UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DE PERÚ

FACULTAD DE ECONOMÍA

El sistema financiero y las

fluctuaciones financieras
CÁTEDRA: Teoría y Política Monetaria
CATEDRÁTICO: Mg. Leon Rivera Mallma
SEMESTRE: Sexto
 PROPÓSITO
• Describe el funcionamiento de las instituciones del mercado de
préstamos, el equilibrio y características de los mercados financieros
y bursátiles.
• Cómo los intermediarios financieros ayudan a los inversores a lograr
la diversificación.
• Algunos puntos de vista contrapuestos que determina el precio de
las acciones y por qué las fluctuaciones del mercado de valores
puede ser una fuente de inestabilidad macroeconómica.
 Introducción

Intermediario Financiero
Préstamos Depósitos/Ahorros

Personas que necesitan Personas que tienen

dinero capacidad de ahorro

Intermediación Financiera
 Sistema Financiero

• La riqueza de un hogar es el valor de sus ahorros

acumulados.
• Un activo financiero es un papel de reclamación que da
derecho al comprador a los futuros ingresos del vendedor.
• Un activo físico es un derecho sobre un objeto tangible
que da al propietario el derecho a disponer del objeto que
él o ella desea.
 Sistema financiero

El correcto funcionamiento del sistema financiero es un factor crítico para lograr el

crecimiento a largo plazo porque fomenta una tasa mayor de ahorro y una inversión
también mayor.
 Funciones del sistema financiero

Al gestionar estas tres dimensiones, los mercados financieros pueden incrementar

la eficiencia en sus procesos; por consiguiente, los ahorradores y prestatarios
incrementan su bienestar.
 Activos financieros

▪ Además, la innovación financiera ha permitido la creación de una amplia gama de

instrumentos de deuda respaldados.
▪ El correcto funcionamiento del sistema financiero es un factor critico para:
▪ lograr el crecimiento a largo plazo, porque fomenta una tasa mayor de ahorro y una
inversión también mayor.
▪ También garantiza la asignación eficiente entre el ahorro y los proyectos de inversión.
 El sistema financiero
1. Mercado monetario (mercado de dinero)
Se compra y vende dinero a corto plazo, de un día a 18 meses. Inversión sin riesgo.
Tasa de interés 4.95% (consideran la tasa de inflación en 2.5%)

Mercados de 2. Mercado de Renta Fija (Bonos)

capitales Bonos del Estado Alemán a 10 años 4.45%. El Estado alemán dice que le prestes 100
Se compra y vende mil euros. Cada año te dará 4.45% hasta finalizar los 10 años. Es decir, 4,450 euros
dinero a LP, a más cada año. Dentro de 10 años te devolverá los 100 mil euros sin considerar inflación.
de 18 meses (30 Existen bonos corporativos y bonos soberanos.
años o rentas
perpetuas) 3. Mercado de Renta Variable (Acciones)
Acciones del sector inmobiliario norteamericano, eléctricas japonesas.

Subsidiarios a los 4. Mercado de Divisas

3 principales. Dólar, Euro, Libra, Yen explican más del 90% del mercado de divisas. + RENTABILIDAD
5. Mercado de productos Derivados (futuros y opciones) + RIESGO
Futuros y acciones sobre divisas, bonos, acciones, depósitos, etc.
 Tipo de activos
1. Préstamo es un contrato por el cual el prestamista particular presta
una determinada cantidad de dinero a un prestatario particular.

Ventajas:
• Se adaptan a la necesidad particular de cada prestatario y a su
capacidad de pagarlo.
Desventaja:
• Tienen altos costos de transacción.
• Son menos líquidos
 Tipo de activos

2. Bonos:
Representa el compromiso por el que el vendedor se obliga a pagar un interés
anual al propietario del bono y a devolverle el principal en una fecha
determinada.

Ventaja:
• Resulta fácil revenderlo, aporta liquidez a los compradores de este activo.
• Reduce costos de transacción
 Tipo de activos
3. Las Acciones es una participación en la propiedad de la empresa. Las empresas de
cierto tamaño emiten acciones.
Ventajas:
• Reduce el riesgo al que se enfrentan los propietarios de empresas.
• Mejora el bienestar total de la sociedad.
• A LP disfrutan en general de una mayor rentabilidad que los inversores que adquieren bonos.
• Mejora el bienestar de los inversores.
Desventaja
• Un inversor de acciones tiene mayor riesgo que un inversor de bonos.
Bono = Es un compromiso
¿Quién tiene mayor riesgo? Acción= Es una esperanza
 Tipo de activos

4. Depósito bancario:

Derecho de recibir todo el depósito, en efectivo, en el

momento en que lo solicite.

