de apoyo financiero.

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Mercado de "limones": Y MECANISMO DE MERCADO 489
El mercado del automóvil se utiliza como un ejercicio de dedo para ilustrar y desarrollar estos pensamientos.
Debe hacerse hincapié en que este mercado es elegido por su concreción y la facilidad en la comprensión más
que por su importancia o el realismo.

II. EL MODELO con los automóviles como ejemplo

A. El mercado de Automóviles

El ejemplo de los coches usados captura la esencia del problema. De vez en cuando uno oye bien mención o
sorpresa por la gran diferencia de precio entre los coches nuevos y los que acaban de salir de la sala de exposición.
La justificación mesa del almuerzo habitual de este fenómeno es la pura alegría de ser dueño de un "nuevo" coche.
Ofrecemos una explicación diferente. Supongamos (en aras de la claridad en lugar de la realidad) que hay sólo
cuatro tipos de coches. Hay vehículos nuevos y usados. Hay buenos y malos coches coches (que en Estados
Unidos se conocen como "limones"). Un coche nuevo puede ser un buen coche o un limón, y, por supuesto, lo
mismo es cierto de los coches usados.

Los individuos en este mercado comprar un automóvil nuevo sin saber si el coche que compran será bueno o un
limón. Pero sí saben que con probabilidad q es un coche bien y con probabilidad (1-q) es un limón; por supuesto, q
es la proporción de buenos coches producidos y (1 - q) es la proporción de los limones.

Después de ser dueño de un coche específico, sin embargo, para un período de tiempo, el propietario del
vehículo puede formar una buena idea de la calidad de esta máquina; es decir, el propietario asigna una nueva
probabilidad para el caso de que su coche es un limón. Esta estimación es más precisa que la estimación original.

Una asimetría en la información disponible ha desarrollado: para los vendedores ahora tienen más conocimientos
acerca de la calidad de un coche de los compradores. Pero los buenos y malos coches todavía tienen que vender al
mismo precio -ya que es imposible que un comprador decir la diferencia ser-Tween un buen coche y un mal coche.
Es evidente que un coche usado puede-no tiene la misma valoración como un coche nuevo - si tenía la misma
valoración, está claro que sería ventajoso para el comercio de un limón en el precio del nuevo coche, y comprar otro
coche nuevo, por lo una mayor probabilidad de ser q buena y una menor probabilidad de ser malo. Así, el propietario
de una máquina bien debe ser encerrado. No sólo es cierto que él no puede recibir el verdadero valor de su coche,
pero que ni siquiera puede obtener el valor esperado de un coche nuevo.

la ley de Gresham ha hecho una reaparición modificado. Para la mayoría de los coches negociados serán los
"limones", y buenos coches no pueden ser comercializados en absoluto. Los coches "malos" tienden a expulsar a la
buena (o menos de la misma manera que las unidades de dinero malo por lo bueno).

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Pero la analogía con la ley de Gresham no es del todo completa: coches mal en coche a los buenos porque se venden al
mismo precio que los coches buenos; Del mismo modo, las unidades defectuosas dinero fuera bien porque el tipo de
cambio es aún. Pero los coches mal venden al mismo precio que los coches buenos, ya que es imposible que un
comprador decir la diferencia entre un buen y un mal coche; Sólo el vendedor sabe. En la ley de Gresham, sin embargo, es
de suponer que tanto el comprador y el vendedor puede decir la diferencia entre el bien y el mal de dinero. Por lo que la
analogía es instructiva, pero no completa.

B. Información asimétrica

Se ha visto que los coches buenos pueden ser expulsados del mercado por los limones. Sin embargo, en un caso más
continuo con diferentes grados de bienes, pueden existir aún peores patologías. En efecto, es muy posible tener la mala
conducción de la no tan mala conducción a cabo el medio expulsando a la no tan buena conducción lo bueno de una
secuencia de eventos que tal no existe un mercado en absoluto.

