UNIVERSIDAD SANTA MARIA LA ANTIGUA DE PANAMÁ

FACULTAD DE NEGOCIOS, LOGISTICA Y CIENCIAS ADMINISTRATIVAS

CURSO: CREDITO BANCARIO 2DO. CUATRIMESTRE DE 2021
PROFESOR: VICENTE RODRÍGUEZ M.

CAPÍTULO 3

INTRODUCCIÓN.

En este capítulo vamos a tratar lo relacionado con las principales operaciones bancarias de crédito, mediante
los cuales, los bancos ofrecen a sus posibles clientes una gran variedad de préstamos de acuerdo con sus
necesidades de financiamiento.

NOTAS DE RESPASO

Recordemos, que las operaciones de crédito,

requieren de un contrato para formalizar la entrega por
parte de un banco entrega a una persona natural o
jurídica una cantidad determinada de dinero a cambio
de su devolución por parte de la persona del dinero,
en el plazo acordado más los correspondientes
intereses acordados.

En esta operación de crédito bancario participan dos

protagonistas: el prestamista o acreedor (entidad que
presta el dinero) y prestatario o deudor (persona física
o jurídica que lo recibe).

La cantidad de dinero a prestar por el banco, el tipo de

interés y las condiciones de pago, serán establecidos
en el contrato suscrito con el deudor el cual debe ser
firmado por las partes y registrado ante notario, en un
tiempo determinado.

¿CUÁL ES LA FINALIDAD DE UN PRÉSTAMO BANCARIO?

La finalidad de obtener un préstamo bancario depende de las necesidades financiera de los

solicitantes del crédito. Entre estos podemos señalar: Personas naturales, personas jurídicas
(empresas, entidades, organizaciones) y el propio Estado.

Por lo general la cantidad de dinero solicitada en un préstamo personal va destinada a la compra de

un bien o cubrir gastos. En el caso de las empresas, pueden ser solicitadas para afrontar períodos
temporales de falta de liquidez o financiar proyectos de inversión como:

 Compra de maquinaria y equipo operativo.

 Reparaciones y Rehabilitaciones de Instalaciones o espacios de Trabajo.
 Compra de Equipos Informáticos.

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  Contratación de Servicios Especializados relacionados con la actividad propia del deudor.

Estos serían solo algunos ejemplos, pero podrían incluirse otros más.

EL MANUAL DE POLITICA DE CREDITO DE LOS BANCOS.

Como lo indicamos en el capítulo anterior, la Superintendencia de Bancos mediante el Acuerdo a

formalizar las mediante el Manual de la política crédito del banco el cual debe considerar lo
siguiente:

 Tipo de solicitantes
 Cantidad solicitada
 Propósito del Préstamo.
 Tipo de Crédito solicitado y su clasificación.
 Capacidad de pago del solicitante.
 Su historial de crédito
 Plazo de pago de la obligación de crédito solicitada
 Tasa de interés
 Costos de Tramitación del Crédito.

CLASIFICACION DE LOS CRÈDITOS BANCARIOS.

La clasificación de los créditos es muy similar en los bancos y hace posible identificar los tipos de
créditos por el tipo de cliente, el destino de los fondos, , el plazo de pago y las garantías exigidas
como respaldo, tal como mostramos en el siguiente cuadro:

CLASIFICACIÓN BANCOS PERSONAS EMPRESAS ESTADO

interancarios
Personales
Prendarios
Hipotecarios
Comerciales
Agropecuarios
Sobregiros Bancarios
Lineas de Crédito
Tarjetas de Crédito
Leasing
Factoring o Factorage
Prestamos Sindicados
Inversion en Valores, Bonos Otros

A continuación, vamos a explicar las principales características de estas operaciones en el orden

secuencial en que aparecen en el cuadro anterior.

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1.-CRÉDITOS INTERBANCARIOS.

Los bancos realizan entre sí una actividad

crediticia de forma diaria y continua en la
que un banco presta a otro banco de
manera temporal, fondos en forma de depósitos
en plazos muy cortos.

Esta operación de crédito entre bancos se

denomina COLOCACIONES INTERBANCARIAS.

 Las transacciones de crédito interbancarias de colocación de fondos interbancaria son

ejecutadas por los operarios de las Mesas de Dinero de ambos bancos.

