¿Por qué estudiar el dinero y

los mercados financieros?

(Mishkin. Capítulo 2 y partes del 5)

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 Los mercados financieros son esenciales para
la actividad económica
◦ Asignación de capital
◦ Asignación de riesgo
◦ Transferencia de liquidez
◦ Trasmisor de información

 Entender cómo se comportan instituciones y

agentes en estos mercados
 Entender los procesos de estos mercados
(formación de precios, expectativas, etc…)

 Impacto de las transacciones en la esfera real

 Cómo se crea el dinero y cómo la oferta
monetaria afecta a la inflación y la renta
 Entender el papel del Banco Central

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 Activos financieros
 Mercados de activos

 Definición: derechos sobre ganancias futuras

 Agentes:
◦ Emisor-prestatario
◦ Comprador-prestamista
 Ejemplos
 Características
◦ Rentabilidad
◦ Riesgo
◦ Liquidez

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 Características
◦ Rentabilidad: Beneficio que se espera genere al inversor un activo
financiero que ha adquirido a lo largo de un tiempo concreto

𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 -1

◦ Riesgo: Posibilidad de que el activo financiero genere un

rendimiento diferente al prometido

◦ Liquidez: Posibilidad de convertir el activo en dinero líquido

◦ Rendimiento del activo sin riesgo:

 Sin riesgo de insolvencia
 Sin riesgo de reinversión
 Letras del tesoro a un año

 Características

 A mayor liquidez menor rendimiento esperado. Mayor

rendimiento esperado mayor liquidez
 A mayor riesgo mayor rendimiento esperado
 A mayor liquidez menor riesgo

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 Funciones:
◦ Transferencia de fondos: Desde las instituciones
que tienen exceso de recursos hacia las que los
necesitan
◦ Transferencia de riesgo: Asociado con la generación
de flujos de caja entre los que buscan financiación y
los que proporcionan inversiones

 Tipos:
◦ Según activos
◦ Según plazo
◦ Según emisor

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 Funciones
◦ Formación de precios: por la interacción entre
compradores y vendedores
◦ Generación de liquidez: relacionado con la facilidad
que tiene el inversor de vender su activo
◦ Reducción de los costes de transacción
 Costes de búsqueda
 Costes de información

 Componentes
◦ Instrumentos de depósito:
 Depósitos a la vista
 Depósitos cuentas de ahorro
 Certificados de depósito
◦ Instituciones de ahorro contractuales
 Instituciones que consiguen fondos de forma periódica sobre
una base contractual (compañías de seguros, fondos de
pensiones)
◦ Intermediarios de inversión: Fondos de inversión
◦ Intermediarios de mercado:
 Agencias y sociedades de valores (por cuenta ajena, brokers,
por cuenta ajena y propia, dealers)
 Banca de inversión: facilita la suscripción de activos financieros,
la intermediación entre los emisores de activos y los inversores,
facilita las fusiones y adquisiciones y actúan de brokers para
inversores institucionales

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 Tipos
◦ Según los derechos negociados
 Mercados de acciones: En el que se intercambian
activos de propiedad de las empresas (acciones)
 Mercados de deuda: Se intercambian derechos
contraídos sobre la deuda de empresas o Estados
◦ Según el plazo
 Mercado de dinero: Se negocian activos a corto plazo
(de un día a un año)
 Mercado de capitales: Se negocian activos financieros
emitidos a medio y largo plazo.

 Tipos
◦ Según el instante de emisión
 Mercado primario: en el que realizan nuevas emisiones
de activos financieros
 Mercado secundario: se adquieren activos que otros
inversores quieren vender.
◦ Según la organización
 Mercado de subasta: Los compradores introducen sus
ofertas de precios de compra y los vendedores sus
ofertas de venta al mismo tiempo
 Mercado extrabursátil (OTC): Mercado descentralizado
de acciones que no cotizan en bolsa, donde los
participantes negocian en la red.

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 Tipos
◦ Según el momento de entrega
 Mercado de contado: los activos negociados se venden
por dinero en efectivo
 Mercado de derivados: Los activos se entregan o pagan
en una fecha futura y su valor se “deriva” de otro activo
financiero negociado en el mercado de contado.

 Organismos supervisores
◦ Banco Central Europeo y Banco de España
◦ Dirección General de Seguros y Fondos de
Pensiones
◦ Comisión Nacional del Mercado de Valores