Analisis Financiero A Una Empresa Textil

INTRODUCCIÓN
Este trabajo fue realizado con él ánimo de fomentar la investigación y aplicar los conocimientos
adquiridos en el desarrollo del programa de análisis de estados financieros
La empresa que analizamos a lo largo del semestre JEANS & JACKETS, empresa que tiene como
objetivo social principal la producción, comercialización, compra, venta, importación y exportación de
productos de la industria textil y de la confección.
A partir los estados financieros facilitados por JEANS & JACKETS facilitados por el Señor Julio
Alejandro Molano, hemos aplicado los conocimientos adquiridos en la materia y a la vez dictaminado
una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.
 ENTORNO DE LA EMPRESA
La industria nacional vivió durante estos años una difícil etapa y en particular el sector textil y de
confección el cual se vió afectado por el alto contrabando el cual presentaba precios muy inferiores a
los existentes en el mercado nacional ya que estos no cancelan impuestos, también ayudaron la
aceleración de la devaluación y el altísimo costo del dinero necesario para la financiación de
inventarios y capital de trabajo, los cuales son muy altos en las empresas de este sector.
Pero aunque la situación del país no ha ayudado en mucho a este sector, “Jeans & Jackets” ha
sabido mantenerse en el mercado, y conservar a su clientela con un excelente servicio y ha logrado
incrementar sus ventas en estos últimos tres años como lo vemos reflejado en el estado de
resultados.

 DESCRIPCIONDE LA EMPRESA
 RESEÑA HISTORICA
Jeans & Jackets empezó como un pequeño taller de confecciones fundado en 1971 como London
Shirt Shop que se convertiría en el año de 1984 en una sociedad limitada, denominada: Productora
Colombiana de Modas - PROCOLMODAS LTDA. En el año de 1994 cambia su nombre por el
de JEANS & JACKETS S.A. En 1995 la sociedad modifico su nombre por el de JEANS AND
JACKETS S.A.; nombre actual de la sociedad legalmente constituida con domicilio en la ciudad de
Santa fe de Bogotá; la vigencia según los estatutos vence el 5 de julio de 2021.


 MISION
o Entregar al cliente el mejor producto disponible en el mercado con la calidad que los ha
hecho famosos, con la exclusividad de nuestros diseños, y con un servicio siempre en función del
cliente.
o Hacer una amplia base de clientes satisfechos para ofrecer mejores productos y
servicios, que sean de utilidad para nuestros clientes dentro y fuera de nuestros almacenes.
o Tener una compañía eficiente y rentable para continuar creciendo y ofreciendo un
excelente producto.
 VISION
 Estar presentes en todos los rincones de América Latina ofreciendo lo mejor de
nuestra compañía.
 Realizar un porcentaje significativo de ventas a través del Internet para expandir
el alcance de nuestros productos a todo el planeta.
 Lograr que nuestro cliente se identifique con nuestro concepto, con nuestra
forma de ser, siempre este cómodo y elegante en ropa JEANS & JACKETS.
 PRODUCTOS
 Nuestros productos están confeccionados con telas exclusivas importadas
desde cualquier lugar del mundo donde encontremos calidad que merecen nuestros clientes.
 Nuestros diseñadores están permanentemente viajando en busca de las
tendencias de la moda para ofrecer diseños frescos a la velocidad de la moda mundial.

 Nuestras prendas están elaboradas con detalles que solo JEANS & JACKETS
sabe hacer.
 La Calidad de nuestros productos es vigilada desde el momento en que
compramos la tela hasta el momento en que la prenda llega a sus manos, siempre ofreciendo lo
mejor.
o FILOSOFIA
 JEANS & JACKETS representa el pensamiento libre y la independencia de todos
sus clientes.
 En un mundo donde la velocidad y la información crean infinidad de opciones,
JEANS & JACKETS ofrece moda simple y casual para estar siempre bien vestido. Somos un oasis
de buen gusto dentro de una gama de marcas sin sentido ni respeto por el tiempo de sus clientes.
 JEANS & JACKETS esta diseñada para el hombre y la mujer con éxito,
descomplicados e individuales que saben vivir la vida.
 ESTADOS FINANCIEROS
o BALANCE GENERAL
JEANS & JACKETS S.A.
BALANCE GENERAL
AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996, 1997 Y 1998
( $ Miles)
1.996 1.997 1.998
ACTIVO
CAJA Y BANCOS 886.297 1.295.897 915.685
INVERSIONES 413.301 627.492 55.357
DEUDORES A CORTO PLAZO
CLIENTES 1.817.324 2.165.692 2.523.150
ANTICIPOS Y DEPOSITOS 132.466 211.159 122.460
INGRESOS POR COBRAR 34.795 31.691 16.700
ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 160.848 190.698 203.992
CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES 50.499 41.588 50.107
PROVISIONES -8.808 -20.142 -55.250
RECLAMACIONES 0 0 0
SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO 2.187.124 2.620.686 2.861.159
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225
PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088
PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882
AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693

DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981
OTROS 0 0 0
SUBTOTAL DIFERIDOS 27.577 19.429 12.981
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 6.709.806 7.886.033 9.944.875
INVERSIONES LARGO PLAZO 43.654 0 0
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837.865 946.028 1.161.109
INTANGIBLES
CREDITO MERCANTIL 55.000 55.000 0
DERECHOS 1.005.415 1.421.291 1.365.361
OTROS 0 0 0
DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146
SUBTOTAL INTANGIBLE 875.682 1.184.411 1.080.215
DIFERIDOS
CARGOS DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
SUBTOTAL DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA
Y EQUIPO 1.512.217 2.726.493 1.605.476
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3.921.804 5.882.931 5.186.987
TOTAL ACTIVO 10.631.610 13.768.964 15.131.862
CUENTAS DE ORDEN 3.107.778 2.636.952 4.604.891
CANONES POR PAGAR (LEASING) 0 695.399 245.509
OPCIONES DE COMPRA 0 11.749 142.657
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL 0 1.622.468 1.628.923
BIENES Y VALORES EN GARANTIA 0 307.335 1.366.391
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS 0 0 307.515
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR 0 0 14.769
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES 0 0 899.125
DEUDAS DE CONTROL 3.107.778 0 0

PASIVO
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2.174.074 2.563.169 2.216.692
PROVEEDORES 606.851 872.985 1.797.844
CUENTAS POR PAGAR
COSTOS Y GASTOS POR PAGAR 417.016 375.912 483.101
INSTALAMENTOS POR PAGAR 3.250 3.250 3.250
RETENCION EN LA FUENTE 51.432 64.181 88.997
RETENCION Y APORTES A LA NOMINA 83.529 91.325 110.403
ACREEDORES VARIOS CORTO PLAZO 2.214 8.387 370
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR C.P. 557.441 543.055 686.121
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO

1) 671.609 713.520 744.524
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 266.466 332.111 374.994
PASIVOS ESTIMADOS 0 0 0
DIFERIDOS CORTO PLAZO 9.259 6.997 6.608
OTROS PASIVOS
ANTICIPOS Y AVANCES RECIBIDOS C.P. 0 80.000 0
SUBTOTAL OTROS PASIVOS C.P. 0 80.000 0
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4.285.700 5.111.837 5.826.783
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 674.352 864.604 1.129.420
OBLIGACIONES LABORALES L.P. 46.165 20.964 23.214
CUENTAS POR PAGAR
ACREEDORES VARIOS L.P. 0 0 0
SUBTOTAL CUENTAS POR PAGAR L.P. 0 0 0
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 720.517 885.568 1.152.634
TOTAL PASIVO 5.006.217 5.997.405 6.979.417
PATRIMONIO
CAPITAL SOCIAL
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 854.000 854.000 854.000
SUBTOTAL CAPITAL SOCIAL 854.000 854.000 854.000

SUPERAVIT DE CAPITAL
PRIMA DE COLOCACION EN ACCIONES 1.356.000 1.356.000 1.356.000
SUBTOTAL SUPERAVIT DE CAPITAL 1.356.000 1.356.000 1.356.000
RESERVAS (ANEXO 2) 306.109 448.277 676.449
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 1.404.899 2.158.617 3.040.197
RESULTADO DEL EJERCICIO 192.168 228.171 620.323
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 1.512.217 2.726.493 1.605.476
TOTAL PATRIMONIO 5.625.393 7.771.558 8.152.445
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.631.610 13.768.963 15.131.862
CUNETAS DE ORDEN 3.107.778 2.636.952 4.604.891
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA 0 0 109.125
LITIGIOS Y/O DEMANDAS 0 0 790.000
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA 3.107.778 0 3.705.766

o ESTADO DE RESULTADOS
JEANS & JACKETS
ESTADO DE RESULTADOS
POR LOS AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE: 1996, 1997 Y 1998
(MILES DE PESOS)
1996 1997 1998
VENTAS NETAS 13.183.719 14.671.270 15.752.958
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS -6.883.877 -7.565.971 -7.518.449
UTILIDAD BRUTA 6.299.842 7.105.299 8.234.509
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. -1.635.921 -1.689.008 -2.136.588
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS -3.743.195 -4.225.959 -5.022.378
UTILIDAD OPERACIONAL 920.726 1.190.332 1.075.543
INGRESOS NO OPERACIONALES 356.789 225.715 752.485
GTOS. NO OPERACIONALES -1.115.963 -1.280.521 -1.332.863
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 161.552 135.526 495.165
AJUSTES POR INFLACION 318.147 287.535 299.934
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS -287.531 -194.890 -174.776
UTILIDAD DEL EJERCICIO 192.168 228.171 620.323

 NOTAS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS
EN DICIEMBRE 31 DE 1996
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTA 1. ENTIDAD Y OBJETO SOCIAL
JEANS & JACKETS S.A. Es una sociedad legalmente constituida con domicilio en la ciudad de
Santa fe de Bogotá; la vigencia según los estatutos vence el 5 de julio de 2021.
Su objeto social principal es la producción, comercialización, compra, venta, importación y
exportación de productos de la industria y de la confección.
NOTA 2. RESUMEN DE LAS PRINCIPALES POLITICAS CONTABLES
1. POLITICAS CONTABLES BASICAS
Las políticas de contabilidad y preparación de los estados financieros de la compañía están de
acuerdo con las normas de contabilidad generalmente aceptadas en Colombia, disposiciones de la
superintendencia de sociedades y normas legales expresas.
2. AJUSTES POR INFLACION
En cumplimiento con lo estipulado en los decretos 2912 de Dic/91, 2075 de q992 así como en el
decreto 2591 de 1993, la sociedad ajustó sus estados financieros durante el año 1996 de acuerdo
con el sistema integral de ajustes por inflación.
3. DERECHOS Y OBLIGACIONES EN UPAC
Los activos y los pasivos constituidos en las unidades de poder adquisitivo constante UPAC, se
ajustan trimestralmente de acuerdo con la cotización vigente al cierre del trimestre. El ajuste
resultante se registra como un ingreso o gasto en el período.
NOTA 4. INVENTARIOS
La compañía valoriza sus inventarios al costo por el sistema de promedio ponderado. Su control se
lleva a cabo por el sistema de inventario permanente.
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado con base en
los ajustes integrales por inflación.
NOTA 6. CONSECIONARIOS DEL EXTERIOR
Durante el año 1996 la sociedad logró un acuerdo con la sociedad súper mayoreo de ropa S.A. De
C.V. concesionaria en México mediante el cual se cerró dicha concesión. A la vez se logró acuerdo
con la sociedad grupo RODOREDA S.A. para la apertura de nuevos locales.
NOTA 7. PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO
Las propiedades planta y equipo son registradas al costo, las erogaciones por concepto de
reparaciones y mantenimiento que aumentan la vida útil del activo se capitalizan, en caso contrario
se cargan a los resultados del ejercicio.
La depreciación se calcula sobre el costo del bien por el método de línea recta. A partir de 1992
estos valores se han actualizado de acuerdo con el resultado de aplicar los ajustes integrales por
inflación. Las tasa anuales utilizadas para aplicar la depreciación son las siguientes
Edificios 5% maquinaria y equipo 10%
Muebles y equipo de oficina 10% equipos de computación 20%
Vehículos 20%
NOTA 8. DERECHOS
1. CREDITO MERCANTIL
La compañía tiene contabilizado $55.000 pagado por cesión del local donde el almacén de Unicentro
Júnior.
2. FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguientes entidades:
2.1.Contrato de fideicomiso de garantía, sobre el 70% del avalúo comercial vigente efectuado a la
planta de producción, a favor de Fiduciaria Popular S.A. mediante escritura pública 0870 de abril
20/94 otorgada por la notaría 44 de Bogotá de Bogotá, el cual vence en Noviembre del 2001.
2.2.Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente efectuado por el
local No, 2-92 del centro comercial unicentro a favor de la Fiduciaria Colombiana de Comercio
Exterior S.A. mediante escritura Publica 5327 de Noviembre 27/96 otorgada por la Notaría Quinta de
Bogotá el cual vence en Noviembre del 2001.
2.3.Contrato de Fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente efectuado sobre
el local 303d del Centro comercial hacienda Santa Bárbara, a favor de FiduColombia S.A. mediante
escritura pública 1165 de Julio 18/95 otorgada por la notaría 46 de Bogotá.
NOTA 9. DIFERIDOS
o GASTOS PGADOS POR ANTICIPADO
La amortización de los gastos pagados por anticipado se realiza mensualmente atendiendo su
período de causación de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene los
siguientes Saldos:
Intereses $ 4.334
Seguros 21.405
Suscripciones 1.838
Total 27.577
o CARGOS DIFERIDOS
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por concepto de
arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la denomina
ZONA FRANCA DE BOGOTA.
Bajo el mismo concepto se encuentran registrados los valores correspondientes a las mejoras
efectuadas para las aperturas del local de la calle 94 y la adecuación de las nuevas instalaciones
para la planta y l oficina ubicadas en la cra 40 No 16-55 de santa fe de Bogotá.