Se puede suponer que la demanda de automóviles usados depende más fuertemente de dos variables - el precio del
automóvil p y la calidad media de los coches usados en bolsa, una o Qd = D (P, A). Tanto el suministro de coches usados y
también la calidad p promedio dependerán del precio, o p = j (p) y S = S (p). Y en equilibrio el suministro debe ser igual a la
demanda de la calidad media dada, o S (p) = D (p, p (p)). A medida que el precio cae, normalmente la calidad también
caerá. Y es muy posible que las mercancías no se negocian en cualquier nivel de precios.

Tal ejemplo se puede derivar de teoría de la utilidad. Supongamos que hay sólo dos grupos de comerciantes: grupos uno y
dos. grupo Dé uno una función de utilidad
U1 = M + Ixi
_.1

Donde M es el consumo de bienes que no sean es la calidad del automóvil i, y N es el móvil.

Del mismo modo, y mucho

U2 = M + X 3 / 2x4
Donde M, xi, y n se definen como antes.

Tres observaciones deben hacerse acerca de estas funciones de utilidad: (1) sin utilidad lineal (por ejemplo con la utilidad
logarítmica) uno obtiene sumido innecesariamente durante complicación algebraica. (2) El uso de utilidad lineal permite un
enfoque en los efectos de asimetría de la información; con una función de utilidad cóncava tendríamos que tratar
conjuntamente los efectos de riesgo-varianza habituales de la incertidumbre y los efectos especiales que queremos discutir
aquí.

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Mercado de "limones": Y MECANISMO DE MERCADO 491

(3) U1 y U2 tienen la característica extraña que la adición de un segundo coche, o de hecho un coche de orden k,
añade la misma cantidad de utilidad como el primero. Una vez más realismo se sacrifica para evitar una
desviación de la atención adecuada.
Para continuar, se supone (1) que tanto los de tipo uno los comerciantes y tipo dos operadores están von
maximizadores Neumann-Morgenstern de utilidad esperada; (2) que el grupo uno tiene N coches con
uniformemente distribuida calidad x, 0 <x <2, y el grupo dos no tiene coches; (3) que el precio de los "otros
bienes" M es la unidad.
Denotan los ingresos (incluyendo que deriva de la venta de automóviles) de todos uno comerciantes tipo que
Y1 y los ingresos de todo tipo dos comerciantes como Y2. La demanda de coches usados será la suma de las
demandas de ambos grupos. Cuando se prescinde de la indivisibilidad, la demanda de automóviles por tipo uno
comerciantes será

D1 = Y1 / PU / p> l
Di = O u / p <l.
Y el suministro de coches ofrecido por tipo uno es los comerciantes
(1) S2 = pN / 2 p ≤ 2

con calidad media

(2) i = p / 2.
(Para derivar (1) y (2), la distribución uniforme de automóvil de calidad se utiliza).

Del mismo modo la demanda de tipo dos comerciantes es


D2 = Y2 / P 3u / 2> p
D2 = 0 3u / 2 <p
y
S2 = 0.
Por lo tanto la demanda D total (p, u) es
D (p, u) = (Y2 + Y1) / P si p </
D (p,) = Y2 / p si u <p <3u / 2
D (p, y = 0 si p> 3u / 2.
Sin embargo, con el precio p, calidad media es p / 2 y, por tanto, en ningún precio será cualquier lugar para llevar
el comercio en absoluto: a pesar del hecho de que a cualquier precio dado entre 0 y 3 hay comerciantes de un
tipo que están dispuestos a vender sus automóviles a un precio que los comerciantes de tipo dos están
dispuestos a pagar.

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C. información simétrica
Lo anterior contrasta con el caso de información simétrica. Supongamos que la calidad de todos los coches
se distribuye uniformemente, O <x-2. A continuación, las curvas de demanda y las curvas de oferta se pueden
escribir de la siguiente manera:

Suministro
S (p) = N p> 1
S (p) = O p <1.
Y las curvas de demanda son
D (p) = (Y2 + Yl) / P p <1
D (p) = (Y2 / p) l <p <3/2
D (p) = 0 p> 3/2.
En equilibrio
(3) p = 1 si Y2 <N
(4) P = Y2 / N si 2Y2 / 3 <N <Y2
(5) p = 3/2 si N <2Y2 / 3.

