Caso práctico Módulo 7 – Gestión Contable y Finanzas Operativas

Con los datos disponibles se pide analizar los estados financieros recientes de la empresa
Rocamosa

a. Calcule el fondo de la maniobra para cada uno de los periodos recogidos en la tabla anterior.
¿Qué opinión le merece a usted el valor obtenido del Fondo de Maniobra?

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Activo Corriente 322 329.9 340 351.6 365.8 382.3
Pasivo Corriente 130.9 134 138.1 142.9 148.6 155.4
Fondo de Maniobra 191.2 195.8 201.9 208.7 217.2 226.9
Aumento % 2.4 3.1 3.5 4.0 4.5

Fondo de maniobra: Activo Corriente - Pasivo Corriente

Lo que se evidencia en el FM es que a mayor nivel de liquidez mayor nivel de solvencia y por lo tanto
menor riesgo y menor rentabilidad, este FM viene en crecimiento año tras año, aunque el mayor
crecimiento se nota en los 2 últimos años entre 4% y 4.5%. Las cifras muestran que la empresa tiene
recursos para sus obligaciones a un corto plazo y tiene un equilibrio financiero a corto plazo.

b. ¿Hay diferencias cuantitativas entre calcular el FM teniendo en cuenta las masas a corto
plazo (gestión financiera a CP: clientes, inventarios, inversiones, tesorería, proveedores y
deuda) o las de largo plazo (gestión financiera a LP: patrimonio neto, ¿deuda a LP y activos
a LP?) ¿Aunque no haya diferencias cuantitativas, hay diferencias cualitativas?

Las diferencias cualitativas pienso que se presentaron en el inventario puntualmente en la planta

de producción ya que fue necesario que se realizara una remodelación y ampliación para poder
cumplir con los requerimientos del mercado

c. ¿Es posible encontrar empresas en las que el fondo de maniobra de una empresa sea
negativo y que, a pesar de ello, sea rentable?

Es importante que las obligaciones de los clientes y proveedores sean cumplidas ya que en caso
contrario pueda que la empresa no tenga la suficiente liquidez para afrontar sus pagos y
obligaciones y estaría en riesgo su capacidad de seguir operando. Si su FM es negativo más
requerir más financiación o crédito para poder aumentar su riesgo y lograr rentabilidad.

d. Calcula el ratio de liquidez y analiza el resultado:

Ratio de liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente
 e. Calcula el ratio de tesorería y analiza el resultado:
Ratio de tesorería = (Inversiones a CP + Tesorería) / Pasivo corriente:

2008 2009 2010 2011 2012 2013

Activo Corriente 322 329.9 340 351.6 365.8 382.3
Pasivo Corriente 130.9 134 138.1 142.9 148.6 155.4
Ratio de liquidez 2.45 2.46 2.46 2.46 2.46 2.46
Ratio de Tesorería 1.0566 1.0559 1.0565 1.0559 1.0558 1.056

Ratio de liquidez indica que por cada euro o unidad monetaria que la empresa debe pagar se tiene
2.4 u.m de liquidez para cubrir deudas.

Ratio de tesorería representa 1.056 lo cual puede cubrir el pasivo corriente, las cuentas de caja e
inversiones de vencimientos a menos de 90 días, la empresa tiene capacidad de pago.

Natalia González Alvarez