1 5000

2 5000 18% $ 10,871.36

3 5000

1 300 15% $ 2,000.00

1 0
2 0
3 0 16% $ 16,663.96
4 0
5 35000

1 1500
2 1500
3 1500 12% $ 9,713.53
4 1500
5 1500
6 8500

1 2000
2 3000
3 5000 14% ₡14,115.27
4 7000
5 4000
6 1000

0
Valuación básica de bonos  Complex Systems tiene en circulación una emisión de bonos con valor a la par de 1,0
cupón de 12 por ciento. La emisión paga intereses anuales y le restan 16 años para la fecha de vencimiento. a. Si
similar están produciendo actualmente una tasa de rendimiento de 10 por ciento, ¿a cuánto debería venderse h
Complex Systems? b. Describa las dos posibles razones por las que la tasa de bonos con nivel de riesgo similar se
la tasa cupón del bono de Complex Systems. c. Si el rendimiento requerido fuera de 12 y no de 10 por ciento, ¿cu
del bono de Complex Systems? Compare este hallazgo con las respuestas que dio en el inciso a. Haga un análisis.

M= 1,000.00
TC= 12% a. El bono de Complex Systems deberia venderse por $ 1,
I= 120.00 b. los flujos de efectivo y comportamiento de la economia
n 16
Kd= 10% 12% c. Si el rendimiento requerido fuera 12% el valor del bono

VP del Bono 1,156.47 1,000.00

10% 12%
onos con valor a la par de 1,000 dólares y una tasa
la fecha de vencimiento. a. Si los bonos de riesgo
¿a cuánto debería venderse hoy el bono de
con nivel de riesgo similar se ubica por debajo de
e 12 y no de 10 por ciento, ¿cuál sería el valor actual
n el inciso a. Haga un análisis.

ms deberia venderse por $ 1,156,47

mportamiento de la economia definen el porque se pueden ubicar por debajo

o fuera 12% el valor del bono seria de $ 1,000

Valuación de bonos: interés anual  Calcule el valor de cada uno de los bonos que se indican en la tabla siguiente,

BONO VALOR A LA PAR TASA CUPÓN AÑOS AL VENCIMIENTO

A $ 1,000.00 14% 20
B $ 1,000.00 8% 16
C $ 100.00 10% 8
D $ 500.00 16% 13
E $ 1,000.00 12% 10
e los bonos que se indican en la tabla siguiente, todos los cuales pagan intereses anuales.

RENDIMIENTO REQUERIDO Cupón Valor

12% $ 140.00 $ 1,149.39
8% $ 80.00 $ 1,000.00
13% $ 10.00 $ 85.60
18% $ 80.00 $ 450.90
10% $ 120.00 $ 1,122.89
Valor de un bono y rendimientos requeridos cambiantes  Midland Utilities tiene en circulación una emisión de bonos con valo
de 1,000 dólares y plazo de vencimiento a 12 años. El bono tiene una tasa cupón de 11 por ciento, y paga intereses anua
a. Determine el valor del bono si el rendimiento requerido es de (1) 11 por ciento, (2) 15 por ciento y (3) 8 por ciento.
b. Grafique los resultados del inciso a sobre los ejes del rendimiento requerido (eje de las x) y del valor de mercado del bono (e
c. Use los resultados que obtuvo en los incisos a y b para analizar la relación que existe entre la tasa cupón de un bono y el ren
d. ¿Cuáles son las dos razones que podrían ocasionar que el rendimiento requerido difiera de la tasa cupón?

M= 1,000.00
TC= 11% Rendimiento requerido Valor de mercado
I= 110.00 8% $ 1,226.08
n 12 11% $ 783.18
Kd= 11% 15% 8% 15% $ 1,000.00

1 2 3 Valuación de b
VP del Bono $ 1,000.00 $ 783.18 $ 1,226.08 1200
11% 15% 8%
1000

800

600

400

200

0
0.08 0.09 0.1 0.11 0.12

c. cuando la tasa cupon es menor que el rendiemiento requerido el bono debe venderse con descuento

d. Son muchas las variables que puede afecta dicho comportamiento entre algunas la situacion economica del pa
na emisión de bonos con valor a la par
ciento, y paga intereses anuales.
to y (3) 8 por ciento.
valor de mercado del bono (eje de las y).
asa cupón de un bono y el rendimiento requerido, y el valor de mercado del bono en relación con su valor a la par.
asa cupón?

alor de mercado

Valuación de bonos

0.09 0.1 0.11 0.12 0.13 0.14 0.15 0.16

derse con descuento

la situacion economica del pais, niveles de riesgo, entre otros, pero a su vez no son controladas por los emisores o compradores de bonos
ores o compradores de bonos
Tiempo y valor de un bono: rendimientos requeridos constantes Pecos Manufacturing acaba d
15 años, con tasa cupón de 12 por ciento y valor a la par de 1,000 dólares, que paga intereses
Actualmente el rendimiento requerido es de 14 por ciento y la empresa está segura de que se
nivel hasta el vencimiento del bono.
a. Asumiendo que el rendimiento requerido seguirá siendo de 14 por ciento hasta el vencimien
valor del bono con un plazo de (1) 15 años, (2) 12 años, (3) 9 años, (4) 6 años, (5) 3 años y (6)
b. Grafique sus resultados usando los ejes del tiempo al vencimiento (eje de las x) y del valor d
bono (eje de las y), en una construcción similar a la de la figura 6.5 (página 252).

c. Con el resto de los factores sin cambio, y considerando que el rendimiento requerido difiere
que se espera que se mantendrá constante hasta el vencimiento, ¿qué le ocurre al valor del bo
se aproxima el vencimiento? Explique a partir de la gráfica que realizó en el inciso b.

M= 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00 1,000.00

TC= 12% 12% 12% 12% 12% 12%
I= 120.00 120.00 120.00 120.00 120.00 120.00
n 15 12 9 6 3 1
Kd= 14% 14% 14% 14% 14% 14%

1 2 3 4 5 6
VP del Bono $ 877.16 $ 886.79 $ 901.07 $ 922.23 $ 953.57 $ 982.46
14% 14% 14% 14% 14% 14%

Tiempo al vencimiento Valor de mercado

15 $ 877.16
12 $ 886.79
9 $ 901.07
6 $ 922.23
3 $ 953.57
1 $ 982.46
s Manufacturing acaba de emitir un bono a
ares, que paga intereses anuales.
a está segura de que se mantendrá en ese

ciento hasta el vencimiento, determine el

) 6 años, (5) 3 años y (6) 1 año.
(eje de las x) y del valor de mercado del
ágina 252).

imiento requerido difiere de la tasa cupón y R/ a mayor plazo el bono presenta menores rendimientos, por lo que las in
é le ocurre al valor del bono a medida que
ó en el inciso b.

b.

Valuacion de bonos
1000
980
960
940
920
900
880
860
840
820
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16
endimientos, por lo que las inversiones a largo plazo representan un VA mas bajo