Si N <Y2 hay una ganancia en utilidad sobre el caso de la información asimétrica de N / 2. (Si N> Y2, en cuyo caso
el ingreso de tipo dos comerciantes es insuficiente para comprar todos los automóviles N, hay una ganancia en la
utilidad de / 2 unidades Y2).

Por último, se debe mencionar que en este ejemplo, si los operadores de los grupos uno y dos tienen las
mismas estimaciones probabilísticas acerca de la calidad de los automóviles individuales - aunque estas
estimaciones pueden variar de automóvil para automóvil - (3), (4), y (5) sigue describirá equilibrio con un ligero
cambio: p representará entonces el precio esperado de una unidad de calidad.

III. Ejemplos y aplicaciones


A. Seguros
Es un hecho bien conocido que las personas mayores de 65 años tienen una gran dificultad en la compra de un
seguro médico. La pregunta natural que surge es: ¿por qué no la elevación de precios para que coincida con el
riesgo?

Nuestra respuesta es que a medida que el nivel de precios sube las personas que se aseguran habrá aquellos que
son cada vez más seguro de que van a necesitar el seguro; de error en los chequeos médicos, la simpatía de los
médicos con los pacientes de edad avanzada, y así sucesivamente hará mucho más fácil para el solicitante para
evaluar los riesgos que implica que la compañía de seguros. El resultado es que el estado de salud promedio de los
solicitantes de seguros deteriora a medida que se eleva el nivel de precios -con el resultado de que no hay ventas de
seguros pueden tener lugar a cualquier precio’.

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Mercado de "limones": Y MECANISMO DE MERCADO 493
Esto es estrictamente análogo a nuestro caso los automóviles, donde la calidad media de los coches usados cayeron
suministrados con una caída correspondiente en el nivel de precios.

Esto concuerda con la explicación de los libros de texto de seguros:

En general, las políticas de habla no están disponibles a edades significativamente mayor de sesenta y cinco años....
El término primas están demasiado alta para cualquier pero el más pesimista (es decir, los menos saludables) asegurados
a encontrar atractivo. Por lo tanto hay un problema grave de selección adversa en estos ages.2

Las estadísticas no contradicen esta conclusión. Mientras aumentan las exigencias de seguro de salud con la edad, una
encuesta de 1956 muestra nacional de 2.809 familias con 8.898 personas muestra que la cobertura de seguro de hospital
gotas de un 63 por ciento de los jóvenes de 45 a 54, y el 31 por ciento para los mayores de 65. Y, sorprendentemente,
esta encuesta también encuentra gastos médicos promedio para los varones de 55 a 64 de $ 88 años de edad, mientras
que los hombres mayores de 65 años pagan un promedio de US $ 77.3 Si bien el gasto no asegurada se eleva de $ 66 a
$ 80 en estos grupos de edad, el gasto asegurado disminuye de $ 105 a $ 70. La conclusión es tentador que las
compañías de seguros son mucho cuidado en divulgar seguro médico a las personas mayores.

El principio de "selección adversa" está potencialmente presente en todas las líneas de seguros. La siguiente afirmación
aparece en un libro de texto de seguro escrita en la Escuela Wharton:

Existe un potencial de selección adversa en el hecho de que los titulares de pólizas de seguros de término sanos pueden
decidir terminar su cobertura cuando se hacen mayores y se montan primas. Esta acción podría salir de una compañía de
seguros con una proporción excesiva de riesgos por debajo de la media y reclamaciones podrían ser mayores de lo
previsto. "Aparece (o al menos es posible) cada vez que el asegurado individuo o grupo tiene libertad de comprar o no
comprar, elegir la cantidad o el plan de seguro, y de persistir o discontinuar como titular de la política." selección adversa’

Seguro de grupo, que es la forma más común de seguro médico en los Estados Unidos, escoge a los sanos, para la salud
en general adecuada es una condición previa para el empleo.

1. buen artículo de Arrow, "La incertidumbre y la asistencia médica" (American Eco-nómico Review, Vol. 53, 1963), no hace que este punto de
forma explícita. El eM-phasizes "riesgo moral" en lugar de "selección adversa". En su sentido más estricto, la presencia de "riesgo moral" es
igualmente desfavorable para ambos programas gobernar-mentales y privadas; en su sentido más amplio, que incluye la "selección adversa", "riesgo
moral" da una clara ventaja para el seguro del gobiernoprogramas.

