LRCX

2015 2016 2017

Income Statement (millons ,excepto EPS)
Sales 8,014
Y/Y Growth % #VALUE! #DIV/0! #DIV/0!
EBITDA 0.0 0.0 2,218.8
EBITDA margin % #DIV/0! #DIV/0! 28%
Depreciation & Amortization Expense 307
EBIT 1911.93
EBIT margin % #DIV/0! #DIV/0! 24%
Interest expense/ Income (introducir en 59.9
negativo si es un ingreso)
Pretax Income 0 0 1852
Income Taxes 113.9
tax rate #DIV/0! #DIV/0! 6%
Consolidated Net Income 0 0 1,738
Minority Interest 0.00
Net Income 0 0 1,738
Margen beneficio neto % #DIV/0! #DIV/0! 22%
Net income per share ( EPS ) #DIV/0! #DIV/0! 9.46
Fully diluted shares (millions) 184
 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

11,077 9,654 10,045 14,626 16,820 19,007 21,478 24,270

38% -13% 4% 46% 15% 13% 13% 13%
3,539.7 2,774.0 2,942.3 4,789.2 5,062.8 5,721.0 6,464.7 7,305.2
32% 29% 29% 33% 30% 30% 30% 30%
326 309 269 307 353 399 451 510
3213.3 2464.73 2673.8 4482.02 4,710 5,322 6,014 6,795
29% 26% 26.6% 30.6% 28.0% 28.0% 28.0% 28.0%
11.6 18.5 92.0 188.9 217.2 245.5 277.4 313.5

3202 2446 2582 4293 4492 5076 5736 6482

771.1 255.1 323.2 462.4 584 660 746 843
24% 10% 13% 11% 13% 13% 13% 13%
2,431 2,191 2,259 3,831 3,908 4,416 4,991 5,639
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2,431 2,191 2,259 3,831 3,908 4,416 4,991 5,639
22% 23% 22% 26% 23% 23% 23% 23%
13.45 13.70 15.15 26.36 27.92 33.21 39.61 47.39
181 160 149 145 140 133 126 119
 2026

27,425
13% CRECIMIENTO 13%
8,254.8
30%
576
7,679
28.0% MARGEN EBIT 28.0%
354.2

7325
952
13% TAX RATE 13%
6,372
0.00
6,372
23%
56.90
112
 2015 2016 2017
Cash flow Statement (millones ,excepto EPS)
EBITDA 0.0 0.0 2218.8
Capex (introducir manual) 157.4

Intereses 0.0 0.0 59.9

Tasas 0.0 0.0 113.9
Minoritarios (si procede) 0.00 0.00 0.00
Flujo de caja libre 0.0 0.0 1887.6
Flujo de caja libre por accion #DIV/0! #DIV/0! 10.27
 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

3539.7 2774.0 2942.3 4789.2 5062.8 5721.0 6464.7 7305.2

273.5 303.5 203.2 349.1 394.5 445.8 503.7 569.2

11.6 18.5 92.0 188.9 217.2 245.5 277.4 313.5

771.1 255.1 323.2 462.4 584.0 659.9 745.7 842.7
0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00
2483.5 2196.9 2323.9 3788.8 3867.1 4369.8 4937.9 5579.8
13.74 13.74 15.59 26.07 27.62 32.86 39.19 46.89
 2026

8254.8
643.2

354.2
952.2
0.00
6305.2
56.30
 2015 2016 2017 2018
Retornos capital (millones ,excepto EPS)
EBIT 0 0 1912 3213
Interest 0 0 60 12
Tasas 0 0 114 771
Net income 0 0 1738 2431
(+) Cash and cash equivalents 2377.53 4512.26
(+) Deuda total financiera 1786.1 2143.94

(+) Goodwill 1385.67 1484.9

(+) Equity 6817.45 6501.85
Capital empleado con goodwill 0.0 0.0 6226.0 4133.5
Capital empleado sin goodwill 0.0 0.0 4840.4 2648.6

ROE ( net income / equity ) #DIV/0! #DIV/0! 25% 37%

ROCE sin goodwill (EBIT / Capital empleado) #DIV/0! #DIV/0! 39% 121%
ROCE con goodwill( EBIT / Capital empleado) #DIV/0! #DIV/0! 31% 78%
 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026

2465 2674 4482 4710 5322 6014 6795 7679 CRECIMIENTO

18 92 189 217 245 277 313 354
255 323 462 584 660 746 843 952
2191 2259 3831 3908 4416 4991 5639 6372
3658.22 4915.17 4418.26 4993 5642 6375 7204 8140
3767.7 4959.37 4960.94 5606 6335 7158 8089 9140

1484.6 1484.44 1490.13 1684 1903 2150 2430 2745

4673.87 5172.49 6027.19 6811 7696 8697 9827 11105
4783.4 5216.7 6569.9 7424.0 8389.1 9479.6 10712.0 12104.6
3298.8 3732.3 5079.7 5740.1 6486.3 7329.5 8282.4 9359.1

