UNIVERSIDAD CENTROCCIDENTAL LISANDRO ALVARADO

DECANATO DE CIENCIAS ECONÓMICAS Y EMPRESARIALES

BAQUISIMETO – ESTADO LARA

PROPUESTA DE INVERSIÓN

PARTICIPANTES: C.I.

CÁTEDRA: Administración de
Recursos Financieros
TUTORA: Anna Colombo

Cabudare, Junio - 2023

 INTRODUCCIÓN

El proceso de toma de decisiones de inversión, financiamiento y

administración de activos en general implica una evaluación cuidadosa de las
oportunidades de inversión, la identificación de fuentes de financiamiento y la
gestión efectiva de los activos existentes. El objetivo de la gerencia financiera es
maximizar el valor de la empresa a través de la toma de decisiones financieras
estratégicas.
En cuanto a las decisiones a corto plazo, la gestión operativa del capital de
trabajo implica la inversión, financiamiento y administración de activos corrientes.
Esto incluye la gestión del efectivo, las cuentas por cobrar, el inventario y las
cuentas por pagar. El objetivo es mantener un equilibrio adecuado entre los
activos corrientes y los pasivos corrientes, para asegurar que la empresa tenga
suficiente liquidez para operar de manera efectiva y cumplir con sus obligaciones
financieras a corto plazo.
La gestión operativa del capital de trabajo se enfoca en la gestión de los
activos corrientes de la empresa, que son aquellos que se espera que se
conviertan en efectivo dentro de un año o menos. La gestión del efectivo implica
asegurarse de que la empresa tenga suficiente efectivo disponible para pagar sus
obligaciones a corto plazo. Por su parte, la gestión de las cuentas por cobrar
implica la evaluación y el seguimiento de los pagos de los clientes. La gestión de
las cuentas por pagar implica asegurarse de que la empresa pague a sus
proveedores a tiempo, y; la gestión del inventario implica asegurarse de que la
empresa tenga suficiente inventario disponible para satisfacer la demanda de los
clientes, todas son esencial para garantizar que la empresa tenga liquidez para
operar de manera efectiva.
Por otro lado, en el largo plazo, las decisiones financieras se enfocan en la
inversión, financiamiento y administración de activos no corrientes. En este
sentido, el presupuesto de capital es una herramienta importante para la toma de
decisiones a largo plazo. El presupuesto de capital permite a las empresas
planificar y evaluar las inversiones a largo plazo y determinar si son viables y
rentables.
En cuanto a los métodos decisorios en el presupuesto de capital, existen
varios enfoques, como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno
(TIR) y el Período de Recuperación (PR). Cada método tiene sus ventajas y
desventajas, y la elección del método dependerá del tipo de proyecto y las
circunstancias específicas de la empresa.
 PROPUESTA DE INVERSIÓN