2. 0. D. Dickerson, Seguro de Salud (Homewood, Illinois .: Irwin, 1959),


pag. 333.
3. 0. W. Anderson (con JJ Feldman), los gastos médicos y la familia de In-Surance (Nueva York: McGraw-Hill, 1956).
4. SA Denenberg, RD Eilers, GW Hoffman, CA Kline, JJ Melone, y HW Snider, Riesgos y Seguros (Englewood Cliffs, NJ: Prentice Hall, 1964), p.
446.

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Al mismo tiempo, esto significa que el seguro médico es menos disponible para aquellos que más lo necesitan, para
las compañías de seguros hacen su propia "selección adversa".

Esto añade un argumento importante a favor de la medicare.5 Sobre una base de costes y beneficios de
Medicare pueden pagar, porque es muy posible que cada individuo en el mercado estarían dispuestos a pagar el
costo esperado de su Medicare y comprar un seguro, sin embargo, no tienen seguro empresa puede permitirse el
lujo de vender una política - para que atraerá a cualquier precio demasiados "limones". La economía de bienestar
de Medicare, en este punto de vista, es exactamente análogo al argumento de clase habitual para el gasto público
en las carreteras.

B. El empleo de las minorías


El Principio limones también arroja luz sobre el empleo de las minorías. Los empleadores pueden negarse a
contratar a miembros de grupos minoritarios para ciertos tipos de trabajos. Esta decisión puede no reflejar la
irracionalidad o perjuicio -pero la maximización del beneficio. Para la carrera puede servir como una buena
estadística para el fondo social del solicitante, la calidad de la enseñanza y las capacidades generales de trabajo.

Buena calidad de la educación podría servir como un sustituto de esta estadística; por los estudiantes con una
ley del sistema escolar puede dar un mejor indicador de la calidad que otras características más superficiales.
Como TW Schultz escribe: "Los descubridores educativos establecimiento y cultiva el talento potencial. Las
capacidades de los niños y maduro estudiantes nunca pueden ser conocidas hasta encontrado y cultivado." 6
(cursiva añadida.) Un trabajador inexperto puede tener valiosos talentos naturales, pero estos talentos deben ser
certificados por "el establecimiento educativo" antes de que una empresa puede permitirse el lujo de usarlos. El
establecimiento de certificación, sin embargo, debe ser creíble; la falta de fiabilidad de las escuelas de barrios
pobres disminuye las posibilidades económicas de sus estudiantes.

Esta falta puede ser particularmente desventajoso para los miembros de grupos minoritarios ya desfavorecidos.
5. La siguiente cita, de nuevo tomado de un libro de texto de seguros, muestra hasta qué punto el mercado de seguros médicos es de la
competencia perfecta:
es . .insurance empresas deben mostrar sus solicitantes. naturalmente
es cierto que mucha gente va a buscar voluntariamente un seguro adecuado en
por iniciativa propia. Pero en líneas tales como accidentes y salud,
empresas son propensas a dar una segunda mirada a las personas que buscan voluntariamente seguro sin ser abordado por un agente ".
(FJ Angell, Insur-
Ance, Principios y Prácticas, Nueva York: The Ronald Press, 1957, pp.
8-9.)
Este seguro demuestra que no es una mercancía a la venta en el mercado abierto.
6. TW Schultz, el valor económico de la educación (Nueva York: Colum-bia University Press, 1964), p. 42.
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Para un empleador puede tomar una decisión racional de no contratar a ningún miembro de estos grupos en
posiciones de responsabilidad - porque es difícil distinguir los que tienen buenas calificaciones de trabajo de las
personas con malas calificaciones.

Este tipo de decisión es claramente lo que George Stigler tenía en mente cuando escribió, "en un régimen de la
ignorancia Enrico Fermi habría sido un jardinero, Von Neumann un empleado de la caja en una farmacia." 7 Como
resultado de ello, sin embargo, las recompensas por el trabajo en las escuelas de barrios marginales tienden a
acumularse con el grupo en su conjunto -en elevando su -más de calidad media que al individuo. Sólo en lo que se
utiliza la información, además de la raza ¿hay algún incentivo para la formación.