Los elementos considerados en este tipo de crédito son:

1. Monto del crédito solicitado

2. Plazo de devolución de este,
3. Tasa de interés interbancaria acordada.

Todos los bancos que realicen negocios entre si deberán cumplir con los siguientes requisitos:
 El banco solicitante de los fondos, que requiere del financiamiento temporal deberá ser
evaluado previamente por el banco que suministraría la cantidad solicitada. . Ese estudio
deberá ser realizado por un Departamento Especializado en el banco que presta los fondos
basado en los datos e indicadores financieros que revelan sus estados financieros Auditados
para:

 Determinar sobre la base de esos indicadores, el límite máximo permitido o sea la cantidad
máxima que el banco puede prestarle al banco solicitante para poder realizar la colocación en
ese banco.

 Todo el procedimiento anterior, será ampliado en los próximos capítulos.

2.- PRÉSTAMOS PERSONALES.

Son aquellos préstamos donde el crédito
concedido es otorgado a personas naturales,
las cuales deberán ser evaluados mediante el
análisis de la capacidad de pago del
solicitante, la cual se basa en los ingresos de
este y con la garantía personal, establecida en
el contrato.

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Para otorgar el crédito, la evaluación del solicitante se centra en la personalidad del deudor como
buen pagador en otras operaciones de crédito, y el estudio de la solvencia y capacidad de pago del
deudor.
Por lo general, los bancos requieren que, además, del solicitante, otra persona garantice el pago de
la obligación, en el caso que el deudor principal no cumpla con el pago de la deuda. A ese deudor
adicional se le conoce con el nombre de FIADOR SOLIDARIO O CODEUDOR.
 FORMA DE PAGO DE LA OBLIGACIÓN: Los préstamos personales, son amortizados o
cancelados mediante pagos mensuales mediante descuento directo del salario del deudor.
3.- PRÉSTAMOS PRENDARIOS.
Es la operación financiera mediante la cual el Banco
presta una determinada cantidad a una persona, a
cambio que el deudor entregue una prenda como garantía
del crédito recibido. En el caso de los bancos la garantía
se basa en parte de los fondos depositados en la Entidad
Bancaria, los cuales quedan retenidos hasta que el
deudor haya cumplido con los pagos hasta su
cancelación.
En el caso que el deudor en un banco incumpla con el pago de la deuda en el plazo establecido el
banco procederá a aplicar la suma pendiente al saldo de la cuenta de depósito.
En otras entidades financieras, como las Casas de
Empeño, la prenda es un bien (usualmente de alto valor
como joyas, obras de arte, Bonos, etc.) que ofrece el
deudor para respaldar la devolución del préstamo la cual
quedará en depósito y se devolverá a su dueño luego del
pago del préstamo.
En este caso, si el cliente no cancela el préstamo en el plazo establecido, el acreedor o sea la Casa
de Empeño puede proceder a la venta de la prenda dada en garantía, que por lo general puede ser
mucho mayor que la cantidad prestada.
4.- PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS.
Son aquellos créditos que un banco otorga a mediano o largo
plazo, igualmente, luego de una evaluación de crédito del
deudor cuyos fondos son empleados para la compra,
ampliación, reparación o construcción de una vivienda, compra
de terrenos, oficinas o locales comerciales, o para fines
generales, es decir, los proyectos que el cliente que recibe el
préstamo desee llevar a cabo.

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 Su forma de pago consiste en un pago fijo mensual o mensualidad, cuyo cálculo está basado el
monto del capital prestado, la tasa de interés acordada (la cual por lo general no cambia ( a menos
que el contrato permita) y el plazo establecido para su cancelación.
 Nota: Si el contrato de préstamo lo permite
y si además existan factores económicos
de inflación o deflación, la institución
bancaria podrá realizar un ajuste de la tasa
pactada y por ende cambiar el pago fijo
acordado, el cual puede ser mayor que el
inicialmente pactado.

