UNIVERSIDAD ICESI

DEPARTEMENTO DE FINANZAS
TALLER DE VALUACIÓN DE BONOS

1. Lahey Industries tiene un bono en circulación por valor nominal de $1,000 y

una tasa de descuento de cupón de 8%. Al bono le restan doce años para su
vencimiento.
a. Si el interés se paga anualmente, encuentre el valor del bono cuando el
rendimiento requerido es 1) de 7%, 2) de 8% y 3) de 10%.
b. Indique para cada caso de la parte a si el bono se vende con un descuento,
una prima o a su valor nominal.
c. Utilizando el rendimiento requerido de 10%, encuentre el valor del bono
cuando el interés se paga semestralmente.

2. Actualmente, los bonos de Elliot Enterprises se venden a $1,150, tienen una

tasa de interés de cupón de 11% y un valor nominal de $1,000, pagan
intereses anualmente y tienen un vencimiento a 18 años.
a. Calcule el rendimiento al vencimiento (YTM) de los bonos.
b. Compare el YTM calculado en la parte a para la tasa de intereses de cupón
del bono, y utilice una comparación del precio actual de los bonos y de su valor
nominal para explicar esta diferencia.

3. Los siguientes datos de rendimientos de varios bonos corporativos de la más

alta calidad se dieron en cada uno de los tres puntos en el tiempo que se
muestran en el cuadro.

Tiempo al vencimiento Hace 5 años Hace 2 años Hoy

(años)
1 9.1% 14.6% 9.3%
3 9.2 12.8 9.8
5 9.3 12.2 10.9
10 9.5 10.9 12.6
15 9.4 10.7 12.7
20 9.3 10.5 12.9
30 9.4 10.5 13.5

4. Charter Corp. ha emitido 2,500 obligaciones quirografarias con un valor del

principal total de $2,500,000
Los bonos tienen una tasa de interés de cupón de 7%.
a. ¿Qué cantidad monetaria en intereses por bono puede esperar anualmente
un inversionista de parte de Charter Corp.?
b. ¿Cuál es el total anual de gastos financieros asociados con esta emisión
de bonos de Charter.
 c. Suponiendo que Charter está en la categoría impositiva corporativa de 35%,
¿cuál es el costo neto financiero después de impuestos asociado con esta
emisión de bonos de la empresa?
5. Complex Systems tiene en circulación una emisión de bonos con un valor
nominal de $1,000 y una tasa de interés de cupón de 12%. La emisión paga
intereses anualmente y le quedan 16 años para su vencimiento.
a. Si bonos de riesgo similar están ganando actualmente una tasa de
rendimiento de 10%, ¿en cuanto de deben vender los bono de Complex
Systems ahora?
b. Describa las dos posible razones por las que bonos de riesgo similar
están ganando actualmente un rendimiento menor que la tasa de interés
de cupón de los bonos de Complex Systems.
c. Si el rendimiento requerido fuera de 12% en vez de 10%, ¿cual seria el
valor actual de los bonos de Complex Systems? Contraste está
conclusión con las que obtuvo en la parte a y explíquelas.

6. Lynn Parsons está considerando invertir en uno de dos bonos en circulación.

Los dos bonos tienen un valor nominal de $1,000, tasas de interés de cupón
de 11% y pagan intereses anualmente. El bono A tiene 5 años exactos al
vencimiento y el bono B tiene 15.
a. Calcule el valor del bono A si el rendimiento requerido es de 1) 8%,2)
11% y 3) 14%.
b. Calcule el valor del bono B si el rendimiento requerido es de 1) 8%2)
11% y 3) 14%.
c. De acuerdo con sus conclusiones de las partes a y b, complete la tabla
siguiente y explique la relación entre tiempo al vencimiento y rendimientos
requeridos variables.

Rendimiento Valor del bono A Valor del bono B

requerido
8% ? ?
11 ? ?
14 ? ?

d. Si Lynn deseara minimizar el riesgo de la tasa de interés, ¿qué bono

debe comprar? ¿Por qué?

7. Cada uno de los bonos que se muestran en la tabla siguiente paga intereses
anualmente.

Bono Valor Tasa de interese de Años al Valor

nominal cupón vencimiento actual
A $ 1,000 9% 8 $ 820
B 1,000 12 16 1,000
C 500 12 12 560
D 1,000 15 10 1,120
 E 1,000 5 3 900

a. Calcule el rendimiento al vencimiento de cada bono?

b. Que relación existe entre la tasa de interés de cupón y el rendimiento al
vencimiento?

8. Calcule el valor de cada uno de los bonos que se muestran en la tabla

siguiente; todos pagan intereses semestralmente.

Bon Valor Tasa de Años al Rendimiento requerido

o nominal interés de vencimiento anual
cupón establecido
A $ 1,000 10% 12 8%
B 1,000 12 20 12
C 500 12 5 14
D 1,000 14 10 10
E 100 6 4 14