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EL CREDITO O FINANCIAMIENTO A LARGO PLAZO. Al tomar decisiones sobre cómo, cuando y

donde obtener fondos a largo plazo una de las elecciones más importantes es la de sí se emplean
fuentes privadas o públicas.

1. El financiamiento privado: es aquel que se obtiene fondos directamente de unos cuantos

individuos o instituciones financieras como bancos, compañías de seguros o de fondos de
pensiones.
2. El financiamiento público: es aquel que proviene de bancos de inversiones que se
especializan en comprar y vender valores para un grupo numeroso de inversionistas que
pueden ser tanto individuos como instituciones financieras por igual.

Pero al considerar una estrategia de financiamiento en términos de fuente y cantidad de recursos

empleados el administrador financiero deberá tomar en cuenta los siguientes aspectos:

a) El costo y el riesgo asociado con las diferentes estrategias alternas de

financiación.
b) La tendencia futura de las condiciones de la economía en general y en
particular las del mercado de capital y como afectarán tanto la disponibilidad
de fondos como las tasas de interés.
c) La razón financiera deuda/ patrimonio

d) Las fechas de vencimiento de los actuales instrumentos de deuda que posee

la empresa.
e) Las restricciones existentes en materia de préstamos y las condiciones para
otorgarlos.
f) La habilidad para cambiar la estrategia de financiamiento seleccionada por
otra para ajustarla a las condiciones cambiantes del mercado.
g) El tipo y calidad de las garantías exigidas por los acreedores.
h) La cantidad, naturaleza y estabilidad de los fondos generados internamente.
i) La suficiencia de las líneas de crédito actuales para cubrir necesidades
presentes y futuras.
j) La forma en que puede influir la inflación en el pago de los compromisos de
deuda.
k) La capacidad de generar utilidades y la posición de liquidez de la empresa.
l) El impacto de los impuestos en la actividad de la empresa.

TIPOS DE DEUDA A LARGO PLAZO: Las fuentes más conocidas de financiamiento a largo plazo
se obtienen generalmente bajo la forma de préstamos hipotecarios, préstamos comerciales , la
emisión de Bonos, y el Arrendamiento financiero o leassing. Todos estos tipos de préstamos
pueden ser adquiridos mediante crédito bancario. A continuación haremos una breve reseña de cada
uno de ellos.

I- PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS: Como su nombre lo indica, este préstamo es concedido a

cambio que el deudor de en garantía un activo que hipoteca a nombre del acreedor mientras
dura la vida del préstamo.
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Los recursos obtenidos a través de un préstamo hipotecario se deben emplear para financiar la
adquisición de activos, construcción de planta y modernización o ampliación de las
instalaciones. Las entidades financieras por excelencia para este tipo de préstamos son los bancos
aunque esta facilidad crediticia puede ser ofrecida por otros intermediarios como las compañías de
seguros u otras instituciones financieras.

VENTAJAS DE LOS PRÉSTAMOS CON GARANTÍA HIPOTECARIA: Las hipotecas tienen varias
ventajas incluyendo las tasas interés relativamente estables, menos restricciones de financiamiento
y fechas extendidas tanto para la vigencia de la obligación como para el pago del préstamo.

CRÉDITOS CORPORATIVOS SIMPLES.

La política de crédito de los bancos y en general las de otras entidades de financiamiento, establece
que el solicitante de crédito cumpla con las siguientes condiciones.

o Monto: Se refiere a la cantidad que se solicita en préstamo. Algunas entidades

financieras establecer topes en los montos a prestar con el fin de diluir los riesgos de
préstamos con sumas considerables. En caso de solicitudes de crédito tramitadas por
montos millonarios se prefiere realizarlos en forma sindicada.

o Tasa de interés: Por lo regular la tasa de estos préstamos se mantiene durante toda
la vida o vigencia de la obligación hipotecaria. Algunas entidades financieras para
protegerse ante la variabilidad de las tasas de interés, incluyen una cláusula de ajuste
de tasas en la escritura o pacto en donde se formaliza el contrato de préstamo.

o Plazo: El tiempo o plazo para que esta obligación sea cancelada puede ir desde los
cinco a treinta años dependiendo de la política de la entidad bancaria que concede el
crédito, de las necesidades financieras del acreedor y de su capacidad de pago.

o Garantía: Aunque el crédito garantizado puede darse contra un bien mueble o inmueble
se prefiere esta última forma de garantía ya que está menos sujeta a depreciarse. El
valor del préstamo debe estar entre el 70 al 90% del valor de la garantía. Los bancos
acreedores pueden exigir la emisión de pólizas de vida y de incendio o cualquier otra
contingencia tanto de los dueños de la deuda como de la propiedad que garantiza la
misma.

La garantía permite a la entidad financiera en caso de incumplimiento de los pagos por

parte del acreedor a:

 Rematar la propiedad en garantía.