Durante el presente año, la empresa castigo la suma de $277.716 con cargo al resultado del ejercicio
corriente el saldo pendiente de amortizar junto con el ajuste por inflación acumulado, los valores
invertidos en la apertura de concesión en México.
NOTA 11. VALORIZACIONES
La compañía registra como valorizaciones de bienes raíces la diferencia entre el costo neto ajustado
por inflación y su valor comercial.
NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianas en cada cierre, de acuerdo con la
tasa representativa del mercado en esas fechas.
Las obligaciones en monedas diferentes al dólar, son convertidas primero en dólares americanos y
posteriormente a pesos colombianos.
NOTA 13. OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras de la compañía se encuentran distribuidas de la siguiente manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO
BANCOS NACIONALES
Banco de Bogotá $ 153.334
Banco de Colombia 823.428
Banco popular 400.000
Banco Mercantil 30.822
Banco de Occidente 107.287
CORP. FINANCIERA CARTERA
Corp. financiera colombiana $ 55.450
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Coltefinanciera $ 348.463
ENTIDADES OFICIALES
IFI $ 255.290
TOTAL 2.174.074
NOTA 14. PRESTACIONES SOCIALES CONSOLIDADAS
La sociedad califica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las prestaciones
consolidadas del personal que se acogió al régimen de cesantías establecido en la ley 50/90 y a
Largo Plazo las cesantías correspondientes al personal que no se acogió a lo preceptuado en la
mencionada ley.
NOTA 15. CAPITALIZACIÓN
La sociedad puso en circulación 48.000.000 acciones de las acciones que tenia en reserva, de valor
nominal de $5 c/u.
El valor unitario cobrado por acción fue de $32.79 Esta operación le generó recursos a la empresa
por $1.600.000.000 de los cuales $1.356.000.000 corresponden a prima en colocación de acciones.
Esta capitalización fue aprobada por la superintendencia de sociedades mediante la resolución No.
320-0331 de la fecha Febrero 7 de 1996.
(EXPRESADAS EN MILES DE PESOS)
NOTAS 1, 2, 3, 4 Y 7 SE MANEJAN IGUAL QUE EL AÑO ANTERIOR (1996).
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado con
base en los ajustes integrales por inflación. A la a fecha de cierre no fue posible obtener los
certificados de aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones y las
valorizaciones registradas corresponden a certificaciones expedidas por el año 1996.
Tan pronto se reciban las mencionadas certificaciones se efectuaran los requisitos por
valorización o provisión para protección de inversiones según corresponda.
NOTA 6. CONCECIONARIOS DEL EXTERIOR

Las operaciones con los concesionarios del exterior son registradas en pesos colombianos y
en cada cierre se ajustan dé acuerdo con la tasa representativa del mercado.
NOTA 7. DERECHOS
o CREDITO MERCANTIL
La compañía tiene contabilizado $55.000 pagado por cesión del local donde funciona el
almacén unicentro Junior.
2. FIDUCIAS contrato de fideicomiso de garantía, sobre el 70% del avalúo comercial vigente
efectuado a la planta de producción, a favor de fiduciaria popular S.A. mediante escritura
pública 0870 de abril 20/94 otorgada por la notaría 44 de Bogotá el cual vence en abril de 1998.
A 31 de Diciembre de 1997 se ha recibido la suma de $80.000 como anticipo de la venta de
este inmueble A LA SOCIEDAD Kristen S.A.
NOTA 9. DIFERIDOS
o GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO
período de causación de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tiene los
siguientes saldos:
Intereses $11.522
Seguros $ 6.562
Suscripciones y otros $ 1.345
TOTAL 19.429
2.CARGOS DIFERIDOS
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por
concepto de arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de
leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.

efectuadas para la apertura del local calle 94 y la adecuación de las nuevas instalaciones para la
planta y oficina ubicadas en la Cra No. 16-55 de santa fe de Bogotá.
La compañía registra como valorizaciones la diferencia entre el costo neto ajustado por inflación y su
valor comercial.
Las obligaciones financieras de la compañía s encuentran distribuidas de la siguiente manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO
Banco de Colombia $ 667.000
Banco e Bogotá 405.833
Banco cafetero 67.500
Banco Uconal 100.000
Banco Colpatria 150.000
Banco Mercantil 50.000
Banco de occidente 17.167
CIAS DE FINANC. COMERCIAL
Clotefinanciera S.A. $263.000
Comercia S.A. 84.208
Leasing de Occidente 114.527
Leasing Selfin 48.715
OTRAS OBLIGACIONES
IFI 155.966
Particulares 438.854
TOTAL 2.563.169
NOTA 12 OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA

Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo con la
La sociedad clasifica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las prestaciones
consolidadas del personal que se acogió al régimen de cesantías establecido en la ley 50/90 y a
largo plazo las cesantías correspondientes al personal que no se acogió a lo preceptuado en la
mencionada ley.
(EXPEDIDAS EN MILES DE PESOS)
NOTAS 1, 2, 3, 4, 6 Y 7 SE MANEJAN IGUAL A LOS AÑOS ANTERIORES (1996, 1997).
NOTA 5. INVERSIONES
Las inversiones son contabilizadas por su costo de adquisición y su valor actualizado con base en
los ajustes integrales por inflación. A la fecha de cierre no fue posible obtener los certificados de los
aportes y acciones que posee la empresa por lo que las provisiones y valorizaciones registrados
corresponden a las certificaciones expedidas por el año 1997. Tan pronto se reciban las
mencionadas certificaciones se efectuarán los registros por valorización o provisión para protección
de inversiones según corresponda.
Durante el año 1998 la sociedad hizo uso de opciones de compra de equipos que tenía en
arrendamiento financiero, su costo de adquisición es muy inferior a su valor comercial.
NOTA 8. DERECHOS
o FIDUCIAS
La empresa tiene suscritos contratos de fiducia mercantil con las siguiente entidades:
2.1. Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente efectuado sobre
el local No 2-92 del centro comercial Unicentro, a favor de la fiduciaria Colombiana de Comercio
exterior S.A. mediante escritura pública 5327 de noviembre 27/96 otorgada por la notaria quinta.
2.2. Contrato de fideicomiso de garantía sobre el 70% del avalúo comercial vigente efectuado sobre
el local 303d del centro comercial Hacienda Santa Bárbara, a favor de Fiducolombia S.A. mediante
escritura pública 1165 de julio 18/95 otorgada por la notaría 46 de Bogotá.
NOTA 9. DIFERIDOS
o GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADOS
período de causación de acuerdo al concepto de los mismos. A la fecha de cierre se tienen los
siguientes saldos:
Intereses $ 2.269
Seguros 10.344
Suscripciones y otros 368
TOTAL 12.981
o CARGOS DIFERIDOS
La compañía ha registrado como cargos diferidos el valor pagado mensualmente por concepto de
arrendamiento financiero del lote de terreno adquirido mediante el sistema de leasing en la
denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA.
efectuadas para la apertura y remodelación de locales comerciales y la adecuación de las
instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la Cra 40 No 16-55 de Santa fe de Bogotá.
La compañía registra como valorizaciones de la diferencia entre el costo neto ajustado por inflación y
su valor comercial.

Las obligaciones financieras de la compañía se encuentran distribuidas de la siguiente manera:
ENTIDAD CORTO PLAZO LARGO PLAZO
Banco Selfin $ 100.000 $ 200.000
Banco cafetero 100.000
Banco de Bogotá 296.000 23.903
Banco Uconal 116.667 95.833
Banco Ganadero 213.270
Citibank 330.000
Banco Colpatria 324.795
Banco de Occidente 76.250
Fundación FES 37.500 562.500
Leasing de Occidente 89.161 9.101
Leasing Selfin 61.334 238.083
IFI 451.444
Manuel Franco 10.000
Interamericana de Seguros 10.000
TOTALES 2.216.692 1.129.420
NOTA 12. OBLIGACIONES EN MONEDA EXTRANJERA
Las operaciones en dólares son convertidas a pesos colombianos en cada cierre, de acuerdo con la
La sociedad clasifica como obligación a corto plazo el valor correspondiente a las prestaciones
consolidadas del personal que se acogió al régimen de cesantías establecido en la ley 50/90 y el
60% de las cesantías correspondientes al personal que no se acogió a lo preceptuado en la
mencionada ley.
 BALANCE RECLASIFICADO
BALANCE GENERAL RECLASIFICADO
( $ Miles)
1996 1997 1998
ACTIVO
CAJA Y BANCOS 886.297 1.295.897 915.685
INVERSIONES 413.301 627.492 55.357
CUENTAS POR COBRAR COMERCIALES
CLIENTES 1.817.324 2.165.692 2.523.150
ANTICIPOS Y DEPOSITOS 132.466 211.159 122.460
1.949.790 2.376.851 2.645.610
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225

PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088
PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923
PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882
AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 237.334 243.835 215.549
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 6.709.806 7.886.033 9.944.875
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837.865 946.028 1.161.109
DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146
TOTAL ACTIVO FIJO 653.132 654.148 875.963
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO 43.654 0 0
CARGOS DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187
OTROS 1.060.415 1.476.291 1.365.361
TOTAL OTROS ACTIVOS 1.756.455 2.502.290 2.705.548
Y EQUIPO 1.512.217 2.726.493 1.605.476
TOTAL ACTIVO 10.631.610 13.768.964 15.131.862
CUENTAS DE ORDEN 3.107.778 2.636.952 4.604.891
CANONES POR PAGAR (LEASING) 0 695.399 245.509
OPCIONES DE COMPRA 0 11.749 142.657
DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL 0 1.622.468 1.628.923
BIENES Y VALORES EN GARANTIA 0 307.335 1.366.391
BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS 0 0 307.515
L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR 0 0 14.769
RESPONSABILIDADES CONTINGENTES 0 0 899.125
DEUDAS DE CONTROL 3.107.778 0 0

PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 2.174.074 2.563.169 2.216.692
PROVEEDORES 606.851 872.985 1.797.844
CUENTAS POR PAGAR 557.441 543.055 686.121
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 266.466 332.111 374.994
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 671.609 713.520 744.524
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 9.259 86.997 6.608
TOTAL PASIVO CORRIENTE 4.285.700 5.111.837 5.826.783
PASIVO LARGO PLAZO
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 674.352 864.604 1.129.420
OBLIGACIONES LABORALES L.P. 46.165 20.964 23.214
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 720.517 885.568 1.152.634
TOTAL PASIVO 5.006.217 5.997.405 6.979.417
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 854.000 854.000 854.000
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE

ACCIONES 1.356.000 1.356.000 1.356.000
RESERVAS (ANEXO 2) 306.109 448.277 676.449
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 1.404.899 2.158.617 3.040.197
RESULTADO DEL EJERCICIO 192.168 228.171 620.323
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 1.512.217 2.726.493 1.605.476
TOTAL PATRIMONIO 5.625.393 7.771.558 8.152.445
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 10.631.610 13.768.963 15.131.862
CUNETAS DE ORDEN 3.107.778 2.636.952 4.604.891
BIENES Y VALORES RECIBIDOS EN GARANTIA 0 0 109.125
LITIGIOS Y/O DEMANDAS 0 0 790.000
DERECHOS CONTINGENTES POR CONTRA 3.107.778 0 3.705.766
 ANÁLISIS VERTICAL
Es una de las técnicas más sencillas dentro del análisis financiero, y consiste en tomar un solo
estado financiero y relacionar cada una de sus partes con un total determinado, dentro del mismo
estado, el cual se denomina cifra base. Es un análisis estático, pues estudia la situación financiera
en un momento determinado, sin tener en cuenta los cambios ocurridos a través del tiempo, aunque
se trato de dinamizar un poco, fijándonos en los cambios más significativos en los periodos de
estudio.
o ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS

