Clase N°3 Ayudantía Formulación y Evaluación de Proyectos

Flujo de Caja

Académico: Leslie Bridshaw

Ayudante: Luis Miranda
Fecha: 24 de octubre del 2022
El flujo de Caja puede ser construido para:
 Medir la rentabilidad de un proyecto
 La rentabilidad de los recursos propios invertidos
 La capacidad de pago de un eventual préstamo para financiar la
inversión

El flujo de Caja = FC Operacional + FC Financiero

Horizonte de evaluación: es igual a la duración o vida útil del proyecto y/o queda
determinado por las características de este, por ejemplo la vida útil de los activos, además de
las necesidades o interés de los inversionistas.
Momentos en que ocurre los flujos: Pueden ocurrir anualmente, mensualmente y
diariamente, por simplicidad ocurren al final de cada año o mes

Tipos:
Flujo de caja del proyecto puro: 100% financiado con capital propio del dueño, socios o
accionistas.
Flujo de caja Financiado: Asume que una parte de la inversión se financia con deuda. Flujos
Estructura del flujo de Caja Puro
 Flujo de Caja Operacional
El flujo de Caja operacional considera todos los ingresos y egresos de que genera las
principales actividades operacionales de la empresa, los cuales tienen una directa
influencia al impuesto.

Componentes del flujo de caja operativo

 Ingresos: Todos aquellos beneficios monetarios dentro y fuera del giro del negocios tales como
Ingresos por Venta, Ahorros, ingresos por intereses, venta de maquinarias, entre otras.
 Costos: Costos Fijos y Costos Variables
 Interés de créditos: se considera como un gasto financiero que se da origen por un préstamo o
financiamiento de inversionistas.
 Depreciación: se considera como un gasto contable que tiene un bien con respecto a su vida útil.
 Valor Libro: Valor Neto del activo, es decir el valor que se obtiene restándole todo lo que se deprecia
 Ganancias o perdidas de capital: Diferencias entre valor residual y valor libro
 Flujo de Caja Financiero
El flujo de financiero representa todo aquello que esta exento de pagar impuestos en la organización,
Al calcular el Margen Neto al haber aplicado el impuesto a la renta, se devuelve la depreciación y el
Valor Libro debido ya que no fueron efectivamente un egreso de caja, se incluye la inversión,
amortización del crédito y variación del costo de capital

Componentes del flujo de caja financiero

 Capital de trabajo: Son todos los recursos que se requieren para realizar las operaciones durante el
ciclo productivo del proyecto, esta es una inversión que se recupera al final del proyecto.
 Inversión: Incluye el monto de todos los activos tangibles e intangibles necesarios para desarrollar el
proyecto.
 Valor residual: Dinero total que ingresa por la venta de los activos.
 Amortización del prestamo: Considera el pago de las cuotas de un crédito.
 Valor Libro: Valor Neto del activo, es decir el valor que se obtiene restándole todo lo que se deprecia
Flujo Operacional + Flujo Financiero = FC
 Ejercicio de Flujo de Caja
1. De acuerdo con la siguiente información calcular el Flujo de Caja Neto por periodo
a. Las ventas en M$

a. Los costos variables se estiman un 75% de las ventas.

b. Costos fijos (Gastos de Adm y de ventas) de M$ 8.500 por periodo.
c. Se adquiere maquinaria en la inversión inicial con un valor de M$60.000 con una vida útil de 3 años(Utilizar depreciación lineal).
d. Se adquiere un crédito de M$ 60.000 que se amortiza en partes iguales de M$15.000 por 4 años con un interés de M$5.700 por periodo.
e. En el periodo cuatro se venden activos fijos ya depreciados por m$10.000.
f. Se requiere al inicio del proyecto capital de trabajo por m$12.000 que se recupera en el ultimo periodo del horizonte de evaluación.
g. Tasa de impuesto a la renta es de 27%.
h. Tasa de costo de capital de 15%.

Con los datos anteriores calcular

1) VNA
2)VAN
3)TIR
 Ejercicio de Flujo de Caja
Aumento de la vida útil del proyecto
• Dado condiciones externas e internas favorables, se establece aumentar la vida útil del proyecto en 6 años, 5 años para operaciones y 1 año para liquidación se
adquiere la siguiente información

a. Se invierte M$20.000 en tecnología que permite reducir los costos variables, el cual se estima en un 60% del total de ventas.

b. Las ventas del producto 1 disminuye un 10% por periodo, las ventas del producto 2 aumentan un 7% por periodo y las ventas del producto 3 aumentan en un
3,15% por 4 periodos, luego aumenta en un 6,25% por periodo.

c. Se incorpora dos maquinarias en el periodo 4, una con un costo de $M180.000 con una vida útil de 5 años, y otra con un costo de $M40.000 con una vida útil de
6 años(ambos se calculan con depreciación Lineal).

d. El valor residual de la maq 2 es de $40.000 y la maq 3 $10.000

e. Se adquiere una inversión para maquinarias en el periodo 4 y costear la tecnología, el crédito tiene una tasa de interés de 12%, por un periodo de 6 años.

f. Capital de trabajo de M$20.000 que se recupera en el último periodo.

g. Costo Variable de 85% de las ventas

h. Costo fijo de M$14.000

Con los datos anteriores calcular:

1. Tasa efectiva del crédito
2. Depreciación de Maq2 y Maq3
3. Flujo del Crédito
4. VNA
5. VAN
6. TIR