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OPERATIVAS
CASO II
El Fondo de Maniobra se obtiene restando el Pasivo Corriente (PC) del Activo Corriente
(AC):
FM= AC−PC
El valor del Fondo de Maniobra es positivo en todos los años analizados, lo que indica
que la empresa tiene una capacidad financiera para cubrir sus obligaciones a corto plazo
con sus activos circulantes. Esto es una señal positiva ya que implica que la empresa
tiene suficientes activos líquidos para cumplir con sus deudas y compromisos
financieros de corto plazo, como pagar a proveedores o cubrir gastos operativos.
Un Fondo de Maniobra positivo muestra una buena gestión del capital de trabajo y
sugiere que la empresa está administrando sus recursos financieros de manera
eficiente. Sin embargo, es importante evaluar este valor en relación con otros
indicadores financieros y considerar el contexto y las perspectivas a largo plazo de la
empresa para obtener una visión más completa de su salud financiera.
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2. ¿Hay diferencias cuantitativas entre calcular el FM teniendo en cuenta las
masas a corto plazo (gestión financiera a CP: clientes, inventarios,
impuestos, inversiones, tesorería, proveedores y deuda) o las de largo
plazo (gestión financiera a LP: patrimonio neto, deuda a LP y activos a LP)?
¿Aunque no haya diferencias cuantitativas, hay diferencias cualitativas?
Sí, es posible encontrar empresas con un fondo de maniobra negativo que, a pesar de
ello, sean rentables. Un fondo de maniobra negativo indica que los pasivos a corto plazo
superan a los activos circulantes. Aunque esto puede ser un signo de dificultades
financieras en términos de liquidez a corto plazo, no necesariamente afecta la
rentabilidad a largo plazo. Una empresa puede tener un fondo de maniobra negativo
debido a decisiones estratégicas, como una gestión eficiente de inventario o una
inversión deliberada en activos a largo plazo para maximizar la rentabilidad a largo
plazo, sin comprometer su capacidad de generar ganancias.
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Por ejemplo, las empresas, como los supermercados, que trabajan con un fondo de
maniobra negativa y son rentables.
La ratio de liquidez es una medida clave para evaluar la capacidad de una empresa para
cumplir con sus obligaciones financieras a corto plazo utilizando sus activos corrientes.
Si la ratio de liquidez es superior a 1, indica que la empresa tiene suficientes activos
líquidos para cubrir sus pasivos a corto plazo. Un valor inferior a 1 sugiere que podría
tener dificultades para cumplir con sus obligaciones inmediatas.
Todos los resultados muestran una ratio de liquidez bastante constante alrededor de
2.46 a lo largo de los años, lo que sugiere que la empresa ha mantenido una buena
capacidad para hacer frente a sus obligaciones a corto plazo con sus activos corrientes.
Esto puede ser indicativo de una gestión eficiente de los activos líquidos, lo que le
permite mantener una posición financiera sólida y estable en términos de liquidez.
Pasivo Ratio de
Año Inversiones a CP Tesorería
Corriente Tesorería
2008 20,600 117,600 130,900 1.06
2009 21,100 120,500 134,000 1.06
2010 21,800 124,200 138,100 1.06
2011 22,300 128,500 142,900 1.06
2012 23,400 133,600 148,600 1.06
2013 24,500 139,700 155,400 1.06
La ratio de tesorería evalúa la capacidad de una empresa para saldar sus deudas a
corto plazo utilizando sus activos líquidos más los activos corrientes. Mientras más alto
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sea la ratio, mayor es la capacidad de la empresa para cubrir sus deudas inmediatas
con sus activos líquidos.
Los resultados muestran una ratio constante de tesorería a lo largo de los años. Esto
indica que la empresa mantiene su capacidad para cubrir sus obligaciones a corto plazo
con sus activos líquidos y corrientes. Tener una ratio de tesorería superior a 1 refleja
una situación favorable, indicando que la empresa puede saldar sus deudas inmediatas
utilizando sus activos líquidos, lo que sugiere una buena salud financiera en términos
de liquidez.
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