Una preocupación adicional es que la Oficina de Oportunidad Económica va a utilizar el análisis de costo-
beneficio para evaluar sus programas. Para muchos beneficios pueden ser externos. El beneficio de la formación de
grupos minoritarios pueden surgir tanto de elevar la calidad media del grupo como de elevar la calidad del aprendiz
individual; y, del mismo modo, los rendimientos pueden ser distribuidos a través de todo el grupo en lugar de para el
individuo.

C. Los costos de la falta de honradez


El modelo limones puede ser utilizado para hacer algunos comentarios sobre los costos de la falta de honradez.
Considere un mercado en el que las mercancías se venden con honestidad o deshonestidad; la calidad puede ser
representada, o puede ser tergiversada. El problema del comprador, por supuesto, es la identificación de la calidad.
La presencia de personas en el mercado que están dispuestos a ofrecer productos de calidad inferior tiende a
impulsar el mercado de la existencia - como en el caso de nuestros automóviles "limones". Es esta posibilidad la
que representa los principales costos de la falta de honradez - para los tratos deshonestos tienden a conducir trato
honesto fuera del mercado. Puede haber potenciales compradores de productos de calidad buena y puede haber
potenciales vendedores de estos productos en la gama de precios adecuada; Sin embargo, la presencia de las
personas que deseen empeñar malos como buenos mercancías tiende a expulsar a los negocios legítimos. El costo
de la falta de honradez, por lo tanto, no sólo radica en la cantidad en que es engañado el comprador; el costo
también debe incluir la pérdida incurrida de conducir los negocios legítimos de la existencia.

La falta de honradez en los negocios es un problema grave en los países subdesarrollados. Nuestro modelo da una
posible estructura de esta declaración y delinea la naturaleza de las economías "externos" involucrados. En
particular, en la economía modelo descrito, la falta de honradez, o la tergiversación de la calidad de los automóviles,
cuesta media unidad de utilidad por automóvil; Además, se reduce el tamaño del mercado de automóviles usados de
N a 0. Podemos, por lo tanto, evaluar directamente los costos de la falta de honradez - al menos en teoría.
7. GJ Stigler, "Información y el mercado de trabajo", Journal of Politicalcal Economía, Vol. 70 (Oct. 1962), Suplemento, p. 104.

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Existe considerable evidencia de que la variación de la calidad es mayor en los países subdesarrollados que en
las zonas desarrolladas. Por ejemplo, la necesidad de control de calidad de las exportaciones y el comercio de
Estado de Sociedades puede ser tomado como un indicador. En la India, por ejemplo, bajo la Ley de Control e
Inspección de la Calidad de Exportación de 1963, "aproximadamente el 85 por ciento de las exportaciones indias
están cubiertos por uno u otro tipo de control de calidad." 8 amas de casa indias deben recoger cuidadosamente el
arroz del bazar local para resolver piedras del mismo color y forma que han sido añadidos intencionalmente al arroz.
Cualquier comparación de la heterogeneidad de la calidad en el mercado de la calle y las cualidades enlatados del
supermercado estadounidense sugiere que la variación de la calidad es un problema mayor en el Este que en el
Oeste.
En un modelo tradicional de desarrollo de los comerciantes de la vuelta generación pre-industrial en los primeros
empresarios de la siguiente. El caso mejor documentado es Japón, 9 pero esto también puede haber sido el modelo
para el Reino Unido y Estados Unidos.' En nuestra imagen de la importante habilidad del comerciante es la
identificación de la calidad de la mercancía; aquellos que pueden identificar los coches usados en nuestro ejemplo y
se puede garantizar la calidad podrá beneficiarse tanto como la diferencia entre el tipo de dos comerciantes precio de
compra y escriba uno de los comerciantes precio de venta. Estas personas son los comerciantes. En la producción
de estas habilidades son igualmente necesarios - tanto para ser capaz de identificar la calidad de los insumos y para
certificar la calidad de los productos. Y este es uno (añadido) por lo que los comerciantes pueden llegar a ser
lógicamente los primeros empresarios.