 Al igual que en los préstamos prendarios, la propiedad queda en garantía o "hipotecada" a

favor del Banco para asegurar el cumplimiento del crédito, dándole al banco el derecho de
posesión y venta del bien inmueble que garantiza el compromiso; para que, en caso de
necesidad, sea este el recurso pueda responder al pago del cumplimiento de la deuda.
Una vez se hace la contratación del préstamo, el banco procede a inscribir en el Registro Público,
los derechos que tiene sobre el bien mueble pignorado mientras dure el compromiso con el cliente,
para garantizar así el cumplimiento de la deuda.
5.- CREDITOS AGROPECUARIOS:

El Préstamo Agropecuario es un crédito destinado a atender las necesidades de financiamiento a

corto, mediano y largo plazo de los sectores agropecuarios (vegetal, animal forestal, pesquero y
acuícola).
Estas operaciones antes las realizaban únicamente el Banco Nacional y el Banco de Desarrollo
Agropecuario. En la actualidad también son realizadas por otros bancos como el Global Bank y el
Credicorp bank entre otros como lo podemos ver en las páginas web de esos bancos.
Los recursos dados en préstamos están destinados con la intención de que el deudor invierta el
importe de este en la adquisición de equipos, abonos o animales de cría, en la realización de
plantaciones o cultivos cíclicos o permanentes.
Tienen como característica especial, que por ser de interés primordial el desarrollo de esta actividad,
el Gobierno Nacional, a través de la Ley 20 - FECI, (Fondo Especial de Compensación de Intereses)

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subsidia la tasa a cobrar al prestatario, con los fondos que proceden de una sobretasa que los
bancos cobran a los prestatarios de los préstamos personales.
6.- SOBREGIROS BANCARIOS:

El sobregiro a una cuenta corriente no es más que un préstamo que le otorga un banco a su cliente
que ha emitido un cheque por un valor superior, al que mantiene en su cuenta corriente.
Este tipo de sobregiros se puede dar en clientes tales como individuos o empresas.
Los sobregiros pueden ser no autorizados y autorizados.
SOBREGIROS OCASIONALES NO AUTORIZADOS
Un cheque emitido por una persona, pero carente
de fondos en la cuenta corriente de su emisor, su
pago puede ser rechazado por el banco
notificándole al cliente que los fondos disponibles en
la cuenta son insuficientes para cubrir el monto de
este.
En caso de que el oficial de la cuenta permita su pago, (evitando su devolución) debido que el cliente
es una persona o empresa conocida y de larga trayectoria en el banco, el sobregiro se convierte
automáticamente en un préstamo.
En el caso que el banco acepte el sobregiro, este se considera como un préstamo temporal el cual
debe cubrir a cortísimo plazo y con una tasa de intereses alta.
SOBREGIROS AUTORIZADOS.
En algunas ocasiones sobre todo las empresas, solicitan a los bancos una cuenta de sobregiro en
su cuenta corriente hasta cierto límite, teniendo como garantía de respaldo otros fondos en
depósitos (cuentas de plazo fijo).
Cuando se origina un sobregiro (o sea una cantidad superior a la que el cliente mantiene en
depósito), la relación del Banco con el cliente cambia de depositante a deudor. Es decir, que la
cuenta del cliente cesa de ser un depósito (Pasivo) y empieza a ser para el Banco, una extensión de
crédito (Activo).
A este tipo de préstamo, se le conoce como: "Crédito al Descubierto”.
7.- LINEA DE CRÉDITO.

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Se conoce como línea de crédito a aquellos préstamos ofrecidas por los bancos a
gobiernos, empresas o individuos y a otros  bancos  en los que pone a disposición del solicitante
una cantidad determinada, la cual requiere para su uso, de una cuenta corriente en donde el
banco podrá transferir los fondos solicitados y aprobados en donde el deudor de la misma , podrá
utilizar los fondos hasta alcanzar el tope del monto aprobado.

Bajo una línea de crédito, el banco accede a prestar dinero al solicitante en forma repetida hasta el
tope de la cantidad aprobada. El plazo para el pago de las líneas de crédito se establece por lo
general por un período de un año o menos.

Este tipo de crédito permite al deudor, utilizar la línea de crédito para cubrir déficit temporales en
su flujo de caja o realizar pagos para inversiones mientras obtiene un financiamiento a un plazo
mayor.

Ventajas

 Es una forma de contar con fondos o dinero "disponible" para suplir una eventualidad o para
cumplir con un pago programado.
 Se pagan intereses sobre la cantidad de dinero utilizada.
 Una vez que aprobada la línea de crédito, se puede utilizar cuando se requiera.
 Se transfiere electrónicamente los fondos rápidamente en las fechas requeridas. 
 El dinero se puede utilizar para financiar cualquier actividad que deba ser cubierta en los
momentos en que sea utilizada la Línea de Crédito.
 Hay mayor flexibilidad que en otros tipos de créditos ya que la forma de los pagos puede ser
negociada.