 El producto que obtenga del remate aplicarlo a la deuda.
 Si existe un remanente se le entrega al deudor.
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 En caso que al remate el producto del mismo sea inferior a la deuda contraída
con el acreedor el deudor deberá cubrir o pagar la porción del saldo insoluto
o no-cubierto.

CRÉDITOS SINDICADOS.

Para préstamos de esa naturaleza por lo general se acostumbra que un grupo de bancos asuma en
un Sindicato de bancos una porción de riesgo parte del monto del total a prestar o solicitado por el o
los acreedores. A este tipo de préstamo se le conoce como préstamo Sindicado..

TIPOS O CLASES DE HIPOTECAS: Además de distinguir entre préstamos hipotecarios

residenciales o corporativo, existen dos clases de hipotecas las de primera opción o principal y
la hipoteca secundaria o segunda hipoteca.

1. La hipoteca primaria o principal: concede al acreedor el derecho a única opción sobre el

activo dado en garantía y la plusvalía del bien en el tiempo. La hipoteca principal puede
tener una condición cerrada lo que significa que esta disposición evita que el banco
permita otra transacción de crédito con la garantía de ese mismo activo.

2. La hipoteca secundaria o segunda hipoteca: Por el contrario una hipoteca bajo

condición abierta permite al deudor obtener un financiamiento adicional sobre la porción
libre del valor de esa misma propiedad. Es decir que permite al deudor, obtener una
deuda secundaria a la principal con la garantía de un mismo bien.

En caso de remate del bien garantizado, el banco deudor de un préstamo con garantía
primaria cobra de primero hasta el valor del préstamo vigente. El banco acreedor de una
hipoteca secundaria mantiene solamente el derecho secundario a reclamo de esa garantía
luego que el acreedor de la hipoteca principal haya saneado su deuda u obtenido la porción
del bien hipotecado que satisfaga o cubra el saldo adeudado a este.

FORMA DE PAGO DE UN PRÉSTAMO HIPOTECARIO: Las hipotecas se pagan en el curso de su

vigencia o el término del contrato de préstamos mediante abonos mensuales conocidos como
mensualidades. Los pagos mensuales incluyen los dos componentes primarios que debe cubrir el
préstamo: el abono en concepto de intereses y la amortización del capital.

Hoy en día, cualquier calculadora financiera de bolsillo permite el cálculo del un abono hipotecario
bien independiente de la frecuencia en que fue concedido (mensual, bimestral, trimestral, semestral
o anual.). A las modernas computadoras personales se les puede añadir hojas electrónicas de
cálculo como la más reciente Excell que permite confeccionar una tabla de pagos de préstamos de
cualquier naturaleza y que son comúnmente conocidas como tablas de amortización. A continuación
presentaremos un ejemplo de tabla de amortización de un préstamo. Con el fin de no hacer muy
larga la presentación de la citada tabla vamos a resumirla mediante el cálculo de una anualidad en
vez de una mensualidad para que el estudiante de finanzas básicas tenga una idea aproximada de
la misma.-
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Ejemplo N°1- La compañía ABC solicita al Banco de la Nación un préstamo con garantía
hipotecaria sobre un bien inmueble cuyo valor es de $100,0 mil. El banco se lo concede a 15 años
plazo, a una tasa del 12% anual y pagos mensuales a capital e intereses y el monto concedido es el
del 90% sobre el valor del bien hipotecado. Se pide calcular la mensualidad mediante la cual el
deudor cubrirá la deuda en el plazo que exige el banco.

Ejemplo N° 1
Tabla de Amortizacion
Compañía ABC

Valor del bien hipotecado 100,000.00

Monto concedido 90% 90,000.00

Plazo de vigencia 15 años

Tasa de interés a pagar 12%
Anualidad a pagar 13,214.18

Período Cargos Anualidad Abonos o amortización Saldo

( Año) (12 mens.) Intereses Capital
0 90,000.00 90,000.00
1 13,214.18 10,800.00 2,414.18 87,585.82
2 13,214.18 10,510.30 2,703.88 84,881.94
3 13,214.18 10,185.83 3,028.35 81,853.59
4 13,214.18 9,822.43 3,391.75 78,461.83
5 13,214.18 9,415.42 3,798.76 74,663.07
6 13,214.18 8,959.57 4,254.61 70,408.46
7 13,214.18 8,449.02 4,765.17 65,643.29
8 13,214.18 7,877.20 5,336.99 60,306.31
9 13,214.18 7,236.76 5,977.42 54,328.88
10 13,214.18 6,519.47 6,694.72 47,634.17
11 13,214.18 5,716.10 7,498.08 40,136.09
12 13,214.18 4,816.33 8,397.85 31,738.23
13 13,214.18 3,808.59 9,405.59 22,332.64
14 13,214.18 2,679.92 10,534.26 11,798.38
15 13,214.18 1,415.81 11,798.38 0.00
90,000.00 198,212.72 108,212.72 90,000.00