47% 44% 64% 57% 57% 57% 57% 57%

75% 72% 88% 82% 82% 82% 82% 82%
52% 51% 68% 63% 63% 63% 63% 63%
13%
 2015 2016 2017 2018 2019
Valuation ( millons ,except EPS )
Market cap
Net DEBT (-) si es caja neta 0 0 -591 -2368 109
Deuda neta /EBITDA #DIV/0! #DIV/0! -0.27 -0.67 0.04
Deuda neta/equity #DIV/0! #DIV/0! -0.09 -0.36 0.02
Enterprise Value ( EV )
EBITDA 0 0 2219 3540 2774
EBIT 0 0 1912 3213 2465
Net income 0 0 1738 2431 2191
FCF 0 0 1888 2484 2197

3 YEARS 5 YEARS
CAGR by PER 7% 12% Price target PER+caja
CAGR by P/FCF 9% 13% Price target P/FCF +caja
CAGR by EV/EBITDA 7% 12% Price target EV/EBITDA
CAGR by EV/EBIT 7% 12% Price target EV/EBIT

Valor Intrínseco
$900.0
$800.0
$700.0
$600.0
$500.0
$400.0
$300.0
$200.0
$100.0
$-
1 2 3 4 5
 2020 2021 2022 2023 2024 2025

70480 67900 64505 61110 57715

44 543 44 -456 -600 -800
0.02 0.11 0.01 -0.08 -0.09 -0.11
0.01 0.09 0.01 -0.06 -0.07 -0.08
71023 67944 64049 60510 56915
2942 4789 5063 5721 6465 7305
2674 4482 4710 5322 6014 6795
2259 3831 3908 4416 4991 5639
2324 3789 3867 4370 4938 5580

$ 395.4 $ 418.8 $ 501.5 $ 598.9 $ 717.6

t P/FCF +caja $ 417.2 $ 442.0 $ 529.1 $ 631.8 $ 757.0
t EV/EBITDA $ 372.0 $ 411.9 $ 493.8 $ 589.7 $ 706.5
$ 375.6 $ 413.5 $ 495.6 $ 591.8 $ 709.1

Valor Intrínseco

Valor Intrínseco

3 4 5 6
 2026
Cotización actual 485
54320
-1000
-0.12
-0.09
53320
8255
7679
6372
6305

$ 862.4 Multiple PER 15

$ 909.7 Multiple P/FCF 16
$ 849.2 Multiple EV/EBITDA 11.4
$ 852.2 Multiple EV/EBIT 12.3
 PAUTAS PARA RELLENAR LA HOJA DE EXCEL

La hoja excel consta de 4 pestañas y en todas hay que rellenar datos, en concreto todas aquellas casillas que esten en sombre
gris.

En las siguientes pestañas hay que rellenar:

Hoja de Income Statement

Ventas ( sales )
EBIT ( operating income)
D&A ( depreciacion y amortizacion)
intereses ( o ingresos financieros)
impuestos (income tax )
numero de acciones diluidas / intereses minoritarios

En la parte derecha hemos de rellenar las 3 casillas de estimaciones futuras ( crecimiento, margenes EBIT y tasa impositiva )
casillas P11, P16, P21. La linea de intereses minoritarios hemos de rellenarla, aunque si supone poco % sobre el total del bene
lo podemos dejar a cero.

Hoja de Flujos de Caja

Hemos de rellenar las parte de capex.( según las indicaciones en la clase correspondiente )

Hoja de Retornos capital

En la pestaña de retornos sobre el capital rellenamos de nuevo las casillas, teniendo cuidado de hacerlo siempre con el mismo
signo que aparezca en los informes de la empresa (recordad que si en un informe de una empresa aparece un número entre
paréntesis significa signo negativo y hay que introducir con un signo de resta delante. Esto suele suceder a veces con las casilla
correspondientes a la "equity".
 Hoja de Valoración

tenemos que introducir el precio al que cotiza, y los multiplos de valoración. ( según las indicaciones en la clase correspondien

Tambien hemos de rellenar la parte de net debt ( deuda neta) de la empresa, que tenemos que estimar tal y como vimos en e
curso avanzado. Es un dato que hemos de introducir, no se encuentra en los informes ya que es una estimacion del futuro. Si l
empresa posee caja neta en vez de deuda, debemos introducir con signo negativo para reflejarlo.

Comentario general:
Ante todo piensa si tiene sentido los datos que introduces, usa el sentido común. No pasa nada si los datos no son exactos, la
valoración no es una ciencia exacta sino mas bien una opinion. Si salen resultados muy extraños analiza todos los datos
introducidos. Practica mucho te llevará varias repeticiones usar correctamente la plantilla.