Partiendo del caso de estudio de la empresa “Dios es Bueno Todo el Tiempo

C.A.”, siguiendo los requerimientos indicados, se presenta un a análisis cualitativo,
de la desinversión de activos corrientes del proyecto de inversión en activos no
corrientes, a través del Análisis del mercado; Análisis de la producción; Análisis
financiero; y, Análisis de riesgos, con la intención de lograr una adecuada
distribución de los recursos financieros, para palear la situación presentada en la
empresa para estos momentos.
En cuanto a la política de inversión que considero conveniente para la
empresa "DIOS ES BUENO TODO EL TIEMPO C.A.", sugiero desincorporar los
activos corrientes que se han sobreinvertido, específicamente en el rubro de
existencias, y enfocar la inversión en activos no corrientes que permitan mejorar la
eficiencia y productividad de la empresa, en este sentido, propongo invertir en
maquinarias y equipos de última generación que permitan mejorar los procesos de
producción, reducir costos y aumentar la calidad de los productos ofrecidos por la
empresa.
Por otra parte, sería recomendable también invertir en tecnologías de
información y comunicación (TIC), pues esto traje ventajas para el logro de los
objetivos, que permitirán mejorar la gestión y control de inventarios, así como la
gestión de ventas y cobranzas.
La necesidad de realizar este proyecto de inversión radica en la necesidad
de estabilizar la distribución de los activos corrientes y no corrientes de la
empresa, detener el impacto negativo que ha generado la sobreinversión en las
partidas circulantes y mejorar la eficiencia y productividad de la empresa. La
ejecución de este proyecto traería consigo beneficios significativos para la
empresa, como el aumento del patrimonio, mejoras en infraestructura, tecnología y
producción, aumento en las ventas y cobranzas, así como un impacto positivo en
el aspecto social y ambiental al mejorar la calidad de los productos ofrecidos y
reducir el impacto ambiental de los procesos productivos.
En este mismo orden de ideas, se requiere realizar una evaluación rigurosa
de las oportunidades de inversión y seleccionar aquellos proyectos que sean
rentables y contribuyan a la creación de valor para la empresa, según el autor
Molina, A. (1994), señala que “La evaluación técnica y económica de proyectos,
consiste en definir tecnología más adecuada considerando los requerimientos
productivos actuales y futuros, así como determinar los índices económicos que
muestren la rentabilidad del proyecto.” Es importante tener en cuenta que los
proyectos deben estar alineados con la estrategia y objetivos de la empresa.
En consecuencia, es necesario que como administradores de “DIOS ES
BUENO TODO EL TIEMPO C.A.” se realice una adecuada planificación financiera
para corregir la situación actual y lograr un crecimiento sostenible a largo plazo.
Para poder crear una propuesta de inversión en activos no corrientes, es
importante realizar un análisis detallado del proyecto. En este caso, se evaluará la
posibilidad de desinversión en activos corrientes e inversión en activos no
corrientes; con ambas medidas, espera estabilizar la distribución de sus activos
corrientes y no corrientes, y detener el impacto negativo que ha generado en la
tasa de crecimiento de la empresa la sobreinversión en las partidas circulantes.
La necesidad de inversión en activos no corrientes se justifica por la
creciente demanda de sus productos en el mercado actual. Además, la inversión
en maquinaria y equipos modernos permitiría aumentar la eficiencia en la
producción y reducir los costos operativos a largo plazo. Los beneficios de la
ejecución de este proyecto de inversión son varios. En primer lugar, se podría
aumentar la capacidad de producción para satisfacer la creciente demanda del
mercado. Además, al mejorar la calidad y eficiencia en la producción, se podría
reducir el tiempo de entrega y mejorar la satisfacción del cliente.
Desde el punto de vista tecnológico, se considera viable la inversión en
maquinaria equipos modernos permitiría mejorar el proceso de producción y
reducir los costos operativos. Desde el punto de vista de producción, se podría
aumentar la capacidad productiva y mejorar los tiempos de entrega. Finalmente,
desde el punto de vista del mercadeo, se podría mejorar la calidad del producto y
aumentar la satisfacción del cliente.
Es importante acota, que según los señalamientos de la autora Colombo,
(2011), “El objetivo del presupuesto de capital es seleccionar la alternativa de
inversión más rentable”, y también afirma que:
El presupuesto de capital óptimo y el nivel de inversión que incrementa
el valor actual de la empresa, e determina simultáneamente por la
interacción que tienen las fuerzas de la oferta y la demanda, ya que
existe incertidumbre porque es imposible conocer con exactitud el
costo de capital
Esto implicaría en fin, que una elección viable para la ejecución de este
proyecto traería consigo beneficios significativos para la empresa, como el
aumento del patrimonio, mejoras en infraestructura, tecnología y producción,
aumento en las ventas y cobranzas, así como un impacto positivo en el aspecto
social y ambiental al mejorar la calidad de los productos ofrecidos y reducir el
impacto ambiental de los procesos productivos.

Datos Financieros para el Análisis y Revisión

Para la elaboración de la fase de revisión y análisis, se requerirán los
siguientes datos financieros:
Para la elaboración del Flujo de efectivo proyectados: se utilizará la
metodología de la guía didáctica de la unidad VIII. Se deben proyectar los flujos de
efectivo para un período de tiempo determinado, teniendo en cuenta los ingresos y
gastos asociados a la inversión propuesta.
Para este caso de estudio, como administradores se considera pertinente
evaluar la compra de una máquina nueva a un costo de Bs. 12.000, con un costo
de instalación de Bs. 1.850, la cual se depreciará en cinco (05) años, por el
método de línea recta. Actualmente posee una maquinaria que adquirió hace 4
años atrás en 7.000 Bs. con una vida útil de 5 años y que se tiene planteado
vender en Bs. 5.180, por lo cual la compañía ha proyectado utilidades antes de
depreciación e impuestos de la siguiente manera: año 1 maquinaria usada 4.000$
maquinaria nueva 2.500 $. en el año 2 maquinaria usada 3.800$ maquinaria
nueva 3.800, año 3 maquinaria usada 2.800 $ maquinaria nueva 4000 $.
Determinar la inversión neta
La inversión neta es la cantidad de dinero que se necesita para realizar la
inversión en maquinarias después de considerar los ingresos por la venta de la
maquinaria usada, con una tasa impositiva de 25%.
Maquinaria Maquinaria
Año Usada Nueva
1 7.000 5.000
2 6.800 6.800
3 4.000 8.000

