TRABAJO SEMANA DOS

ADMINISTRACION DE TESORERIA

MÓDULO: Administracion de tesorería

SEMANA: Dos
Docente: Hugo Dávila Arancibia
Estudiante: Alejandra Villegas
Estudiante: Camila Llanquileo

1
Índice

Introducción.........................................................................................................................3
Desarrollo.............................................................................................................................4
Conclusión...........................................................................................................................8

2
Introducción

Enfoque conservador, para referirnos a este modo del financiamiento del capital de
trabajo podemos decir que implica utilizar deudas de largo plazo y el capital de trabajo
de este modo se financian todos los activos no corrientes y activos corrientes
permanentes, y para eventualidades o emergencias ocuparemos fondos a corto plazo.

Este modelo de financiar que elige la empresa es más costoso, pero tiene un menor
riesgo y el resultado es un gran capital de trabajo neto.

Enfoque agresivo, hablamos de que el capital de trabajo mayormente esta con deudas
de corto plazo, esto conlleva a un menor costo de intereses que nos costaría esta
forma de trabajar el flujo de efectivo, pero el lado negativo es el bajo periodo implica
cancelar en un corto plazo estas deudas. De esta forma nuestro capital de trabajo neto
seria mínimo.

3
Desarrollo

Caso 01: Empresa AAA

Es una empresa cuyo objetivo es otorgar financiamiento de capital de trabajo
ofreciendo variados productos y servicios, siendo el descuento de facturas su principal
producto (factoring). El segmento objetivo son las pequeñas y medianas empresas el
cual es atendido por un equipo cercano a las necesidades de sus clientes. Su negocio
se sustenta principalmente por el negocio de facturas que representa un 70% de los
ingresos. La compañía ha adoptado una estrategia de diversificación de cartera en
donde se busca potenciar los otros productos que ofrece. Es un negocio con riesgo
acotado se refleja en la tasa de mora y provisiones bajo la media de la competencia
directa.
Un resumen de información al primer semestre (1S) de 2020 es:

El Número de Operaciones como el Número de Clientes se han ajustado durante el 1S

2020 por los efectos de la pandemia. Aun así, el flujo de negocio ha tenido una
evolución positiva producto de una estrategia de maduración de clientes actuales como
desarrollo de nuevos productos. Por otro lado, el Stock de Colocaciones se ha ajustado
un 30% marcado por los efectos de criterios más estrictos de riesgo y una robusta
gestión de cobranza.

4
Según el caso 01 podemos decir que la empresa utiliza un método conservador, ya que
esta empresa trabaja en un sistema de cobranza y estricto criterio de riesgos.
Manteniendo un flujo de activo superior a sus colocaciones, pudiendo generar mayores
utilidades si invirtieran su excedente de efectivo.

En el volumen de ventas se espera que la modificación de norma produzca un cambio

y ésta empresa tuvo un ajuste en sus clientes, pero aun así el flujo del negocio tuvo
una positividad.

En la inversión de cuentas por cobrar se implica un costo, ya que cuanto mayor es la

inversión, mayor es el costo por mantenerlas y viceversa, en la empresa AAA su
negocio se sustenta de facturas que representan el 70% y trabaja con medianas y
pequeñas empresas, que al ser de esa magnitud pueden generar que aumente el
riesgo de cuentas por cobrar.