El problema, por supuesto, es que el espíritu empresarial puede ser un recurso escaso; no hay hojas de texto el
desarrollo empresarial no-enfatizado. Algunos lo tratan como central.2 Teniendo en cuenta, entonces, que el espíritu
empresarial es escasa, hay dos formas en las que las variaciones del producto impiden el desarrollo. En primer lugar,
el pago de compensación al comercio es ideal para los empresarios sería, y por lo tanto son desviados de la
producción; segundo, la cantidad de tiempo empresarial por unidad de producto es mayor, mayores son las
variaciones de calidad.

The Times of India 10 de noviembre, 1967, p. 1.


8.
Ver MI. J. Levy, Jr., "Factores de contraste en la modernización deChina y Japón ", en el Crecimiento Económico:. Brasil, India,
9.
Japón, ed S. Kuznets, et. Alabama. (Durham, Carolina del Norte: Duke University Press, 1955).
1. CP Kindleberger, Desarrollo Económico (Nueva York: McGraw
Hill, 1958), p. 86.
2. Por ejemplo, véase W. Arthur Lewis, La teoría del crecimiento económico (Homewood, Illinois .: Irwin, 1955), p. 196.

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Mercado de "limones": Y MECANISMO DE MERCADO 497
D. mercados de crédito en los países subdesarrollados
(1)Los mercados de crédito en los países subdesarrollados a menudo reflejan fuertemente la operación del
principio de los limones. En la India una fracción mayor de la empresa industrial es controlado por las agencias de
gestión (de acuerdo con una encuesta reciente, estas "agencias que gestionan" controlan el 65,7 por ciento del valor
neto de las sociedades anónimas y el 66 por ciento del total de activos) 0.3 Aquí está una del historiador en cuenta la
función y la génesis del "sistema de gestión de la agencia":

La gestión de la escena comercial del sur de Asia se mantuvo la función de casas comerciales, y un tipo de
organización propia de Asia del Sur conocida como la Agencia Administrativa. Cuando se promovió una nueva
empresa (tal como una planta de fabricación, una plantación, o una empresa comercial), los promotores se
acercarían a una agencia de gestión establecida. Los promotores pueden ser indio o británico, y puede ser que han
vuelto a las fuentes técnicos o financieros, o simplemente una concesión. En cualquier caso, se volverían a la
agencia debido a su reputación, lo que alentaría la confianza en la empresa y estimular la inversión’.

A su vez, una segunda característica importante de la escena industrial de la India ha sido el predominio de estas
agencias que gestionan por la casta (o, más exactamente, comunales) grupos. Así, las empresas por lo general se
pueden clasificar de acuerdo a origen.5 comunal En este entorno, en el que los inversores externos son propensos a
ser estafados de sus propiedades, ya sea (1) las empresas establecen una reputación de "honesto" tratar, lo que les
confiere una renta de monopolio la medida en que sus servicios están limitados en el suministro, o (2) las fuentes de
financiación se limitan a grupos comunales locales que pueden utilizar comunales -y posiblemente familiares - lazos
para fomentar el trato honrado dentro de la comunidad.

3. Informe del Comité para la Distribución del ingreso y nivel


de Vida, Parte I, Gobierno de la India, la Comisión de Planificación, febrero de 1964, p.
44.
4. H. Tinker, Asia del Sur: Una breve historia (Nueva York: Praeger, 1966),
p. 134.
5. La existencia de la siguiente tabla (y también el pequeño por ciento de las empresas bajo control mixto) indica la
communalization del control de las empresas. Fuente: MM Mehta, Estructura de Industrias de la India (Bombay:
Libro Popular Depot, 1955), p. 314.

DISTRIBUCIÓN DE LA INDUSTRIA DE CONTROL DE LA COMUNIDAD


191119311951
(Número de empresas)
British 281 416 382 Parsis 15 25 19 Gujratis 3 11 17

judios 5 9 3
musulmanes -10 3
Bengalis85 20
Marwaris - 6 96 Control mixto 28 28 79

Total341510619
Además, para la industria del algodón véase H. Fukuzawa, "Cotton Industria Molino", en
VB Singh, editor, Historia Económica de la India, 1857-1956 (Bombay: Allied
Editores, 1965).