ANALISIS VERTICAL DEL BALANCE GENERAL
1996 1997 1998
ACTIVO
CAJA Y BANCOS 8,34% 9,41% 6,05%
INVERSIONES 3,89% 4,56% 0,37%
CLIENTES 17,09% 15,73% 16,67%
ANTICIPOS Y DEPOSITOS 1,25% 1,53% 0,81%
18,34% 17,26% 17,48%
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 6,99% 6,99% 5,80%
PRODUCTOS EN PROCESO 4,03% 1,71% 3,28%
PRODUCTOS TERMINADOS 18,23% 14,74% 26,02%
PRODUCTOS EN TRANSITO 0,21% 0,17% 3,56%
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 0,59% 0,53% 0,14%

AJUSTES POR INFLACION 0,00% 0,00% 1,52%
SUBTOTAL INVENTARIOS 30,06% 24,13% 40,31%
DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 0,26% 0,14% 0,09%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 2,23% 1,77% 1,42%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 63,11% 57,27% 65,72%
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 7,88% 6,87% 7,67%
DEPRECIACION ACUMULADA -1,74% -2,12% -1,88%
TOTAL ACTIVO FIJO 6,14% 4,75% 5,79%
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO 0,41% 0,00% 0,00%
CARGOS DIFERIDOS 6,14% 7,45% 8,86%
OTROS 9,97% 10,72% 9,02%
TOTAL OTROS ACTIVOS 16,52% 18,17% 17,88%
Y EQUIPO 14,22% 19,80% 10,61%

TOTAL ACTIVO 100,00% 100,00% 100,00%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 20,45% 18,62% 14,65%
PROVEEDORES 5,71% 6,34% 11,88%
CUENTAS POR PAGAR 5,24% 3,94% 4,53%
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 2,51% 2,41% 2,48%
IMPUESTOS, GRAVAMENES Y TASAS (ANEXO 1) 6,32% 5,18% 4,92%
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 0,09% 0,63% 0,04%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 40,31% 37,13% 38,51%
PASIVO LARGO PLAZO
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 6,34% 6,28% 7,46%
OBLIGACIONES LABORALES L.P. 0,43% 0,15% 0,15%
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 6,78% 6,43% 7,62%
TOTAL PASIVO 47,09% 43,56% 46,12%

PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 8,03% 6,20% 5,64%
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE ACCIONES 12,75% 9,85% 8,96%
RESERVAS (ANEXO 2) 2,88% 3,26% 4,47%
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 13,21% 15,68% 20,09%
RESULTADO DEL EJERCICIO 1,81% 1,66% 4,10%
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 14,22% 19,80% 10,61%
TOTAL PATRIMONIO 52,91% 56,44% 53,88%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 100,00% 100,00% 100,00%
o AÑO 1996
ACTIVO
Para efectos del análisis vertical debemos tener en cuenta que Jeans & Jackets es una empresa
industrial y comercial.
Se observa que la estructura del activo se concentra con un 30.06% en inventarios, notándose una
alta representación en productos terminados lo cual nos denota un estancamiento en las ventas, el
segundo rubro en importancia es la cartera comercial que refleja un 18.34% del activo, teniendo así
un alto porcentaje del capital de trabajo por fuera de la empresa. La tercera cantidad representativa
son los otros activos con un 16.52% del total de los activos, siendo sus mayores cuentas los
derechos teniendo allí contabilizados 55.000.000 de pesos por cesión de un local y 1.005.415.000 de
pesos por concepto de tres contratos de fideicomiso de garantía que la empresa posee con
entidades fiduciarias y los cargos diferidos con el 6.14% de los activos, encontrándose allí el
arrendamiento de un lote en la zona franca mediante el sistema leasing, las mejoras efectuadas a un
local y la adecuación de las nuevas instalaciones para la planta, esta última cuenta nos muestra la
buena disponibilidad de efectivo que tiene la empresa, siendo que al mismo tiempo tiene en caja y
bancos el 8.34%. Por otro lado las valorizaciones ocupan el 14.22% lo cual significa un aumento en
el valor comercial de su propiedad planta y equipo.
Aunque no fue un año bueno para el sector se obtiene una estructura de activos bastante acorde con
este tipo de empresa.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
La empresa se encuentra financiada en un 47.09% por deudas a terceros, concentrándose
principalmente en los pasivos corrientes, sobresaliendo los pasivos financieros con un 20.45%, lo
cual nos indica que la empresa tiene una gran cantidad de obligaciones a corto plazo, las cuales
podrían llegar a ser riesgosas para la estabilidad de la misma, sus principales acreedores son los
bancos de Colombia y popular, coltefinanciera y el IFI.
Por otro lado el endeudamiento a largo plazo no representa un monto importante, lo cual nos indica
que la empresa no tiene necesidad de endeudarse con este tipo de crédito debido al tipo de empresa
al que pertenece, aunque su concentración en pasivos de largo plazo se encuentra en las
obligaciones financieras con el 6.34% es un porcentaje relativamente bajo, comparado con la
financiación a corto plazo.
Detallando la estructura del patrimonio, podemos observar que el superávit en colocación de
acciones ocupa un 12.75%, el cual se debió a que la sociedad puso en circulación 48.800.000
acciones de las acciones que tenía en reserva, con un valor nominal de $5.00 cada una y se
vendieron a un precio de $32.79, lo cual genera un superávit de $1.356'000.000 los cuales fueron
aprobados como valorizaciones por la superintendencia de sociedades.

La revalorización del patrimonio ocupa el 13.21% lo cual nos indica que el patrimonio adquirió mayor
valor en este año, y por último el superávit por valorizaciones ocupó un 14.22% del pasivo más
patrimonio.
CONCORDANCIA ENTRE LA ESTRUCTURA DEL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN
La empresa cuanta con un 63.11% de activos corrientes, enfrentado a una distribución de la
financiación del 40.31% de pasivos corrientes, un 6.78% de pasivos a largo plazo y un 52.91% de
patrimonio con lo cual se observa que al momento de enfrentarse en un plazo menor a un año a una
crisis, la empresa se encuentra en total capacidad de cubrir dicha crisis, ya que sus activos
corrientes son mayores que sus deudas, vale anotar que se encuentra muy baja la relación entre
proveedores y la cartera comercial.
CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS
Las obligaciones financieras de la empresa se encuentran distribuidas inequitativamente, ya que se
encuentran concentradas en el corto plazo, lo cual no es conveniente en la situación actual del país.
Los proveedores es una cuenta sin intereses que se esta desperdiciando al tener un 5.71% no mas
del total de la financiación, pero esto se debe ha que muchos de los proveedores son extranjeros y el
tener deudas en divisas en un momento en que se presenta una devaluación acelerada es
contraproducente, de todas formas la empresa convierte a pesos las obligaciones en moneda
extranjera al momento de cada cierre.
Las obligaciones laborales son bajas aunque se encuentren recargadas en el pasivo corriente, por
que la mayoría del personal se acogió al régimen de cesantías establecido en la ley 50/90 y la
sociedad califica estas como obligación a corto plazo y las del personal que no se acogió al nuevo
sistema las carga al largo plazo con apenas un 0.43%, esto quiere decir el buen cumplimiento que
tiene la empresa con su carga social.
Los pasivos fiscales se encuentran concentrados en su totalidad en el corto plazo, es un monto
demedia importancia para la cantidad de obligaciones que tiene que cumplir al hacer parte del
régimen común.
o AÑO 1997
Para el año 97 tenemos que en el activo se reparte con el 57.27% de parte corriente, el 4.75% fijo, el
18.17% de otros activos y el 19.8% en valorizaciones de propiedad planta y equipo. En el activo
corriente la cuenta más representativa fue el total de inventarios aunque estos disminuyeron al
24.13% continua teniendo inventarios de productos terminados con el 14.74% esta disminución se
traslado a las obligaciones financieras, la cartera de clientes teniendo una participación del 15,73%,
aumentaron el efectivo disponible al 9.41%, la empresa no se encuentra en una situación
desfavorable respecto a su total de los activos corrientes.
Los otros activos no ocupan un lugar privilegiado en el monto total, lo cual nos indica una poca
inversión en estos.
El activo fijo decrece llegando al 4.75% y a su ves crecen los otros activos ya que la empresa
cancelo el arrendamiento financiero del lote en la zona franca, las mejoras del local próximo ha abrir
en la 94 y la adecuación de las nuevas instalaciones para la planta y oficinas.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACIIÓN
La financiación de la empresa esta compuesta por deudas a terceros el 43.56% y un 56.44% del
patrimonio. Los pasivos están compuestos principalmente en el corto plazo por las obligaciones
financieras con un 18.62%, estas disminuyeron por la amortización en el anterior periodo segundo
lugar lo ocupan los proveedores con un 6.34%, si miramos el estado de resultados se ve un aumento
en las ventas y para cubrir esta demanda se ordeno mas materia prima, también se realizo la
amortización correspondiente a la parte de largo plazo, que entra ha ser parte corriente en el
periodo, el último rubro representativo son los impuestos, gravámenes y tasas con un 5.18%.
La composición del patrimonio está conformada principalmente por el superávit por valorizaciones
con un 19.80%, lo que nos indica que las acciones se apreciaron en una buena medida, en segundo
lugar se encuentra la revalorización del patrimonio con un 15,68% del total pasivo y patrimonio, lo
que nos indica que las propiedades de la empresa incrementaron su valor.
CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACIÓN

La empresa tiene la capacidad de cancelar sus obligaciones a corto plazo, ya que sus activos
corrientes son el 57.27% mucho mayores que sus obligaciones a corto plazo que son el 37.13% Esto
nos indica que la empresa no se encuentra en una situación difícil al corto plazo, mirando el largo
plazo, tampoco hay preocupaciones a la vista, ya que el total de pasivos son el 43.56%. La empresa
acrecentó su patrimonio llegando al 56.44% mostrando el buen año en las ventas.
CONCENTRACIÓN DE LA DEUDA CON TERCEROS
Los pasivos financieros se están disminuyendo en el corto plazo con un 18.62% esto se observo
principalmente por la cancelación de un préstamo de 400'000.000con el banco popular y la
amortización de otros prestamos de corto plazo aunque se solicitaron prestamos a otros bancos y a
particulares.
Ante la mayor necesidad de materias primas se aumento la deuda con los proveedores pero esta
llega apenas al 6.34%, esta cuenta ya que no tiene intereses se debería aprovechar un poco mas
pero sin sobre endeudarse y cerrar los créditos de materia prima.
Realmente el manejo de la carga prestacional es muy bueno con un 2.41% en el corto plazo y 0.15%
en el largo plazo. Los pasivos fiscales bajaron y continúan siendo muy normales con el 5.18%. A
partir de este año la sociedad debe clasificar el 60% de las cesantías de lo que no se acogieron al
régimen de cesantías como pasivo de corto plazo.
o AÑO 1998
Este es un periodo en el que se registro un aumento en los inventarios los cuales llegan al 40.31%
presentándose una acumulación de productos terminados del 26.02% esto conllevo a una
disminución en el efectivo(6.05%), la cuenta de clientes se mantuvo en el 16.67% ya que no tuvo
mayores cambios en el tratamiento de esta cuenta, la empresa hizo uso de opciones de compra de
equipos que tenia en arrendamientos, entonces las inversiones llegaron a 0.37% así creció el monto
de propiedad planta y equipo, entonces el activo corriente llego al 65.72%. En lo que corresponde al
resto de activos(34.28%) las cuentas más significativas son las valorizaciones las cuales fueron
registradas con las certificaciones expedidas para 1997 por lo tanto son del 10.61%, dentro de otros
activos se encuentran los cargos diferidos (8.86%) los cuales siguen teniendo el mismo concepto de
locales, las instalaciones para la planta y oficinas, y el lote de zona franca, el 7.67% de propiedad
planta y equipo que ya fue nombrado.
ESTRUCTURA DE LA FINANCIACION
En este periodo se presenta una estructura muy parecida a la del 96 con deudas a terceros con el
46.12% y patrimonio del 53.88%. Del total de pasivos y patrimonio el 38.51% corresponde a la parte
corriente notándose en esta 2 cambios principalmente, las obligaciones financieras con apenas el
14.65% ya que han seguido amortizando estos prestamos y tratando de renovarlos pero al largo
plazo, además sé esta utilizando mas los proveedores llegando al 11.88%. En las deudas con
terceros a largo plazo se aumentaron los empréstitos del sector financiero principalmente con el
banco selfin por 200'000.000 de pesos y la fundación FES con 562'500.000 de pesos.
En el patrimonio se observa la magnitud que ha alcanzado la revalorización del patrimonio con el
20.09%, con el superávit por valorizaciones se presenta el problema de que los certificados no
llegaron a la empresa y toco registrarlos con los del 97 por eso es la cifra de apenas el 10.61%. La
empresa según los anexos aumento sus reservas hasta el 4.47% también registro el 4.1% de
utilidades del ejercicio debido a que ha venido efectuando procesos para mejorar la eficiencia y la
tecnología.
CONCORDANCIA ENTRE EL ACTIVO Y LA FINANCIACION
Este es el año en el que se nota la mejor relación, ya que sus activos llegaron al 65.72% en la parte
corriente y los pasivos el 38.51%, lo cual es mas que suficiente al momento de cancelar las deudas
corrientes, además los aportes cada vez ocupan menos porcentaje de la financiación, sin que el total
del patrimonio ceda parte del porcentaje en el total de la financiación y teniendo en cuenta que no se
han recibido los certificados para las valorizaciones
CONCENTRACION DE LA DEUDA CON TERCEROS
Los pasivos se encuentran concentrados principalmente en obligaciones financieras CP y LP,
proveedores, cuentas por pagar y pasivos fiscales.