Desventajas

 Se pagan intereses sobre el tener del total del límite de crédito con el fin de contar con la
disponibilidad.
 Las tasas no son fijas por lo que podemos acabar pagando más intereses de los que
habíamos calculado en un inicio.
 Si no se sabe utilizar adecuadamente se puede terminar pagando demasiados intereses.

LINEA DE CRÉDITO ROTATIVA.

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En el caso de la Línea de Crédito Rotativa, una vez que se haya cancelado, no hay necesidad de
estar tramitando el crédito cada vez que se va a utilizar como en otros casos. Esta línea, puede estar
o no, total o parcialmente garantizada según el criterio y políticas del banco.

8.-TARJETAS DE CRÉDITO.
Esta facilidad de crédito otorgada por los bancos que
toma su nombre de la tarjeta utilizada como medio de
pago, hasta el límite de crédito aprobado por el Banco
el cual dependerá de la solvencia económica del
cliente, el cual es revisado periódicamente para
conocer su situación de pago y en ocasiones aumentar
su límite.
PROCEDIMIENTO.
1. Límite del crédito. Dependiendo del cliente, el banco inicialmente le aprueba una cantidad
límite de uso, la cual puede utilizar sin pasar del límite aprobado, se le y cobran intereses y
comisiones sólo por el monto retirado, no por el total aprobado. Cuando el cliente abona
más a su deuda, por lo general le aumenta el límite de la cantidad original.
2. Su plazo de pago es de tres meses, pero el límite de crédito se renueva a medida que el
cliente cumpla con los pagos establecidos y siempre va a mantener el plazo de vigencia
original.
3. Tasa de interés. Como es un crédito no garantizado las tasas a pagar puede llegar al 24%
anuales (dependiendo del banco) más comisiones y seguros por lo que es un crédito
sumamente costoso.

9.- OPERACIONES DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO.

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Un contrato de arrendamiento financiero, también denominado “CONTRATO DE LEASING”, es un
contrato que combina simultáneamente:
a) La cesión de uso de un bien de una de las partes (el arrendador) a otra de las partes (el
arrendatario) durante un determinado tiempo y por un precio cierto, y

b) Una opción de compra a favor del arrendatario.

El contrato de préstamo ofrece una técnica para la adquisición de un bien en forma de

arrendamiento distinto de la mera compraventa.

Cómo el pago por arrendamiento puede ser deducido del impuesto sobre la renta de las empresas,
por razones de índole fiscal contribuyeron a su amplia difusión, especialmente entre pequeñas y
medianas empresas.

10.- EL FACTORAJE O FACTORING,

Es un producto financiero mediante el cual una empresa cede o vende sus créditos comerciales o
cuentas (Facturas) por cobrar a una entidad de crédito, en este caso los bancos, que, actuando por
su propia cuenta, se encarga o no de la gestión de cobro de los citados créditos comerciales.

Es preciso señalar, que en el caso del Factoring puede resultar inadecuado hablar de crédito pues,
en sí mismo, no es un préstamo sino una cesión (venta) de sus créditos comerciales. No todos los

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bancos ofrecen esta operación, la cual consiste en que una empresa, desea obtener liquidez y
vende parte de sus cuentas o facturas por cobrar a descuento.

El Factoring reúne varias operaciones en un mismo contrato que pueden aparecer en las diferentes
formas de Factoring (gestión de cobro, análisis y aseguramiento de riesgo, financiación, etc.). Y
debe determinarse si se hace CON O SIN RECURSO.

1. Una transacción de crédito se considera SIN RECURSO cuando el comprador asume todos
los riesgos de crédito y cobro.

2. En la modalidad del financiamiento CON RECURSOS la empresa a quien se le otorga el

crédito sigue administrando el cobro de estas cuentas.
En este caso el deudor del préstamo se hace responsable por el cobro de estas y los pagos
procedentes de los cobros efectuados a los clientes se continúan haciendo directamente a la
compañía que originó la transacción
Este tipo de préstamos basado en la cesión de cuentas por cobrar, pero reteniendo la
administración de los cobros tiene un número de ventajas, entre las cuales están la disponibilidad
inmediata de efectivo, los anticipos disponibles en efectivo cuando se requiere temporalmente, y la
anulación de los sentimientos negativos de parte de los clientes. Las desventajas incluyen el alto
costo, la continuidad de la función administrativa asociada con cuentas por cobrar, y la empresa
asume todos los riesgos del crédito.

11.- CARTAS DE CREDITO.