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498 Quarterly Journal of Economics
Es, en la historia económica de la India, extraordinariamente difícil discernir si los ahorros de los ricos propietarios no
pudieron ser invertidos en el sector industrial (1) debido al temor de invertir en empresas controladas por otras
comunidades, (2) a causa de las propensiones inflados a consumir, o (3) a causa de las bajas tasas de return.6 Como
mínimo, sin embargo, está claro que las agencias de gestión de propiedad británica tendían a tener una participación
en el capital cuyo origen comunal fue más heterogéneo de la agencia controlada por la India casas, y por lo general
incluyen tanto indio y los inversores británicos.

Un segundo ejemplo del funcionamiento del Principio Limones se refiere a las tasas exorbitantes cual el
(2)
prestamista local cobra a sus clientes. En la India estas altas tasas de interés han sido el factor principal en la falta de
tierras; el llamado "Movimiento Cooperativo" estaba destinado a contrarrestar esta creciente carencia de tierras
mediante la creación de bancos de competir con el moneylenders.7 local, mientras que los grandes bancos en las
ciudades centrales tienen tasas de interés preferencial de 6, 8 y 10 por ciento, el cargos locales del prestamista 15,
25, y hasta 50 por ciento. La respuesta a esta aparente paradoja es que el crédito se concederá únicamente cuando
el otorgante tiene (1) un medio fácil de hacer cumplir su contrato o (2) el conocimiento personal del carácter del
prestatario. El intermediario que trata de arbitraje entre las tasas de prestamista y el banco central es apto para atraer
a todos los "

6. Para el registro mixto de los beneficios industriales, véase DH Buchanan, el desarrollo de la empresa capitalista en la
India (Nueva York: Kelley, 1966,
reimpreso).
7. La autoridad principal en esto es Sir Malcolm Darling. Véase su Punjabi campesina en la prosperidad y de la deuda. La
siguiente tabla también puede resultar instructiva
TIVE:
tarifas más comunes para -
Los préstamos garantizados préstamos sin garantía de préstamos de grano
(Porcentaje) (porcentaje) (porcentaje)
Punjab6to1212to24 (18% 25
más común)
Unido
Provincias 9 a 12 24 a 37 25 Y2
(50 en Oudh)
Bihar 184 50
Orissa 12Para 184 25 25 Bengala septiembre 8 a 12 a 18 para los clientes "respetables"
18 8/4 a 37 Y2 (este último com-
lun a agricultores)
Central15forproprietors25
Provincias de 6 a 12 24 para los inquilinos de ocupación
37 Y2 para ryot sin derecho de
transferir
Bombay 9 al 12 12 a 25 (18 común)
sind 36
Madras 12 15 al 18 (en tractos inseguros 24 20 a 50
no poco comun)

Fuente: Punjabi campesina en la prosperidad y de la deuda, 3ª ed. (Oxford University Press, 1932),
pag. 190.

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Mercado de "limones": Y MECANISMO DE MERCADO 499
Esta interpretación se puede ver en la interpretación de Sir Malcolm Darling del poder del prestamista
pueblo:

Es justo recordar que en el pueblo de la India el prestamista es a menudo la persona ahorrativa medio de un
pueblo en general, derrochador; y que sus métodos de negocio, aunque la desmoralización en las condiciones
modernas, se adaptan a las formas feliz y despreocupado del campesino. Él es siempre accesible, incluso por la
noche; prescinde de los trámites molestos, no hace preguntas incómodas, los avances brevedad y si se pagan
los intereses, no puede pulsarse para el pago de principal. Se mantiene en estrecho contacto personal con sus
clientes, y en muchos pueblos comparte sus ocasiones de felicidad o la desgracia. Con su profundo
conocimiento de aquellos a su alrededor que es capaz, sin grave riesgo, para financiar los que, de otro modo
obtener ningún préstamo en absoluto. [Cursiva añadida.] 8

O mirar a la cuenta de Barbara Ward:

Un pequeño comerciante en un pueblo de pescadores de Hong Kong me dijo: "Le doy crédito a cualquiera
que anclas regularmente en nuestra bahía, pero si se trata de alguien que no conozco bien, entonces creo que
dos veces antes de que a menos que pueda encontrar todo acerca él. "9