Paso 1: Cálculo de la Inversión Neta

A. Cálculo del valor según libro de la máquina usada
1. Cálculo de la depreciación anual
Depreciación anual = 7.000/5años =1.400 Bs.
2. Cálculo de la depreciación acumulada a la fecha
Depreciación acumulada= 1.400*4años = 5.600 Bs.
3. Cálculo del valor según libro de la maquinaria usada
Valor s/libros = 7.000 – 5.600 = 1.400 Bs.
B. Venta del activo usado y cálculo del impuesto
Precio de Venta del Activo Usado 5.180
(-) Valor s/libro del Activo Usado 1.600
Ganancia en venta de activo fijo 3.580
IMPUESTO = 3.580 * 30% = 1.134 (se debe sumar)

C. Determinación de la inversión Neta:

Costo de la Maquinaria Nueva 12.000
(+) Costo de instalación 1.850
(-) Producto Neto de la venta del Activo Usado – 5.180
(+) Impuesto 1.134
= INVERSIÓN NETA 9.804
 El costo de la máquina nueva es de Bs. 12.000 y el costo de instalación de
Bs.1.850. Por lo tanto, el costo total de la inversión es de Bs. 13.850 $.

Maquinaria
Maquinaria Usada
Año Nueva
1 7.000 5.000
2 5.800 4.800
3 3.000 7.000

Paso 2: Cálculo de Flujo de Efectivo Incremental

A. Cálculo de los Flujos de efectivo Operacionales Proyectados
1. Maquinaria Usada
Depreciación = 6.400 Tasa impositiva = 30%
AÑOS
1 2 3
U.A.D.I. 7.000,00 5.800,00 5.000,00
(-) Dep. .(5600,00) .(5600,00) .(5600,00)
U.A.I. 1.400,00 200,00 -600,00
(-) Impuesto -420,00 -60,00 -180,00
U.D.I. 980,00 140,00 -780,00
(+) Dep. 5.600,00 5.600,00 5.600,00
Flujos E.O 6.580 5.740 4.820

2. Maquinaria Nueva
Depreciación: 12.000/5años = 2.400
Tasa Impositiva= 30%

AÑOS
1 2 3
U.A.D.I. 5.000,00 4.800,00 7.000,00
(-) Dep. .(2.400,00) .(2.400,00) .(2.400,00)
U.A.I. 2.600,00 2.400,00 4.600,00
(-) Impuesto -780,00 -720,00 -1.380,00
U.D.I. 1.820,00 1.680,00 3.220,00
 (+) Dep. 2.400,00 2.400,00 2.400,00
Flujos E.O 4.220 4.080 5.620

B. Cálculo del Flujo de Efectivo Incremental

FLUJOS DE EFECTIVO PROYECTADO FLUJO DE EFECTIVO

MAQUINARIA
AÑOS MAQUINARIA NUEVA
USADA
INCREMENTAL

1 4.220,00 6.580,00 -2.360,00

2 4.080,00 5.740,00 -1.660,00
3 5.620,00 4.820,00 800,00
TOTAL 13.920 17.140 -3.220

En conclusión, el flujo de caja incremental sería negativo los primeros 2 años y

positivo el siguiente año, lo que indica que la inversión podría ser rentable a largo
plazo, pero no en el corto plazo.