Los pasivos financieros cubren el 22.11% de la financiación de la empresa, encontrándose
recargados en el corto plazo con el 14.65% aunque es el periodo de menor deuda al corto plazo.
en el año 98 la empresa hizo una mayor cantidad de pedidos llegando a financiarse en el 11.88%
con los proveedores la cual es una deuda sin intereses, pero con el peligro de agotar el crédito en
materias primas si no se tiene un buen cumplimiento, pero este no es el caso de JEANS & JACKET
Los pasivos laborales son una cuenta de baja representación con un total del 2.63% debido a las
políticas tomadas en el 97.
Los pasivos fiscales han disminuido ya que se esta asiendo una mayor provisión que el impuesto de
renta generado en el año.
o ANALISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

JEANS & JACKETS
ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
AÑOS TERMINADOS EN 31 DE DICIEMBRE DE: 1996,1997 Y 1998
1996 1997 1998
VENTAS NETAS 100,00% 100,00% 100,00%
COSTO DE VTAS. Y PRESTACION DE SERVICIOS 52,21% 51,57% 47,73%
UTILIDAD BRUTA 47,79% 48,43% 52,27%
GTOS. OPERACIONALES DE ADMÓN. 12,41% 11,51% 13,56%
GTOS. OPERACIONALES DE VTAS 28,39% 28,80% 31,88%
UTILIDAD OPERACIONAL 6,98% 8,11% 6,83%
INGRESOS NO OPERACIONALES 2,71% 1,54% 4,78%

GTOS. NO OPERACIONALES 8,46% 8,73% 8,46%
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS 1,23% 0,92% 3,14%
AJUSTES POR INFLACIÓN 2,41% 1,96% 1,90%
IMPUESTOS DE RENTA Y COMPLEMENTARIOS 2,18% 1,33% 1,11%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 1,46% 1,56% 3,94%
o AÑO 1996
Este análisis se hace en base a las ventas netas de la compañía, tomando los rubros más
representativos analizando cuales son los de mayor participación sobre las ventas netas.
Como rubro más importante podemos observar que el costo de ventas ocupa el lugar más alto
teniendo en cuenta las demás cuentas, esto se debe a que la compañía invierte buena parte de sus
ventas en conseguir mayor acogida de sus clientes mediante la calidad.
El segundo rubro en importancia es la utilidad bruta, que ocupa un 47.79%, la cual nos indica que
esta compañía se preocupa por mantener altos los niveles de utilidad, y esto es debido a que invierte
en maquinas y capacitación, para mejorar la eficiencia.
Por otra parte vemos que los gastos operacionales de ventas son relativamente altos, estos ocupan
un 28,39%, lo cual nos indica que esta compañía dedica bastante dinero en sus ventas, esto se ve
reflejado en la calidad de almacenes que posee y la gran publicidad que tiene. Los gastos operativos
de administración se elevan a un 12.41% de las ventas netas, lo cual nos deja indagar que es una
empresa grande con buenos niveles de eficiencia en el área administrativa. Los otros rubros no son
de mayor importancia, pero cabría destacar los gastos no operacionales con un 8.46%, los cuales
son causados por amortizaciones de los cargos diferidos y los valores invertidos en la apertura de
nuevos concesionarios.
o AÑO 1997
En el año noventa y siete observamos que la representación en las ventas netas del costo de ventas
fue del 51.57%, el cual se ha logrado reducir en pequeña medida con relación al año inmediatamente
anterior, manteniendo las mismas políticas y aumentando las ventas en un mayor valor que su costo.
En los gastos operacionales de ventas se observó que para 1997, el porcentaje representativo sobre
las ventas netas fue de un 28.80%, lo que significa que crecieron en mayor porcentaje que las
ventas. La utilidad bruta es del 48.43%, lo cual nos indica que crecieron mas las ventas que su costo,
debido a su política de mejorar los ciclos de producción. Por otro lado los gastos generales de
administración se han tratado de disminuir ocupando un 11.51% del total de las ventas netas debido
a la disminución de la planta de personal. Los gastos no operacionales ocuparon el 8.73% de las
ventas netas manteniéndose estable con relación a períodos pasados, ya que se mantienen los
mismos.
o AÑO 1998
En 1998 las ventas netas tuvieron un ligero incremento, por su parte el costo de ventas ocupo un
47.73% del total de las mismas, notándose que la aplicación delos nuevos ciclos de producción
aumentaron la eficiencia de este departamento. La utilidad bruta ocupó como siempre un lugar muy
importante teniendo un 52.27% del total de las ventas. Por otra parte los gastos operacionales de
ventas ocuparon el 31.88% del total de las ventas netas, incrementándose por el nuevo local que
entro a funcionar. Los gastos no operacionales en este año ocuparon el 8.46% del total de las ventas
netas, y los ingresos el 4.78% este crecimiento se debe a una compra de equipos que a un menor
costo que el comercial.
 ANALISIS HORIZONTAL
o ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL DE JEANS & JACKETS

ANALISIS HORIZONTAL DEL BALANCE GENERAL
( $ Miles)
1996-1997 1997-1998
V. ABS. V.RELA V. ABS. V.RELA
ACTIVO
CAJA Y BANCOS 409.600 46,21% -380.212 -29,34%
INVERSIONES 214.191 51,82% -572.135 -91,18%
CLIENTES 348.368 19,17% 357.458 16,51%
ANTICIPOS Y DEPOSITOS 78.693 59,41% -88.699 -42,01%
427.061 21,90% 268.759 11,31%
INVENTARIOS
MATERIAS PRIMAS 218.528 29,40% -83.712 -8,70%
PRODUCTOS EN PROCESO -192.319 -44,91% 260.187 110,29%
PRODUCTOS TERMINADOS 90.686 4,68% 1.907.924 94,03%
PRODUCTOS EN TRANSITO 257 1,13% 515.172 2236,77%
MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 9.870 15,72% -51.778 -71,26%
AJUSTES POR INFLACIÓN 0 229.371
SUBTOTAL INVENTARIOS 127.022 3,98% 2.777.164 83,59%

DIFERIDOS
GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO -8.148 -29,55% -6.448 -33,19%
OTROS ACTIVOS
CUENTAS POR COBRAR 6.501 2,74% -28.286 -11,60%
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 1.176.227 17,53% 2.058.842 26,11%
ACTIVO FIJO
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 108.163 12,91% 215.081 22,74%
DEPRECIACION ACUMULADA -107.147 58,00% 6.734 -2,31%
TOTAL ACTIVO FIJO 1.016 0,16% 221.815 33,91%
OTROS ACTIVOS
INVERSIONES LARGO PLAZO -43.654 -100,00% 0
CARGOS DIFERIDOS 373.613 57,27% 314.188 30,62%
OTROS 415.876 39,22% -110.930 -7,51%
TOTAL OTROS ACTIVOS 745.835 42,46% 203.258 8,12%
Y EQUIPO 1.214.276 80,30% -1.121.017 -41,12%

TOTAL ACTIVO 3.137.354 29,51% 1.362.898 9,90%
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
OBLIGACIONES FINANCIERAS 389.095 17,90% -346.477 -13,52%
PROVEEDORES 266.134 43,85% 924.859 105,94%
CUENTAS POR PAGAR -14.386 -2,58% 143.066 26,34%
OBLIGACIONES LABORALES CORTO PLAZO 65.645 24,64% 42.883 12,91%
IMPUESTOS, GRAVÁMENES Y TASAS (ANEXO

1) 41.911 6,24% 31.004 4,35%
OTROS PASSIVOS CORRIENTES 77.738 839,59% -80.389 -92,40%
TOTAL PASIVO CORRIENTE 826.137 19,28% 714.946 13,99%
PASIVO LARGO PLAZO
OBLIGACIONES FINANCIERAS L.P. 190.252 28,21% 264.816 30,63%
OBLIGACIONES LABORALES L.P. -25.201 -54,59% 2.250 10,73%
TOTAL PASIVO LARGO PLAZO 165.051 22,91% 267.066 30,16%

TOTAL PASIVO 991.188 19,80% 982.012 16,37%
PATRIMONIO
CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO 0 0,00% 0 0,00%
SUPERAVIT PRIMA EN COLOCACION DE

ACCIONES 0 0,00% 0 0,00%
RESERVAS (ANEXO 2) 142.168 46,44% 228.172 50,90%
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO 753.718 53,65% 881.580 40,84%
RESULTADO DEL EJERCICIO 36.003 18,74% 392.152 171,87%
SUPERAVIT POR VALORIZACIONES 1.214.276 80,30% -1.121.017 -41,12%
TOTAL PATRIMONIO 2.146.165 38,15% 380.887 4,90%
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 3.137.353 29,51% 1.362.899 9,90%
o ANALISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1996-1997
Para elaborar este análisis tomamos las variaciones más representativas, absolutas y relativas, y
pusimos en evidencia los factores causales de dichas variaciones.
CAJA Y BANCOS
La variación absoluta sufrida por la caja y los bancos fue de $409.600, la cual representó un 46.21%
y esta se debió por el pequeño incremento en las ventas netas. Esto nos quiere decir que la
compañía en el año de 1997 consiguió más liquidez de la que poseía en el período pasado.
INVERSIONES
Las inversiones se incrementaron en $214.191, lo cual representó un incremento del 51.82%. Esto
sucedió
CLIENTES
Las deudas adquiridas por nuestros clientes del período anterior con respecto a este (97), se
incrementaron en $78.693, lo que significó un aumento del 51.82% con respecto al año anterior, y
esto fue debido al incremento sufrido en las ventas netas para obtener esa alza en las ventas la
empresa dio facilidades de pago.
INVENTARIOS
Los inventarios de productos en proceso sufrieron una disminución del -44.91%
(-$192.319). Esta disminución fue producto de la compra de nuevas maquinas las cuales aceleran el
proceso de confección y dan paso de estos inventarios en proceso a terminados, ya que los
inventarios de producto terminado se incrementaron en un 29.40%.
DEPRECIACIÓN ACUMULADA
 La depreciación acumulada sufrió un incremento de -$184.733 en el 96 a
-$291.880, lo que significó un incremento en un 58% en la depreciación acumulada. Esto fue
producto del desgaste de los activos fijos pertenecientes a esta empresa.
INVERSIONES A LARGO PLAZO
Las inversiones a largo plazo sufrieron una disminución del 100%, y esto fue causado por la
cancelación de este tipo de inversiones en la empresa, con la venta del contrato de fideicomiso.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos sufrieron un incremento del 57.27%, y esto fue debido a los siguientes
movimientos efectuados por la empresa:
 Arrendamientos Lote Zona Franca $548.241
 Mejoras local calle 94 y Lavandería $133.830
 Mejoras planta Cra. 40 y local calle 100 $126.379
 Programas de computador $9.269

