MERCADOS DE DINERO Profesor Carlos Cuello S

OBJETIVOS

Objetivos especificos.
▪ describir las características de los
títulos más populares del mercado
de dinero,

▪explicar cómo los mercados de

dinero son utilizadas por los
inversores institucionales,

▪explicar la valoración y riesgo de los

títulos del mercado monetario, y

▪explicar cómo los mercados de

dinero se ha vuelto globalmente
integrados.
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 EL MERCADO DE DINERO
• El mercado del dinero se enmarca dentro
del mercado de títulos de deuda.
• Facilitan la transferencia de fondos a corto
plazo de individuos, corporaciones o
gobiernos.

• Los valores o títulos del mercado de dinero

son títulos de deuda de corto plazo, con
vencimiento a un año o menos.
• Permiten a los participantes mantener
liquidez.

Letras del tesoro (T-bills)

Valore s e instrumentos

Características principales
El papel comercial • Corto plazo
• Bajo riesgo
negociables

Certificados de depósito • Alta liquidez

negociables

Aceptaciones bancarias Principales riesgos:

• Riesgo de incumplimiento
Acuerdos de recompra. • De Tasa de interés
• De reinversión 3
 INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Certificados del tesoro (Treasury bills).
• Son certificados de corto plazo emitidos
por el tesoro de los EEUU.
• Usualmente se emiten con una
frecuencia semanal con vencimientos a 4,
13, y 26 semanas.
• Son adquiridos, principalmente por
inversionistas institucionales y se
negocian con descuento sobre su valor
nominal.

El papel comercial. Certificados de depósitos

• Es un instrumento de deuda a corto plazo
emitido solo por empresas reconocidas. Es
una alternativa del préstamo bancario
empresarial.
• Usualmente la denominación mínima es de
US$100,000.00 y los vencimientos son
inferiores a los 270.
• Los fondos del mercado de dinero son los
principales inversionistas.
negociables CDN.
• Son emitidos por los grandes
bancos de depósitos y otras
instituciones de deposito como
fuente de fondos acorto plazo.
• Los vencimientos se sitúan
entre dos semanas y un año.
Aunque no tan activo existe
mercado secundario para estos
títulos. 4

Fondos federales.
• Permiten que las instituciones federales
presten o pidan prestados fondos a
corto plazo a la llamada tasa de fondos
federales.
• La FED ajusta en función de sus
objetivos la cantidad de fondos y la
tasas.
• La modificación de estas tasas un
indicador influyente en las otras tasas
del mercado.
Aceptaciones bancarias
• Indica que un banco acepta la
responsabilidad de un pago en el futuro.
• El documento utilizado es la letra de
cambio firmada por el cliente.
• Los vencimientos oscilan entre los 30 y
los 270 días. Es muy utilizado en el
comercio internacional.
• Existe mercado secundario.
INSTRUMENTOS FINANCIEROS
Acuerdos de recompra o repo
(Repuchase agreement).
• Consiste en la venta de valores por
una de las partes con el acuerdo de
volver a comprarlos en una fecha y
a un precio específico.
• En esencia es un préstamo
respaldado con valores.
• Participantes principales, fondos de
dinero e instituciones de deposito.
• Plazos usuales: 15 días o menos, 3 y
6 meses. No tienen mercado
secundario. 5
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VALUACIÓN DE LOS VALORES O TÍTULOS NEGOCIABLES
EN EL MERCADO DE DINERO
El precio de mercado de los títulos que se Si un inversionista compra papel comercial
a 30 días al precio de $995,000 con un
negocian en el mercado de dinero (Pm) debe
valor a la par de un millón de dólares, el
ser igual al valor presente de los flujos de rendimiento Ycp es:
efectivo futuros.

Como por lo general dichos valores o títulos

no realizan pagos periódicos de intereses, su
valor viene dado por un descuento con
respecto a su valor nominal, en function del
tiempo.

Durante los periodos de mayor

incertidumbre respecto a la economía, los
inversionistas tienden a cambiar de valores
riesgosos que se negocian en el mercado de
PV = FV  (1+1r)t
dinero a valores del Tesoro. Estas decisiones
modifican la prima de riesgo y elevan la
cotización de los títulos del tesoro. PV = 1000000
, ,
(1+.10)3
=$751,315
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LA GLOBALIZACION DE LOS MERCADOS DE DINERO
Los mercados de dinero se han integrado de
manera global. En función del riesgo, las tasas de
interés varían de un país a otro

A algunos inversionistas es atraen las tasas de

interés altas de otros países, lo cual provoca que los
fondos fluyan a esos países.

Las inversiones en los valores que se negocian en

un mercado extranjero de dinero están sujetas al
riesgo cambiario.

La depreciación de una moneda produce perdidas

cambiarias.

Tasas internacionales bancarias de interés.

London Interbanking Offer Rate. Es una tasa Eurodólares.
interbancaria internacional. Depósitos en dólares en bancos
La tasa Prime rate. Tasa preferencial que conceden Extranjeros. Varios tipos de
los bancos norteamericanos a sus mayores y valores negociados en el
mejores clientes. mercado de dinero los utilizan.
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 EL MERCADO DE EURODOLARES E INTERBANCAARIO
Valores o títulos en eurodólares.
Los instrumentos mas utilizados son los ya
conocidos.
• Eurodólares CD
• Euronotas
• Euro-papel comercial
• Europagarés.

El mercado de eurodólares.
• Los bancos canalizan los fondos depositados a
otras empresas que necesitan pedirles prestado
en forma de eurodólares.

Mercado interbancario internacional

• A veces algunos bancos internacionales tienen
exceso de fondo, y otros podrían no tener
fondos suficientes.
• Este mercado facilita de fondos, utilizando
instrumentos con vencimientos a corto plazo.
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