Las Cartas de Crédito se emplean para permitir financiar el despacho o transporte de mercancía
comprada en el extranjero a un importador y garantizar a este el pago del importe comprado con la
condición de que este último cumpla con las condiciones requeridas por el importador.

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 Son operaciones de crédito y financiamiento a corto plazo porque ellas por lo común tienen fechas
de vencimiento de menos de 180 días.

En estos casos el banco del importador emite la carta de Crédito al banco del Exportador
garantizándole el pago, indicándole que si cumple con las condiciones de despacho y entrega de la
mercancía se le cancela la cantidad facturada una fecha posterior al recibo de dicha mercancía.
Este tipo de crédito será explicado ampliamente en otro capítulo.

12.- FINANCIAMIENTO CON GARANTIA DE INVENTARIO.

La operación de crédito para el Financiamiento de Inventario permite al deudor, generalmente una

empresa comercial, obtener fondos para apoyar el Capital de Trabajo en especial comprando
mercancía y utilizando ese inventario como garantía de un préstamo. De esta forma, el inventario
almacenado se transforma en un generador de flujo de caja poniendo a disposición de su empresa el
capital.

Un buen inventario dado como garantía es aquel que puede venderse fuera de la organización
comercial del que solicita el préstamo. La financiación de inventarios debe tener en cuenta la
estabilidad de precios en el inventario y los gastos asociados con su venta.
Ventajas - Acceso a capital rápido y fácil.

El proceso de solicitud y aprobación de un préstamo de financiamiento de inventario es por lo

general fácil y rápido permitiendo obtener el dinero que necesario para comprar la mercancía lo
antes posible. De esta manera, aprovechar las oportunidades de compra de inventario tan pronto
como se presentan, como por ejemplo unas rebajas por tiempo limitado.

13.- CRÉDITO SINDICADO

Un crédito sindicado es un tipo de préstamo que es concedido por un grupo de bancos prestamistas
a una empresa, o banco y es estructurado, arreglado y administrado por uno o varios bancos,
conocidos como organizadores.

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El crédito sindicado es una de las formas en que las empresas y bancos obtienen financiación
externa a través de deuda a largo plazo. La diferencia entre los créditos sindicados y los préstamos
normales que las empresas obtienen de sus bancos es que, por el tamaño del préstamo, el monto
de este se divide entre varios bancos.

El mecanismo de funcionamiento es el siguiente;

 Cuando un banco necesita un financiamiento a través de un préstamo de, por ejemplo, $50
millones para financiar un proyecto o una inversión, esta hace un sondeo con sus varios
bancos para ver cómo les pueden financiar.

 Como los bancos tienen límites de cuánto pueden prestar en cualquier momento , por la
diversificación necesaria de sus riesgos de cartera de créditos. En una situación donde la
empresa está pidiendo más de lo que un banco puede prestarle una empresa, un conjunto
de estos banco podrán acordar conceder un crédito sindicado.

Uno de los bancos se ofrece como banco agente, y ofrece a otros bancos para obtener el monto
total del financiamiento y así constituir un sindicato o grupo de varios bancos como prestatarios para
conseguir la cantidad total que la empresa necesita.

El banco agente puede hacerlo de forma voluntaria, es decir, para conseguir lo que el mercado
interbancario permita, y se puede comprometer a que, si no consigue suficientes bancos
participantes, que el banco agente cubriría lo que falta.

Normalmente hay un contrato de crédito y todos los bancos firman como participantes en el crédito
sindicato, todos con las mismas condiciones de contrato, sin embargo, los bancos del sindicato
pueden participar prestando unos más que otros.

Como tal, sigue siendo un crédito centralizado y todos los pagos de la empresa, de interés y
devolución de principal, se hacen a través de un banco, designado para el papel y que no tiene que
ser el mismo banco agente, y este banco es el que se encarga de distribuir a todos los abonos a
capital e intereses a los participantes del crédito sindicado, de acuerdo con el capital aportado.

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El banco agente cobra una comisión por este servicio, y esta comisión se incrementa a medida que
aumentan la complejidad y riesgo del préstamo.
14- REPO O CONVENIOS DE RECOMPRA O READQUISION.

A continuación, nos vamos a referir a los CONVENIOS DE READQUISICION O RECOMPRA mejor

conocidos como REPORTO O REPO por su denominación en inglés REPURCHASE AGREEMENT.