 Ajustes por inflación $208.280
VALORIZACIONES PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
Las valorizaciones en el 97 se incrementaron en un 80,30%, lo cual se reflejó en un incremento de
1996 a 1997 de $1.214.276. Estas valorizaciones la compañía las registra como la diferencia entre el
costo neto ajustado por inflación y su valor comercial.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras de la compañía se incrementaron en un 17.90%, debido a las siguientes
operaciones causadas en este año:
Bancos Nacionales:
 Banco de Bogotá $405.833
 Banco de Colombia $667.000
 Banco Cafetero $67.500
 Banco Uconal $100.000
 Banco Colpatria $150.000
 Banco Mercantil $50.000
 Banco de Occidente $17.167
Compañías de financiamiento comercial
 Coltefinanciera S.A. $263.399
 Comercia S.A. $84.208
 Leasing de Occidente $114.527
 Leasing Selfin $48.715
OTROS PASIVOS CORRIENTES
Los otros pasivos corrientes sufrieron un incremento relativamente alto debido a que su variación
relativa fue del 839.59%, lo cual fue producto de un avance en la venta de un inmueble a la sociedad
KRISTEN. S. A.
OBLIGACIONES LABORALES
Las obligaciones laborales una disminución del -54.59% y esto fue causado por la nueva política de
considerar el 60% de la carga prestacional como de corto plazo entonces este es el motivo que en el
corto plazo crecieran.
REVALORIZACIÓN DEL PATRIMONIO
El incremento sufrido por la revalorización del patrimonio fue significativo y alcanzó la suma de
$753.718 lo que representó un incremento del 53.65%, esta situación se presentó por apreciación de
la empresa en la bolsa de valores.
SUPERÁVIT POR VALORIZACIONES
El superávit por valorizaciones se incremento en $1.214.276, que produjo un incremento porcentual
del 80.30%, esto fue causado por la valorización de sus activos.
o ANÁLISIS HORIZONTAL DE LOS BALANCES DE 1997-1998
CAJA - BANCOS
La caja y los bancos en este periodo sufrieron una disminución del -29.34% es decir decreció en -
$380.212. Este se debió a que la empresa decidió comenzar a disminuir sus obligaciones financieras
a corto plazo.
INVERSIONES
Las inversiones disminuyeron en -$572.135 en el 98 es decir tuvieron un deceso -91.18%.
INVENTARIOS
Como sabemos que esta es una empresa comercial e industrial, ésta posee varios tipos de
inventarios vamos a observar las variaciones más significativas de dichos inventarios. Los productos
en proceso se incrementaron en $260.187 lo que significó un aumento porcentual del 110.29%, esto
fue debido a la expansión de la planta de producción la cual amplio su volumen y permite mayor
capacidad de estos inventarios. Por otra parte los productos terminados se incrementaron en
$1.907.224 lo que significó un aumento del 94.03% esto ocurrió debido a la situación del país la cual
es crítica para este sector, por lo cual en este tipo de negocios las empresas se quedan con sus
productos en la bodega. En cuanto al a los inventarios en tránsito, estos sufrieron el mayor

incremento, este fue del 2236,77%, es decir de 1997 a 1998 los inventarios en tránsito sufrieron un
incremento de $515.172, y esto fue causado por los contratos que está haciendo la compañía con
empresas de México para poner mercancía en este país.
PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO
La propiedad planta y equipo en este año sufrió un incremento del 22,74%. Este incremento fue
causado por la compra de unos activos fijos realizados por la compañía durante el año de 1998, la
sociedad utilizo una opción de compra de equipos que tenían en arrendamiento financiero y su costo
de adquisición fue muy inferior a su valor comercial.
CARGOS DIFERIDOS
Los cargos diferidos en éste periodo sufrieron un incremento del 30.62% lo cual nos indica que la
compañía a pagado mensualmente por concepto de arrendamiento financiero el lote de terreno
adquirido mediante el sistema de leasing en la denominada ZONA FRANCA DE BOGOTA, este
incremento también fue causado por las mejoras efectuadas para la apertura y remodelación de
locales comerciales y la adecuación de las instalaciones para la planta y oficina ubicadas en la
carrera 40 No. 16 -55 de Santafé de Bogotá.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
Las obligaciones financieras sufrieron una disminución del -13.52% lo cual nos da a entender que la
empresa canceló deudas pendientes con bancos a corto plazo lo cual significo dicha disminución.
Para la cancelación de desudas a CP la empresa se financio con particulares. Otro causante de la
disminución de las obligaciones financieras a CP es el traslado de deudas de corto plazo a largo
plazo.
PROVEEDORES
El incremento sufrido por pagar a los proveedores fue de $924.859 lo cual causó un incremento del
año 97 al 98 del 105.94%, esto fue causa del incremento de los inventarios y estancamiento, ya que
sobreestimo en las proyecciones el crecimiento de las ventas. Manteniendo un stock alto de
mercancías en bodegas.
OTROS PASIVOS CORRIENTES
Este rubro sufrió un descenso del 92.40% del 97 al 98 teniendo un variación absoluta de -$80.389 la
cual fue causada por la venta del inmueble cual se había recibido un avance de 80 millones sobre la
futura venta.
OBLIGACIONES FINANCIERAS A LARGO PLAZO
Las obligaciones financieras a largo plazo sufrieron un incremento del 30.63% las cuales se encuentran distribuidas de la
siguiente manera para poder entender mejor su composición:
BANCOS NACIONALES
Banco Selfin $200.000
Banco de Bogotá 23.903
Banco Uconal 95.833
Fundación Fes 562.500
Leasing Selfin 9.101
IFI 238.083
REVALORIZACION DEL PATRIMONIO
La revalorización del patrimonio se incrementó en un 40.84% esto fue causado por el incremento
causado en la bolsa por las acciones de esta empresa, es decir la empresa adquirió mayor valor en
este periodo.
RESULTADO DEL EJERCICIO
El resultado del ejercicio se incremento en un 171.87% lo cual nos indica que la empresa tuvo
mayores márgenes de utilidad en este periodo incrementándolos en $392.152 para este año y
repartiendo mayores dividendos.
o ANALISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS

JEANS & JACKETS
ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE RESULTADOS
(MILES DE PESOS)
VR. ABS. VR. ABS. 97- VR% VR%

96-97 98 96-97 97-98
VENTAS NETAS 1.487.551 1.081.688 11,28% 7,37%
COSTO DE VENTAS. Y PRESTACION

DE SERVICIOS 682.093 -47.522 9,91% -0,63%
UTILIDAD BRUTA 805.458 1.129.210 12,79% 15,89%
GASTOS. OPERACIONALES DE
ADMINISTRACION. 53.087 447.580 3,25% 26,50%
GASTOS. OPERACIONALES DE
VENTAS 482.764 796.419 12,90% 18,85%
UTILIDAD OPERACIONAL 296.607 -114.789 29,28% -9,64%
INGRESOS NO OPERACIONALES -131.074 526.770 -36,74% 233,38%
GASTOS. NO OPERACIONALES 164.558 52.342 14,75% 4,09%
UTILIDAD NETA ANTES DE

IMPUESTOS -26.026 359.639 -16,11% 265,37%
AJUSTES POR INFLACION -30.612 12.399 -9,62% 4,31%
IMPUESTOS DE RENTA Y
COMPLEMENTARIOS -92.641 20.114 -32,22% -10,32%
UTILIDAD DEL EJERCICIO 36.003 392.152 18,74% 171,87%
o ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1996-1997
VENTAS NETAS
Las ventas netas se incrementarón entre el 96 y 97 en $1.487.551 lo que significó un incremento del
11.28% , este crecimiento en las ventas se genero por: mayor volumen de ventas y por la inflación.
COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS
El costo de ventas también tuvo un incremento el cual ascendió al 9.91% en estos dos años el cual
fue menor que el de las ventas netas, por lo tanto se obtiene una mayor utilidad bruta con
crecimiento del 12.79%, esto se debe al cambio de las técnicas de corte y producción.
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS
Esta partida en el año de 1996 al 1997 sufre un crecimiento de $482.764 el cual se debió al gasto en
publicidad para mantener y mejorar las ventas.
UTILIDAD OPERACIONAL
La utilidad operacional mantuvo un crecimiento del 96 al 97 de 29.28% Esto significa que la empresa
en su parte operativa esta logrando muy buenos rendimientos y sé esta desarrollando cada vez más.
INGRESOS NO OPERACIONALES
Por otra parte los ingresos no operacionales sufrieron una disminución del -36.74% la cual se elevo a
-$131.034 esto nos pone en evidencia que la empresa en este periodo dejo de percibir ingresos por
otras fuentes y se dedicó exclusivamente a trabajar su objetivo.
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
La utilidad neta antes de impuestos cayó en un -16.11% lo cual nos pone en evidencia que los
gastos no operacionales fueron demasiados altos, en estos gastos se recargaron las adecuaciones y
mejoras de los locales, planta y oficinas.
UTILIDAD DEL EJERCICIO
La utilidad del ejercicio sufrió un incremento del 18.74% que es muy bueno ya que la empresa a
incurrido en gastos para la proyección hacia el futuro.
o ANALISIS HORIZONTAL ESTADO DE RESULTADOS 1997-1998
VENTAS NETAS
Las ventas netas de este periodo se incrementaron en 7.37% lo cual nos pone en evidencia que la
empresa no está logrando con sus políticas de ventas una mayor acogida por sus clientes
manteniéndose en el mercado en una situación estable sin tener un incremento real en estas.
COSTO DE VENTAS Y PRESTACION DE SERVICIOS
El costo de ventas en este periodo se redujo en 0.63% lo cual nos indica que la mejora en los
procesos de corte y producción están cumpliendo con su objetivo ya que los costos por prenda se
disminuyeron en un 25%. También se redujo la planta de personal y se sustituyeron algunos satélites
con producción propia.
UTILIDAD BRUTA
La utilidad bruta por otra parte se incrementó en 15.89% lo cual nos pone en evidencia que el
incremento de las ventas netas con relación a la contracción del costo de ventas nos hizo un gran
incremento en esta utilidad.
GASTOS OPERACIONALES DE ADMINISTRACION
Los gastos operacionales de administración sufrieron un incremento del 26.50% causado por la
contratación de más empleados en este sector de la compañía para tratar de ejercer una labor más
completa y eficiente en la empresa.
GASTOS OPERACIONALES DE VENTAS
Se incrementaron 18.85% ya que se aumento la inversión en publicidad.
INGRESOS NO OPERACIONALES
Los ingresos no operacionales aumentaron en una forma desmesurada llegando al 233.38% ya que
se liquido la sociedad J & J Juniors y proteo. También este incremento se debe a que se termino la
venta de la bodega donde funcionaba la empresa antiguamente.
GASTOS NO OPERACIONALES
Estos se incrementaron en 4.09% debido a la contratación de un asesora para la renovación de la
planta de producción.
UTILIDAD NETA ANTES DE IMPUESTOS
La utilidad neta antes de impuestos se incrementó en 265.37%, este resulto pudo haber sido
causado por la abrupta subida de los ingresos no operacionales, también por pequeña subida de las
ventas las cuales desembocaron en este incremento de la utilidad.

UTILIDA DEL EJERCICIO
La utilidad del ejercicio se incrementó en $392.152 lo que significó un aumento con relación al año
anterior del 171.87% esto fue causado por el incremento directo por las ventas, la reducción del
costo de ventas y excesivo aumento de los ingresos no operacionales, como podemos observar en
el análisis la empresa.
 LAS RAZONES O INDICADORES FINANCIEROS
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común del análisis financiero.
Se conoce con el nombre de RAZÓN el resultado de establecer la relación numérica entre dos
cantidades. En nuestro caso dos cantidades son diferentes del balance general y /o del estado de
pérdidas y ganancias.
El análisis por razones o indicadores señala los puntos fuertes y débiles de un negocio e indica
probabilidades y tendencias. También enfoca la atención del analista sobre determinadas relaciones
que requieren posterior y más profunda investigación.
Teóricamente se podrían establecer relaciones entre cualquier cuenta del balance general con otra
del mismo balance o del estado de pérdidas y ganancias. Pero no todas estas relaciones tendrían
sentido lógico. Por este motivo se ha seleccionado una serie de razones o indicadores que se
pueden utilizar, y dentro de los cuales el analista debe escoger lo que más le convenga según su
caso.
o INDICADORES DE LIQUIDEZ
Estos indicadores surgen de la necesidad de medir la capacidad que tienen las empresas para
cancelar sus obligaciones de corto plazo. Sirven para establecer la facilidad o dificultad que presenta
una compañía para pagar sus pasivos corrientes con el producto de convertir a efectivo sus activos
corrientes.
RAZÓN CORRIENTE (veces) = trata de verificar las disponibilidades de la empresa, a corto plazo,
para afrontar sus compromisos, también a corto plazo.
FÓRMULA:
PRUEBA ÁCIDA (veces) = se conoce también con el nombre de prueba del ácido o liquidez seca.
Es un test más riguroso, el cual pretende verificar la capacidad de la empresa para cancelar sus
obligaciones corrientes pero sin depender de la venta de sus existencias, es decir, básicamente de
sus saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversionistas temporales y algún
otro activo de fácil liquidación que pueda haber, diferente a los inventarios.
FÓRMULA:
CAPITAL NETO DE TRABAJO (pesos) =este no es propiamente un indicador sino más bien una
forma de apreciar de manera cuantitativa (en pesos) los resultados de la razón corriente. Dicho de
otro modo, este cálculo expresa en términos de valor lo que la razón corriente presenta como una
relación.
FÓRMULA:
o ANLISIS DE LOSINDICADORES DE LIQUIDEZ DE J & J

INDICADOR 1996 1997 1998
RAZON CORRIENTE 1.57 1.54 1.71
KNT 2.424.106 2.774.196 4.118.092
PRUEBA ACIDA 0.83 0.91 0.70
En cuanto a los indicadores de liquidez, la empresa Jeans & Jackets presenta una razón corriente de
1.57 a 1 en el año de 1996, de 1.54 a 1 en 1997 y de 1.71 para 1998. Los anteriores datos nos
indican que por cada peso que la empresa debe en el corto plazo, cuenta con $1.57, $1.54 y $1.71
respectivamente, para responder por esas obligaciones.
La empresa se encuentra bien desde este punto de vista, ya que cuenta con la capacidad de
cancelar sus obligaciones de corto plazo y guarda un pequeño margen de seguridad de alguna
reducción en el valor de los activos corrientes.