O bien, una actividad secundaria rentable del desmotado de algodón en Irán es el préstamo de dinero para la
próxima temporada, ya que las empresas de desmotado a menudo tienen una línea de crédito de los bancos de
Teherán a la tasa de interés de mercado. Pero en los primeros años de funcionamiento se esperan grandes
pérdidas de deudas pendientes de pago -., Debido al poco conocimiento de la escena local'

IV. contrarrestando INSTITUCIONES


Surgen numerosas instituciones para contrarrestar los efectos de la incertidumbre calidad. Una institución es obvio
garantías. La mayoría de los bienes de consumo duraderos lleven una garantía para asegurar que el comprador de
una cierta calidad normal esperado. Un resultado natural de nuestro modelo es que el riesgo es asumido por el
vendedor y no por el comprador.

Un segundo ejemplo de una institución que contrarresta los efectos de la incertidumbre de la calidad es la marca
buena. Las marcas que indican no sólo la calidad sino también dar al consumidor un medio de represalias si la
calidad no cumple con las expectativas. Para el con-consumidor se futuras compras a continuación Restringir. A
menudo, también, nuevos productos están asociados con marcas de edad. Esto asegura que el potencial
consumidor de la calidad del producto.

8. Querida, op. cit., p. 204.


9. B. Ward, "dinero en efectivo o crédito cultivos" Desarrollo Económico y Cul-tural cambio, vol. 8 (enero de 1960),
reimpreso en la sociedad campesina: A Reader, ed. G. Foster et al. (Boston: Little Brown and Company, 1967). Citar en la
pág. 142. En el mismo volumen, véase también GW Skinner, "Marketing y Social Estruc-tura en la China rural", y SW Mintz,
"Pratik: Haití económica personal
Relaciones."
1. conversación personal con el director de la fábrica, Abril el 1968.

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500 Quarterly Journal of Economics
Cadenas - tales como cadenas de hoteles o cadenas de restaurantes - son similares a los nombres de marca. Una
observación consistente con nuestro enfoque es la cadena de restaurantes. Estos restaurantes, al menos en los Estados
Unidos, aparecen con más frecuencia en las carreteras interurbanas. Los clientes rara vez son locales. La razón es que
estas cadenas muy conocidas ofrecen una hamburguesa mejor que el restaurante de la zona media; al mismo tiempo, el
cliente local, que conoce su zona, por lo general puede elegir un lugar que prefiera.
Las prácticas de concesión de licencias también reducen la incertidumbre calidad. Para en la postura, no es la
concesión de licencias de los médicos, los abogados, y los barberos. La mayor mano de obra especializada lleva una
certificación que indica la consecución de determinados niveles de competencia. El diploma de la escuela, el grado de
licenciatura, doctorado, incluso el Premio Nobel, en cierta medida, servir a esta función de la certificación. Y ellos
mismos mercados de la educación y de trabajo tienen sus propios nombres de marca ""

CONCLUSIÓN V
Hemos estado discutiendo los modelos económicos en los que la "confianza" es importante. Garantías informales
no escritas son condiciones previas para el comercio y la producción. Cuando estas garantías son indefinidas, negocio
sufrirá -como indica por nuestra ley de Gresham generalizada. Este aspecto de la incertidumbre ha sido explorado por
los teóricos del juego, como en el dilema del prisionero, pero por lo general no se ha incorporado en el enfoque más
tradicional de Arrow-Debreu a Uncer-tainty.2 Pero la dificultad de distinguir la buena calidad de mal es inherente en el
mundo de los negocios; Este hecho puede explicar muchas instituciones económicas y de hecho puede ser uno de los
aspectos más importantes de incertidumbre.

UNIVERSIDAD DE CALIFORNIA, BERKELEY


INDIAN ESTADÍSTICA INSTITUTO -Planificación UNIDAD, Nueva Delhi

2. R. Radner, "Equilibrio de Marchas un Terme et au comptant en Caa d'Incertitude ", en Cahiers d'économétrie, Vol. 12 (noviembre de
1967), Centro Nacional de la Investigación Científica, París.

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