Como lo indica el cuadro anterior, el convenio de compra y readquisición de un instrumento o valor

determinado, que se establece sobre la base de un instrumento específico que puede ser un
instrumento de deuda pública o privada- (por ejemplo, Bonos Estatales o Privados) medio del cual
un banco o empresa vende determinados valores a una persona natural o jurídica y esta se
compromete a readquirirlos a un precio determinado en una fecha específica.

15.- INVERSIONES EN VALORES A CORTO Y LARGO PLAZO. Entre los beneficios que ofrece a los
inversionistas la adquisición de Títulos Valores tenemos:

 Mayores posibilidades de inversión y de rentabilidad

 Una relativa facilidad en el proceso de liquidación en el mercado.
 Adquisición de títulos valores con descuento dependiendo de la empresa y del
momento del mercado.

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Como ejemplos de este tipo de inversión tenemos:
PAPELES COMERCIALES- o VCN’s
Una empresa puede conseguir recursos emitiendo Valores Comerciales Negociables. Pero
únicamente las compañías que tienen las más altas posiciones de crédito pueden emitir papeles
comerciales o VCN’s. El papel comercial no está garantizado sino por el crédito del emisor. Por lo
tanto, la tasa de interés a pagar por el instrumento de deuda es mayor la de un préstamo bancario.

La fecha de vencimiento de un valor negociable a descuento es menor de 270 días, de tal manera que se
necesita registrarla en la Bolsa de Valores o cualquier otro sitio similar. Se vende a descuento, ya que el
mismo representa el rendimiento o interés el cual se ha deducido del valor nominal del papel comercial. A la
fecha de vencimiento el deudor pagará la cantidad total. Los papeles comerciales se emiten por medio de un
agente o se colocan directamente con un inversionista institucional.

VENTAJAS: Los beneficios del papel comercial son que no se necesita garantía, la tasa de interés
es normalmente mayor que el financiamiento otorgado por un banco o una compañía financiera, y el
agente en papeles comerciales con frecuencia ofrece asesoría financiera. Las desventajas son que
el papel comercial puede ser emitido únicamente por compañías grandes de sólida posición
financiera y las negociaciones en papel comercial son relativamente impersonales en relación con
las bancarias.

BONOS: Es aquella obligación de crédito, emitido por el Gobierno o una empresa o banco a un plazo
determinado, en el que devengan intereses pagaderos en períodos regulares de tiempo y que generalmente
son emitidos para el financiamiento de obras públicas o la expansión de una empresa o proyectos de
inversión de los bancos entre otras. Los bonos se subdividen en tres categorías:

Es pues un certificado de deuda, es decir una promesa de pago futura documentada en un papel, en
el que se determina el monto, plazo, moneda y secuencia de determinados pagos. Dicho de otro
modo, los bonos son una obligación que compromete al deudor a pagar una suma determinada de
capital por el valor del documento y en una fecha fija. Al igual que el pago periódico de los intereses
calculados sobre la tasa nominal establecida en el contrato.

PAGO DE INTERESES-

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Los bonos por lo general se emiten a Renta Fija y la tasa a pagar es anual y se denomina interés
nominal o pactada, Los pagos en concepto de intereses se hace por lo general de manera trimestral
mediante cupones.

El pago de intereses de los Bonos emitidos de renta fija se paga generalmente por trimestres. En
sus inicios en el documento de Bonos se incluía una serie de cupones en donde se detallaba la
cantidad de intereses a pagar y la fecha correspondiente de pago.

BONOS DEL ESTADO: Título al portador con garantía de la

Nación. Son emitidos para financiar diversos proyectos
como carreteras, acueductos, etc.

Los reglamenta el Poder Ejecutivo; el Ministerio de Economía

y Finanzas se encarga de la contratación del empréstito; la
Contraloría General de la República fiscaliza, refrenda,
custodia y coloca los bonos y el Banco Nacional realiza los
pagos de intereses que generalmente fluctúan.

NOTAS Y LETRAS DEL TESORO: Documentos negociables al portador, que devengan una tasa de interés
anual fija con un período de vigencia de entre 1 y 5 años. El Tesoro emplea los fondos así obtenidos para el
pago de las cuentas pendientes de proveedores del Estado.
BONOS CORPORATIVOS Y BANCARIOS Son títulos de obligación que pueden ser emitidos con o sin
garantía real. Pueden ser TRANSFERIDOS libremente y cambiar de dueño por simple venta, éstos se
denominan Bonos no Registrados o al portador.

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