Observando los datos sobre el capital neto de trabajo, se ve en forma cuantitativa ($) los resultados
de la razón corriente. Podemos decir que cuenta con buena calidad de liquidez (Año 96 $2.424.106,
año 97 $2.774.196), y en el año 98 aumento considerablemente a $4.118.092. Esto se dio por el
aumento de los inventarios de productos terminados y a su vez aumentaron las ventas netas. De
esta forma se obtuvo mayor liquidez en este ultimo año.
El indicador de la prueba ácida verifica la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones
corrientes, pero sin depender de las ventas de sus existencias, entonces nos dice que la empresa
arroja un resultado de 0.83 a 1 para 1996, de 0.91 a 1 para 1997 y 0.70 a 1 para 1998. Lo anterior
nos indica que por cada peso que deba en el corto plazo, se cuenta para su cancelación con 83, 91 y
70 centavos respectivamente en activos corrientes de fácil realización, sin tener que recurrir a la
venta de inventarios.
En Jeans & Jackets los inventarios son un rubro muy importante de su inversión, ya que si los
tenemos en cuenta significan una gran disminución de los activos corrientes; además la empresa
vende de contado y su cartera no es tan representativa. Su mayor inversión es de corto plazo, el
mayor porcentaje de financiación es a través de los pasivos corrientes que representan el 40.31%
para 1996, el 37.13% para 1997 y el 38.51% para 1998.
Podemos concluir que Jeans & Jackets cuenta con una satisfactoria liquidez en los años
analizados, tiene capacidad para cancelar sus obligaciones de corto plazo y también tiene facilidad
para pagar sus pasivos con el producto de convertir a efectivo sus activos corrientes. Si a Jeans &
Jackets le exigieran el pago inmediato de sus obligaciones, en menos de un año lo podría hacer.
Además podemos afirmar que J&J logró al final de 1998 una mayor liquidez y mejoro su rentabilidad
aunque en los años 97 y 98 la industria nacional y en particular el sector textil y de confecciones, se
vieron afectados por la situación que se vivía.
o ENDEUDAMIENTO:
Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y de qué forma participan
los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. De la misma manera se trata de establecer
el riesgo que corren tales acreedores, el riesgo de los dueños y la conveniencia o inconveniencia de
un determinado nivel de endeudamiento para la empresa.
NIVEL DE ENDEUDAMIENTO (porcentaje) = este indicador establece el porcentaje de participación
de los acreedores dentro de la empresa.
FÓRMULA.
ENDEUDAMIENTO FINANCIERO(porcentaje) = Este indicador establece el porcentaje que
representan las obligaciones financieras de corto y largo plazo con respecto a las ventas
periodo. En el caso en que las ventas correspondan a un periodo menor de un año, debe
anualizarse, antes del proceder al calculo del indicador.
FORMULA
Se interpreta este indicador diciendo que las obligaciones con entidades equivalen al porcentaje de
las ventas en el periodo
CONCENTRACIÓN DEL PASIVO A CORTO PLAZO (pesos) = este indicador establece qué
porcentaje total de pasivos con terceros tienen vencimiento corriente, es decir, a menos de un año.
FÓRMULA:
LEVERAGE TOTAL = otra forma de analizar el endeudamiento de una compañía es a través de los
denominados indicadores de Leverage o Apalancamiento. Estos indicadores comparan el
financiamiento originario de terceros con los recursos de los accionistas, socios o dueños de la
empresa, con el fin establecer cuál de las dos partes está corriendo mayor riesgo. Así, si los
accionistas contribuyen apenas con una pequeña parte del financiamiento total, los riesgos de la
empresa recaen principalmente sobre los acreedores.
FÓRMULA:
LEVERAGE CORTO PLAZO
FORMULA
Se interpreta que por cada peso de patrimonio se tiene compromisos a corto plazo por la cantidad
que del resultado.
LEVERAGE FINANCIERO TOTAL Este indicador trata de establecer la relación existente entre
compromisos financieros y el patrimonio de la empresa. Para este efecto se toman todas las
obligaciones, tanto de corto como de largo plazo, ya sea con bancos, corporaciones financieras,
corporaciones de ahorro y vivienda, compañías de financiamiento comercial, etc.
FORMULA
Se interpreta que por cada peso de patrimonio, se tienen compromisos de tipo financiero por el
resultado que nos dé en la formula
o ANALISIS DE LOS INDICADORES DE ENDEUDAMIENTO DE J & J

INDICADOR 1996 1997 1998
N. ENDEUDAM. 0.47 0.44 0.46
CONCENTRACION 0.85 0.85 0.83
LAVERAGE TOTAL 0.88 0.77 0.85
LAVERAGE FINAN. 0.51 0.44 0.41
LAVERAGE C.P. 0.76 0.65 0.71
ENDEUDAM. FINAN. 21.6% 23.4% 24.24%
En cuanto a estos indicadores, encontramos el nivel de endeudamiento, el cual nos señala que la
participación de los acreedores en la empresa es de 0.47 para 1996, de 0.44 para el 97 y de 0.46
para 1998. Esto nos quiere decir que por cada peso que la empresa tiene invertido en sus activos, el
47%, 44% y 46% han sido financiados por los acreedores y los accionistas son dueños del
complemento, es decir, el 53% (96), 56% (97) y 54% ()98. Este indicador posee una magnitud muy
buena, ya que el porcentaje normal se encuentra en el 60%.

Como las obligaciones financieras son el mayor rubro de los pasivos, el indicador de endeudamiento
financiero representa las obligaciones con entidades financieras y equivalen al 21.6% (96), 23.4%
(97) y 21.24% (98).
La concentración del endeudamiento en el corto plazo nos dice que por cada peso($1.00) de deuda
que la empresa tiene con terceros, 85 centavos (en dic.31/año1996), 85 centavos en 1997 y 83
centavos en 1998 tienen vencimiento corriente, lo que podríamos analizar es que la empresa se
financia principalmente a corto plazo y esto se debe a que es una empresa comercial e industrial.
o RENTABILIDAD:
Los indicadores de rendimiento, denominados también de rentabilidad o lucratividad, sirven para
medir la efectividad de la administración de la empresa para controlar los costos y gastos y, de esta
manera, convertir las ventas en utilidades.
Desde, el punto de vista de los inversionista, lo más importante de analizar con la aplicación de estos
indicadores es la manera como se produce el retorno de los valores invertidos en la empresa
rentabilidad del patrimonio y rentabilidad del activo total.
MARGEN OPERACIONAL DE RENTABILIDAD (porcentaje) = la utilidad operacional está
influenciada no solo por el costo de las ventas, sino también por los gastos operacionales, vale decir
los gastos de administración y ventas. Los gastos financieros, no deben considerarse como gastos
operacionales, puesto que nos absolutamente necesarios para que la empresa pueda operar. Una
compañía podría desarrollar su actividad social sin incurrir en gastos financieros, por ejemplo,
cuando no incluye deuda en su financiamiento, o cuando la deuda incluida no implica costo
financiero por provenir de socios, proveedores o gastos acumulados.
FÓRMULA:
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD (porcentaje) = en las empresas comerciales, este costo de ventas
es sencillamente el costo de las mercancías vendidas. Pero en el caso de las empresas industriales,
el costo de ventas corresponde al costo de producción más el juego de inventarios de productos

terminados. Por consiguiente el método que se utilice para valorar los diferentes inventarios, puede
incidir significativamente sobre el costo de ventas, y, por lo tanto, sobre el margen bruto de utilidad.
FÓRMULA:
MARGEN NETO DE UTILIDAD (porcentaje) = el margen neto está influenciado por:
El costo de ventas
Los Gastos Operacionales
Los Otros Ingresos y Egresos No Operacionales
La Provisión para Impuesto de Renta
FÓRMULA:
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO = en el estudio de este indicador conviene tener en cuenta
algunos factores que pueden modificar los resultados y que el analista no debe ignorar, si quiere
tener una visión acertada del problema.
FÓRMULA:
o INDICADORES DE ACTIVIDAD DE J & J

INDICADOR 1996 1997 1998
MARGEN BRUTO DE UTILIDAD 43.79% 48.43% 52.27%
MARGEN OPERACIONAL 6.98% 8.11% 6.83%
RENDIMIENTO DEL PATRIMONIO 3.42% 2.93% 7.64%
RENDIMIENTO DEL ACTIVO TOTAL 1.78% 2.11% 5.73%
Con estos indicadores se pretende medir la efectividad de la empresa para controlar los costos y
gastos y así convertirlos en utilidades.
En el margen bruto de utilidad la empresa generó un 43.79% en 1.996, 48.43% en 1.997 y 52.27%
en 1.998 de utilidad bruta lo que quiere decir que esta se fue incrementando cada año ya que
proporcionalmente fueron aumentando las ventas y los costos de ventas también aumentaron
consecutivamente.
El margen operacional nos indica que la utilidad operacional correspondiente a 6.98% en 1.996,
8.11% en 1.997 y 6.83% en 1.998 de las ventas netas, esto significa que cada peso vendido en el 96
reporto 6.98 centavos de utilidad operacional, cada peso vendido en el año 97 generó 8.8 centavos
de utilidad operacional y de cada peso vendido en el 98, 6.83 centavos fue de utilidad operacional.
Esta utilidad está influenciada por los gastos de administración y de ventas.
En los años 96 y 98, el costo de ventas no incide demasiado en la utilidad operacional, pero en el
año 97 este se incrementa haciendo que la utilidad operacional de este año sea mayor. En los gastos
operacionales de administración y ventas se fueron incrementando cada año; en el año 98 estos
aumentaron por los gastos en que incurrieron por la publicidad.
La utilidad neta corresponde a 1.45% en el año 96, 1.55% en el año 97 y 3.93% en el 98 de las
ventas netas y este margen está influenciado por el costo de ventas, gastos de ventas, ingresos y
egresos no operacionales y la provisión para impuestos. La situación de Jeans & Jackets S.A. es la
siguiente:
Los ingresos operacionales no fueron muy altos sobre todo en el año 97, en cambio los egresos no
operacionales fueron muy altos ocasionando que la utilidad antes de impuestos disminuyera con
respecto a la operacional. En cuanto a las provisiones para impuestos en el año 96 era alta la cual
pudo ser causada por el pago parcial de algunos impuestos, pero fueron disminuyendo a causa de
las donaciones realizadas a las entidades sin ánimo de lucro la asociación de diabéticos, provida,
oficiales de la reserva naval, etc.
En conclusión podemos decir que la utilidad procede principalmente de la operación de la empresa
ya que el margen operacional es mayor y los otros ingresos son mínimos.
En cuanto al rendimiento del patrimonio significa que las utilidades netas corresponden a 3.42%,
2.93%, y 7,61 para los periodos mencionados.
La utilidad neta con respecto al activo total corresponde al 1.78%, 2.11% y 5.73% mostrándonos la
capacidad del activo para generar utilidades independientemente de la forma como haya sido
financiada en este caso Jeans & Jackets financio con la deuda de obligaciones financieras.
o ACTIVIDAD:
Estos indicadores, llamados también indicadores de rotación, tratan de medir la eficiencia con lo cual
una empresa utiliza sus activos, según la velocidad de recuperación de los valores aplicados en
ellos. Se pretende imprimirle un sentido dinámico al análisis de la aplicación de recursos, mediante la
comparación entre cuentas de balance (estáticas) y cuentas de resultado (dinámicas). Lo anterior
surge de un principio elemental en el campo de las Finanzas el cual dice que todos los activos de
una empresa deben contribuir al máximo en el logro de los objetivos financieros de la misma, de tal
suerte que no conviene mantener activos improductivos o innecesarios. En otras palabras, cualquier
compañía debe tener como propósito producir los más altos resultados con el mínimo de inversión, y
una de las formas de controlar dicha minimización de la inversión es mediante el cálculo periódico de
la rotación de los diversos activos.
ROTACIÓN DE CARTERA (veces) = este indicador establece el número de veces que las cuentas
por cobrar giran, en promedio, en un período determinado de tiempo, generalmente un año.
FÓRMULA:
PERIODO PROMEDIO DE COBRO(días) = Es otra forma de analizar la rotación de las cuentas por
cobrar a través del calculo del periodo promedio de cobro.
Se interpreta que en promedio, la empresa tarda X días en recuperar su cartera.
FÓRMULA:
ROTACIÓN INVENTARIOS TOTAL (días) = para la empresa industrial, los inventarios representan
el valor de las materias primas, materiales y costos asociados de manufactura, en cada una de las
etapas del ciclo productivo.
Para la empresa comercial, los inventarios representan sencillamente el costo
De las mercancías en poder de las mismas.
FÓRMULA:
ROTACIÓN DE PROVEEDORES (días) = el resultado del indicador de rotación de proveedores
debe estar entre dos parámetros, dependiendo el tipo de negocio. Así, igualmente podría ser
indicativo de riesgo que dicho indicador estuviera muy por debajo o muy por encima de lo
establecido.
FÓRMULA:
ROTACIÓN ACTIVOS TOTAL (veces) = es de esperarse que este indicador no presente diferencias
significativas con respecto a la rotación de activos operacionales. Si esto llegara a ocurrir, indicaría
que existe una importante inversión en activos no operacionales, es decir, que la compañía está
desviando en parte la destinación de sus recursos hacia activos que no están directamente
relacionados con el desarrollo de su objeto social.
FÓRMULA:
o INDICADORES DE ACTIVIDAD de J & J

INDICADOR 1.996 1.997 1.998
ROTACION DE CARTERA 7.25 v 7.37 v 6.72 v
PERIODO PROMEDIO DE COBRO 50.32 d 49.55 d 54.09 d
ROTACION DE INVENTARIOS 2.20 v 2.39 v 1.76 v
ROTACION DE ACTIVO FIJO 15.73 v 15.51 v 13.57 v
ROTACION ACTIVOS OPERACIONALES 2.28 v 2.31 v 1.65 v
ROTACION ACTIVOS TOTALES 1.26 v 1.09 v 1.07 v
ROTACION DE PROVEEDORES 32.18 d 35.70 d 64.83 d
v : veces
d : días
El propósito de estos indicadores es medir la eficiencia de utilizar sus activos según la velocidad de
recuperación de los valores aplicados.