5
Caso 02: Empresa ZZZ
Es una compañía orientada a entregar soluciones financieras a sus clientes,
principalmente mediante el negocio del factoring, operando en la compra con
responsabilidad, de créditos representados en cheques; letras de cambio; facturas;
pagarés; y contratos, emitidos por pequeñas y medianas empresas, correspondientes a
ventas de su giro. A partir del año 2011 amplió su línea de negocios al Leasing
financiero y créditos a empresas, y, a partir de diciembre 2017, participa en el
Financiamiento Automotriz.
De acuerdo con lo anterior, la cartera de la empresa ha ido migrando desde estar casi
en su totalidad concentrada en factoring el año 2011, a una cartera diversificada con el
inicio del negocio de Leasing y Crédito Automotriz (otorgando créditos en dinero para el
financiamiento de automóviles, camiones, camionetas y motos). Con el ingreso del
Financiamiento Automotriz, la duración de la cartera se ha ido alargando, cambiando la
necesidad de financiamiento a uno de mayor plazo. Con la apertura de sucursales en
Perú, la firma también logra una diversificación de su cartera por país.
La empresa tiene procesos de aprobación de créditos adaptados a las características
particulares de cada producto, con sistemas de información diseñados para controlar el
riesgo de cada producto y con una aprobación diaria de operaciones por parte de los
directores ejecutivos y participación permanente en Comités Superiores (Créditos de
montos significativos, Líneas de crédito Factoring y Leasing, Mora Factoring, Mora
Leasing y Mora Automotriz) y eficiente manejo de riesgo automotriz apoyado en
avanzadas herramientas tecnológicas y sistemas de información.
Como las empresas de la industria, la entidad opera con clientes de tamaño pequeño
más vulnerables a caídas en la actividad económica que clientes de mayor tamaño. Sin
embargo, el adecuado y exhaustivo proceso de evaluación de riesgos de sus clientes,
además de la creciente diversificación de su cartera, permite minimizar al máximo este
riesgo y contar con índices de castigo adecuados con respecto a la industria.
La empresa inició formalmente su negocio de crédito automotriz en diciembre 2017.
Esto conllevó una inversión importante en personal y sistemas, lo cual aumentó en
forma importante los gastos de la compañía en el año 2018. No obstante, esto permitió
armar de forma rápida una cartera de créditos, la cual alcanzó un stock de casi
MM$24.000.- al cierre del año 2018, distribuidos entre 4.245 clientes. La actual política
de provisiones de crédito automotriz se determina en base a un modelo de probabilidad
de incumplimiento y pérdida esperada.
Los ingresos ordinarios al 31 de diciembre de 2018 aumentaron un 17,1% con relación
al 31 de diciembre de 2017, producto de un mayor flujo de negocios durante el año
2018, especialmente del nuevo negocio de crédito automotriz.
El costo de ventas aumentó un 23,6% en igual período debido principalmente a
mayores gastos financieros, por mayor volumen de financiamiento requerido por la
cartera, los cuales, en consideración al giro de la empresa, se presentan dentro de los
costos de ventas.
6
Los gastos de administración y ventas aumentaron un 36,3% en relación con el mismo
período del año 2017, producto de mayores gastos de personal por contrataciones de
nuevos cargos, especialmente para la nueva área de crédito automotriz, además del
reajuste de los gastos de administración expresados en UF, de mayores gastos por
nuevos proyectos de Tecnologías de la Información y del aumento en la dotación de la
filial en Perú.
La rentabilidad sobre patrimonio disminuye respecto a diciembre 2017, pasando de un
17,87% a un 13,16%, producto de la baja en las utilidades en el año 2018,
principalmente debido a los costos de implementación del nuevo negocio de crédito
automotriz:

Podemos decir que esta empresa de factoring, que comenzó con la compra de créditos
en distinto instrumento legal de pequeñas y medianas empresas, en 2011 abrió las
puertas al negocio del leasing financiero y créditos a empresas, en 2017 comenzó a
participar en el financiamiento automotriz, la inversión que tuvo que asumir se reflejó en
los gastos en 2018, lo cual se compenso con la formación de una cartera de créditos,
teniendo ingresos superiores en 2018 que en 2017, pero los costos de administracion y
ventas también aumentaron, incurriendo en el reflejo de que su rentabilidad fue menor
en 2018 que en 2017, a causa de la implementación de la nueva área de negocio de
crédito automotriz.

Esta empresa trabaja con un sistema de financiamiento agresivo.

7
Conclusión

En una empresa que su política financiera es conservadora estamos hablando de que

financia con recursos permanentes sus necesidades de activo circulante y fijo, y su
deuda de largo plazo + capital contable + pasivos circulantes transitorios son mayores
que sus necesidades permanentes, así las empresas pueden generar excedentes, si la
empresa quiere puede invertir sus excedentes para generar intereses.

Con esta política conservadora no genera tantos intereses a su efectivo, pero tampoco
arriesga tanto, es estable, puede cubrir todos sus compromisos a proveedores, pero a
costa de no ganar intereses.

La empresa que trabaja con una política financiera agresiva, es que sus recursos
disponibles no son suficientes para cubrir sus compromisos adquiridos, en compras de
activo fijo o circulante, de este modo están en una constante solicitud de créditos a
corto plazo, y así es un círculo que no termina ya que es la única forma de cumplir sus
obligaciones.

Con esta política como su nombre lo dice, es agresiva ya que sus intereses son
menores por que los créditos entre menos tiempo generan, menos intereses que uno
de largo plazo, pero que a la vez es de mayor riesgo esta forma de administrar el
efectivo que se maneja. De esta forma en caso de incurrir en algún imprevisto pudiese
no poder tener la capacidad de satisfacer dicho imprevisto, lo que pudiese
eventualmente ser perjudicial para la empresa, y desencadenar efecto domino.

Si las empresas utilizaran el equilibrio de los dos métodos sin ser exclusivo alguno
pudiendo conseguir beneficios que otorgan los dos sistemas, y tener un nivel aceptable
de riesgos.

8
9
10