CUADRO RESUMEN

MAQUINARIA USADA MAQUINARIA NUEVA DIFERENCIA

Inversion Neta 0,00 9.804,00 9.804,00
VIDA UTIL 3 AÑOS 3 AÑOS 0,00
U.A. DEPREC E IMP. 18.500,00 20.000,00 1.500,00
FLUJO DE EFECTIVO OPER 17.140,00 13.920,00 -3.220,00

Para tomar la decisión de comprar o no la maquinaria nueva se debe

compara la inversión inicial con los flujos de efectivo proyectados incrementales,
tomando en cuenta que la inversión inicial representa el gasto en que se incurriría
y el flujo de efectivo proyectado incremental.
Entonces, atendiendo al caso que la empresa Dios es Bueno en Todo
Tiempo, C.A., siga operando con la máquina nueva, el gastos de inversión inicial
sería cero bolívares (o,oo), con un flujo de efectivo proyectado de Bs. 17.140,00 y
para adquirir la máquina nueva, requiere hacer un desembolso de Bs. 9.804,00, de
esto se obtiene:
Ingresos adicionales (flujo de efetivo incremental) (3.220,00)
Menos: Inversión (gasto) (9.804,00)
Pérdida en combra de Activo nuevo (13.024,00)

Política de Financiamiento que utilizará la empresa

En cuanto a la política de financiamiento usada, se ha optado por un
préstamo bancario debido a que es una opción común para financiar inversiones
en maquinarias y equipos en el sector empresarial. La tasa de interés y el plazo
del préstamo pueden variar dependiendo de las condiciones del mercado
financiero y la capacidad crediticia de la empresa, por lo que se recomienda
realizar un análisis detallado antes de tomar una decisión final sobre el
financiamiento a utilizar.
Deuda a Largo Plazo: gestionando préstamos bancarios o emisión de
bonos. El costo de esta fuente de financiamiento se calcula como la tasa de
interés más los costos asociados a la gestión del crédito. Se hace alusión, que
según Colombo (2011), “el endeudamiento a largo plazo constituye la base de las
inversiones en activos fijos de la empresa, constituido mayormente por el
préstamo a largo plazo y la emisión de bonos”, es decir, este costo de deuda
representa el costo que se genera para la empresa, por el hecho de buscar
provisión de terceros, a través de préstamos, igual como la tasa mínima de
rendimiento necesario sobre la inversión.
Para calcular el costo específico de cada una de estas fuentes de
financiamiento, se utilizará las metodologías correspondientes, según lo
establecido en la unidad IX. Es importante evaluar cada una de estas fuentes de
financiamiento y seleccionar aquella que permita obtener el menor costo y mayor
beneficio para la empresa.
Paso 1: Para el caso de La empresa Dios es Bueno en Todo Tiempo, C.A, amerita
un préstamo de 12.000,00 Bs. al 5% anual por 10 años, si la tasa impositiva es de
30%, para la adquisición de la maquinaria nueva, que calculado el costo de la
deuda luego del impuesto, porque el interés representa un gasto que da ventaja a
la organización, porque reduce la utilidad fiscal y también el pago del ISLR.
Determinemos el costo de la deuda luego de impuesto.
Al realizar los cálculos respectivos, queda así:
Costo de la deuda antes del impuesto: 6%
Costo de la deuda después del impuesto: Ajuste
Ajuste i%(1- Tasa Impositiva)
Ajuste = 6% (1- 0.30) =
Costo de la deuda después de impuesto = 3,5%

Paso 2:
Determinamos el costo de deuda durante un año, siendo la tasa impositiva
25%, determinamos el costo de la deuda luego del ISLR.

Fórmula:

Co Cn = Co(1+i)n
12.000,00 12.000(1+0.06)1 = 12.720,00

Para cerrar cabe resaltar que, según los expertos, para realizar una
adecuada revisión y análisis del plan de inversión en activos no corrientes, en
cualquier proyecto de inversión, es obligatorio analizar los riesgos para cada uno
de los proyectos, evaluando también las oportunidades asociadas a los mismo.
Igualmente, es necesaria la evaluación financiera, con el cálculo de indicadores
financieros como el VAN, TIR, Payback, entre otros.
 REFERENCIAS

Colombo, A. (2011). Guía Didáctica Específica Unidad VIII. La Administración de

Activos Fijos. Principios del Presupuesto de Capital
Colombo, A. (2011). Guía Didáctica Específica Unidad IX. Costo de Capital
Molina, A. (1994). Evaluación y Administración de Proyectos de Inversión.
Consultado en: http://eprints.uanl.mx/6557/1/1020070683.PDF