UNIVERSIDAD NACIONAL AUTONOMA DE HONDURAS

CENTRO UNIVERSITARIO REGIONAL DEL LITORAL ATLANTICO

ALUMNO:

Helios Rios Lainez.

# DE CUENTA:

20161031679.

CLASE:

Administración financiera

SECCION:

1800

27/11/2023.
P7.13

Valor de acciones comunes: Crecimiento variable El dividendo anual más reciente de Lawrence
Industries fue de $1.80 por acción (D0 $1.80), y el rendimiento requerido de la empresa es del
11%. Calcule el valor de mercado de las acciones de Lawrence cuando:

a) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en
adelante, la tasa de crecimiento sea del 5% anual constante.

b) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en
adelante, la tasa de crecimiento sea del 0% anual constante.

c) Se espera que los dividendos crezcan el 8% anualmente durante 3 años y que, del año 4 en
adelante, la tasa de crecimiento sea del 10% anual constante.

a.

Dividend
Años Crecimiento o Valor

0 1,80

1 8% 1,94 1,94

2 8% 2,10 2,10

3 8% 2,27 41,95 L. 34,13 VNA

4 5% 2,38
P3 39,680928
Rendimientos
Requeridos 11%

b.

Crecimient Dividend
Años o o Valor

0 1,80

1 8% 1,94 1,94

2 8% 2,10 2,10
L. VN
3 8% 2,27 22,88 20,19 A

4 0% 2,27
20,6134690
P3 9
 Rendimiento
s Requeridos 11%

c.

Crecimient Dividend
Años o o Valor

0 1,80

1 8% 1,94 1,94

2 8% 2,10 2,10
L. VN
3 8% 2,27 251,69 187,49 A

4 10% 2,49
249,42297
P3 6
Rendimiento
s Requeridos 11%

P7.15

Valuación del flujo de efectivo libre Nabor Industries está considerando cotizar en bolsa, pero
no está segura del precio de oferta justo para la empresa. Antes de contratar a un banco de
inversión para que los ayude a realizar la oferta pública, los administradores de Nabor
decidieron realizar su propio cálculo del valor de las acciones comunes de la empresa. El
gerente financiero reunió los datos para llevar a cabo la valuación usando el método de
valuación del flujo de efectivo libre. El costo de capital promedio ponderado de la empresa es
del 11% y tiene $1,500,000 de deuda al valor de mercado y $400,000 de acciones preferentes a
su valor supuesto de mercado. Los flujos de efectivo libre calculados para los próximos 5 años,
de 2013 a 2017, se presentan a continuación. De 2017 en adelante, la empresa espera que su
flujo de efectivo libre crezca un 3% anual.

a. Calcule el valor de toda la empresa Nabor Industries usando el modelo de valuación de

flujo de efectivo libre.
 FEL= FEL∗(1+i) Ka−gFEL

FEL= 390,000 ∗ (1+0.03) FEL= 401,700 FEL=L. 5,021,250

0.11−0.03 0.08

Total, FEl 2017 = 390,000 + 5,021,250 = L. 5,411,250

Año FCF PVIF

11%
2013 200,000 0.901 180,200.00
2014 250,000 0.812 203,000.00
2015 310,000 0.731 226,610.00
2016 350,000 0.659 230,650.0
2017 5,411,250 0.593 3,208,871.25
Valor de la empresa L. 4,049,331.25

b. Use los resultados que obtuvo en el inciso a), junto con los datos presentados
anteriormente, para calcular el valor de las acciones comunes de Nabor Industries.

Vs= 4,049,331.25 – 1,500,000 – 400,000 Vs= L. 2,149,331.25

c. Si la empresa planea emitir 200,000 acciones comunes, ¿cuál es su valor estimado por
acción?

2,149,331.25 = L. 10.75 por acción

200,000.00

P7.17

Valor en libros y valor en liquidación El balance general de Gallinas Industries es el siguiente.

Existe información adicional disponible en relación con la empresa:

1. Las acciones preferentes pueden liquidarse a su valor en libros.

2. Las cuentas por cobrar y los inventarios pueden liquidarse al 90% de su valor en libros.

3. La empresa tiene 10,000 acciones comunes en circulación.

4. Actualmente se pagan todos los intereses y dividendos.

5. El terreno y los edificios pueden liquidarse al 130% de su valor en libros.

6. La maquinaria y el equipo pueden liquidarse al 70% de su valor en libros.

7. El efectivo y los valores negociables pueden liquidarse a su valor en libros. Con base en esta
información responda lo siguiente:

a) ¿Cuál es el valor en libros por acción de Gallinas Industries?

780,000−420,000 = L. 36.00 por acción

10,000
b) ¿Cuál es su valor de liquidación por acción?

722,000−420,000 = L. 30.00 por acción

10,000

c) Compare y analice los valores que obtuvo en los incisos a) y b).

El valor de liquidación de las acciones es menor que el valor en libros, pero este último
es menos realista ya que no considera lo vale la empresa en el mercado, por lo que es
mejor usar el valor de liquidación para la valuación.