En cuanto a la recuperación de la cartera de la empresa Jeans & Jackets, se mantuvo casi igual en
los dos primeros periodos con 7.23 y 7.37 de veces. Para 1.998 se aprecia una disminución en la
rotación que llega a 6.72 veces al año. Lo anterior expresada en días, nos dice que para 1.996 cada
50.32 días esas cuentas por cobrar se convirtieron en efectivo. Ese promedio de cobro para 1.997
fue de 49.55 días y por último en 1.998 aumento a 54.09 días.
Lo anterior nos obliga a pensar que es necesario modificar la política de otorgamiento de créditos a
los clientes o en su defecto aplicar medidas para hacer más eficiente la recuperación de la cartera,
teniendo en cuenta que se desea disminuir el ciclo de producción. Es decir, se debe disminuir la
rotación de cartera para poder cubrir con mayor rapidez las obligaciones con los proveedores.
Analizando las razones obtenidas de los inventarios se observa un leve deterioro en la rotación de
1.996 que fue de 2.20 veces a la de 1.997 con una rotación de 2.39 veces al año. Para 1.998 este
indicador sufre un mayor deterioro ya que rota 1.76 veces en el año. Esto nos indica un aumento de
sus existencias lo cual puede generar aumentos en sus costos de almacenamiento. Pero este se
debe al diseño de nuevas líneas de productos que van a ser destinados a suplir la demanda de
nuevos mercados y la empresa está en camino de concretarlos.
La influencia que existe entre el capital invertido en los activos fijos y las ventas es fuerte ya que para
1.996 por cada peso invertido en estos, su generaron $15.72, Para 1.997 disminuye muy levemente
al generar $15,51 y para 1.998 se ve la necesidad de hacer modificaciones en los activos, ya que el
indicador baja unos dos pesos y se ubica en $13.57.
Aunque no es muy preocupante esta baja en la rotación de los activos fijos, es recomendable
investigar el motivo de ese deceso, ya que puede estar creciendo poco a poco y convertirse en una
bola de nieve que difícilmente se podría solucionar si se deja correr el tiempo.
Para complementar loa anterior vemos que la rotación de los activos operacionales se comporta en
promedio de la mima forma ya que inicia en el 96 con una rotación de 2.28 veces al año, es decir
que por cada peso invertido o que se encuentra en los inventarios y los deudores se generan $2.28
al año. Para 1.997 se generaron $2.361 y finalmente en 1.998 cae a $1.07.

Realizando una vista más global, la rotación de los activos totales recopila lo que hasta el momento
se ha venido presenciando. El capital que Jeans & Jackets tiene invertido en todo este grupo ha
generado año tras año$1.26 en 1.996, $1.09 en 1.997 y para 1.998 llega ala cifra mínima de $1.07.
Teniendo en cuenta el análisis ya hecho sobre la rotación de cartera y comparándola con la rotación
de los proveedores, se observa:
La rotación o exigibilidad de los proveedores viene en aumento de 32.18 días en el 96, 35.70 en el
97 y un logro importante en el 98 ya que se logró un plazo de 64.83 días para cancelar las cuentas.
Es urgente disminuir el periodo de cobro a los clientes, ya que el lapso es mayor (50.32, 49.55 y
54.09 días).
Se ve y se ha logrado negociar con los proveedores, ya que la rotación viene aumentando y
ubicándose por encima de las de cartera en 1998 ( rotación de cartera: 54.09 días, rotación de
proveedores: 64.83 días.
Es necesario que se siga negociando con los proveedores, ya que de esta forma no se cae en el
peligro de no contar con recursos para atender esas obligaciones, no tener insumos a tiempo y tener
que disminuir o parar los procesos productivos.
o SISTEMA DUPONT:
Una demostración de la forma como pueden integrarse algunos de los indicadores financieros, la
constituye el denominado Sistema Dupont. Este sistema correlaciona los indicadores de actividad
con los indicadores de rendimiento, para tratar de establecer si el rendimiento de la inversión
proviene primordialmente de la eficiencia en el uso de los recursos para producir ventas o del
margen neto de utilidad que tales ventas generan.
FÓRMULA.
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN!
UTILIDAD NETA X VENTAS
VENTAS ACTIVOS TOTALES
RENDIMIENTO DE LA INVERSIÓN!
UTILIDAD NETA
ACTIVOS TOTALES
SISTEMA DUPONT
PARA 1.996
 FLUJOS
o FLUJOS DE FONDOS
ESTADO DE FLUJO DE FONDOS
($ miles)
Para el período de Enero 1 a Diciembre 31 de 1997
FUENTES
Utilidad Neta 228.171 8,88%
Mas: Cargo a Pérdidas y Ganancias que no implican
Desembolso de Efectivo
Depreciación Acumulada 107.147 4,17%
Disminución de provisiones 11.334 0,44%
Provisión para impuestos de renta 194.890 7,59%
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 541.542 21,08%
Mas: Otras Fuentes
Disminución Cuentas por cobrar trabajadores 8.911 0,35%
Disminución de Ingresos por cobrar 3.104 0,12%

Disminución de inventario de productos en proceso 192.319 7,49%
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado 8.148 0,32%
Inversiones largo plazo 43.654 1,70%
Aumento de obligaciones financieras 389.095 15,14%
Incremento de obligaciones con proveedores 266.134 10,36%
Aumento de retención en la fuente por pagar 12.749 0,50%
Aumento de retención y aportes a la nómina 7.796 0,30%
Incremento de Acreedores varios corto plazo 6.173 0,24%
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 65.645 2,56%
Anticipos y avances recibidos corto plazo 80.000 3,11%
Obligaciones financieras largo plazo 190.252 7,40%
Revalorización del patrimonio 753.718 29,34%
TOTAL FUENTES DE FONDOS 2.569.240 100,00%
USOS
Incremento de caja y bancos 409.600 15,94%
Aumento de inversiones 214.191 8,34%
Aumento de deudores clientes 348.368 13,56%
Aumento de anticipos y depósitos 78.693 3,06%
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones 29.850 1,16%
Aumento de materias primas 218.528 8,51%

Aumento de inventario de productos terminados 90.686 3,53%
Aumento de productos en transito 257 0,01%
Incremento de materiales repuestos y accesorios 9.870 0,38%
Incremento de propiedad planta y equipo 108.163 4,21%
Aumento de derechos 415.876 16,19%
Incremento de cargos diferidos 373.613 14,54%
Disminución de costos y gastos por pagar 41.104 1,60%
Disminución de diferidos corto plazo 2.262 0,09%
Disminución de obligaciones laborales largo plazo 25.200 0,98%
Pago de dividendos 50.000 1,95%
Pago de impuestos de renta 152.979 5,95%
TOTAL USOS DE FONDOS 2.569.240 100,00%
Anexo 1
Pago de impuestos de renta
Impuestos de renta por pager a Dic. 31 de 1996 671.609
Mas: provisión para impuestos de renta para el año 1997 194.890
Subtotal Impuestos a cargo de la compañía 866.499
Menos: Impuestos por pagar a Dic. 31 de 1997 -713.520

Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el año
1997 152.979
Anexo 2
Dividendos Pagados año 1997
Superávit pagado año 1996 498.277
Reservas 306.109
Utilidad del Ejercicio 192.168
Menos: Superávit pagado año 1997 -448.277
Reservas 448.277
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período 50.000
($ miles)
Para el período de Enero 1 a Diciembre 31 de 1998
FUENTES PARTICIPACION
Utilidad Neta 620.322 14,08%

Provisión para impuestos de renta 174.776 3,97%
Provisiones 35.108 0,80%
Mas: Otras Fuentes
Disminución en Caja y Bancos 380.212 8,63%
Disminución de Inversiones 572.135 12,98%
Disminución de Anticipos y Depósitos 88.699 2,01%
Disminución de Ingresos por cobrar 14.991 0,34%
Disminución de Materias Primas 83.712 1,90%
Disminución de Materiales, Repuestos y accesorios 51.778 1,18%
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado 6.448 0,15%
Disminución del crédito mercantil 55.000 1,25%
Disminución de derechos 55.930 1,27%
Incremento de obligaciones con proveedores 924.859 20,99%
Aumento de costos y gastos por pagar 107.189 2,43%
Aumento de retención en la fuente por pagar 24.816 0,56%
Aumento de retención y aportes a la nómina 19.078 0,43%
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 42.883 0,97%
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo 264.816 6,01%
Incremento de obligaciones laborales a largo plazo 2.250 0,05%

Dividendos Pagados (Anexo 2) 1 0,00%
TOTAL FUENTES DE FONDOS 4.406.583 100,00%
USOS
Disminución de la Depreciación acumulada 6.734 0,15%
Aumento de Deudores Clientes 357.458 8,11%
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones 13.294 0,30%
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores 8.519 0,19%
Incremento de Inventario de productos en proceso 260.187 5,90%
Incremento de Inventarios de productos terminados 1.907.924 43,30%
Aumento de productos en transito 515.172 11,69%
Incremento de ajustes por inflación 229.371 5,21%
Incremento de propiedad planta y equipo 215.081 4,88%
Incremento de cargos diferidos 314.188 7,13%
Disminución de obligaciones financieras 346.477 7,86%
Disminución de acreedores varios a corto plazo 8.017 0,18%
Disminución de diferidos corto plazo 389 0,01%
Disminución de anticipos y avances recibidos a corto plazo 80.000 1,82%
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) 143.772 3,26%
TOTAL USOS DE FONDOS 4.406.583 100,00%

Anexo 1
Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el año 1998 143.772
Anexo 2
Reservas 448.277
Reservas 676.449
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período -1
o FLUJO FONDOS PRESENTADO SOBRE LA BASE DE LA VARIACIÓN EN EL
CAPITAL NETO DE TRABAJO

FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
($ Miles)
Para el periodo de Enero 1 a Diciembre 31 de 1997
Utilidad neta 228.171 17,25%
Depreciación acumulada 107.147 8,10%
Más: OTRAS FUENTES
Disminución de inversiones a largo plazo 43.654 3,30%

Aumento de obligaciones financieras a largo plazo 190.252 14,38%
TOTAL FUENTES 1.322.942 100,00%
USOS
Inversión en propiedad, planta y equipo -108.163 -8,18%
Incremento de derechos -415.876 -31,44%
Aumento de cargos diferidos -373.613 -28,24%
Disminución de obligaciones laborales a largo plazo -25.200 -1,90%
Dividendos por pagar (Anexo) -50.000 -3,78%
TOTAL USOS -972.852 -73,54%
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO -350.090 -26,46%
Anexo

Reservas 306.109
Reservas 448.277
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS SOBRE LA BASE DE LA VARIACION
EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO
($ Miles)
Utilidad neta 620.323
Más: OTRAS FUENTES
Disminución del crédito mercantil 55.000 2,93%

Disminución de derechos 55.930 2,98%
Aumento de obligaciones financieras a largo plazo 264.815 14,09%
Aumento de obligaciones laborales a largo plazo 2.250 0,12%
Dividendos pagados (Anexo) 1 0,00%
TOTAL FUENTES 1.879.899 100,00%
USOS
Depreciación acumulada -6.734 -0,36%
Inversión en propiedad, planta y equipo -215.081 -11,44%
Aumento de cargos diferidos -314.188 -16,71%
0,00%
TOTAL USOS -536.003 -28,51%
VARIACION DEL CAPITAL NETO DE TRABAJO -1.343.896 -71,49%
Anexo

Reservas 448.277
Reservas 676.449
Subtotal Dividendos Efectivamente Pagados en el período -1
o FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACIÓN DEL
EFECTIVO
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION
DEL EFECTIVO ($ Miles)
FUENTES
Utilidad Neta 228.171
Depreciación Acumulada 107.147
Disminución de provisiones 11.334
Provisión para impuestos de renta 194.890
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 541.542
Mas: Otras Fuentes