Es un activo financiero para el depositante (cliente ahorrador)

y un pasivo para la entidad bancaria.
 Actores claves en el proceso de intermedicación financiera

A. Clientes: personas y Instituciones Financieras (IFIs)*

empresas
❖Empresas Bancarias
B. Reguladores
❖Empresas Financieras
C. Instituciones financieras ❖Instituciones Microfinancieras:

➢Cajas Municipales de Ahorro y Crédito (CMAC)

➢Cajas Rurales de Ahorro y Crédito (CRAC)
➢Entidad de Desarrollo a la Pequeña y
Microempresa (Edpyme)**

* En la Ley General de Bancos a estas empresas se les denomina “Empresas de Operaciones Múltiples”
** Las Edpymes no están autorizadas a captar depósitos
SMV
 Fluctuaciones financieras
• Las fluctuaciones de los mercados financieros
pueden ser una fuente de inestabilidad
macroeconómica.
Los precios de las acciones están
determinados por la oferta y la demanda, así
como por la conveniencia de los activos: como
los bonos.
▪ Cuando la tasa de interés sube, los precios
de las acciones caen generalmente y
viceversa.
Fluctuaciones financieras

• El valor de un activo financiero hoy, depende de las

creencias de los inversionistas sobre el valor futuro o el
precio del activo.
• Si los inversores creen que tendrá un valor mayor en el
futuro, entonces van a exigir hoy, un mayor precio del
activo.
• En consecuencia, el precio de equilibrio actual del activo
aumentará.
 Fluctuaciones financieras

• Si los inversores creen que el activo va a valer menos en

el futuro, demandarán menos hoy a cualquier precio
dado.
• En consecuencia, el precio de equilibrio actual del activo
caerá.
• Los precios de las acciones hoy cambiarán de acuerdo a
los cambios en las expectativas de los inversionistas sobre
los futuros precios de las acciones.
 Fluctuaciones financieras

Hay dos principales puntos de vista opuestos sobre cómo se

determinan las expectativas de precios de los activos.

1. Análisis económico tradicional. Hace hincapié en los motivos

racionales del por qué las expectativas deben de cambiar.
2. Irracionalidad. Ampliamente sostenida por los participantes
del mercado y de algunos economistas hace hincapié en la
“irracionalidad” de los participantes del mercado.
 Entidades, Regulación y Supervisión

Banco Central de Reserva del Perú (BCRP)

La finalidad del BCRP es preservar la estabilidad de la moneda.
• Meta de inflación
• Regula la moneda y el crédito del sistema financiero
• Administra las reservas internacionales a su cargo
• Emite billetes y monedas
• Informa periódicamente al país sobre las finanzas nacionales.
• Establece el encaje legal.
 Entidades, Regulación y Supervisión

Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas

de Fondos de Pensiones (SBS)
▪ La finalidad de la SBS es proteger los intereses del público, cautelando la
solidez económica y financiera de las empresas supervisadas.
▪ La SBS supervisa tres sistemas:
• Sistema Financiero.
• Sistema de Seguros.
• Sistema Previsional Privado.
 Entidades, Regulación y Supervisión

Superintendencia del Mercado de Valores (SMV)

• La SMV es un organismo técnico especializado adscrito al MEF que

tiene por finalidad velar por la protección de los inversionistas, la
eficiencia y transparencia de los mercados bajo su supervisión, la
correcta formación de precios y la difusión de toda la información
necesaria para tales propósitos.
 De la teoría a la práctica
Responda Verdadero o Falso
a) El sistema financiero reduce el riesgo de transportar efectivo para comprar una
vivienda ( ) ????
b) Los depósitos, préstamos, bonos, acciones son ejemplos de Activos financieros (
) ???
c) El BCRP no puede regular la moneda y el crédito del sistema financiero ( )???
d) La SBS supervisa 3 sistemas: Sist. Finaciero, Sist. de seguros, Sist. Previsional
Privado ( ) ???
e) La SMV es la ex CONASEV ( ) ????
 Conclusiones
• El sistema financiero está conformado por los prestatarios y los
prestamistas.
• El sistema financiero es un factor crítico para lograr el crecimiento a LP.
• El sistema financiero tiene las siguientes funciones: reducir los costos de
transacción, reducir el riesgo y aumentar la liquidez de los inversionistas.
• Los principales activos financieros son: préstamos, depósitos, acciones y
bonos.
• La regulación del sistema financiero se da por el BCRP, SBS y SMV.