Disminución Cuentas por cobrar trabajadores 8.911
Disminución de Ingresos por cobrar 3.104
Disminución de inventario de productos en proceso 192.319
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado 8.148
Inversiones largo plazo 43.654
Aumento de obligaciones financieras 389.095
Incremento de obligaciones con proveedores 266.134
Aumento de retención en la fuente por pagar 12.749
Aumento de retención y aportes a la nómina 7.796
Incremento de Acreedores varios corto plazo 6.173
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 65.645
Anticipos y avances recibidos corto plazo 80.000
Obligaciones financieras largo plazo 190.252
Revalorización del patrimonio 753.718
TOTAL FUENTES DE FONDOS 2.569.240
USOS
Aumento de inversiones -214.191
Aumento de deudores clientes -348.368
Aumento de anticipos y depósitos -78.693
Aumento de anticipos impuestos y contribuciones -29.850
Aumento de materias primas -218.528
Aumento de inventario de productos terminados -90.686

Aumento de productos en transito -257
Incremento de materiales repuestos y accesorios -9.870
Incremento de propiedad planta y equipo -108.163
Aumento de derechos -415.876
Incremento de cargos diferidos -373.613
Disminución de costos y gastos por pagar -41.104
Disminución de diferidos corto plazo -2.262
Disminución de obligaciones laborales largo plazo -25.200
Pago de dividendos -50.000
Pago de impuestos de renta -152.979
TOTAL USOS DE FONDOS -2.159.640
VARIACION DEL EFECTIVO -409.600
FLUJO DE FONDOS PRESENTADOS CON BASE EN LA VARIACION
DEL EFECTIVO ($ Miles)
FUENTES
Utilidad Neta 620.322

Disminución de provisiones 35.108
Provisión para impuestos de renta 174.776
TOTAL GENERACION INTERNA DE RECURSOS 830.206
Mas: Otras Fuentes
Disminución de Inversiones 572.135
Disminución de Anticipos y Depósitos 88.699
Disminución de Ingresos por cobrar 14.991
Disminución de Materias Primas 83.712
Disminución de Materiales, Repuestos y accesorios 51.778
Disminución de Gastos Pagados por Anticipado 6.448
Disminución del crédito mercantil 55.000
Disminución de derechos 55.930
Incremento de obligaciones con proveedores 924.859
Aumento de costos y gastos por pagar 107.189
Aumento de retención en la fuente por pagar 24.816
Aumento de retención y aportes a la nómina 19.078
Incremento de obligaciones laborales corto plazo 42.883
Incremento de obligaciones financieras a largo plazo 264.816
Incremento de obligaciones laborales a largo plazo 2.250
Revalorización del patrimonio 881.580
Dividendos Pagados (Anexo 2) 1
TOTAL FUENTES DE FONDOS 4.026.371

USOS
Disminución de la Depreciación acumulada -6.734
Aumento de Deudores Clientes -357.458
Aumento de anticipo impuestos y contribuciones -13.294
Aumento de cuentas por cobrar trabajadores -8.519
Incremento de Inventario de productos en proceso -260.187
Incremento de Inventarios de productos terminados -1.907.924
Aumento de productos en transito -515.172
Incremento de ajustes por inflación -229.371
Incremento de propiedad planta y equipo -215.081
Incremento de cargos diferidos -314.188
Disminución de obligaciones financieras -346.477
Disminución de acreedores varios a corto plazo -8.017
Disminución de diferidos corto plazo -389
Disminución de anticipos y avances recibidos a corto plazo -80.000
Pago de impuestos de renta (Anexo 1) -143.772
TOTAL USOS DE FONDOS -4.406.583
VARIACION DEL EFECTIVO 380.212
o FLUJOS DE CAJA
FLUJO DE CAJA LIBRE
Para el período del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1997
($ Miles)
1. Utilidad Operacional 1.190.332
2. Depreciación 107.147
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales 11.334
A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 1.308.813
4. Caja y Bancos -409.600
5. Cuentas por Cobrar Clientes -348.368
6. Inventarios (Anexo 1) -127.022
7. Gastos Pagados por Anticipado 8.148
8. Proveedores 266.134
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2) 40.444
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3) -152.979
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10) -723.243
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) 585.570
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS -108.163
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) 477.407
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4) 579.347
12. Gastos Financieros 963.632

F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) 1.542.979
13. Variación Capital y Superavit de Capital 0
14. Pago de Dividendos (Anexo 5) -50.000
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas) 0
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15) -50.000
H. VARIACIÓN EN INVERSIONES TEMPORALES -214.191
16. Otros Ingresos -225.715
17. Otros egresos -1.280.521
18. Otros Activos (Anexo 6) -329.959
19. Otros Pasivos 80.000
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19) -1.756.195
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I) -477.407
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario)
FLUJO DE CAJA LIBRE
Para el período del 1 de Enero a 31 de diciembre de 1998
($ Miles)
1. Utilidad Operacional 1.075.543
2. Depreciación -6.734
3. Amortizaciones y Provisiones no Laborales 35.108

A. GENERACION DE FONDOS OPERACIONALES (1+2+3) 1.103.917
4. Caja y Bancos 380.212
5. Cuentas por Cobrar Clientes -357.458
6. Inventarios (Anexo 1) 2.547.793
7. Gastos Pagados por Anticipado 6.448
8. Proveedores 924.859
9. Pasivo Laboral (corto y largo plazo) (Anexo 2) 45.133
10. Pasivo Fiscal (Anexo 3) -143.772
B. SUBTOTAL MOVIMIENTO CAPITAL DE TRABAJO (suma 4 a 10) 3.403.215
C. FLUJO DESPUES DE CAPITAL DE TRABAJO (A+B) 4.507.132
D. INVERSIONES EN ACTIVOS FIJOS -215.081
E. FLUJO DE CAJA LIBRE OPERACIONAL (C+D) 4.292.051
11. Aumento (Dism.) de Pasivos Financieros (Anexo 4) -81.661
12. Gastos Financieros -2.924.892
F. VARIACION NETA DE PASIVOS FINANCIEROS (11+12) -3.006.553
13. Variación Capital y Superavit de Capital 0
14. Pago de Dividendos (Anexo 5) -1
15. Cuentas de socios (activas y/o pasivas) 0
G. VARIACION NETA APORTES SOCIOS (13+14+15) -1
H. VARIACIÓN EN INVERSIONES TEMPORALES 572.135
16. Otros Ingresos -752.485
17. Otros egresos -1.332.863
18. Otros Activos (Anexo 6) 307.716

19. Otros Pasivos -80.000
I. TOTAL OTRAS (OS) FUENTES (USOS) (suma 16 a 19) -1.857.632
J. FLUJO DE CAJA NO OPERACIONAL (F+G+H+I) -4.292.051
**E y J, Deben ser iguales (con signo contrario)
 RECOMENDACIONES
 La principal recomendación es expandir las fronteras de sus productos, ya que
estos cuentan con la calidad para entrar a mercados internacionales debido a que la demanda
interna se ha visto afectada por la situación de recesión existente.
 Ante los buenos resultados obtenidos por la empresa al mejorar las técnicas en
los ciclos de producción se recomienda ejecutar programas para mejorar la parte administrativa y de
ventas, ya que estos rubros están consumiendo buena parte de las utilidades.
 Para realizar programas de modernización, se recomendaría acudir a los
créditos de entidades gubernamentales ya que estos patrocinan y ayudan a este tipo de programas
proporcionando además asistencia técnica y asesorías.
BIBLIOGRAFIA
ORTIZ ANAYA, Héctor. Análisis Financiero Aplicado. Bogota, Universidad Externado de Colombia, 9ª.
Edición 1996
CARRILLO DE ROJAS, Gladis, Análisis y Administración Financiera, 4ª. Edición 1996.
ANEXOS
ANEXOS 1997
Anexo 1
Variación
Inventario de materias Primas 218.528
Inventario de productos en proceso -192.319
Inventario de Productos terminados 90.686
Inventario de Productos en transito 257
Materiales, repuestos y accesorios 9.870
Variación neta de los inventarios totales 127.022
Anexo 2
Variación
Obligaciones laborales corto plazo 65.645
Obligaciones laborales largo plazo -25.201
Variación total pasivo laboral 40.444
Anexo 3
Saldo de impuestos por pagar año 1996 671.609

Más: Provisión para impuestos del año 1997 194.890
Menos impuestos por pagar 1997 -713.520
Impuestos pagados en el período 152.979
Anexo 4
Obligaciones financieras corto plazo 389.095
Obligaciones financieras largo plazo 190.252
Variación total obligaciones financieras 579.347
Anexo 5
Reservas 306.109

Reservas 448.277
ANEXOS 1998
Anexo 1
Resultado : Impuestos efectivamente pagados en el año

1997 152.979
Anexo 2
Reservas 306.109
Reservas 448.277
100

Analisis Financiero A Una Empresa Textil

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INTRODUCCIÓN

adquiridos en el desarrollo del programa de análisis de estados financieros

objetivo social principal la producción, comercialización, compra, venta, importación y exportación de

productos de la industria textil y de la confección.

una serie de conclusiones acerca del estado financiero de la empresa.

aceleración de la devaluación y el altísimo costo del dinero necesario para la financiación de

sabido mantenerse en el mercado, y conservar a su clientela con un excelente servicio y ha logrado

Colombiana de Modas - PROCOLMODAS LTDA. En el año de 1994 cambia su nombre por el

Santa fe de Bogotá; la vigencia según los estatutos vence el 5 de julio de 2021.

o Tener una compañía eficiente y rentable para continuar creciendo y ofreciendo un

 Estar presentes en todos los rincones de América Latina ofreciendo lo mejor de

 Realizar un porcentaje significativo de ventas a través del Internet para expandir

el alcance de nuestros productos a todo el planeta.

 Nuestros productos están confeccionados con telas exclusivas importadas

 Nuestros diseñadores están permanentemente viajando en busca de las

tendencias de la moda para ofrecer diseños frescos a la velocidad de la moda mundial.

 La Calidad de nuestros productos es vigilada desde el momento en que

 JEANS & JACKETS representa el pensamiento libre y la independencia de todos

 En un mundo donde la velocidad y la información crean infinidad de opciones,

descomplicados e individuales que saben vivir la vida.

AL 31 DE DICIEMBRE DE 1996, 1997 Y 1998

1.996 1.997 1.998

INVERSIONES 413.301 627.492 55.357

DEUDORES A CORTO PLAZO

CLIENTES 1.817.324 2.165.692 2.523.150

ANTICIPOS Y DEPOSITOS 132.466 211.159 122.460

INGRESOS POR COBRAR 34.795 31.691 16.700

ANTICIPO IMPUESTOS Y CONTRIBUCIONES 160.848 190.698 203.992

CUENTAS POR COBRAR, TRABAJADORES 50.499 41.588 50.107

PROVISIONES -8.808 -20.142 -55.250

SUBTOTAL DEUDORES CORTO PLAZO 2.187.124 2.620.686 2.861.159

MATERIAS PRIMAS 743.409 961.937 878.225

PRODUCTOS EN PROCESO 428.220 235.901 496.088

PRODUCTOS TERMINADOS 1.938.313 2.028.999 3.936.923

PRODUCTOS EN TRANSITO 22.775 23.032 538.204

MATERIALES, REPUESTOS Y ACCESORIOS 62.790 72.660 20.882

AJUSTES POR INFLACION 0 0 229.371

SUBTOTAL INVENTARIOS 3.195.507 3.322.529 6.099.693

GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO 27.577 19.429 12.981

SUBTOTAL DIFERIDOS 27.577 19.429 12.981

TOTAL ACTIVO CORRIENTE 6.709.806 7.886.033 9.944.875

INVERSIONES LARGO PLAZO 43.654 0 0

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPO NETO 837.865 946.028 1.161.109

CREDITO MERCANTIL 55.000 55.000 0

DERECHOS 1.005.415 1.421.291 1.365.361

DEPRECIACION ACUMULADA -184.733 -291.880 -285.146

SUBTOTAL INTANGIBLE 875.682 1.184.411 1.080.215

SUBTOTAL DIFERIDOS 652.386 1.025.999 1.340.187

VALORIZACIONES DE PROPIEDAD PLANTA

Y EQUIPO 1.512.217 2.726.493 1.605.476

TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 3.921.804 5.882.931 5.186.987

TOTAL ACTIVO 10.631.610 13.768.964 15.131.862

CUENTAS DE ORDEN 3.107.778 2.636.952 4.604.891

CANONES POR PAGAR (LEASING) 0 695.399 245.509

OPCIONES DE COMPRA 0 11.749 142.657

DIFERENCIA PATRIMONIO FISCAL 0 1.622.468 1.628.923

BIENES Y VALORES EN GARANTIA 0 307.335 1.366.391

BIENES Y VALORES EN PODER DE TERCEROS 0 0 307.515

L/C DEL EXTERIOR POR UTILIZAR 0 0 14.769